Mengingat penyebaran berkelanjutan dari epidemi global saat ini, Morgan Stanley, sebuah bank investasi terkenal secara internasional, baru-baru ini menyatakan bahwa resesi global telah menjadi hipotesis skenario dasar, dan juga secara signifikan menurunkan ekspektasi laba pasar secara keseluruhan dan harga target.
Morgan Stanley mengatakan karena penyebaran epidemi ke Eropa dan Amerika Serikat setelah epidemi melanda Asia, berdasarkan asumsi skenario dasar, saat ini diperkirakan laju pertumbuhan ekonomi global pada tahun 2020 akan turun menjadi 0,9% year-on-year, yang merupakan nilai terendah sejak krisis keuangan global. Tingkat pertumbuhan ekonomi global mencapai titik terendah -5% per tahun, dan diharapkan tingkat pertumbuhan pada kuartal pertama dan kedua tahun 2020 akan turun masing-masing sebesar 0,3% dan 0,6%.
Badan tersebut percaya bahwa meskipun dukungan kebijakan akan memberikan perlindungan ke bawah, dampak keseluruhan dari epidemi dan pengetatan lingkungan pembiayaan akan berdampak besar.Kebijakan moneter dan fiskal yang longgar akan mendorong pertumbuhan global untuk pulih pada kuartal ketiga tahun 2020.
Pada 20 Maret, menurut informasi Wind, lebih dari 150.000 kasus COVID-19 telah dikonfirmasi di luar negeri, dan tingkat kematian di Italia telah melebihi 8%. Spanyol, Jerman, Prancis, dan Amerika Serikat memiliki semua kasus yang dikonfirmasi melebihi 10.000, dan California mengharuskan penduduk diisolasi di rumah. Pada hari Kamis, Bank Sentral Eropa mengumumkan 750 miliar QE, dan Bank of England memangkas suku bunga menjadi 0,1% dan memperluas QE.
Dari segi negara dan wilayah, Morgan Stanley memprediksikan bahwa tingkat pertumbuhan ekonomi AS pada tahun 2020 diperkirakan hanya akan meningkat sebesar 0,2% year-on-year, dan dapat pulih menjadi 2,5% pada tahun 2021. Belakangan ini, karena kekurangan dolar AS, selisih kredit obligasi investment grade melonjak menjadi sekitar 255bp, tertinggi sejak 2016, dan arus kas perseroan terbatas. Saat ini masyarakat dari semua lapisan masyarakat mengkhawatirkan seberapa besar kebijakan stimulus AS?
Selisih kredit antara obligasi tingkat investasi AS dan obligasi bunga tinggi melonjak
Badan tersebut menyatakan bahwa berdasarkan asumsi skenario dasar, epidemi akan menyebabkan kerugian sebesar US $ 360 miliar dalam PDB nominal di Amerika Serikat. Oleh karena itu, skala rencana stimulus fiskal AS harus paling tidak dalam skala yang sama, jika tidak maka akan sulit untuk mendukung perekonomian secara efektif. Menurut analisis Michael Zezas, seorang analis kebijakan publik Amerika di badan tersebut, diskusi di Kongres saat ini fokus pada peluncuran program stimulus fiskal $ 750 miliar (setara dengan 3,5% dari PDB). Di bawah lingkungan saat ini, pengganda fiskal mungkin lebih rendah, karena rumah tangga dan bisnis lebih berhati-hati, sehingga skala rencana stimulus fiskal jenis ini perlu lebih besar untuk meningkatkan kepercayaan dan prospek ekonomi jangka menengah, dan waktu peluncuran khusus masih ada. Variabel, suara bipartisan dan persetujuan Kongres tidak akan lebih pasti sampai setidaknya minggu depan.
Di kawasan euro, karena langkah-langkah untuk memperluas jarak sosial diterapkan di kawasan euro dan dapat berlanjut hingga kuartal kedua, Morgan Stanley yakin bahwa kawasan euro akan jatuh ke dalam resesi pada paruh pertama tahun 2020, karena Eropa akan lebih terpengaruh. Umum, dan parahnya guncangan juga berarti pemulihan akan lebih lambat dari perkiraan sebelumnya.
Penurunan ekonomi global secara langsung mempengaruhi profitabilitas perusahaan, yang pada gilirannya mempengaruhi valuasi pasar saham.
Saat ini, perkiraan pendapatan konsensus pasar baru saja mulai berubah negatif, tetapi tidak ada perusahaan yang memberikan panduan kinerja yang jelas, sehingga perkiraan konsensus secara keseluruhan tidak turun secara signifikan. Morgan Stanley memprediksikan bahwa konsensus laba ke depan diperkirakan akan turun tajam, setelah hasil kuartal I tahun 2020 diumumkan, maka kuartal II juga dapat terus menurun. Oleh karena itu, perkiraan pendapatan Morgan Stanley saat ini untuk pasar negara berkembang adalah 24% lebih rendah dari perkiraan konsensus, dan perkiraan pendapatan untuk TOPIX Jepang dan MSCI China masing-masing adalah 19% dan 15% lebih rendah dari konsensus.
Berdasarkan asumsi skenario dasar, agensi mengharapkan penurunan EPS (laba per saham) dua digit di pasar negara berkembang dan Jepang. Perkiraan pendapatan tahun 2020 untuk pasar negara berkembang adalah US $ 64, mendekati posisi terendah pada tahun 2015 dan 2016; Perkiraan EPS TOPIX Jepang adalah US $ 97; rasio pendapatan-harga pasar negara berkembang diharapkan 11 kali lipat, yaitu 13% dari kisaran 5 tahun.
Saat ini, Morgan Stanley mengatakan lebih memilih pasar China dan Jepang, dan mengharapkan bahwa pasar dalam negeri dan luar negeri China akan mengungguli pasar negara berkembang, dan akan menaikkan China ke Overweight pada 1 Maret.
Alasan mengapa Jepang secara struktural optimis tentang Jepang adalah bahwa pendapatan tahun ini di Jepang masih lebih baik daripada pasar negara berkembang, yen lebih lemah dari dolar AS, dan kebijakan stimulus Bank of Japan telah mendorong sentimen pasar. Baru-baru ini, Bank of Japan telah dua kali mengusulkan untuk membeli 1,3 triliun yen obligasi pemerintah Jepang dalam operasi yang tidak direncanakan, termasuk 200 miliar yen obligasi pemerintah 3-5 tahun dan 100 miliar yen obligasi pemerintah 10-25 tahun, dan akan memberikan tambahan 2 Triliunan yen digunakan untuk membeli sekuritas. Pada tanggal 19, ia membeli ETF 2016 miliar yen, rekor tertinggi
Sejauh menyangkut China, karena harga target pasar berkembang secara keseluruhan telah diturunkan, Morgan Stanley telah mengurangi perkiraan pertumbuhan laba MSC China pada tahun 2020 dari 3% menjadi -2%, yang terutama mencerminkan rebound di kuartal kedua dan ketiga. Perkiraan sebelumnya lebih lemah, dan kuartal keempat masih tidak pasti, ini juga karena ketidakpastian makro global yang lebih kuat dan tingkat pengembalian kerja lebih rendah dari yang diharapkan. Pada saat yang sama, mengingat kasus impor masih meningkat, tindakan pencegahan dan pengendalian isolasi China dapat bertahan lebih lama.
Alasan mengapa China lebih optimis tentang China, kata badan tersebut, adalah bahwa dalam hal kinerja historis, pasar China relatif lebih tangguh dan cenderung mengungguli pasar global dan negara berkembang selama periode volatilitas. Pada saat yang sama, pencegahan dan pengendalian epidemi China lebih pasti. Hal ini juga berkontribusi pada pemulihan ekonomi; langkah-langkah pengendalian makro yang ditargetkan saat ini berlanjut, dan ruang fiskal dan moneter yang memadai; proporsi dana pasar berkembang global di pasar saham Tiongkok masih kecil, yang berarti bahwa tekanan arus keluar modal relatif kecil, dan ada potensi Ada ruang untuk kepemilikan; pasar saham A masih non-internasionalisasi, sehingga kurang sensitif terhadap guncangan likuiditas eksternal, dan risiko penebusan juga kecil.
Saat ini, PB (price-to-book ratio) Indeks Hang Seng Hong Kong berada pada level terendah dalam sejarah, dan valuasi CSI 300 berada pada titik terendah sejak krisis keuangan global, tetapi masih lebih tinggi dari titik terendah di pasar lokal Tiongkok (pasar saham 2015). Gempa bumi dahsyat dan eskalasi friksi perdagangan tahun 2018).
- Sebuah buku yang direkomendasikan oleh Bill Gates, "Hadapi masalah kontroversial yang paling mendesak dalam industri teknologi"
- Novel Chi Zijian tentang Wabah Timur Laut menyajikan kehidupan dan takdir orang yang mengalami bencana
- Pria itu menikam seseorang dan melarikan diri. Ketika dia ditangkap, dia berkata bahwa dia akan menyerahkan diri! Hitung itu? Pengadilan menghukum ...