Sepanjang tahun ini, hampir 100 perusahaan real estate bangkrut dan berita 1,46 triliun hutang jatuh tempo menyebar seperti api, masyarakat semakin khawatir dengan krisis hutang di industri real estate.
Namun, menurut statistik dari pialang pialang China, meskipun menurut data dari Jaringan Pengumuman Pengadilan Rakyat, ada 98 pengumuman kebangkrutan pada real estat tahun ini pada 24 Maret, tetapi dibandingkan dengan 125 pada periode yang sama tahun lalu, itu turun 21,6%. Belum lagi ada 526 pengumuman kebangkrutan terkait real estat pada 2019. Kebangkrutan perusahaan real estate tidak memburuk secara signifikan dibandingkan tahun lalu.
Statistik dari Tianyancha menunjukkan bahwa hingga 24 Maret, total 7.415 perusahaan real estate di seluruh negeri telah menyelesaikan prosedur pembatalan bisnis. Dari 5553 perusahaan dengan statistik, lebih dari 88% perusahaan memiliki modal terdaftar kurang dari 10 juta yuan, dan proporsi perusahaan dengan modal terdaftar kurang dari 50 juta yuan setinggi 97%. Ukuran rata-rata perusahaan terbatas.
Pada saat yang sama, dengan pengendalian epidemi secara bertahap, volume transaksi pasar properti telah pulih selama 6 minggu berturut-turut, dan penurunan tahun ke tahun di sisi penjualan terus menyempit. Di sisi pembiayaan, sejak Maret, tingkat penerbitan obligasi perusahaan real estat telah menunjukkan tren penurunan lebih lanjut dibandingkan dengan awal tahun, dan biaya pembiayaan semakin berkurang. Penurunan penyesuaian obligasi dolar AS China lebih tercermin dari sentimen dan tingkat transaksi, dan sulit untuk berkembang menjadi kredit perusahaan perumahan berkualitas tinggi. risiko. Analis menunjukkan bahwa sebagian besar perusahaan real estat memiliki cukup uang tunai dan indikator keuangan yang stabil, jadi tidak perlu terlalu pesimis.
Kebangkrutan terpusat? Sulit untuk bertahan hidup?
Dalam konteks penjualan aset global saat ini, media melaporkan bahwa hutang industri real estat mencapai 1,46 triliun tahun ini, dan ada hampir 100 pengumuman kebangkrutan dalam tahun tersebut, yang membuat orang lebih sadar akan kondisi kehidupan industri real estat. khawatir.
Seberapa besar tekanan yang dihadapi perusahaan real estat untuk membayar kembali? Menurut statistik dari Huatai Securities, dari awal tahun hingga 20 Maret, pembiayaan bersih dari utang luar negeri perusahaan real estat adalah 112,6 miliar yuan, yang telah disisihkan untuk jatuh tempo setahun penuh; per 20 Maret, saldo pembiayaan utang luar negeri perusahaan real estat hanya diperhitungkan Lingkungan pembiayaan utang dalam negeri telah membaik sejak awal tahun. Penyebaran kredit utang dalam negeri tetap stabil setelah penyesuaian substansial dari obligasi dolar AS yang didanai China. Menurut laporan tengah tahunan 2019, rata-rata tingkat cakupan utang jangka pendek dari perusahaan real estat TOP30 adalah 170%, dan sebagian besar perusahaan perumahan teratas Cadangan dana moneter perusahaan relatif melimpah.
Pada saat yang sama, statistik reporter pialang China menemukan bahwa meskipun menurut data Jaringan Pengumuman Pengadilan Rakyat, ada 98 pengumuman kebangkrutan di real estat tahun ini pada 24 Maret, tetapi dibandingkan dengan 125 pada periode yang sama tahun lalu, penurunan 21,6%. Belum lagi terdapat total 526 pengumuman kebangkrutan terkait real estate di tahun 2019, sehingga situasi kebangkrutan perusahaan real estate tidak merosot signifikan dibandingkan dengan tahun lalu.
Statistik dari Tianyancha menunjukkan bahwa hingga 24 Maret, total 7.415 perusahaan real estate di seluruh negeri telah menyelesaikan prosedur pembatalan bisnis dan industri tahun ini. Dari 5553 perusahaan dengan statistik, lebih dari 88% perusahaan memiliki modal terdaftar kurang dari 10 juta yuan, dan proporsi perusahaan dengan modal terdaftar kurang dari 50 juta yuan setinggi 97%. Ukuran rata-rata perusahaan terbatas.
Faktanya, seperti industri lain, tren efek Matthew dari real estat menjadi semakin jelas. Analisis data Crane Securities Research Institute menunjukkan bahwa dengan semakin meningkatnya konsentrasi penjualan, perusahaan real estat masa depan akan menjadi lebih kuat dan lebih kuat. Tidak hanya konsentrasi penjualan ekuitas yang semakin meningkat di tahun 2019, keunggulan biaya pembiayaan dari perusahaan real estate ternama juga semakin menonjol. Di antara mereka, meskipun skala utang RMB perusahaan real estat telah menurun, biaya pendanaan memiliki keuntungan tertentu. Dalam hal pembiayaan utang dolar perusahaan real estat, biaya perusahaan real estat berperingkat lebih rendah telah meningkat secara signifikan.
Krisis real estat sedang mewabah
"Saat ini, industri real estat China telah melambat dalam skala pertumbuhan dan stabilisasi harga rumah di negara itu akan berlanjut. Ditumpangkan dengan penutupan bertahap dan penangguhan penjualan yang disebabkan oleh virus baru, perusahaan real estat umumnya merasa ketat dan sulit." Kalimat yang disebutkan oleh Ketua Longfor Group Wu Yajun dalam laporan tahunan 2019 mencerminkan aspirasi banyak perusahaan real estate.
Pada 16 Maret, Biro Statistik Nasional merilis data investasi dan penjualan real estat nasional untuk Januari-Februari tahun ini. Investasi pengembangan real estat nasional adalah 1,01 triliun yuan, turun 16,3% tahun-ke-tahun; area penjualan perumahan komersial adalah 84,75 juta meter persegi, turun 39,90% tahun-ke-tahun.
Presiden Vanke Zhu Jiusheng juga mengatakan bahwa karena epidemi, penjualan Vanke di bulan Februari dan Februari turun sebesar 51 miliar yuan tahun-ke-tahun, dan dimulainya kembali pekerjaan juga lebih lambat 40 hari dari sebelumnya. Diharapkan 39.000 pemilik akan mengalami penundaan pengiriman sepanjang tahun. Penerimaan penjualan menurun dari tahun ke tahun, dan biaya pencegahan epidemi juga meningkat selama epidemi, keduanya akan memberikan tekanan tertentu pada penyelesaian perusahaan dalam 1-2 tahun ke depan.
China Evergrande juga mengeluarkan peringatan laba pada tanggal 22, yang menyatakan bahwa laba bersih inti tahun penuh 2019 perusahaan diharapkan menjadi sekitar 40,8 miliar yuan, turun sekitar 48% dari tahun lalu, dan laba bersihnya diperkirakan sekitar 33,5 miliar yuan, turun sekitar 50% dari tahun lalu. Hal ini terutama disebabkan oleh penurunan harga jual bangunan clear-end sale yang dilaksanakan pada tahun 2019, yang menyebabkan penurunan harga satuan penyerahan.
Faktanya, para analis telah menunjukkan kepercayaan lebih pada masa depan real estat. Zhang Yunkai, seorang analis di industri real estate Northeast Securities, percaya bahwa akibat dampak epidemi tersebut, perusahaan real estate pada bulan Januari dan Februari akan sangat terpengaruh pada tingkat operasi dan penjualan. Namun, seiring dengan meningkatnya epidemi domestik, laju permulaan baru dan dimulainya kembali konstruksi oleh perusahaan real estat akan dipercepat, dan kantor penjualan offline akan dibuka secara bertahap, dan data penjualan di masa mendatang diharapkan dapat dipulihkan.
Perusahaan real estat memiliki risiko terbatas di sisi pembiayaan
Sejak minggu kedua bulan Maret, obligasi dolar AS yang didanai China telah mengalami penyesuaian yang signifikan, dengan obligasi real estate turun lebih dari obligasi keuangan dan obligasi investasi perkotaan. Dalam hal ini, Chen Shen, kepala analis dari tim real estate Huatai Securities, percaya bahwa alasan terpenting adalah penurunan aset dalam denominasi dolar AS yang disebabkan oleh krisis likuiditas yang dipicu oleh epidemi. Likuiditas obligasi real estate dolar AS China, partisipasi asing, dan leverage lebih tinggi dari Obligasi keuangan dan obligasi investasi perkotaan, sehingga serbuan pada krisis likuiditas yang lebih serius.
Namun dia juga mengatakan bahwa penyesuaian di pasar sekunder obligasi dolar AS yang didanai China lebih tercermin pada sentimen dan tingkat transaksi. Baik dari perspektif tekanan pembayaran utang luar negeri maupun dari fundamental industri, sulit untuk berkembang menjadi risiko kredit perusahaan real estate berkualitas tinggi itu sendiri. Pada saat yang sama, beberapa perusahaan real estat juga mengambil tindakan aktif untuk memperkuat kepercayaan pasar: Misalnya, Sunac China membeli kembali obligasi senilai US $ 78,6 juta, dan China Evergrande mendepositkan pokok dan bunga sebesar US $ 1,6 miliar pada utang yang jatuh tempo pada tanggal 23 Maret ke dalam akun pembayaran sebelumnya.
Terkait suku bunga penerbitan obligasi, Zhu Jin, analis real estate China Securities Securities, mengatakan penurunan marjinal suku bunga obligasi emiten real estate patut mendapat perhatian. Menyusul window period penerbitan obligasi untuk perusahaan real estat dari Januari hingga Februari, dan biaya pendanaan perusahaan real estat berkualitas tinggi telah menurun, tingkat bunga penerbitan obligasi oleh perusahaan real estat semakin menurun sejak Maret, dengan penurunan berbagai jenis obligasi mulai dari 5 hingga 100 BP. Artinya, dengan dilatarbelakangi pelonggaran likuiditas, biaya pembiayaan industri real estat diperkirakan terus membaik.
Penyesuaian jangka pendek memberikan peluang yang lebih baik bagi investor jangka menengah dan panjang untuk campur tangan. Tim real estat dari Ping An Securities Research Institute menekankan bahwa dalam jangka pendek, transaksi real estat akan dipulihkan secara bertahap, manajemen penjualan offline akan dirilis di banyak tempat, dan pekerjaan serta produksi akan dilanjutkan di berbagai tempat. Faktor-faktor yang menunjukkan bahwa beroperasinya pasar properti secara bertahap kembali normal, dalam jangka menengah dan panjang, laju urbanisasi yang terus meningkat dan pertumbuhan lingkar kota juga akan memberikan dukungan bagi perkembangan pasar properti. Terutama setelah penyesuaian ini, PE (TTM) sektor real estat Shenwan telah turun ke level terendah dalam lima tahun terakhir. Banyak perusahaan real estat memiliki kurang dari 4 kali PE pada tahun 2020, kurang dari 1 kali PB, dan potensi tingkat dividen lebih dari 4%. Nilainya menonjol.
Goldman Sachs Damociti China memiliki saham pengendali! Jumlah perusahaan sekuritas asing bertambah menjadi 5, dan persaingan untuk perusahaan sekuritas murni milik asing telah dimulai. Lokalisasi dan integrasi akan menentukan kualitas bisnis masa depan.
Default atau ekstensi? Rencana investasi hutang modal asuransi 500 juta telah memasuki hitungan mundur untuk penebusan! "Tidak dapat melunasi pokok hutang sekaligus", anak perusahaan Ka'bah mengajukan perpanjangan
Industri sekuritas melihat hal yang baik lagi! Pilot terkonsolidasi diluncurkan, dan 6 broker termasuk CITIC Huatai Zhongjin terpilih! Koefisien ini diturunkan 0,2 Apakah broker tingkat kapal induk China akan datang?
Suara kegemukan! Politbiro menetapkan enam arah utama dan menentukan penerbitan obligasi negara khusus! 625 kata untuk mempromosikan ekonomi, meningkatkan tingkat defisit fiskal secara tepat, dan mengarahkan suku bunga turun
Kirim uang dengan lembut! Bonus akhir tahun dari pengelola dana puluhan juta ada di sini, dan 20% digunakan untuk "berburu" wajib? Dibundel dengan uang rumah pribadi ibu mertua untuk dijual, penghasilannya lebih terjamin?
Trik baru! Berpura-pura menjadi peserta magang perekrutan CICC dan CITIC, "bidang penjelajahan" terungkap, dan sebenarnya itu adalah mendirikan biro untuk mendapatkan keuntungan di sekolah. Seberapa dalam magang keuangan?
- Komisi Pengaturan Sekuritas China mengutip 20 pertanyaan dari daftar kurva Xiangcai Securities! Harbin Hi-Tech menanggapi dengan 150.000 kata, yang melibatkan kualifikasi pemegang saham dan tingkat p
- Default atau ekstensi? Rencana investasi hutang modal asuransi 500 juta telah memasuki hitungan mundur untuk penebusan! "Tidak dapat melunasi pokok hutang sekaligus", anak perusahaan Ka'bah mengajuka
- Goldman Sachs Damociti China memiliki saham pengendali! Jumlah perusahaan sekuritas asing bertambah menjadi 5, dan persaingan untuk perusahaan sekuritas murni milik asing telah dimulai. Lokalisasi da
- Epidemi tidak akan mengubah tujuan bisnis tahun ini! Laba bersih Xinhua Insurance meningkat 84%, tingkat pertumbuhan pesanan asuransi individu baru memimpin pasar, dan bancassurance juga membuat perg