Sumber: Zepinghongguan (ID: zepinghongguan)
Penulis: Ren Zeping
Pada momen paling pesimis di pasar, kami telah mengeluarkan suara yang tegas dan optimis tentang prospek reformasi dan transformasi ekonomi China dalam jangka menengah dan panjang: Peluang investasi terbaik ada di China!
Banyak saham A sekarang murah.
Dari 2016 hingga 2018, perekonomian Tiongkok berbentuk L, dengan fluktuasi jangka pendek. Bagian bawah akan dibangun untuk kedua kalinya dari paruh kedua tahun 2018 hingga paruh pertama tahun 2019, dan bagian bawah kedua akan muncul pertama kali pada pertengahan tahun 2019. Pada paruh kedua tahun 2018, dibandingkan dengan paruh pertama tahun ini, tekanan penurunan perekonomian akan semakin meningkat, terutama akibat superposisi kebutuhan dalam dan luar negeri.
Kami sudah mulai melakukan pra-penyesuaian dan penyempurnaan kebijakan kami. Struktur moneter longgar, dan ada kebijakan fiskal yang proaktif. Harus dikatakan bahwa saat ini ekonomi turun, akan ada garis bawah.
Akan ada pelonggaran struktural di masa depan, dan kebijakan moneter dan fiskal akan disesuaikan sebelumnya dan disesuaikan, tetapi tidak dibanjiri.
Ekonomi dunia masih pulih, tetapi mungkin mencapai puncak, menghadapi dua tantangan utama: modal kenaikan suku bunga Fed kembali ke Amerika Serikat, dan friksi perdagangan.
Tanggapan terbaik untuk gesekan perdagangan Tiongkok-AS adalah reformasi dan keterbukaan. Babak baru reformasi dan keterbukaan akan memulai siklus ekonomi baru di Cina.
Kita hendaknya tidak menjadi sombong atau meremehkan diri kita sendiri. Ekonomi baru China sebenarnya sangat dinamis, atau bagian paling dinamis dari ekonomi baru global bukanlah di Amerika Serikat, tetapi di China. Dari perspektif global, China sebenarnya sangat toleran terhadap inovasi.
Beli kesehatan, beli kebahagiaan, beli layanan, ini adalah peluang investasi terbaik di masa depan.
Reformasi adalah keuntungan terbesar, dan reformasi akan mengantarkan era baru bagi China. Kapasitas produksi China telah sepenuhnya dibersihkan, dan kami berdiri di titik awal periode baru.
Saya sering mendapat pertanyaan, ketika ada kemunduran dalam perekonomian China, banyak orang akan bertanya apakah akan mengalokasikan aset dolar AS, dan investasi apa untuk pergi ke luar negeri? Saya memiliki jawaban standar untuk pertanyaan-pertanyaan ini, dan peluang investasi terbaik ada di China!
2019: Tidak Ada Penjahit yang Sangat!
Berikut adalah pidato Dr. Ren Zeping pada tanggal 4 Agustus:
Kalau dilihat sekarang, banyak saham A yang harganya sangat murah
Akhir-akhir ini, pasar saham sedang menyesuaikan dan real estate juga terkendali. Berita yang dilihat semua orang kebanyakan negatif, dan beberapa ekonom bahkan mulai mengkritik kebijakan kami. Namun, saya lebih optimis dengan jangka menengah dan panjang. Menurut saya banyak hal yang perlu dicermati secara komprehensif, semuanya dua sisi, misalnya ketika kita deleverage, bagaimana deleverage bisa tanpa rasa sakit? Beberapa orang tampaknya bahagia tanpa deleveraging, tetapi mereka selalu harus memilih satu untuk jangka pendek dan jangka panjang. Dalam sejarah, tidak ada perekonomian yang tidak bersusah payah dalam proses deleveraging. Semua orang ingin mengeluarkan uang, tetapi dalam jangka panjang, pelepasan uang adalah Devaluasi, akumulasi risiko keuangan dan utang harus seperti ini.
Semuanya memiliki dua sisi. Contoh lainnya adalah pasar saham A. Menurut saya semua orang pesimis dengan pasar saham A. Mengapa bukan mimpi bagi begitu banyak orang untuk menelepon 10.000 di 5.000? Resiko naik dan kesempatan turun Melihat sekarang, banyak saham A yang harganya sangat murah, dan resiko sekarang jauh lebih kecil dibandingkan pada saat dua atau tiga tahun yang lalu. Dalam jangka panjang, banyak saham di pasar ini sekarang benar-benar murah, ini hanya soal waktu. Jadi saya pikir banyak hal memiliki dua sisi dan dialektis.
Relaksasi struktural akan dilakukan nanti, tetapi yang pasti bukan irigasi banjir
Untuk ekonomi. Saya mengusulkan "bentuk ekonomi L" pada 2015. Dari 2016 hingga 2018, ekonomi China telah mencapai titik terendah dalam volatilitas. Dari tahun 2016 hingga 2017, siklus kecil pertama mencapai titik terendah, kemudian perekonomian mulai turun kembali pada tahun 2018. Seharusnya tekanan ke bawah akan semakin besar pada paruh kedua tahun 2018. Kali ini callback kira-kira akan mencapai titik terendah kedua pada paruh pertama tahun 2019. Tapi saya pribadi tidak berpikir bahwa ekonomi akan lepas kendali. Penyesuaian ekonomi kali ini memiliki intinya.
Kebijakan penargetan. Secara umum, kebijakan saat ini adalah untuk mengurangi, mengurangi kapasitas, mengurangi persediaan, mengurangi biaya, dan menebus kekurangan, jadi pendekatan ini tepat. Tetapi beberapa detail mungkin perlu disempurnakan, dan strukturnya perlu disesuaikan. Arah umum pasti benar. Tapi itu pasti menyakitkan dalam jangka pendek. Misalnya pengetatan likuiditas, saya kira sampai semester kedua tahun ini likuiditas secara keseluruhan masih ketat, tapi secara struktural relatif relaks, terutama di bidang infrastruktur dan usaha kecil mikro, dan ekonomi riil. Structural easing bisa dilakukan nanti. , Tapi pasti tidak banjir.
Gesekan perdagangan: respons terbaik adalah reformasi dan keterbukaan
Gesekan perdagangan Sino-AS. Dari perspektif hukum berusia seabad tentang naik turunnya kekuatan dunia dan pergantian kepemimpinan, perang perdagangan adalah fenomena yang tak terelakkan dan tantangan yang akan dihadapi China pada tahap perkembangan ini. Menurut Anda, apakah Amerika Serikat secara alami akan melepaskan kepemimpinan dunia? Ini bukan sekedar perang dagang, tetapi penahanan di bawah panji proteksionisme perdagangan, karena perubahan kepemimpinan dunia yang disebabkan oleh perbedaan model pembangunan, ideologi, peradaban budaya, dan nilai-nilai. Model acuan evolusi masa depan bukanlah masa lalu. Pola gesekan perdagangan Tiongkok-AS dalam 40 tahun terakhir tidak dapat dibandingkan dengan hubungan saat ini antara Amerika Serikat dan Eropa dan Jepang. Sebaliknya, harus mengacu pada pola evolusi perubahan kepemimpinan dunia di Inggris dan Amerika Serikat serta perang dagang Jepang-AS. Saya khawatir kami masih memiliki pemahaman yang jelas tentang masalah ini.
Gesekan perdagangan Tiongkok-AS memang mencerminkan bahwa Tiongkok masih memiliki banyak pekerjaan rumah yang harus dilakukan di bidang reformasi dan keterbukaan. Terus terang, kami memiliki banyak pekerjaan rumah yang harus dilakukan dalam hal menurunkan tarif, meliberalisasi pembatasan investasi, tinjauan internal, lebih giat mempromosikan reformasi dan keterbukaan, membangun tingkat ekonomi pasar dan sistem terbuka yang lebih tinggi, dan inilah yang kami akui secara objektif dari.
Dari sudut pandang data, PDB Amerika Serikat saat ini adalah sekitar 19 triliun dolar AS, terhitung 24% dari dunia. China sekarang $ 12 triliun, menyumbang sekitar 15% dari PDB global, China dan Amerika Serikat bersama-sama menyumbang 40% dari PDB global, dan Jepang berada di peringkat ketiga, menyumbang sedikit di atas 5%, yang hanya sebagian kecil dari kita. . Ini memang era raksasa, tetapi yang lebih penting, ekonomi China masih tumbuh dengan laju tahunan lebih dari 6%, sedangkan laju tahunan rata-rata AS adalah 2%. Angka terkini mungkin lebih tinggi. Tetapi waktu baik bagi kita, dan yang paling ditakuti Amerika Serikat adalah waktu untuk perkembangan seperti itu. Tetapi saya tidak berpikir bahwa banyak masalah seperti perdagangan adalah situasi win-win untuk semua orang, saya pikir situasi win-win dapat dicapai. Masalah perdagangan internasional harus menjadi situasi win-win untuk semua orang, tetapi memiliki efek distribusi pendapatan yang kuat.
Bagi kami, saya pikir kami harus stabil dan melakukan hal kami sendiri. Jangan sampai kehilangan apa yang diajarkan generasi yang lebih tua kepada kita, yaitu tetap rendah hati dan menundukkan kepala. Aturan permainan di dunia ini secara alami dibuat untuk yang kuat. Jangan mencoba menantangnya. Ketika kita menjadi lebih kuat suatu hari nanti, itu secara alami akan menguntungkan Anda, tetapi premisnya harus lebih terbuka dan direformasi.Nilai-nilai dan ideologi Anda dapat diakui oleh dunia, dan Anda secara alami akan mendapatkan status relatif. Saya pikir ini masalahnya.
Oleh karena itu, saya memiliki tiga penilaian dasar mengenai friksi perdagangan Tiongkok-AS: jangka panjang atau parah; ini adalah penahanan atas nama proteksionisme perdagangan; tanggapan terbaik kita adalah untuk mereformasi dan membuka diri, tidak ada yang lain, lakukan hal kita sendiri Cukup.
Dividen demografis terbesar China datang dari tahun 1962 hingga 1976
Pandangan tentang situasi ekonomi. Pada tahun 2009, ketika saya pertama kali tiba di Pusat Penelitian Pembangunan Dewan Negara, tim kami membuat penilaian di China bahwa ekonomi China mungkin telah mengucapkan selamat tinggal pada era pertumbuhan tinggi untuk selamanya. Ekonomi China perlu mengubah fase pertumbuhannya dan mengubah tingkat pertumbuhannya. Mengapa mempercepat dan menggeser? Sederhananya, dividen demografis sedang menjauh. Kita harus beralih dari pertumbuhan berbasis input faktor ke pertumbuhan yang didorong inovasi. Mengenai populasi dan ekonomi China, mengapa tingkat pertumbuhannya tinggi? Dari segi model disebut dengan capital labor technology, atau dalam istilah sederhananya adalah sistem yang baik yang melepaskan kemampuan manusia untuk menciptakan kekayaan.
Semua orang ingat bahwa keuntungan demografis terbesar di China berasal dari baby boom dari tahun 1962 hingga 1976. Banyak karakteristik pertumbuhan ekonomi dan struktur ekonomi Tiongkok terkait dengan kelompok orang ini. Sederhananya, pertumbuhan tinggi Tiongkok di masa lalu adalah hasil dari kelompok orang ini ketika mereka masih muda. Penuaan yang kita bicarakan baru-baru ini sebenarnya adalah fakta bahwa kelompok orang ini semakin tua. 20 tahun terakhir adalah masa keemasan real estate, kelompok orang inilah yang ingin membeli rumah setelah mereka menikah dan memiliki anak.
Orang adalah sumber pertumbuhan ekonomi dan tren fundamental dari semua peningkatan konsumsi. Kelompok orang yang lahir dari tahun 1962 hingga 1976 ini menentukan banyak karakteristik utama pertumbuhan ekonomi dan struktur ekonomi Tiongkok. Kelompok orang ini dari tahun 1962 hingga 1976 berusia 20-an dan 30-an pada tahun 1990-an. Mereka besar, muda, dan murah. Ditambah dengan reformasi, China pasti akan memiliki pertumbuhan yang tinggi.
Selama 40 tahun dari 1978 hingga 2017, tingkat pertumbuhan tahunan rata-rata Tiongkok adalah 9,5%, dan tingkat pertumbuhan tahunan rata-rata dari 1978 hingga 2008 adalah 9,8%. 9,8% adalah pertumbuhan PDB riil Jika inflasi harga ditambah, pertumbuhan PDB nominal riil kita adalah 13% -15%. Ini berarti bahwa dalam 30 tahun terakhir, tingkat pengembalian tahunan Anda kurang dari 13%, dan Anda bahkan belum melampaui PDB. Jadi, peluang menciptakan kekayaan bagi kita dalam 30 hingga 40 tahun terakhir sungguh luar biasa. Tentu saja ada latar belakangnya, bahkan 30 sampai 40 tahun terakhir ini terjadi over-issue mata uang, dalam jangka panjang sudah over-issue currency.
Kami telah membuat perhitungan, dari tahun 1978 hingga 2018, rata-rata pertumbuhan tahunan M2 (jumlah uang beredar luas) China dalam 40 tahun adalah 15%. Artinya, jika Anda tidak berinvestasi, uang kertas di saku Anda mengalami depresiasi sebesar 15% per tahun Jika Anda tidak dapat merasakannya, Anda dapat memikirkan tentang harga rumah di Shanghai sepuluh tahun lalu. Jadi sekelompok orang yang lahir antara 1962 dan 1976 berusia 20-an pada 1990-an. Nah, tahun 2018, lahir dari tahun 1962 sampai 1976 dan sekarang berumur 42 sampai 56 tahun, artinya arus mainstream di Cina saat ini berumur 42 sampai 56 tahun. Dulu, abang kurir sudah menjadi taipan kurir, jadi begini sebaran umur di Cina, dari tahun 1962 sampai Orang-orang kelahiran 1976, kini menjadi tulang punggung berbagai posisi kami. 80% nasabah bank kami yang berpenghasilan tinggi lahir pada tahun 1962 hingga 1976. Dari tahun 1962 hingga 1976, populasi adalah tulang punggung masyarakat China saat ini. Semua orang mengatakan bahwa pasca-80-an dan pasca-90-an sekarang ada di dunia, tetapi tidak demikian. Beberapa orang mengatakan bahwa Internet lahir di pasca-80-an dan pasca-90-an, Faktanya, Internet digunakan oleh pasca-70-an untuk berinvestasi di pasca-80-an untuk menghasilkan uang.
Ada juga real estate yang pembelinya antara 20 sampai 50 tahun. Pembelian rumah pertama kali antara 20 dan 30, dan perumahan yang ditingkatkan antara 35 dan 50 tahun disebut sebagai pembelian rumah kedua. Jadi sekarang Cina memasuki pasar real estat yang didominasi oleh kepemilikan rumah yang lebih baik. Faktor demografi berpengaruh besar terhadap pertumbuhan ekonomi dan struktur ekonomi. Jadi sekarang China memiliki sebaran usia penduduk seperti itu, jadi laju pertumbuhan China yang cepat sangat normal, dan perkembangan China sangat normal, yaitu, "kita sedang bergeser dari tahap pertumbuhan berkecepatan tinggi ke tahap pembangunan berkualitas tinggi". Ini adalah hukum alam.
Tapi semua orang harus tahu bahwa laju pertumbuhan ekonomi yang berhasil bergeser adalah sekitar setengahnya. Dan apa platform pertumbuhan baru China? Kami memperkirakan itu harus 5% hingga 6%. Sejak Perang Dunia II, ada lebih dari seratus ekonomi yang mengejar ketertinggalan di dunia, merindukan tingkat per kapita negara-negara maju, karena negara-negara berkembang semua ingin menjadi negara maju, seolah-olah semua orang ingin menjadi kaya, tetapi selalu ada sedikit pemenang. Negara maju hanya menyumbang kurang dari 20% dari dunia Jadi, melihat lebih dari seratus ekonomi mengejar, dalam hampir seratus tahun sejarah, apa keberhasilan sebenarnya? 12!
Dari negara berkembang hingga negara maju, kemungkinan sukses hanya sedikit di atas 10% Kemungkinan sukses seperti itu merupakan tantangan yang relatif besar bagi China. Di permukaan, meningkatkan kecepatan dan perpindahan gigi sebenarnya adalah reformasi baru di Tiongkok.
Situasi ekonomi jangka pendek: Perekonomian dunia berada dalam putaran baru siklus pertumbuhan, menghadapi dua tantangan utama
Dari situasi ekonomi jangka pendek, perekonomian dunia berada dalam babak baru siklus pertumbuhan. Setelah krisis ekonomi 2008, Amerika Serikat pulih pada 2012, dan Eropa pulih pada paruh kedua 2016. Semakin banyak negara yang akan mengikuti proses pemulihan.
Apa dampaknya? Mempengaruhi ekspor China. Ekspor kita tumbuh negatif pada 2015 dan 2016, tetapi pada 2017 dan paruh pertama 2018, ekspor Tiongkok mulai pulih.
Apa tantangannya? Saya pikir tantangan pertama adalah bahwa Fed menaikkan suku bunga. Seperti yang Anda lihat, ekonomi Eropa dan Jepang baru-baru ini mulai pulih, dan indikator utama Amerika Serikat semuanya memuncak. Perbedaannya adalah pemotongan pajak Trump telah memperpanjang siklus pemulihan Amerika Serikat. Lalu kita lihat tingkat pengangguran di negara maju.Tingkat pengangguran di Amerika Serikat kembali mencapai rekor terendah, yaitu Amerika Serikat sudah bekerja penuh, dan Amerika Serikat tumbuh dan menyerap pekerjaan, dan upah harus dinaikkan. Oleh karena itu, pertumbuhan upah dan tekanan inflasi di Amerika Serikat sekarang sangat tinggi. Kemudian Anda dapat melihat bahwa Fed telah memasuki ekspektasi kenaikan suku bunga, sehingga dolar menjadi kuat, dan dolar yang kuat telah menyebabkan modal global mengalir kembali ke Amerika Serikat, dan nilai aset dolar AS meningkat.Pada saat yang sama, Trump memotong pajak di dalam negeri dan menaikkan tarif di luar. Kombinasi kedua kebijakan tersebut akan menarik beberapa perusahaan untuk berinvestasi di Amerika Serikat, karena tarif barang yang Anda ekspor ke Amerika Serikat dinaikkan, tetapi jika Anda berinvestasi di Amerika Serikat, pajak di Amerika Serikat diturunkan. Oleh karena itu, tidak hanya China, tetapi juga banyak pasar negara berkembang yang akhir-akhir ini mulai mengembalikan modalnya ke Amerika Serikat. Faktanya, banyak pasar negara berkembang baru-baru ini melihat beberapa pasar saham, termasuk penyesuaian harga mata uang.
Apa tantangan kedua? Ini adalah gesekan perdagangan Sino-AS. Ini adalah situasi ekonomi dunia kita.
Beli kesehatan, beli kebahagiaan, beli layanan, ini adalah peluang investasi terbaik di masa depan
Di tingkat keuangan domestik, terlihat bahwa sejak September 2016, yang pertama adalah regulasi real estate, dan yang kedua adalah financial deleveraging, ditambah dengan pembenahan pengawasan keuangan, sehingga skala pembiayaan sosial secara keseluruhan justru menurun. Jumlah uang beredar kita saat ini telah mencapai rekor terendah, apa konsepnya? Artinya, seluruh likuiditas sedang surut. Kemudian, setelah likuiditas surut, perusahaan baru-baru ini menghadapi tekanan pembiayaan yang lebih besar.
Kebijakan pemerintah pusat saat ini adalah mata uang yang lunak, pengawasan ketat, dan reformasi yang kuat. Dua pemotongan RRR yang ditargetkan dari April hingga Juni adalah sinyal yang jelas. Sinyal apa? Artinya, secara bertahap kita harus melonggarkan ekonomi riil dan usaha kecil dan mikro, tetapi tidak banjir, tetapi melalui pengawasan yang ketat, telah memblokir saluran pembiayaan di tempat-tempat yang tidak ingin mengalir. Oleh karena itu, apa yang disebut kredit ketat dan pengawasan ketat membuat derivasi penciptaan kredit dengan uang tidak semulus sebelumnya. Secara umum, Anda dapat memperhatikan bentuk dana pinjaman perusahaan saat ini, yang berarti diferensiasi perusahaan relatif serius.
Mulai Juli, Dewan Negara mengadakan rapat eksekutifnya, menuntut kebijakan fiskal yang lebih proaktif. Namun beberapa waktu lalu, terjadi perbedaan pandangan antara peneliti dari Bank Sentral dan Kementerian Keuangan. Terus terang, kami membutuhkan upaya finansial sekarang. Karena penerimaan fiskal kita pada semester pertama tahun ini melebihi angka pertumbuhan PDB ekonomi, kita perlu memotong pajak saat ini. Kemudian pertemuan Politbiro di triwulan kedua pada 31 Juli harus menjadi sinyal yang jelas. Kuartal kedua pada dasarnya menetapkan kebijakan untuk paruh kedua tahun ini, menurut saya ada beberapa poin. Setiap orang bisa memperhatikan.
Yang pertama adalah menerapkan kebijakan fiskal yang proaktif. Kemudian, dalam kebijakan fiskal yang proaktif, kita harus lebih berperan dalam meningkatkan permintaan domestik dan penyesuaian struktural. Apa yang meningkatkan permintaan domestik? Menurut saya di paruh kedua tahun ini, infrastruktur harus dibangun, di platform pembiayaan lokal, mungkin relatif mudah untuk mendapatkan dana, yang berarti beberapa platform investasi dapat diselamatkan.
Kedua, pemotongan pajak. Namun, pemotongan pajak China belum terlalu kuat. Saya ragu bahwa di masa mendatang, kami akan melakukan lebih banyak upaya untuk memotong pajak.
Yang ketiga adalah menebus kekurangan. Saya pikir kita telah melihat gesekan perdagangan Sino-AS dengan sangat jelas kali ini. Kemakmuran ekonomi baru kita. Kita mengklaim bahwa perusahaan unicorn kita adalah yang kedua setelah Amerika Serikat. Namun, kemakmuran ekonomi baru kita hanyalah fenomena dangkal, fondasi kita. Teknologi, penelitian ilmiah dasar saja tidak cukup. Sebagian besar ekonomi baru kita didasarkan pada penerapan teknologi, jadi di sini kita harus memperbaiki kekurangannya.
Keempat adalah pencegahan risiko, Setiap orang memperhatikan seruan: Lakukan pekerjaan dengan baik dalam mengurangi utang. Tentu saja, ini membutuhkan pemahaman yang baik tentang struktur kekuatan. Jadi menurut saya, situasi keuangan secara keseluruhan seharusnya relatif tegang di paruh kedua tahun ini, tetapi strukturnya mungkin lebih santai.
Kelima adalah reformasi dan keterbukaan. Reformasi adalah dividen terbesar, dan reformasi juga akan membuka era baru bagi China.
Keenam adalah pertumbuhan ekonomi. Sejauh menyangkut ekonomi Tiongkok, sebenarnya, dari 2016 hingga 2018, kita semua khawatir tentang membangun dasar. Saya menyimpulkannya sebagai double bottoming siklis dan struktural. Pertama-tama, mari kita lihat bottoming strukturalnya. Tahun lalu, tingkat pertumbuhan PDB China adalah 6,9%, jadi industri sekunder kita di bawah 6,9%, dan industri jasa kita di atas 6,9%. Apa artinya?
Ketika banyak orang mengatakan bahwa China masih didominasi oleh industri dan investasi, sebenarnya kita telah memasuki era baru, China sedang memasuki era yang didominasi oleh industri jasa dan konsumsi. Industri sekunder kami menyumbang 40% tahun lalu, dan industri jasa industri tersier menyumbang 51%. Dalam beberapa tahun terakhir, industri jasa konsumen kami telah melampaui industri sekunder, ke depan peluang investasi terbesar kami terletak pada konsumsi. Peningkatan konsumsi dibagi menjadi empat tahap, tahap pertama adalah masalah pangan dan sandang tahun 1980-an, tahap kedua, ketahanan barang tahun 1990-an, dan tahun 2000 upgrade perumahan dan konsumsi mobil, pembelian mobil dan rumah. Jika Anda memiliki mobil dan rumah, Anda pasti akan membeli kesehatan, kebahagiaan, dan layanan.Ini akan menjadi peluang investasi terbaik di masa depan.
Berbicara tentang hal tersebut, mari kita lihat bahwa tingkat pertumbuhan industri perangkat lunak informasi dan layanan teknologi informasi pada tahun 2017 mencapai 20% atau hampir 30%. Dalam kasus pertumbuhan satu digit di industri lain, industri ini tumbuh lebih dari 25%. Industri macam apa ini? Ini yang disebut Internet +. Kami lebih jauh membagi industri ini, mari kita lihat game seluler, platform pemesanan keranjang belanja online, platform perjalanan, komputasi awan data besar, semua industri ini memiliki pertumbuhan 35%, 80% atau lebih. Perekonomian China saat ini bisa dikatakan dua kali lipat. Lantas apa saja ciri-ciri industri ini? Sebagian besar perusahaan unicorn ekonomi baru kita pada dasarnya lahir di industri ini, industri ini pada dasarnya memiliki dua karakteristik.
Apa fitur pertama? Peningkatan konsumsi semuanya didorong oleh kehidupan masyarakat yang lebih baik. Fitur kedua adalah semua lintas batas.
Kita hendaknya tidak menjadi sombong atau meremehkan diri kita sendiri. Ekonomi berkembang China sebenarnya sangat dinamis, atau tempat paling dinamis dalam ekonomi baru global bukanlah di Amerika Serikat, tetapi di China. Dari perspektif global, China sebenarnya sangat toleran terhadap inovasi. Misalnya, industri Internet + semuanya lintas batas. Sekarang Anda bisa mendapatkan telepon seluler di China dan Anda dapat makan, minum, dan bermain. Tidak ada kemungkinan di Eropa. Mengapa? Karena semua orang dapat melihat bahwa inovasi ini semua lintas batas, tetapi di Eropa, mereka memiliki perlindungan yang kuat dari serikat pekerja. Jika mereka ingin mendirikan platform pemesanan mobil, pengemudi taksi akan turun ke jalan dan ingin terlibat dalam ritel baru. Pelayan turun ke jalan. Masalah ini tidak ada di China, China sama dengan Amerika Serikat, sangat terbuka dan inovatif, apalagi di mana tidak ada BUMN yang lebih terbuka. Jadi kami sangat toleran terhadap inovasi selama bertahun-tahun. Apa sikap dasar kebijakan kami terhadap inovasi? Anda melakukannya dulu, lakukan dengan baik, dan saya akan mengenali Anda. Jika Anda tidak melakukannya dengan baik, saya akan membersihkan Anda lagi. Pada dasarnya konsep seperti itu. Jadi kita mengalami kebangkitan ekonomi baru, saya pikir ini adalah dasar struktural.
Anda tidak dapat menemukan peluang Anda di China, di mana Anda dapat menemukannya?
Saya sering mendapat pertanyaan, ketika ada pasang surut ekonomi China, banyak orang akan mengatakan apakah akan mengalokasikan aset dolar, apakah akan menukar valuta asing untuk berspekulasi di saham AS, dan investasi apa untuk pergi ke luar negeri?
Saya memiliki jawaban standar untuk pertanyaan ini, dan peluang investasi terbaik ada di China. Mengapa? Ada 1,4 miliar orang di Cina, 320 juta di Amerika Serikat, 130 juta di Jepang, 700 juta di Eropa, 500 juta di Zona Euro, dan 80 juta di ekonomi terbesar Eropa. Jerman adalah ekonomi terbesar kedelapan di samping kita. Korea Selatan memiliki 50 juta orang, dunia memiliki lebih dari 7 miliar, dan China memiliki 1,4 miliar. Apa yang lebih penting? China masih tumbuh pada tingkat tahunan 6-7%, jadi peluang investasi terbaik harus ada di China, dan hal terbaik ada di sini. Anda tidak dapat menemukan peluang Anda di China, di mana Anda menemukannya?
Lalu mari kita lihat investasi China. Sejujurnya, investasi tahun ini berada di bawah tekanan besar, karena seluruh pembiayaan menyusut, lalu karena konsolidasi fiskal, investasi infrastruktur kita turun secara signifikan pada paruh pertama tahun ini. Tahun lalu tumbuh 19%. Kurangi menjadi satu digit. Tapi semuanya perhatikan, saya kira investasi infrastruktur sudah mencapai titik terendah karena kebijakan fiskal infrastruktur perlu diberlakukan pada paruh kedua tahun ini. Pada paruh kedua tahun ini, investasi infrastruktur kita mungkin rebound.
Saya optimis dengan ekonomi China dalam jangka menengah dan panjang
Yang banyak saya bicarakan tahun lalu adalah bahwa kapasitas produksi China telah sepenuhnya bersih. Kami berdiri di titik awal siklus produksi baru. Kami dapat melihat bahwa banyak industri tradisional kami yang sebenarnya sangat menguntungkan, tetapi sekarang karena berbagai Pasalnya, dia tidak menambah kapasitas produksi baru.
Saya cenderung melihat peningkatan kapasitas baru setelah 2019.
Dalam jangka menengah panjang, saya optimis dengan perekonomian Tiongkok.
Mengapa Anda optimis? Yang pertama menurut saya kebijakan kami telah menemukan titik kuatnya. Kedua, kami telah memecahkan banyak masalah kegagalan kebijakan. Potensi ketiga China masih sangat besar. Misalnya, banyak orang yang sekarang pesimis, titik balik seperti apa, bagaimana bisa ada begitu banyak titik balik? Untuk potensi China, mari kita urbanisasi sebagai contoh. Tahun 1978, tingkat urbanisasi di China adalah 17,92%. Berapa kita sekarang? Kita sekarang 58,5%, sebagian besar negara maju sudah di atas 80%, bagaimana China bisa mencapai 70%. Urbanisasi China masih lebih dari sepuluh tahun lagi. Apalagi kita masih memiliki 300 juta buruh migran yang belum memiliki tempat tinggal yang mapan dan pekerjaan yang tetap di kota. Kita masih harus menyelesaikan masalah kewarganegaraan buruh migran. Potensi China sebenarnya sangat besar. Apa kuncinya? Kuncinya bukanlah melemparkan diri Anda sendiri. Lakukan reformasi dan keterbukaan dengan teguh.
Ini adalah penilaian dasar saya terhadap ekonomi Tiongkok: ada tekanan ke bawah dalam jangka pendek, tetapi jangka menengah dan panjang optimis dan memiliki potensi besar. Pada 2016-2018, ekonomi berbentuk L akan mencapai titik terendah. Tekanannya mungkin lebih besar di paruh kedua tahun 2018. Anda akan melihat titik terendah baru di paruh pertama tahun 2019. Saya pikir situasi keuangan secara keseluruhan masih ketat, tetapi pelonggaran struktural akan menjadi target. Pada paruh kedua tahun ini, pembangunan infrastruktur telah mengalami kemajuan, dan potensi urbanisasi kita sangat besar. Regulasi real estat berlanjut, dan kebijakan moneterisasi dividen dari reformasi gudang pada dasarnya telah berakhir. Ini akan memiliki dampak yang lebih penting pada pasar real estat kita.
Latar belakang dan akal sehat dari gesekan perdagangan
Perang dagang Sino-AS. Tentang friksi perdagangan Sino-AS, saya ingin berbicara tentang beberapa latar belakang.Setelah kita membaca latar belakang ini, setiap orang dapat menarik kesimpulannya sendiri. Faktanya, banyak masalah bukanlah prediksi, saya pikir kita menghormati akal sehat dan membuat kesimpulan berdasarkan akal sehat. Menanggapi gesekan perdagangan Tiongkok-AS, saya telah memberi tahu Anda apa latar belakang dasar dan akal sehatnya, dan saya yakin setiap orang akan sampai pada jawaban mereka sendiri.
Pertama, setelah krisis keuangan 2008, dunia, tidak hanya China, tetapi juga Amerika Serikat, terutama mengandalkan mata uang untuk melepaskan air. Kami memiliki 4 triliun yuan, dan Amerika Serikat memiliki QE (pelonggaran kuantitatif). Kemudian mata uang melepaskan air dan harga aset tinggi, yang secara alami mengarah pada Kesenjangan pendapatan semakin melebar. Kesenjangan antara kaya dan miskin di Amerika Serikat semakin melebar.
Kedua, defisit perdagangan AS telah kembali ke tahun 2009 dan masih mendekati puncaknya. Dalam defisit perdagangan AS, China menyumbang 46%, hampir setengahnya.
Ketiga, penurunan tajam industri manufaktur AS, terlihat bahwa industri manufaktur AS justru merosot tajam dalam dua hingga tiga dekade terakhir.
Keempat, Anda dapat melihat bahwa Cina sekarang menyumbang 15% dari PDB global, Amerika Serikat menyumbang 24%, dan Cina serta Amerika Serikat bersama-sama menyumbang 40%. Apa yang lebih penting? Cina tumbuh pada tingkat tahunan sebesar 6%, sedangkan Amerika Serikat tumbuh pada tingkat 2%. Menurut perhitungan kami, dalam waktu sekitar satu dekade, China akan melampaui Amerika Serikat untuk menjadi ekonomi terbesar di dunia. Juga sangat mungkin bahwa kita baru saja memasuki ambang negara-negara maju pada saat itu, dengan 1,4 miliar orang di China dan 320 juta di Amerika Serikat. Ukuran kita adalah Kekuatan kita. Pada 1980-an, selama perang perdagangan Jepang-AS, PDB Jepang menyumbang 40% dari PDB Amerika Serikat pada saat itu. Sekarang PDB China menyumbang 60% dari PDB Amerika Serikat, dan kami akan melampauinya dalam sepuluh tahun. Apakah menurut Anda Amerika Serikat secara alami akan memberi Anda tahta?
Lantas, apa yang menyebabkan defisit perdagangan Tiongkok-AS?
Saya pikir yang pertama ada hubungannya dengan pembagian kerja. Seperti yang Anda lihat, mari kita ambil contoh sederhana. Misalnya, untuk ponsel Apple yang kami ekspor, kami membeli chip dari Amerika Serikat, membeli layar LCD dari Korea Selatan, lalu merakitnya di China. Hanya dengan nilai produk seratus dolar kami dapat menghasilkan uang. Sepuluh dolar tengah kurang dari. Tetapi volume perdagangan dan surplus perdagangan dihitung di Cina. Ini terkait dengan pembagian kerja industri global. Ini yang pertama.
Kedua, pola konsumsi berlebihan di Amerika Serikat. Bahkan ekonom Amerika sering mengatakan bahwa dunia sangat murah bagi Amerika Serikat. Orang Amerika mencetak uang kertas untuk membeli barang-barang kita, dan tingkat tabungan Amerika Serikat hanya 100%. Lebih dari selusin. Sekarang dia menjadi murah dan menjual dengan baik. Jadi ini terkait dengan model konsumsi AS yang berlebihan. Karena Anda dapat melihat bahwa defisit AS tidak hanya antara China dan Amerika Serikat, tetapi apa yang terjadi pada tahun 1980-an dan 1970-an sebelum China dan Amerika Serikat? Ini adalah Amerika Serikat dan Jepang, jadi sebagian besar terkait dengan model Amerika Serikat sendiri, dan dia harus membuat penyesuaian sendiri.
Apa yang ketiga? Amerika Serikat telah memberlakukan pembatasan ekspor teknologi ke China. Cara termudah untuk meringankan defisit perdagangan kedua negara adalah dengan mengekspor teknologi ke China. Anda menjual begitu banyak barang berteknologi tinggi kepada saya, tetapi dia memberlakukan pembatasan ekspor teknis kepada kami. Oleh karena itu, berbicara tentang defisit perdagangan Sino-AS, menurut saya secara objektif, ada beberapa area yang didasarkan pada reformasi dan keterbukaan kami yang tidak memadai, seperti tarif mobil kami. Bea masuk impor otomatis AS adalah 2,5%, milik kami 25%, dan bea cukai kami adalah 45% kelas atas. Terus terang, banyak pabrik mobil milik negara telah dilindungi selama bertahun-tahun. Saya kira ini juga akan dibuka ketika harus dibuka. Kami punya alasan sendiri. Tetapi Amerika Serikat juga memiliki alasan Amerika. Jika Anda benar-benar ingin terlibat dalam perang dagang, saya cenderung merugi. Daripada melakukan ini, Anda sebaiknya duduk dan berbicara. Saat ini, komplementaritas perdagangan antara China dan Amerika Serikat masih relatif tegang. Setelah sepuluh atau dua puluh tahun, saya pikir kita bisa terus menang-menang.
Reformasi adalah dividen terbesar, reformasi akan mengantarkan era baru bagi China
Untuk meringkas poin-poin utama ini:
Yang pertama, menurut saya ekonomi Tiongkok pada 2016-2018 akan menjadi tren berbentuk L dengan beberapa fluktuasi jangka pendek. Bagian bawah akan dibangun untuk kedua kalinya dari paruh kedua tahun 2018 hingga paruh pertama tahun 2019, dan bagian bawah kedua akan muncul pertama kali pada tahun 2019. Pada paruh kedua tahun 2018, dibandingkan dengan paruh pertama tahun ini, tekanan penurunan perekonomian akan semakin meningkat, terutama akibat superposisi kebutuhan dalam dan luar negeri.
Kedua, kita sudah mulai melakukan pra-penyesuaian dan fine-tuning kebijakan kita. Struktur moneter longgar, dan ada juga kebijakan fiskal yang proaktif. Harus dikatakan bahwa saat ini ekonomi sedang turun, akan ada garis bawah. Ini yang kedua pertimbangan.
Ketiga, pengawasan keuangan, tidak boleh ada yang kebetulan dalam menentukan pengawasan keuangan pusat untuk deleverage. Saya pikir determinasi kali ini sangat besar. Penentuan financial deleveraging kali ini mengacu pada tekad kita untuk mengurangi kapasitas produksi dan persediaan, dan tentunya akan mencapai efek yang disebut grabbing. Ada rasa sakit dalam jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang itu akan memberi kita masa depan yang lebih baik.
Kebijakan pemerintah pusat umumnya disebut "Satu Satu Lima Tiga". Salah satunya membutuhkan pembangunan berkualitas tinggi, dan satu reformasi struktural sisi penawaran jalur utama; lima tugas utama: mengurangi kelebihan kapasitas, menghancurkan, menghapus utang, mengurangi biaya, dan menebus kekurangan; tiga pertempuran sulit untuk mencegah dan menyelesaikan risiko besar, pengentasan kemiskinan yang ditargetkan, dan pencegahan polusi. Dilihat dari sisi saat ini, pengaruh de-capacity dan de-stocking pada tahun 2016-2017 relatif baik. Sekarang fokus kebijakan telah bergeser ke deleveraging, mengurangi biaya, dan menebus kekurangan.
Reformasi adalah keuntungan terbesar, dan reformasi akan membuka era baru bagi China. Perekonomian Cina berdiri di titik awal siklus baru. Kami yakin bahwa konsep ekonomi pasar telah mengakar di negara ini, dan kepemimpinan pusat yang baru telah menunjukkan keberanian dan tekad untuk mendorong reformasi. Melihat ke masa depan, kami yakin bahwa prospek ekonomi China akan lebih cerah setelah baptisan reformasi dan transformasi!
Pialang China adalah media baru di bawah media otoritatif pasar sekuritas "Waktu Sekuritas". Pialang China memiliki hak cipta atas konten asli yang dipublikasikan di platform. Pencetakan ulang yang tidak sah dilarang, jika tidak, tanggung jawab hukum yang sesuai akan dikejar.
ID: quanshangcn
Tips: Masukkan kode sekuritas dan singkatan pada akun pialang China WeChat untuk melihat pasar saham dan pengumuman terbaru; masukkan kode dana dan singkatan untuk melihat nilai bersih dana.
- Ada begitu banyak pasar bullish! Melonjak 1.9267% dalam satu hari, 10.000 berubah menjadi 1.9 juta sehari? Opsi 50ETF melejit, mengapa "kesuksesan" ini tidak dapat ditiru
- "Ikuti" berjalan ke atas dan ke atas! Selain menurunkan berat badan dan kebugaran, dapatkah berjalan kaki membantu orang miskin?
- Berbahagialah orang Beijing! Di tahun mendatang, jika Anda memiliki tiket kereta ini, Anda bisa mendapatkan setengah harga untuk 35 tempat dengan pemandangan indah!
- "Naruto" juga memiliki tempat untuk memberi penghormatan kepada Jackie Chan! Netizen: Mungkin dipengaruhi oleh Toriyama Akira
- Episode terbaru "Bo Ren Biography": Da She Wan telah menjadi penggemar gender, pria dan wanita, tetapi juga alien!
- 12 provinsi dan kota yang terdaftar di papan inovasi sains dan teknologi dengan penghargaan emas dan perak asli, hingga 16 juta, sprint akhir dari dewan sains dan teknologi
- Biaya "Pengingat" lalu lintas "roaming" telah dibatalkan, tetapi masih ada "perangkap lalu lintas" yang harus diperhatikan
- Bekukan keindahannya! Ambil gambar pemandangan dengan ponsel Anda! Cheat kamera ponsel sedang dijual!