Eksklusif Keuangan Sehari-hari, kecepatan perhatian
Setelah dua hari perdagangan berturut-turut pada hari Jumat dan Senin ini, saham-A berhenti jatuh hari ini (12 November). Shanghai Composite Index menahan "area shock bottom" dari 2900 ke 3050 sejak awal September.
Grafik harian Bursa Efek Shanghai sejak pertengahan Agustus
Setelah 10 hari perdagangan, saham A akan segera mengantarkan "kekuatan penguat" kelas berat. Menurut pengaturan inklusi relevan sebelumnya, ekspansi indeks MSCI terbesar dalam sejarah pasar saham-A akan berlaku pada penutupan 26 November.
Banyak lembaga penelitian memperkirakan bahwa ekspansi ini akan membawa lebih dari 200 miliar yuan arus masuk modal tambahan ke pasar saham A. Karena ekspansi MSCI telah memasuki "hitungan mundur 10 hari perdagangan", sejumlah lembaga ekuitas swasta lini pertama secara aktif menangkap peluang arbitrase jangka pendek untuk ketiga jenis saham tersebut.
Lebih dari 200 miliar dana siap disalurkan
CICC memperkirakan bahwa setelah ekspansi MSCI pada 26 November, bobot saham A di MSCI Emerging Market Index akan meningkat dari 2,8% saat ini menjadi 4,0%. Menurut ukuran dana yang melacak indeks MSCI, penyesuaian indeks ini diperkirakan secara statis, Modal tambahan (aktif + pasif) dari saham-A sekitar US $ 35 hingga 40 miliar (sekitar 250-300 miliar yuan), dibandingkan dengan perkiraan arus masuk modal yang termasuk pada bulan Mei dan Agustus tahun ini (sekitar 230 Miliar dolar AS) adalah sekitar 50% -70% lebih tinggi.
Star Stone Investment percaya bahwa setelah implementasi resmi rencana ekspansi MSCI pada bulan November, bobot saham A di MSCI Global Index akan meningkat sebesar 0,22 poin persentase menjadi 0,49%, dan bobot dalam Indeks Pasar Berkembang MSCI akan meningkat sebesar 1,44 poin persentase menjadi 4,90%. Saat ini, skala dana yang melacak Indeks Global MSCI dan pasar negara berkembang masing-masing sekitar US $ 4,1 triliun dan US $ 1,8 triliun, yang dikonversi secara proporsional, Skala modal yang dapat dihasilkan dari ekspansi ini adalah sekitar 35 miliar dolar AS atau setara dengan sekitar 240 miliar yuan.
Star Stone Investment mengatakan bahwa berdasarkan operasi keseluruhan pasar saham A baru-baru ini, peran dana tambahan luar negeri untuk mendukung pasar saham A dan aset inti saham A lebih menonjol. Diantaranya, dalam hal nilai pasar, industri biomedis menyumbang 14,8% dari dana tambahan, diikuti oleh industri elektronik dan industri komputer, yang masing-masing menyumbang 11,1% dan 9,4% dari keseluruhan nilai pasar.
Tang Tao, kepala investasi Shanghai Kuanqiao Financial, mengatakan alokasi saham berkapitalisasi besar dan saham tengah untuk ekspansi dana tambahan MSCI diharapkan masing-masing sebesar 57% dan 43%. Pada saat yang sama, bersama dengan dana aktif potensial lainnya, dana tambahan lebih dari 200 miliar yuan yang mungkin dibawa oleh ekspansi ini akan memasuki saham-A sekitar tanggal 26. Dalam konteks ini, saham-saham relevan yang diuntungkan secara signifikan akan memiliki nilai permainan investasi berupa intervensi dini.
Ekuitas swasta berfokus pada tiga jenis peluang arbitrase saham individu
Penanggung jawab lembaga ekuitas swasta skala besar di Shanghai mengatakan bahwa sejak tahun ini, nilai aset inti yang diwakili oleh konsumsi besar telah dieksplorasi sepenuhnya. Di pasar A-share baru-baru ini, beberapa industri yang diwakili oleh makanan dan minuman, pengobatan tradisional Tiongkok, dll. Telah menunjukkan derajat tertentu sebagai "pemimpin lini kedua". Derajat kekuatan harga saham. Sekitar 26 November, saham blue chip lapis kedua di sektor konsumen, manufaktur, teknologi, dan industri lainnya layak menjadi fokus perhatian .
Chen Jialin, General Manager Shanghai Shicheng Investment, menganalisis ekspansi indeks MSCI akan meningkatkan tingkat inklusi saham-saham berkapitalisasi besar dari 15% menjadi 20%, dan untuk pertama kalinya memasukkan saham-saham berkapitalisasi menengah sebesar 20%. Data perhitungan menunjukkan bahwa nilai pasar saham saat ini saham kapitalisasi besar dan saham menengah di pasar saham A sekitar 85:15. Namun, karena saham kapitalisasi menengah masuk satu kali, skala dana tambahan besar, dan ekspansi untuk saham kapitalisasi besar dan menengah. Rasio kenaikan yang dibawa oleh saham sekitar 65:35. Dari perspektif dampak relatif dari saham-saham kapitalisasi pasar yang berbeda, "shock effect" dari ekspansi pada akhir tahun ini pada saham-saham berkapitalisasi menengah jauh lebih tinggi dibandingkan dengan saham-saham berkapitalisasi besar.
Tang Tao juga menganalisis bahwa nilai intervensi awal yang diakibatkan oleh ekspansi skala besar MSCI ini diharapkan akan tercermin secara khusus pada saham-saham berkapitalisasi menengah. Selain itu, dari perspektif sektor industri, masuknya MSCI pada sektor yang lebih berbobot lebih besar akan memperoleh dana tambahan berskala lebih besar. Diantaranya, sektor perbankan, keuangan non bank, makanan dan minuman, medis dan biologi, elektronik, komputer dan lainnya akan mendapat prioritas bermanfaat. Sektor kuda putih yang diremehkan, yang terburu-buru mengumpulkan dana dari utara tahun ini, juga harus difokuskan perhatian . Selain itu, penyesuaian modal ke utara dan pertukaran saham baru-baru ini lebih jelas, dan modal terutama mengalir ke sektor kuda putih berkinerja tinggi yang diwakili oleh peralatan rumah tangga. Perspektif permainan yang disebutkan di atas semuanya dapat dijadikan acuan bagi investor untuk mengikuti arbitrase jangka pendek.
Secara keseluruhan, dalam hal peluang permainan arbitrase saham individu yang ditimbulkan oleh ekspansi MSCI ini, Tiga jenis saham, termasuk saham kelas menengah, saham kuda putih, dan saham blue chip lapis kedua, menjadi fokus intervensi ekuitas swasta. Dilihat dari keseluruhan kinerja indeks saham yang relevan tahun ini, kinerja keseluruhan dari indeks saham berkapitalisasi menengah telah secara signifikan tertinggal dari indeks saham berkapitalisasi besar, dan mungkin ada peluang tertentu untuk memperoleh keuntungan tambahan di akhir tahun.
Dalam hal strategi operasional tertentu, beberapa investor ekuitas swasta lebih lanjut menunjukkan bahwa ketika ekspansi MSCI secara resmi berlaku, yayasan manajemen pasif akan memiliki peluang arbitrase yang pasti untuk membeli saham yang relevan Investor di pasar saham A telah memahami hal ini. Oleh karena itu, hanya pada tahap akhir dana penyergapan, ada kemungkinan besar bahwa sulit untuk mendapatkan keuntungan jangka pendek. Investor yang berminat untuk ikut serta harus memperhitungkan pengaruh fluktuasi pasar dan faktor lain yang menyergap beberapa sektor atau saham tertentu di masa-masa awal.
Ide-ide baru untuk arbitrase strategi kuantitatif
Sementara lembaga ekuitas swasta strategi jangka panjang aktif secara aktif memanfaatkan peluang ekspansi MSCI ini, lembaga ekuitas swasta kuantitatif juga secara aktif memanfaatkan peluang arbitrase yang digerakkan oleh peristiwa yang relevan dari perspektif strategi kuantitatif.
Analisis Tang Tao percaya bahwa sebelum 26 November, akan ada peluang untuk peluang investasi lindung nilai arbitrase untuk saham yang mendapat manfaat dari ekspansi jangka panjang (peluang alpha struktural), indeks saham lindung nilai yang sama atau tidak sama, dan saham yang mendapat manfaat dari ekspansi terkait akan besar. Probabilitas akan mengungguli indeks. Oleh karena itu, dengan melakukan long dan memperluas saham individual dan indeks berjangka shorting pada saat yang bersamaan, masih terdapat peluang untuk mendapatkan keuntungan hedging yang berlebihan.
Selain itu, Tang Tao juga percaya bahwa dengan pendekatan ekspansi MSCI ini, volatilitas indeks pasar dapat menjadi lebih besar secara signifikan daripada periode sebelumnya, dan investor kuantitatif juga dapat menangkap peluang pendapatan dari peningkatan volatilitas pasar dari perspektif strategi portofolio opsi.
Menurut Analisis Investasi Shanghai Fushan, dalam ekspansi pada tanggal 26 November baru ditambahkan 189 Hanya saham dengan kapitalisasi menengah yang memiliki efek perbaikan marjinal terbesar, dan keuntungannya bahkan lebih signifikan. Agensi menambahkan beberapa nilai label yang digerakkan oleh peristiwa ke saham individu yang diharapkan ini, dan menambahkannya ke keseluruhan kerangka kerja strategi multi-faktor, tetapi belum menganggapnya sebagai portofolio lindung nilai arbitrase terpisah. Terutama mengingat peningkatan marjinal terbesar saat ini 189 Alat lindung nilai untuk saham berkapitalisasi menengah-indeks saham CSI 500 berjangka memiliki diskon yang besar. Mungkin sulit untuk mendapatkan pengembalian yang lebih baik hanya dengan mengandalkan pengembalian berlebih dari satu peristiwa ekspansi dan biaya lindung nilai. Oleh karena itu, menambahkan peristiwa ini ke sistem faktor asli relatif dapat meningkatkan kinerja pengembalian berlebih dari model kuantitatif.
Editor: Zheng Yashuo
- Daya tembak 11.11 online dan offline JD.com dikerahkan sepenuhnya dan tata letak omni-channelnya mengonsolidasikan peralatan rumah tangga.
- Evergrande mengadakan "Epic Summit" untuk kendaraan energi baru untuk menciptakan enam inovasi besar dalam industri otomotif dunia
- JD Supermarket 11.11 Ultimate Battle Report: Ledakan kinerja skala penuh di berbagai kategori merangsang vitalitas konsumsi di pasar kelas bawah
- 80.000 segel tangan dibatasi! Harga saham Zhangzidao telah turun 82%, penawaran umum hampir habis, dan pembeli mengatakan itu "dilarang"
- Institusi lain didenda karena mengabaikan pembelian saham baru di Sci-tech Innovation Board! 4 saham baru sudah rusak, berani buat yang baru?
- 230.000 yuan / flat! Double 11 Beijing 5,6 meter persegi lelang rumah distrik sekolah "bobrok kecil", terjual setelah beberapa putaran pertempuran
- parit! Huawei mengeluarkan 2 miliar bonus ke layar! Ada juga "Penghargaan Khusus untuk Perjuangan" ...
- 150.000 botol Moutai "lampu kedua"! Harga unit Tmall Suning adalah 1499 yuan, seseorang memesan 18 alarm untuk berbunyi
- Kerang di Zhangzidao mati lagi, dan Bursa Efek Shenzhen segera mengirim surat! Dulu 25 kilogram 1 mu ditangkap, tapi sekarang tinggal 2-3 kilogram. Laba tahun ini ditangguhkan