Oleh Mo Kaiwei, komentator keuangan terkenal dan ekonom independen
Dari perspektif menjaga stabilitas pasar, IPO saham-A bank komersial lokal harus dirilis secara perlahan, dan otoritas pengatur sekuritas perlu mengambil langkah-langkah untuk mengatasi dengan tepat dampak dari saham terbatas di pasar dan menyelesaikan antusiasme pasar saham-A untuk saham baru, yang mengakibatkan harga saham Hong Kong lebih rendah daripada saham-A Masalah harga, masalah spekulasi arbitrase bebas risiko.
Dengan selesainya langganan saham A oleh Bank of Zhengzhou, bank kesepuluh yang terdaftar di "A + H" akan segera lahir, dan untuk pertama kalinya bank lokal muncul dalam tim bank yang terdaftar "A + H". Minggu lalu, Bank Zhengzhou melakukan langganan online untuk saham A. Total penerbitan Zhengzhou Bank tidak lebih dari 600 juta saham A, harga penerbitan per saham adalah 4,59 yuan, dan rasio harga-pendapatan penerbitannya 6,50 kali (laba per saham didasarkan pada neto 2017 yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan induk, mana yang lebih rendah sebelum dan sesudah dikurangi keuntungan dan kerugian yang tidak berulang. Keuntungan dibagi dengan total ekuitas setelah penerbitan), jumlah total dana yang dikumpulkan diharapkan menjadi 2,754 miliar yuan.
Penyelesaian langganan saham A oleh Zhengzhou Bank sangatlah penting. Ini adalah pertama kalinya otoritas pengatur sekuritas merilis model A + H dari bank komersial lokal. Ini juga akan menjadi bank pertama yang terdaftar di Hong Kong yang mengajukan permohonan untuk kembali ke A sejak 2014. Hal ini menunjukkan bahwa selama persyaratan terpenuhi, model A + H bank komersial lokal diakui oleh China Securities Regulatory Commission. Hal ini memberikan jaminan kepada banyak bank komersial lokal yang terdaftar di Hong Kong. Di masa mendatang, akan ada lebih banyak bank komersial lokal yang terdaftar di Hong Kong. Carilah model daftar A + H.
Menurut statistik, selain Bank Zhengzhou yang telah menyetujui pencatatan dan Bank Harbin, Bank Shengjing dan Bank Huishang yang telah menarik diri dari aplikasi IPO karena alasan mereka sendiri, masih ada Bank Xiamen dan Bank Pertanian Chongqing dari bank komersial lokal yang menunggu dalam antrian untuk pencatatan saham-A. Bank Umum, Bank Zheshang. Rilis pertama model A + H bank komersial lokal seharusnya dipuji oleh otoritas pengatur sekuritas, karena bahkan tanpa batasan kebijakan, menerobos aturan tidak tertulis yang ditetapkan dapat menyoroti pikiran dan keberanian manajer, tetapi saya pikir Karena pasar saham A terus turun, model A + H bank komersial lokal menjadi lebih baik.
Rilis pertama model A + H dari bank komersial lokal adalah hiasan kue, bukan hadiah di salju. Pasar sekuritas merupakan pasar untuk pembiayaan langsung. Reksa dana pasar modal juga terbatas. Penggunaan dana yang terbatas untuk mendukung usaha yang memiliki prospek pengembangan namun kekurangan dana pembangunan dapat membuat mereka berkembang lebih baik, yang lebih sejalan dengan perkembangan pasar modal Tiongkok untuk pembiayaan langsung. Niat asli.
Namun, beberapa bank komersial lokal yang terdaftar di H-share benar-benar kekurangan dana pembangunan Sebagian besar alasan penggalangan dana adalah untuk mengambil tindakan pencegahan untuk mencegah tekanan peraturan permodalan di masa depan, daripada kebutuhan mendesak.
Sebagai contoh, Zhengzhou Bank memiliki rasio kecukupan modal masing-masing sebesar 12,20%, 11,76%, dan 12,08% pada akhir Juni 2015, 2016, dan 2017; rasio provisi cakupan masing-masing adalah 258,55%, 237,38%, dan 208,84%, lebih tinggi dari pengawasan 150%. Indikator; laba bersihnya adalah 3,355 miliar yuan, 4,044 miliar yuan, dan 2,325 miliar yuan.
Terlihat bahwa meskipun kredit bermasalah terus meningkat akibat perlambatan pertumbuhan ekonomi, rasio kecukupan modalnya relatif stabil dan lebih tinggi dari standar regulasi.Hal ini menunjukkan bahwa kemampuan penambahan modal internalnya kuat dan tidak ada penambahan modal yang berlebihan saat ini. Tekanan, dan laba bersih tahunannya mencapai 4 miliar yuan, 2.754 miliar yuan yang dikumpulkan kali ini dapat dikompensasikan dengan distribusi laba. Mengambil langkah mundur, itu benar-benar menghadapi tekanan penambahan modal, dan saluran untuk mengisi kembali modal bukan satu-satunya cara untuk mengumpulkan dana melalui pencatatan saham A.
Kedua, rilis model A + H bank umum lokal berpengaruh signifikan terhadap pasar modal A-share, yang tidak kondusif bagi stabilitas pasar modal saat ini. Pada 24 Agustus lalu, Komite Keuangan juga mengadakan rapat khusus tentang pencegahan dan penanganan risiko keuangan, untuk pertama kalinya rapat ini menyoroti pasar modal. Pertemuan tersebut menekankan perlunya secara tegas mendorong reformasi dan keterbukaan, menciptakan ekspektasi pasar yang baik, dan menjaga stabilitas pasar keuangan. Menghadapi pasar saham-A yang terus merosot, beberapa media telah mengeluarkan saran untuk menghentikan IPO. Saya tidak bisa setuju dengan itu, tapi saya tetap mendukung prinsip-prinsip penyimpanan air dan budidaya ikan atau kurang memompa air.
Total ekuitas bank pada umumnya tinggi. Kalaupun dihitung berdasarkan volume penerbitan tidak kurang dari 10%, kuota penggalangan dana beberapa kali lipat dari emiten di industri lain, seperti Zhengzhou Bank. Penawaran umum 600 juta saham ini berhasil mengumpulkan 2,754 miliar yuan. , Market pumping effect jauh lebih tinggi dibandingkan dengan IPO perusahaan di industri lain, dan yang lebih mengkhawatirkan adalah dampak pencabutan larangan miliaran saham terbatas di masa depan. Dan penerbitan obligasi besar-besaran dari bank-bank yang terdaftar. Misalnya, Jiangyin Bank go public pada Juli 2016, dan dewan direksi meloloskan proposal untuk menerbitkan obligasi konversi pada Maret 2017, dan berhasil menerbitkan 2 miliar obligasi konversi pada Februari 2018; Bank Wuxi go public pada September 2016 dan juga pada Maret 2017 Dewan direksi meloloskan proposal penerbitan obligasi konversi, dan berhasil menerbitkan obligasi konversi senilai 3 miliar yuan pada Februari 2018.
Akhirnya, model A + H dari bank komersial lokal dirilis, dan perbedaan harga penerbitan melahirkan arbitrase bebas risiko di pasar saham Hong Kong, yang tidak kondusif bagi manajemen pasar modal. Dalam keadaan normal, valuasi saham di pasar saham-A lebih tinggi dari pada bursa saham Hong Kong. Ambil contoh Bank Zhengzhou. Harga penerbitannya 4,59 yuan, dan keuntungan pasarnya 6,5 kali, lebih tinggi dari rasio P / E 5,51 kali sektor perbankan. Pada tanggal 13, harga saham Hong Kongnya HK $ 4,03 atau setara dengan RMB 3,52, dan price-earning ratio-nya 4,1 kali lipat.
Harga penerbitan saham A lebih dari 30% lebih tinggi dari harga saham Hong Kong. Hal ini memberikan peluang arbitrase bebas risiko pasar saham Hong Kong.Pada 15 Agustus, harga saham Hong Kong Bank Zhengzhou naik 45,99% dalam satu hari, dan harga penutupan naik 20,19%. Setelah pertemuan sukses di pasar A-share pada 22 Mei, harga saham Hong Kong naik dari minimum 3,46 yuan menjadi maksimum 6,08 yuan, meningkat 75,72%.
Singkatnya, dari perspektif menjaga stabilitas pasar, IPO saham-A bank komersial lokal harus dirilis secara perlahan, dan otoritas pengatur sekuritas harus mengambil langkah-langkah untuk mengatasi dengan tepat dampak dari saham yang dibatasi pada pasar dan menyelesaikan antusiasme pasar saham-A untuk saham baru, yang mengakibatkan penurunan harga saham Hong Kong. Masalah harga saham A, masalah spekulasi arbitrase bebas risiko.
Salah satu langkah yang bisa dipertimbangkan adalah dengan menghapuskan sistem stok terbatas, ketika "barang" sudah tidak langka lagi, harganya tidak akan naik. Pada saat yang sama, IPO dapat diarahkan ke industri teknologi tinggi yang sangat dibutuhkan oleh negara dan industri yang dibutuhkan untuk melindungi mata pencaharian masyarakat, yaitu, untuk ekonomi produksi dan operasi riil, untuk mengekang IPO yang mengarah pada konsentrasi pembiayaan yang berlebihan kepada perusahaan keuangan, dan memberikan peran penuh kepada IPO untuk mendukung perusahaan utama dan perusahaan utama. Peran bidang ekonomi.
Artikel asli dimuat di Sina Finance Opinion Leader
- 8 dari 9 model yang bisa berjalan lebih dari 16 tahun apakah Toyota? Raptor F150 juga ada dalam daftar
- Nilai pasar telah menguap lebih dari 80 miliar dalam 8 bulan Apakah subsidi keuangan dapat diterapkan untuk kerugian emiten?
- Zhao Liying menunjukkan perutnya, penjaga toko Tong menunjukkan kakinya yang indah, Anda masih memiliki wajah untuk tidak berolahraga
- Skandal lain! Laporan keuangan untuk paruh pertama tahun baru saja menunjukkan kinerja yang baik, dan kredit macet ICBC sering meledak
- Apakah area indah ini akan berakhir? Investasikan 350 juta yuan, tidak ada yang akan datang untuk menerima 1 yuan, turis: foto tidak bagus
- Total penjualan SAIC MAXUS dari Januari hingga Agustus melonjak sebesar 47%, dan pasar luar negeri naik secara mengejutkan
- "Japan Evergrande" secara resmi diturunkan 1 putaran lebih cepat dari jadwal! Pemimpin J-League hanya mencetak 1 poin dalam 8 putaran, secara aneh kehilangan kejuaraan
- Mengatakan bahwa mobil Jepang tidak aman, Anda harus menampar wajah Anda! Dalam 10 tahun, mereka memenangkan departemen Jerman Amerika Amerika