Pada 16 Agustus (Kamis lalu), bank sentral mewajibkan bank-bank di Zona Perdagangan Bebas Shanghai untuk tidak menyetor atau meminjamkan dana RMB ke luar negeri melalui rekening giro antar bank, sehingga membatasi likuiditas RMB di pasar luar negeri, nilai tukar RMB mulai melonjak tajam, terutama dari luar negeri. Renminbi darat telah memperoleh lebih dari 1.200 basis poin dalam empat hari perdagangan terakhir.
Pada pukul 18:00 pada 21 Agustus, nilai tukar RMB terhadap dolar AS (CNH) di pasar lepas pantai lepas pantai berada di 6,8437, mencapai nilai tertinggi 6,8193 sejak 10 Agustus. Anehnya, dalam 4 hari perdagangan pertama setelah pengumuman, nilai tukar mata uang asing RMB lebih dari 200 basis poin lebih tinggi dari nilai tukar domestik RMB. Jenis pembalikan nilai tukar domestik dan mata uang asing ini sangat jarang.
Renminbi lepas pantai telah meningkat lebih dari 1.200 basis poin dalam beberapa hari terakhir, yang telah membuat banyak hedge fund luar negeri bertaruh pada penurunan renminbi tidak nyaman. Awalnya, hedge fund luar negeri disiapkan untuk memaksa renminbi lepas pantai jatuh di bawah 7 secepat mungkin dengan meningkatkan upaya short-selling, dan keluar dengan cepat sebelum People's Bank of China mengintervensi nilai tukar renminbi, tetapi angan-angan ini salah.
Faktanya, alasan mengapa hedge fund luar negeri harus menanggung nilai tukar renminbi sebelumnya terutama karena Selasa lalu, banyak hedge fund percaya bahwa lira kalkun akan runtuh dan indeks dolar terus naik, yang akan mempengaruhi stabilitas euro dan mata uang negara-negara pasar berkembang. Pada titik ini, nilai tukar RMB juga akan terseret turun, dan nilai tukar RMB akan segera turun di bawah angka 7 putaran.
Oleh karena itu, leverage investasi telah meningkat satu demi satu. Hedge fund asing bahkan meminjam posisi RMB luar negeri dengan rasio leverage 5-8 kali dan mulai menjual dan bertaruh pada penurunan nilai tukar yang cepat, atau pembelian jangka pendek di pasar luar negeri dengan harga eksekusi bearish di atas 7 Turunan opsi RMB.
Pada tanggal 15 Agustus (Rabu lalu), renminbi lepas pantai jatuh ke level terendah tahun ini di 6.9587, yang memungkinkan penjual short untuk melihat fajar penembusan di bawah tanda 7. Namun dalam sekejap, Bank Rakyat China dengan cepat melakukan intervensi dengan menarik likuiditas renminbi lepas pantai, dan kemudian renminbi lepas pantai melonjak lebih dari 900 basis poin menjadi sekitar 6,86.
Ini tiba-tiba membuat penjual pendek lengah. Hedge fund luar negeri menghadapi dilema. Atau, pertarungan berdarah diakhiri dengan margin call. Atau, hadapi akhir dari likuidasi paksa. Dalam menghadapi pukulan mendadak, hedge fund ini awalnya direncanakan untuk tetap pada posisi pendek, bertaruh bahwa langkah-langkah intervensi bank sentral tidak akan terus meningkatkan renminbi luar negeri.
Tetapi karena indeks dolar AS mulai turun Jumat lalu dan yuan luar negeri mempertahankan tren kenaikannya, keinginan short seller mulai goyah. Banyak hedge fund dengan leverage tinggi dari short selling RMB telah memilih untuk menghentikan kerugian mereka dan meninggalkan pasar. Beberapa hedge fund bahkan lebih memilih untuk dipaksa melikuidasi posisi mereka daripada menambahkan margin untuk mempertahankan portofolio short selling mereka. Mereka telah benar-benar kehilangan motivasi untuk melakukan short RMB.
Justru karena sejumlah besar dana lindung nilai renminbi short-selling yang menghentikan kerugian, renminbi luar negeri naik jauh lebih tinggi daripada renminbi darat dalam beberapa hari, dan selisih kurs mata uang asing domestik setinggi 200 poin. Dan karena gelombang keberangkatan hedge fund stop-loss akan segera berakhir, selisih kurs mata uang asing domestik secara bertahap kembali ke tingkat normal. Bahkan pada malam tanggal 21 Agustus, inversi perbedaan nilai tukar RMB antara nilai tukar domestik dan mata uang asing turun menjadi 30 basis poin.
Dengan perilaku arbitrase dari hedge fund luar negeri yang melakukan shorting renminbi, mereka telah terkena, dan shorting renminbi telah lumpuh, dengan kerugian besar dan bahkan likuidasi paksa. Di masa mendatang, tekanan pada short selling nilai tukar RMB akan turun tajam, yang selanjutnya akan menstabilkan nilai tukar RMB dan mendorong RMB kembali ke jalur fluktuasi dua arah.
Jadi, pesan apa yang dirilis di balik pukulan keras bank sentral terhadap kekuatan jual-pendek renminbi? Pertama, investor domestik dan asing yang ingin mendapat untung dengan bertaruh pada penurunan renminbi akan menderita kerugian besar. Mereka yang dipaksa untuk mempersingkat RMB di dalam dan luar negeri mundur.
Karena sulit bagi siapa pun untuk memprediksi kapan bank sentral akan melakukan intervensi besar-besaran di pasar valuta asing. Begitu bank sentral melakukan intervensi di pasar valuta asing, kekuatan short-selling RMB akan memilih untuk menghentikan kerugian dan keluar atau menderita akibat dipaksa untuk melikuidasi posisi mereka.
Kedua, bank sentral berharap nilai tukar RMB akan naik dan turun, dengan fluktuasi yang sangat besar, daripada tren nilai tukar RMB sepihak. Faktanya, bank sentral menaikkan rasio cadangan risiko valuta asing pada 6 Agustus, memperingatkan hedge fund menyingkat renminbi bahwa penjual pendek harus mengendalikan jurang. Akan tetapi, investor domestik dan asing yang bertaruh pada shorting renminbi masih belum tahu bagaimana cara konvergen, sehingga kekuatan renminbi short akan mengalami kerugian besar.
Ketiga, bank sentral telah berulang kali menyatakan bahwa tidak akan membiarkan renminbi terdepresiasi tajam untuk mendapatkan posisi dominan dalam ekspor perdagangan. Hedge fund luar negeri secara keliru percaya bahwa bank sentral telah mengurangi frekuensi intervensi di pasar valuta asing, dan secara kolektif mempersingkat renminbi, bahkan menggunakan leverage 8 kali untuk bertaruh bahwa renminbi akan menembus 7 dalam seminggu. Faktanya, betapa gilanya Anda mempersingkat RMB, Anda akan menderita kerugian yang lebih besar.
Nilai tukar renminbi rebound kuat, tapi hedge fund luar negeri menjadi pusat perhatian dan kalah dalam permainan lain. Hal ini juga memberikan pelajaran yang parah bagi kekuatan korslet lepas pantai dari renminbi. Diperkirakan dalam jangka pendek tidak akan banyak orang yang berani bullish terhadap nilai tukar RMB. Probabilitas penurunan cepat nilai tukar RMB secara sepihak di masa mendatang akan sangat berkurang, dan akan berfluktuasi di sekitar garis 6.8 hingga 7, dan akan stabil.
- Seorang gadis berusia 17 tahun dari Dehua menemukan "heart murmur" selama pemeriksaan fisik, hanya untuk menyadari bahwa dia mengalami serangan jantung! Untung...
- [Komentar] Saham AS akan menyelesaikan peralihan bull-bear di bawah nada kebijakan moneter yang relatif stabil
- Mengekspos pertikaian Argentina! Messi mengadakan pertemuan internal untuk membiarkan Sang Paoli memberhentikan tyc: dia memiliki biaya penghentian 20 juta
- Lima tempat diwawancarai oleh Kementerian Perumahan dan Pembangunan Perkotaan-Pedesaan, apakah harga rumah akan turun?