China Reading Group (00772.HK) menyerahkan kartu laporan yang mempesona dan struktur keuntungannya telah meningkat. Tapi lalat dalam salep adalah bahwa meskipun telah banyak berinvestasi dalam operasi hak cipta, margin laba kotornya menurun secara signifikan. Apa logika di baliknya?
Menurut data laporan tahunan, pendapatan dan laba China Reading Group sepanjang tahun 2019 melebihi ekspektasi pasar, dan struktur pendapatan perusahaan telah berubah. Operasi hak cipta dan bisnis lain telah menggantikan bisnis online (terutama sektor membaca berbayar) dan menjadi bisnis terbesarnya. Sumber pendapatan, proporsi terbaru dari total pendapatan mencapai 56%. Upaya Reading untuk mendiversifikasi pendapatan dengan mengandalkan monetisasi IP akhirnya membuahkan hasil.
Data berasal dari laporan keuangan Wenwen, gambar 36 krypton (sama di bawah)
Namun, ada kekhawatiran tersembunyi di balik kinerja membaca yang tidak terduga.
Laporan keuangan menunjukkan bahwa pada 2019, margin laba kotor China Reading Group turun dari 50,8% di tahun sebelumnya menjadi 44,2%, turun 6,6 poin persentase. Dalam laporan keuangannya, China Reading Group menjelaskan alasan penurunan margin laba kotor perseroan pada 2019, mengatakan bahwa perubahan margin laba kotor terutama disebabkan oleh perubahan struktur pendapatan yang terlihat jelas pada 2019 dibandingkan dengan 2018.
Sejak 31 Desember 2018, Reading telah menyesuaikan item klasifikasi pengungkapan pendapatan, dan menyesuaikan empat sub-kategori asli dari "membaca online", "operasi hak cipta", "buku kertas", dan "lainnya" menjadi "online "Bisnis" dan "Operasi Hak Cipta dan Lainnya". Bisnis online yang disesuaikan secara khusus mencakup pembacaan berbayar, iklan online, dan pendapatan distribusi game, sementara operasi hak cipta dan bisnis lainnya mencakup akuisisi perusahaan melalui produksi dan distribusi film dan televisi, animasi, otorisasi hak adaptasi hak cipta, pengoperasian game online sendiri, dan penjualan buku yang dioperasikan sendiri. Pendapatan.
Dengan membongkar dan membaca kedua bisnis di atas, dapat diketahui bahwa dalam dua tahun terakhir margin laba kotor bisnis online-nya tetap di atas 50%. Margin laba kotor operasi hak cipta dan bisnis lain relatif rendah .
Berdasarkan laporan interim 2019 yang dirilis oleh pembacaan tersebut, marjin laba kotor pembacaan masuk Penurunan signifikan pada paruh kedua tahun 2019 , Dari 54,6% di paruh pertama tahun ini menjadi 38,5% di paruh kedua tahun ini, turun 16,1 poin persentase dari kuartal sebelumnya.
Mengapa operasi hak cipta dan bisnis lain menjadi kurang menguntungkan pada paruh kedua tahun 2019?
Hal tersebut terkait dengan melonjaknya beban pokok pendapatan di sektor usaha ini. Laporan keuangan menunjukkan bahwa pada paruh kedua tahun 2019, biaya pendapatan dari operasi membaca hak cipta dan bisnis lainnya mencapai 2,41 miliar yuan, meningkat 273% dari paruh pertama tahun ini.
Biaya pendapatan dari operasi hak cipta membaca dan bisnis lainnya terutama mencakup biaya produksi serial TV, serial web, animasi dan film, dan biaya saluran yang terkait dengan game online yang dioperasikan sendiri. Diantaranya, biaya produksi drama TV, web drama, animasi dan film mendominasi.Pengeluaran pada paruh kedua tahun 2019 mencapai 1,774 miliar yuan, menyumbang 74% dari keseluruhan biaya pendapatan segmen bisnis ini (2,41 miliar yuan).
Melihat kembali laporan kinerja sebelumnya, setelah biaya pendapatan membaca dikonsolidasikan ke dalam Xinli Media pada paruh kedua tahun 2018, item "biaya produksi drama TV, drama web, animasi dan film" ditambahkan, yang berjumlah 5,4 %. Pada 2019, biaya ini mencapai 2,134 miliar yuan, dan proporsi pendapatan keseluruhan grup (8,348 miliar yuan) meningkat menjadi 26%. dengan kata lain, Seperempat dari pendapatan 2019 dari membaca artikel akan digunakan untuk memproduksi serial TV, serial web, animasi, dan film.
Membaca mulai meningkatkan "biaya produksi serial TV, serial web, animasi, dan film" dalam hasil tahunan 2018-nya
Ini berarti bahwa sementara Wenwen memperoleh lebih banyak pendapatan melalui operasi hak cipta, biaya inputnya juga meningkat secara substansial, yang menyebabkan penurunan laba dan penurunan margin laba kotor. Bisnis operasi hak cipta adalah pedang bermata dua. Di masa depan, jika pembacaan tidak dapat mengontrol dengan baik biaya pendapatan realisasi IP-nya, profitabilitasnya pada tahap berikutnya mungkin terpengaruh.
(Gambar judul berasal dari Visual China)
- Proyek Interkoneksi "Tenaga Listrik Tianlu" Qinghai-Tibet memiliki transmisi daya kumulatif dua arah melebihi 10 miliar kWh
- Topengnya sedang terburu-buru! Lebih dari 20 pabrik topeng Taobao telah kembali bekerja: kerja lembur pada Malam Tahun Baru harus dilakukan
- Pengajuan ekuitas swasta percontohan "jalur cepat" 2020, 13,74 triliun pasar akan mempercepat diferensiasi
- Rumah Sakit Xiaotangshan Beijing dibuka selama setengah bulan dan memindahkan 2.000 personel yang dipulangkan
- Permintaan pembelian emas oleh bank sentral di seluruh dunia secara bertahap meningkat di bulan Februari
- Perubahan besar pada kartu kredit: penerbitan kartu telah melambat secara signifikan, dan kebiasaan buruk meningkat! Tertinggal?
- Min Guo, manajer umum Mida berbagi: tidak tega mengurus pakaian basah dan menyumbangkan pakaian dalam khusus