Pada malam hari tanggal 2 April, berita tentang sejumlah besar dana jaminan sosial yang mengurangi kepemilikannya di Bank Komunikasi (03328-HK; 601328-CN) menjadi viral di lingkaran keuangan.
Secara khusus, Dana Jaminan Sosial akan mengurangi kepemilikannya atas saham Bank of Communications 'A melalui penawaran terpusat atau perdagangan blok dalam waktu enam bulan setelah 15 hari perdagangan sejak tanggal pengumuman. Diantaranya pengurangan kepemilikan dalam waktu tiga bulan tidak melebihi 742.627.266 saham, pengurangan kumulatif kepemilikan dalam waktu enam bulan tidak melebihi 1.485.254.533 saham, yaitu tidak melebihi 2% dari jumlah saham biasa yang diterbitkan oleh Bank of Communications. Saham yang akan dikurangi oleh Dana Jaminan Sosial adalah saham A non-publik milik Bank Komunikasi yang diambil pada tahun 2012.
Jika dihitung berdasarkan nilai pasar penutupan harga saham Bank Komunikasi pada 2 April 2019, jumlah maksimal pengurangan jaminan sosial mencapai kurang lebih 9,3 miliar yuan.
Sumber gambar: Pengumuman Rencana Pengurangan Saham Bank Komunikasi
Pengurangan yang sangat besar dalam kepemilikan, ditambah dengan indikator dana jaminan sosial, telah menyebabkan pasar berspekulasi tentang niat dana jaminan sosial untuk mengurangi kepemilikannya. "Suara" terbesarnya adalah bahwa pasar percaya bahwa dana jaminan sosial bermaksud untuk mendinginkan pasar saham yang panas baru-baru ini. Itu benar. Apakah begitu?
Kinerja Bank Komunikasi yang buruk adalah alasan utamanya?
Pertama-tama, menurut perhitungan kasar waktu dan biaya memegang saham, biaya per saham pada tahun 2012 adalah 4,55 yuan pada saat kenaikan tetap. Selain dividen dalam beberapa tahun terakhir, biayanya sekitar 3 yuan. Pada 2 April, harga saham A adalah 6,28 per saham. Pendapatan telah meningkat lebih dari dua kali lipat dalam waktu sekitar 7 tahun, dan pendapatan bunga majemuk tahunan sekitar 10%, yang sudah sangat mengesankan bagi dana jaminan sosial yang mencari stabilitas.
Mari kita lihat laporan tahunan 2018 yang baru saja diserahkan kepada pemegang saham oleh Bank Komunikasi.
Kami tidak akan menganalisis data secara detail, tetapi fokus pada beberapa indikator penting, perbedaan suku bunga yang pertama juga merupakan faktor penting dalam menentukan laba perusahaan. Dari perspektif empat kuartal tahun 2018, margin bunga bersih Bank Komunikasi telah pulih secara bertahap, tetapi margin bunga bersih perusahaan yang meningkat pada kuartal keempat tidak terlalu jelas, dan kuartal keempat adalah kuartal dengan likuiditas bank paling mencukupi, tetapi margin bunga perusahaan Perbedaannya tidak jelas.
Sumber gambar: Laporan Tahunan Bank Komunikasi 2018
Pada tahun 2018, margin bunga bersih Bank of Communications sebesar 1,51%, margin bunga bersih tahunan ICBC sebesar 2,3%, China Construction Bank sebesar 2,31%, dan Agricultural Bank of China 2,33%. Di antara lima bank milik negara, hanya Bank Komunikasi yang memiliki margin bunga bersih terendah, dan selisihnya relatif besar. Ini juga mencerminkan kekuatan penetapan harga yang relatif lemah dari aset dan kewajiban perusahaan.
Kemampuan menghasilkan uang memang kurang baik, kemampuan pengendalian risiko harus lebih baik, namun dari data laporan tahunan Bank Komunikasi tahun 2018, terkesan kurang memuaskan.
Pada tahun 2018, rasio kredit macet perusahaan adalah 1,49%, sedikit menurun dari 1,50% pada tahun 2017; jumlah kredit macet adalah 72,5 miliar yuan, meningkat 4 miliar yuan dari tahun 2017 yang sebesar 68,5 miliar yuan, dan kerugian penurunan nilai aset sebesar 43,45 miliar yuan, meningkat dari tahun 2017 Sekitar 12 miliar, dapat disimpulkan dari dua kumpulan data ini bahwa perusahaan telah meningkatkan penghapusbukuan sepanjang tahun untuk sedikit mengurangi tingkat kredit macet, dan kredit macet perusahaan yang sebenarnya masih meningkat.
Sumber data: laporan tahunan historis Bank Komunikasi
Selain itu, dalam laporan tahunan 2018, perseroan menjelaskan untuk sementara tidak akan membagikan dividen karena beberapa alasan.Hal ini juga merupakan faktor yang sangat kritis, karena sebagian besar alasan investor memperhatikan bank adalah perusahaan tersebut dapat terus membagikan dividen.Tanpa dividen, investor juga akan kehilangan minat.
Akhirnya, mari kita lihat argumen yang berlaku pada pendinginan pasar saham?
Apakah itu untuk menurunkan "suhu" pasar saham?
Jika ingin mendinginkan pasar saham yang panas baru-baru ini, dikatakan juga bahwa di masa lalu, indeks saham Shanghai telah meningkat hampir 30% dalam beberapa bulan, jadi hindari bulls gila. Tentu saja, ini hanya tebakan.
Namun, jika melihat rasio P / E secara keseluruhan di Shanghai Stock Exchange, nilainya tidak berlebihan (menurut data yang diungkap oleh Shanghai Stock Exchange, rasio P / E keseluruhan di Shanghai Stock Exchange adalah 15,94 kali per 2 April 2019). Rasio harga-ke-buku (PB) dari sangat sedikit bank unggulan China Merchants Bank dan Bank of Ningbo di atas 1, dan rasio harga-ke-buku dari sebagian besar bank lebih rendah dari 1. Sejak penutupan saham Bank Komunikasi pada 3 April, rasio harga-ke-buku saham A Hanya 0,73, tidak ada yang bisa mengatakan bahwa valuasinya tinggi. Oleh karena itu, dari perspektif penilaian, sangat tidak dapat diterima untuk mengatakan bahwa kepemilikan berkurang karena penilaian yang berlebihan.
Jika dikatakan, karena Bank Komunikasi sendiri kurang baik, masih memungkinkan bagi investor untuk berpindah posisi secara tepat.
Terkait pengurangan jaminan sosial, manajemen Bank Komunikasi juga merespon secepatnya kepada pelapor: Sepengetahuan kami, pengurangan sebagian saham oleh Yayasan Jamsostek didasarkan pada pengaturan investasi sendiri. Penerbitan publik atas saham A. Di masa depan, kepemilikan investasi dasar Dana Jaminan Sosial di Bank tidak akan berubah, dan statusnya sebagai investor strategis penting Bank tidak akan berubah.
Bank of Communications terpilih sebagai salah satu dari 100 saham Hong Kong teratas pada tahun 2017. Sejak 2018, margin bunga dan kredit macet dari seluruh industri perbankan telah meningkat pesat.Namun, dengan latar belakang perbaikan data perusahaan yang tidak kentara, maka dapatkah Bank of Communications terpilih kembali dalam 100 besar saham Hong Kong pada tahun 2018 Apa? Harap perhatikan baik-baik "Top 100 Saham Hong Kong" yang diadakan di Shenzhen Marriott Hotel Nanshan pada tanggal 24 Mei 2019 (Jumat)
Penulis: Zheng Peng super
Editor: Li Yuqian
- Keuangan dan tema bekerja sama, Indeks Shanghai berhasil mendapatkan kembali 3.200 poin, tertinggi baru sejak Mei 2018