Dalam konteks tuntutan tingkat tinggi untuk "mempromosikan reformasi sistem dewan ketiga yang baru", serangkaian kebijakan baru dewan ketiga muncul pada waktu yang tepat.
Pada tanggal 26 Oktober, Bursa dan Kutipan Ekuitas Nasional menerbitkan "Peraturan tentang Masalah Terkait Penerbitan Saham Perusahaan Tercatat", "Pedoman Bisnis Restrukturisasi Aset Utama Perusahaan Terbuka Non-Emiten Sistem Pengalihan Saham UKM Nasional" dan "Pembuat Pasar Sistem Pengalihan Saham UKM Nasional" Tindakan Evaluasi (untuk Implementasi Uji Coba) dan kebijakan lain untuk mengoptimalkan dan mereformasi sistem saham seperti sistem penerbitan saham terarah, sistem merger dan akuisisi dan reorganisasi, dan sistem pembuat pasar pada New Third Board.
Faktanya, sejak 2018, situasi pasar New Third Board semakin mengkhawatirkan.
Statistik menunjukkan bahwa sejak awal tahun ini, ada kurang dari 500 emiten baru, yang menurun drastis dibandingkan tahun-tahun sebelumnya. Di sisi lain, jumlah pembiayaan pasar terus suram. Dalam tiga kuartal pertama tahun 2018, Dewan Ketiga Baru hanya menyelesaikan pembiayaan 59,4 miliar yuan, penurunan lebih dari 40% year-on-year. Total pembiayaan tahun ini yang kurang dari 100 miliar yuan telah menjadi peristiwa yang sangat mungkin terjadi.
Dalam pasar yang terlalu dingin, industri bingung seberapa efektif New Deal yang disebutkan di atas. Oleh karena itu, apakah akan ada gelombang reformasi tambahan di masa mendatang menjadi kunci untuk fokus.
Tiga panah dalam reformasi saham
National Equity Exchange Corporation menyatakan bahwa sejak 2013, NEEQ secara bertahap telah membentuk sistem pembiayaan penerbitan yang kecil, cepat, fleksibel, dan beragam serta sistem merger dan akuisisi yang berorientasi pasar, dan skala pembiayaan, merger, dan akuisisi perusahaan yang terdaftar terus berkembang. Ini telah mencapai hasil positif dalam mengurangi kesulitan pembiayaan dan pembiayaan mahal untuk usaha kecil, menengah dan mikro, memperbaiki sistem pembiayaan langsung, mendorong integrasi struktur industri, dan mengoptimalkan alokasi sumber daya. Sejak diluncurkan, sistem transfer yang membentuk pasar telah memainkan peran aktif dalam mempromosikan penemuan harga dan meningkatkan likuiditas pasar.
Pada 25 Oktober 2018, ada 10.908 perusahaan yang terdaftar di Pasar OTC Baru; 6.107 perusahaan telah menyelesaikan 9.811 penerbitan saham dalam enam tahun terakhir, dengan total jumlah pembiayaan 459,365 miliar yuan; 348 perusahaan telah menyelesaikan 367 reorganisasi aset utama, melibatkan Jumlah total mencapai 63,01 miliar yuan, dan 808 perusahaan yang terdaftar menyelesaikan 877 akuisisi, dengan total 129,462 miliar yuan.
Namun, dengan berkembangnya pasar tiga papan baru, sistem penerbitan saham saat ini, sistem merger dan reorganisasi, serta sistem pembuat pasar tidak dapat lagi sepenuhnya beradaptasi dengan kondisi, perubahan, dan masalah baru yang muncul di pasar. Entitas pasar umumnya mencerminkan bahwa ada ruang untuk perbaikan lebih lanjut dalam sistem penerbitan saham saat ini dalam hal optimalisasi proses, penyederhanaan prosedur, dan peningkatan efisiensi; sistem reorganisasi aset utama saat ini mencakup standar penilaian reorganisasi, penangguhan batas waktu transfer, dimulainya kembali mekanisme tinjauan transfer, dan penerbitan saham untuk membeli aset Kesesuaian investor dan jumlah pembatasan tidak sepenuhnya sesuai dengan permintaan pasar, sehingga perlu dilakukan penyesuaian yang tepat. Evaluasi khusus dari pembuat pasar masih kurang, dan mekanisme yang relevan perlu segera ditingkatkan. Dalam hal ini, Perusahaan Pertukaran Ekuitas Nasional sangat mementingkannya, dan berdasarkan penelitian dan demonstrasi penuh serta meminta pendapat dan saran pasar, telah merumuskan dan meluncurkan langkah-langkah reformasi pengoptimalan untuk sistem saham yang relevan.
Pertama, buat mekanisme evaluasi pembuat pasar.
Langkah-langkah utama mencakup pembentukan sistem evaluasi pembuat pasar yang terpisah berdasarkan evaluasi saat ini dari kualitas praktik dari perusahaan sekuritas yang disponsori. Mengingat karakteristik sistem pembuatan pasar NEEQ, ia berfokus pada perilaku pembuatan pasar dari pembuat pasar, dan melakukan evaluasi multi-dimensi dari perilaku pembuatan pasar dalam hal skala pembuatan pasar, penyediaan likuiditas dan kualitas kutipan. Memperhatikan penerapan hasil evaluasi pelaku pasar, dan memberikan pengurangan atau pembebasan biaya transaksi yang sesuai kepada pelaku pasar yang beredar berdasarkan hasil evaluasi, hingga 100% dari biaya transfer untuk triwulan berjalan.
Kedua, reformasi sistem penerbitan saham.
Langkah-langkah utamanya antara lain adalah mengoptimalkan proses bisnis penerbitan saham: menerapkan mekanisme review paralel, mendahului review transfer saham, dan menetapkan batas waktu yang jelas untuk penerbitan opini review oleh perantara, untuk menghindari masalah perantara yang menyebabkan pemutusan pembiayaan. Pengenalan sistem penerbitan resmi membuat pembiayaan kecil lebih mudah. Rapat umum pemegang saham tahunan dapat memberi wewenang kepada dewan direksi dengan batas pembiayaan 10 juta yuan, dan penerbitan berikutnya tidak perlu ditinjau oleh rapat umum pemegang saham. Selain itu, reformasi sistem penerbitan saham telah memperjelas enam situasi di mana perusahaan transfer ekuitas nasional menghentikan peninjauan kembali.
Ketiga, mengoptimalkan sistem merger dan reorganisasi.
Pada tanggal 26 Oktober, China Securities Regulatory Commission mengeluarkan pengumuman yang menyatakan bahwa jumlah penerbit aset dengan menerbitkan saham untuk membeli aset dalam reorganisasi aset utama NEEQ tidak lagi terbatas pada 35 orang, dan investor yang tidak memenuhi syarat diizinkan untuk berpartisipasi dalam langganan sebagai investor terbatas. Namun, holding platform tidak dapat berpartisipasi dalam langganan. Pada saat yang sama, perusahaan pengalihan ekuitas menerbitkan dokumen yang relevan untuk melakukan lima perbaikan dalam restrukturisasi aset utama NEEQ. Isi utamanya antara lain penyempurnaan standar identifikasi untuk reorganisasi aset utama dan optimalisasi sistem suspensi dan dimulainya kembali untuk reorganisasi aset besar, yang diharapkan dapat secara efektif mempersingkat waktu penangguhan emiten karena masalah reorganisasi, dan menghindari fenomena "penangguhan jangka panjang" dan "penangguhan berkepanjangan".
National Equities Exchange and Quotations juga menyatakan akan dengan sungguh-sungguh melaksanakan berbagai pengaturan reformasi di langkah berikutnya, terus melacak dan mengevaluasi optimalisasi reformasi sistem, dan mengumpulkan pengalaman serta menciptakan kondisi untuk peluncuran langkah-langkah reformasi pendalaman selanjutnya.
Kesepakatan Baru datang "agak terlambat"? Tidak ada konsensus di industri
Diberlakukannya kebijakan bets yang disebutkan di atas tentu saja menarik perhatian industri.
Fu Lichun, direktur riset Northeast Securities, percaya bahwa rilis dari rangkaian dokumen ini melibatkan peningkatan tetap, merger dan akuisisi, dan pembuat pasar dari pasar papan ketiga yang baru. Ini adalah akumulasi dari pengalaman praktis masa lalu dan optimalisasi serta peningkatan keseluruhan dari sistem yang ada. .
Ia yakin reformasi ini memiliki dua terobosan besar. "Pertama, investor yang tidak dibatasi oleh 35 orang dan yang jelas-jelas tidak mematuhi penawaran umum dapat berpartisipasi dalam pembiayaan restrukturisasi aset dalam bentuk terbatas, yang memperluas cakupan investor dan lembaga investasi; yang kedua adalah membentuk sistem evaluasi pembuat pasar yang terpisah untuk belajar dari Berdasarkan pengalaman internasional dan dorongan serta dukungan kepada pembuat pasar, ini akan membantu meningkatkan antusiasme pembuat pasar dan mengurangi beban biaya mereka. "
Di sisi lain, pandangan yang lebih umum dari para pelaku pasar adalah bahwa New Third Board New Deal "datang sedikit terlambat."
Zhang Keliang, direktur pengelola departemen bisnis transfer saham Northeast Securities, mengatakan kepada wartawan dari perusahaan sekuritas China bahwa, melihat kebijakan pengoptimalan yang baru diperkenalkan ini, memang benar bahwa Sui Qiang, wakil manajer umum perusahaan transfer saham nasional, menerbitkan dalam "Laporan Inovasi dan Pengembangan Dewan Ketiga Baru China" pada bulan Agustus tahun ini. (2018) "Janji-janji pidato di konferensi peluncuran buku baru semuanya positif, yang kondusif bagi peningkatan efisiensi pembiayaan NEEQ dan penyempurnaan sistem. Optimasi kecil juga memiliki fungsi yang hebat. Kebijakan ini dapat menguntungkan banyak perusahaan NEEQ. Hanya saja agak terlambat. Pada titik ini, sulit untuk membalik keadaan saat ini dari ketiga papan tersebut secara keseluruhan. Perbaikan pasar NEEQ dan pemulihan kepercayaan pasar juga membutuhkan promosi kebijakan tambahan yang berkelanjutan.
Menurut saya nilai terbesar dari kebijakan tersebut adalah melanjutkan atau melanjutkan keseluruhan ide konstruksi dari sebelum 2016 setelah perluasan papan ketiga yang baru, dan kembali ke jalur konstruksi pada saat itu. Selalu menyebutkan "rilis penyimpanan" yang akan datang Ini juga memberi kami harapan bahwa papan ketiga yang baru dapat menghilangkan gangguan eksternal. Menurut desain tingkat atas asli dan rencana cetak biru awal, itu akan berada di jalur yang benar dan di luar normal. Irama. "Kata orang yang disebutkan di atas.
Liu Pingan, ketua dan presiden Beijing Jinchangchuan Capital Management Co, Ltd, dan kepala ekonom dari China New Third Board Research Center, juga berkata, "Saya selalu percaya bahwa dewan ketiga yang baru tidak memiliki masalah kebijakan, tetapi ketika kebijakan tersebut memiliki masalah. Selama negara terlibat dalam inovasi, struktur ekonomi perlu diubah, pasar papan ketiga yang baru harus ada dan berkembang pesat. "
Liu Pingan menyebut stratifikasi dari 2016 hingga lima tahun ke depan sebagai tahap penyempurnaan sistem marketisasi papan ketiga yang baru. Ia yakin bahwa pembangunan pasar mana pun tidak dapat diselesaikan dalam semalam. Puluhan ribu perusahaan tidak seimbang, dan pengaturan kelembagaan yang dibedakan setelah stratifikasi adalah masalah inti, yaitu untuk mengisi "kerangka" dewan ketiga yang baru. Pada tahun 2020, selama NEEQ sesuai dengan "sistem inti", yaitu penerapan "sub-level, penawaran umum, penawaran berkelanjutan, dan penurunan ambang batas", sistem ini akan menjadi lima tahun yang sangat sukses.
Fu Lichun mengatakan bahwa kali ini terutama ditujukan untuk melengkapi dan meningkatkan sistem dan metode asli untuk mencapai tujuan menjadi lebih terstandarisasi, lebih nyaman dan efisien. Namun, National Equities Exchange and Quotations juga secara eksplisit menyebutkan bahwa mempertimbangkan koordinasi keseluruhan dari reformasi inkremental berikutnya, mengumpulkan pengalaman dan menciptakan kondisi untuk peluncuran langkah-langkah reformasi pendalaman selanjutnya. Tindak lanjut reformasi inkremental mengambil stratifikasi pasar sebagai titik awal, mengkoordinasikan dan memajukan reformasi dalam berbagai aspek seperti penerbitan, perdagangan, keterbukaan informasi, dan pengawasan patut dinantikan.
Jutaan pengguna sedang menonton
Pialang China adalah media baru di bawah media otoritatif pasar sekuritas "Waktu Sekuritas". Pialang China memiliki hak cipta atas konten asli yang dipublikasikan di platform. Pencetakan ulang yang tidak sah dilarang, jika tidak, tanggung jawab hukum yang sesuai akan dikejar.
ID: quanshangcn
Tips: Masukkan kode sekuritas dan singkatan pada akun pialang China WeChat untuk melihat pasar saham dan pengumuman terbaru; masukkan kode dana dan singkatan untuk melihat nilai bersih dana.
Ada kebiasaan baik yang disebut setelah membaca
- Investasi setinggi langit dalam mengemudi otonom! 6,3 miliar yuan diberikan kepada Nuro, mengapa SoftBank begitu murah hati? Berita Otomatis China
- "Raja Popularitas Asia" Kim Hyun Joong diperkirakan akan kembali sepenuhnya, tetapi reaksi publik relatif dingin
- Wendi Deng, 50, berani memakainya! Gaun berpayet merah muda terlihat lembut dan mengurangi usia, kecantikannya terkenal dan luar biasa
- Tahun-tahun itu paling kejam! Superstar ini takut menjauh dari liga utama Eropa Berapa lama Ronaldo bisa bertahan?
- Apa yang dapat dibawa oleh peningkatan VI nasional dan tantangan pasokan bahan bakar bagi pengembangan mesin gas alam? Berita Otomatis China
- Negara telah mengeluarkan empat manfaat utama: dengan penuh semangat mendukung perusahaan untuk menciptakan "Tanda Emas"
- Pertandingan pengurang usia 30 tahun, belajar dari 4 gaya musim semi Yang Mi, mudah dan modis, dan lebih feminin!
- JYP akan meluncurkan girl grup baru yang terdiri dari Jepang, dan menyatakan bahwa ini adalah masa depan K-Pop
- Prairie Tianluyi Xuanyuan Holiday Hotel: Lihat padang rumput, petik jamur, dan makan daging domba panggang!