Latar Belakang: Pada konferensi pers global Xiaomi yang diadakan di Hong Kong, Lei Jun dan enam eksekutif Lin Bin, Hong Feng, Li Wanqiang, Wang Chuan, Liu De dan Zhou Shouzi menghadiri konferensi tersebut dan mengumumkan bahwa mereka akan terdaftar di papan utama Bursa Efek Hong Kong pada 9 Juli.
Menurut James Parades, co-president Goldman Sachs, pembawa acara konferensi pers, kode saham Xiaomi adalah 1810, saham baru 65,8%, saham lama 34,2%, dan selebihnya 15%. Skala penerbitannya US $ 5,4 hingga US $ 7 miliar. Hari perdagangan adalah 9 Juli.
Xiaomi didirikan pada tahun 2010. Dalam 8 tahun, Xiaomi masih merupakan perusahaan muda, tetapi tim eksekutif telah mengalami banyak iterasi dan penyesuaian daya.
Saat ini, Zhou Guangping dan Huang Jiangji dari tim start-up Xiaomi telah meninggalkan Xiaomi. Empat pendiri lainnya masih menjadi eksekutif inti dan menghadiri konferensi pers. Selain itu, Wang Chuan, yang bertanggung jawab atas bisnis TV Xiaomi, dan CFO Grup Zhou Shouzi, hadir.
Dalam prospektus Xiaomi terungkap bahwa terdapat 7 anggota dewan, termasuk Lei Jun, dan 13 anggota tim manajemen senior.
Dari perspektif posisi di dewan direksi, saham yang dipegang dan pembagian kekuasaan di grup, Lin Bin, direktur eksekutif, presiden dan manajer umum ponsel Xiaomi, adalah kepala tim eksekutif yang memang layak kecuali Lei Jun, sedangkan wakil presiden senior dan pejabat strategi merek Li Wanqiang Bisa menduduki peringkat kedua.
Menurut prospektus, Lin Bin memegang 13,3286% saham yang dipegang oleh beberapa eksekutif, menempati peringkat pertama dalam grup eksekutif kecuali untuk Lei Jun. Ini berarti bahwa jika digunakan penilaian pasar yang rendah sebesar 70 miliar dolar AS, Saham Lin Bin setidaknya bernilai 9,3 miliar dolar AS. Jika berhasil mencatatkan saham dengan valuasi 100 miliar dolar AS, kekayaan Lin Bin akan melebihi 88 miliar dolar AS.
Dan Li Wanqiang memegang 3,2375% saham, memegang nilai pasar saham setidaknya 2,266 miliar dolar AS, dan investasinya sendiri dalam budaya, film dan televisi, dll., Bernilai lebih dari 15 miliar yuan.
Dilihat dari resume pribadi dari "Six King Kong" dari tim eksekutif Xiaomi, dapat dikatakan bahwa apa yang sedang terjadi adalah jalur yang membuat iri menuju penciptaan kekayaan dari master pembelajaran + rumah teknis menjadi miliarder. Jalur pengembangan dan gaya pribadinya juga Sangat mirip.
Lei Jun memenangkan usaha pertamanya
Pertama-tama kami ingin memperkenalkan Lei Jun, yang lahir di Xiantao, Hubei pada tahun 1969. Pada tahun 1987, ia lulus dari Sekolah Menengah Pertama Mianyang Di tahun yang sama, Lei Jun diterima di Jurusan Ilmu Komputer Universitas Wuhan.
Setelah masuk universitas, Lei Jun yang lebih menuntut pada dirinya sendiri mulai mengambil banyak kursus senior. Hanya dalam dua tahun, Lei Jun menyelesaikan semua kredit dan bahkan menyelesaikan proyek kelulusan universitas.
Setelah menyelesaikan universitas, Lei Jun mulai masuk ke pasar komputer. Pada tahun 1992, Lei Jun dan rekan-rekannya ikut menulis buku "Pemrograman Deep DOS".
Dalam dua tahun berikutnya, Lei Jun meliput secara ekstensif, menulis perangkat lunak enkripsi, perangkat lunak anti-virus, perangkat lunak keuangan, perangkat lunak CAD, sistem Cina, dan berbagai gadget praktis, dll., Dan bekerja dengan Wang Quanguo dalam desain papan sirkuit dan sirkuit solder. Board, dan bahkan peretas yang telah bekerja selama beberapa waktu untuk mendekripsi semua jenis perangkat lunak.
Dua tahun kemudian, Lei Jun dan para bos dari berbagai perusahaan komputer menjadi kenalan, dan mereka menjadi tokoh yang sangat terkenal di Jalan Elektronik Wuhan.
Dipengaruhi oleh kisah kewirausahaan dalam "Kebakaran Lembah Silikon", ketika dia duduk di kelas empat universitas, Lei Jun mulai mendirikan perusahaan tiga warna dengan teman sekelasnya Wang Quanguo, Li Ruxiong dan lainnya.
Pada saat itu, produk tersebut adalah tiruan dari Kingsoft Hanka, tetapi kemudian muncul sebuah perusahaan yang lebih besar dari mereka dan membajak produk mereka, dan perusahaan ini dapat membuat produk serupa dalam jumlah yang lebih besar dan dengan harga yang lebih murah.
Perusahaan tricolor berjuang untuk bertahan hidup, belum lagi operasi perusahaan, bahkan jika mereka menghadapi situasi menunggu nasi untuk pergi ke periuk dalam hidup mereka. Enam bulan kemudian, Tricolor memutuskan untuk bubar. Saat memeriksa aset perusahaan, Lei Jun dan Wang Quanguo diberi 286 komputer dan printer, dan Li Ruxiong diberi komputer 386.
Selama bekerja di Tricolor Company, Lei Jun dan Wang Quanguo ikut menulis perangkat lunak enkripsi BITLOK karya resmi pertama Lei Jun dan membentuk Yellow Rose Group; selain itu, ia juga menggunakan PASCAL untuk menulis kekebalan 90, yang dianugerahi Penghargaan Prestasi Satu Sains dan Teknologi Mahasiswa Universitas Provinsi Hubei Hadiah.
Bagaimana Lei Jun mewujudkan impian Internetnya?
Saya tidak terlalu terlibat apakah kami perusahaan perangkat keras atau perusahaan Internet. Yang lebih saya pedulikan adalah bahwa Xiaomi adalah perusahaan yang unik. Pada tanggal 23 Juni, Lei Jun mengumumkan kepada investor dan media di Hotel Four Seasons di Hong Kong, meskipun Xiaomi masih tegas sebelumnya. Sebut diri Anda sendiri sebagai perusahaan Internet.
Xiaomi bukanlah perusahaan perangkat keras murni, tetapi perusahaan Internet yang didorong oleh inovasi. Pada 3 Mei, Xiaomi mengajukan permohonan IPO ke Bursa Efek Hong Kong. Lei Jun menegaskan posisinya dalam surat terbuka tersebut.
Dalam prospektus CDR yang diserahkan oleh Xiaomi kepada China Securities Regulatory Commission pada 7 dan 14 Juni, juga berulang kali menekankan: "Xiaomi Group adalah perusahaan Internet dengan ponsel, perangkat keras pintar, dan platform IoT sebagai intinya."
Pada awal September 2013, sebelum Xiaomi menyelesaikan putaran D pembiayaan, Lei Jun mengenakan mantel Internet perusahaan ini.
Faktanya, impian Internet Lei Jun telah dimulai sangat awal. Pada tahun 1998, Lei Jun menjadi CEO Kingsoft dan meminta manajer Kingsoft menghabiskan dua hingga tiga jam sehari untuk mempelajari Internet.
Dari transformasi Jinshan menjadi separuh dari Internet seluler, dan kemudian memimpin Xiaomi untuk membunuh darah, selama 20 tahun, dia telah berjuang untuk mengejar kecepatan Internet, tetapi ditinggalkan oleh gelombang Internet. Sekarang, dapatkah Xiaomi mewujudkan impian Internetnya?
Posisi Xiaomi dalam gelombang
Kali ini harga 55 miliar dolar AS, bahkan jika saya tidak ingin membuat harga, Anda dapat membukanya, bahkan tidak bernilai 55 miliar dolar AS? Pada 21 Juni, Xiaomi melewati sidang pencatatan Bursa Efek Hong Kong, Lei Jun berada di road show Saat disuruh investor.
Di hari yang sama, Xiaomi mengumumkan bahwa kisaran harga IPO antara 17 dolar Hong Kong dan 22 dolar Hong Kong per saham. Direncanakan menerbitkan 2,179 miliar saham. Skala pembiayaannya 4,72 miliar hingga 6,109 miliar dolar AS. Nilai pasar Xiaomi turun menjadi 53,9 miliar menjadi 69,7 miliar dolar AS. Valuasi jauh berbeda.
Lei Jun mengatakan bahwa Xiaomi adalah perusahaan Internet, hanya untuk meningkatkan valuasinya. Ketika berbicara tentang penentuan posisi Xiaomi di Internet, seorang bankir investasi mengatakan kepada Uncrowned Finance, Industri ponsel sekarang berada di lautan darah, dengan laba kotor yang sangat rendah. (Jika) memposisikan diri sebagai perusahaan perangkat keras ponsel, itu akan jauh dari mendukung target penilaian Xiaomi. "
Sejak IPO Xiaomi dimasukkan dalam agenda pada tahun 2018, Lei Jun dan Xiaomi sangat ingin membuktikan bahwa mereka adalah perusahaan Internet dan pantas mendapatkan penilaian yang lebih tinggi daripada produsen perangkat keras.
Setelah Lei Jun mengatakan dalam surat terbuka pada 3 Mei bahwa Xiaomi adalah perusahaan Internet yang digerakkan oleh inovasi, prospektus Xiaomi telah berulang kali menyatakan bahwa Xiaomi adalah perusahaan Internet, diikuti dengan keraguan yang berulang kali muncul.
Xiaomi mengungkapkan dalam prospektusnya bahwa per Maret 2018, MIUI memiliki lebih dari 190 juta pengguna aktif bulanan, dan rata-rata waktu pengguna menggunakan ponsel Xiaomi sekitar 4,5 jam sehari. Namun, Xiaomi tidak memiliki produk Internet yang pasti, dan rasio pendapatan dari Internet dan perangkat keras sangat tidak seimbang.
2016 Pendapatan total Xiaomi 684.34 100 juta yuan, pendapatan hanya dari layanan Internet 65.4 Miliar yuan, terhitung 9,56% 2017 Pendapatan millet 1146.25 100 juta yuan, pendapatan yang dikontribusikan oleh bisnis internet hanya 8,62% ;sampai 2018 Pada kuartal pertama 2010, pendapatan Internet Xiaomi menyumbang kurang dari 10% , Ponsel selalu menyumbang sebagian besar penjualannya.
"Saya benar-benar tidak peduli apakah Xiaomi adalah perusahaan Internet. Seseorang bertanya kepada saya apakah saya harus memberikan penilaian Tencent atau penilaian Apple. Saya mengatakan Tencent harus melipatgandakan penilaian Apple karena Xiaomi adalah serba bisa." Setelah keraguan berulang kali. , Lei Jun tidak lagi terus-menerus menyatakan properti Internet Xiaomi.
"Tiga tautan perangkat keras, ritel baru, dan Internet adalah model bisnis Xiaomi." Namun, dia tetap menekankan pada bisnis Internet Xiaomi. Jika e-commerce tidak dipertimbangkan, pendapatan 9,9 miliar yuan ini juga dapat memungkinkan Xiaomi. Masukkan 25 besar perusahaan Internet global. "
Menurut Chen Xiao, mantan ketua Gome Electric, dia pernah mengunjungi Lei Jun dan yang terakhir memberinya penilaian Xiaomi: " Xiaomi punya 7000 Jutaan pengguna, nilai setiap pengguna 380 Dolar AS, dihitung seperti ini, nilai pasar Xiaomi 300 Seratus juta dolar AS. "
Harga satuan pelanggan adalah inti dari penilaian Internet. Niat awal Lei Jun mungkin adalah menjadi trender di Internet, tetapi dapatkah Xiaomi yang tidak seimbang sekarang membawa impian Internet Lei Jun?
Mengapa AS tidak aktif berlangganan Xiaomi?
Mengapa pasar modal AS tidak aktif berlangganan Xiaomi tetapi tetap di sela-sela?
Singkatnya, pasar AS tidak membeli pesanan model Xiaomi.
Mengapa tidak membayar tagihannya? Karena terlalu banyak raksasa internet teknologi besar di Amerika Serikat, bahkan beberapa perusahaan teknologi ternama Amerika belum tentu disukai oleh lembaga investasi tertentu, apalagi roadshow perusahaan teknologi China di Amerika Serikat.
Tentu saja, Xiaomi akan menyebut dirinya sebagai perusahaan teknologi ketika datang ke Amerika Serikat, tetapi di bawah "lampu latar" perusahaan seperti Apple dan Google, Xiaomi dikerdilkan. Jika Xiaomi berfokus pada properti Internet perusahaan, dan ada sejumlah perusahaan Internet unggulan di Amerika Serikat, seperti Amazon dan Facebook, Xiaomi tidak akan mampu bersaing dengan perusahaan-perusahaan ini.
Tidak ada salahnya jika tidak ada perbandingan. Ada perbandingan antara teknologi Amerika dan perusahaan Internet, lalu lihat kinerja pendapatan Xiaomi. Pasar modal AS: Di satu sisi, Anda tidak terlihat tinggi di Xiaomi. Anda bilang Anda adalah perusahaan teknologi tetapi keuntungan Anda tidak terlalu bagus;
Di sisi lain, mereka mungkin tidak memahami Xiaomi, karena tidak ada perusahaan yang mirip dengan model Xiaomi yang dapat memberikan referensi.Pasar tidak akan memberikan penilaian tinggi kepada Xiaomi, atau mereka hanya bisa menunggu dan melihat.
Dibandingkan dengan perdebatan pasar Hong Kong tentang penentuan posisi "Xiaomi adalah perusahaan Internet atau perusahaan perangkat keras", diperkirakan pasar AS tidak memahami sifat perusahaan Xiaomi:
Anda bilang Anda adalah perusahaan yang inovatif secara teknologi, tetapi di mana teknologinya?
Bisakah Anda memiliki lebih banyak teknologi dan paten di banyak bidang seperti kecerdasan buatan dan VR seperti Google?
Bisakah itu mendesain dan memproduksi CPU dan GPU dengan sendirinya seperti Apple?
Jelas ini bukan kekuatan Xiaomi. Dari sudut pandang ini, di mata para Yankees, bobot Xiaomi yang lebih tinggi adalah milik inovasi model.
Faktanya, pasar AS tampaknya lebih optimis terhadap perusahaan China dengan model inovatif daripada inovasi R&D teknologi, yang dapat dilihat di pasar saham AS saat ini. Pasar AS sangat optimis terhadap perusahaan China yang "meniru model Amerika" karena mereka sangat setuju dengan pengaruh skala pasar China, dan model ini juga telah diverifikasi di Amerika Serikat.
Namun, Xiaomi belum dan tidak akan melabeli dirinya sebagai "inovasi model". Inovasi teknologi dan perusahaan internet adalah label yang telah ditempel Xiaomi sejak lahir, sehingga pasar AS hanya bisa memberikan sikap suam-suam kuku Xiaomi kali ini.
Dari sisi price-earnings ratio, saat prospektus pertama kali diajukan pada Mei lalu, beberapa media menghitung laba Xiaomi tahun lalu 5,4 miliar. Jika valuasi Xiaomi mencapai 100 miliar dolar AS, price-earning ratio-nya bakal melebihi seratus kali lipat.
Pada Juni, Morgan Stanley percaya pada laporan penelitian bahwa nilai wajar Xiaomi adalah sekitar 65 miliar hingga 85 miliar dolar AS, yang setara dengan sekitar 27 hingga 34 kali perkiraan laba yang disesuaikan untuk 2019. Nilainya juga di atas dan di bawah rentang numerik ini.
Menurut data Bloomberg, nilai pasar Apple adalah 14,5 kali lipat perkiraan laba yang disesuaikan untuk 2019, dan penilaian Xiaomi sekitar dua kali lipat dari Apple.
Namun, valuasi Xiaomi telah menyusut di tengah keraguan yang terus-menerus, dan beberapa investor bahkan mengatakan bahwa jika Xiaomi diklasifikasikan sebagai perusahaan perangkat keras A-share, valuasinya harus kurang dari US $ 20 miliar. Ini jauh berbeda dari USD 55 miliar yang dinilai oleh Lei Jun untuk Xiaomi. USD 55 miliar masih merupakan hasil penilaian terendah Xiaomi sebelum listing. Ini mungkin yang menjadi garis bawah Lei Jun.
Di bawah premis ini, sikap menunggu dan melihat roadshow Xiaomi di AS masih menjadi sikap banyak investor. Mungkin sebagian besar lembaga modal AS tidak setuju dengan penilaian bahwa rasio P / E Xiaomi dapat melebihi Apple dua kali lipat. Lei Jun menekankan bahwa millet adalah spesies baru.
Di pasar modal, kelahiran spesies baru, yang mewakili model baru dan pengalaman terkini, umumnya akan mencapai dua ekstrem:
-
Karena inovasi yang mengganggu disambut baik oleh pasar yang dalam dan sangat dihormati oleh pasar modal, mereka diberi penilaian yang cukup tinggi dan bersedia untuk membeli;
-
Karena konsepnya terlalu trendy atau gagal menarik minat pasar, maka konsep tersebut tidak disukai oleh pasar modal, sehingga diberikan valuasi yang relatif rendah.
Xiaomi bukan hanya perusahaan pertama yang terdaftar dalam bentuk CDR, tetapi juga menciptakan model bisnis yang berbeda dari perusahaan teknologi dan Internet lainnya di China. Superposisi dua atribut baru membuat spesies baru ini tidak diakui pasar.
Tentu saja, ada juga latar belakang perang dagang China-AS saat ini, yang membuat pasar AS takut untuk memberikan penilaian yang baik kepada perusahaan China, meskipun China memiliki pasar konsumen yang besar.
Tapi menurut saya Xiaomi masih bernilai lebih dari US $ 60 miliar, terutama karena nilai ekologis Xiaomi.
Xiaomi telah mengumpulkan sejumlah besar pengguna, desain industri, kontrol rantai pasokan, merek, saluran, modal, dan kemampuan sumber daya lainnya melalui bisnis telepon selulernya. Xiaomi telah membangun hambatan industri dan daya saing inti yang cukup besar, dan pengaruh mereknya juga meningkat. Di masa yang akan datang, banyak kemungkinan terjadi diversifikasi staggered upward space. Dengan berjalannya waktu, efek ini mau tidak mau akan semakin kuat, dan tren di pasar modal juga akan meningkat.
Dari segi nilai pasar, Xiaomi tampaknya memiliki tutup pelindung. Sebagai pelopor dalam pencatatan CDR Tiongkok, antusiasme dan nilai pasar awal Xiaomi di pasar modal sebelum pencatatan menentukan kinerja pasar modal dari pencatatan unicorn berikutnya. Yang pertama dan yang terakhir sama-sama makmur.
Saya yakin lembaga terkait tidak akan tinggal diam. Alasan utama untuk tidak angkat bicara sekarang adalah tanggapan negara-negara luar negeri terhadap model Xiaomi. Pembelian akhir di pasar modal luar negeri masih belum meyakinkan. Itu masih tergantung pada kinerja hari terakhir.
Rekomendasi populer (klik judul untuk membaca):
RMB terdepresiasi terhadap dolar AS sebesar 6,6, dan impor komponen diperkirakan akan naik harganya
Media di bawah ASPENCORE
- Bagaimana cara memainkan interkoneksi pintar dan mengisi ulang? Pembicaraan bermacam-macam industri mobil dan pembicaraan akhir tahun Chery
- Apakah itu berkah atau kutukan? Ilmuwan mengambil inisiatif untuk menghubungi alien, pesan teks telah dikirim!
- Sangat mudah untuk "menahan lemak" di musim gugur, mengurangi makan 4 jenis makanan berlemak dan makan 3 jenis sayuran pengikis lemak lebih banyak
- China dengan tanah yang luas dan sumber daya yang melimpah! Saat ini, Mongolia Dalam -35 derajat Yunnan +35 derajat, perbedaan suhu nasional mencapai 70 derajat
- Makan malam menentukan umur Anda? Jika Anda makan lebih banyak dari 4 jenis makanan ini untuk makan malam, maka akan menimbulkan berbagai penyakit