Sekitar pukul 1 pagi hari ini, Bursa Efek Shanghai dan Shenzhen serta Asosiasi Sekuritas China bersuara pada saat yang sama, menyatakan bahwa risiko gadai saham secara umum dapat dikendalikan.
Hal ini menghilangkan kekhawatiran pasar dan beberapa investor baru-baru ini, terutama dalam konteks "banyak perusahaan yang terdaftar telah mengeluarkan pengumuman tentang risiko likuidasi saham yang dijaminkan oleh pemegang saham pengendali atau pengendali yang sebenarnya." Ikrar ekuitas seperti pedang Damocles. , Bercampur dengan kepanikan, menggantung di langit di atas saham A, membawa kekhawatiran tersembunyi bagi investor dan perusahaan terdaftar, dan seringnya "flash crash".
Sekarang setelah data otoritatif berbicara dan situasi sebenarnya diumumkan, Bursa Efek Shanghai dan Shenzhen, setelah penyelidikan komprehensif, menemukan bahwa pelepasan default harian aktual dari pembiayaan gadai saham di pasar saham Shanghai dan Shenzhen adalah sekitar 49 juta yuan, tanpa perubahan yang signifikan; rata-rata tertimbang dari nilai pasar yang dijaminkan saham dari dua pasar saham Rasio jaminan kinerja tetap di 200%, dan nilai pasar saham yang dijaminkan di bawah garis likuidasi menyumbang 1% dari total nilai pasar kedua kota. Dampak jangka pendek dari risiko jaminan saham di pasar terbatas.
Suara kolektif langka di tiga sektor
Pada pagi hari tanggal 26 Juni, Shanghai Stock Exchange, Shenzhen Stock Exchange dan Securities Association of China menyuarakan suara mereka untuk menstabilkan pasar terkait transaksi gadai saham yang dikhawatirkan pasar baru-baru ini.
Shanghai Stock Exchange percaya bahwa "risiko jaminan saham dari perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Shanghai Stock Exchange umumnya dapat dikendalikan" dan mencantumkan datanya. Data utama dan kesimpulan utama adalah sebagai berikut:
1. Hingga saat ini, rasio jaminan kinerja rata-rata dari janji saham Shanghai adalah 181%, dan total nilai pasar dari jaminan saham menyumbang 3% dari total nilai pasar pasar saham Shanghai. Di antara mereka, nilai pasar jaminan saham di bawah garis likuidasi merupakan total nilai pasar dari pasar saham Shanghai. Kurang dari 0,2%.
2. Minggu lalu, rata-rata pelepasan default harian sebenarnya dari pembiayaan gadai saham di Shanghai Stock Exchange adalah sekitar 19 juta yuan, tanpa perubahan yang signifikan. Dari perspektif positioning transaksi gadai saham, mekanisme pencegahan risiko dan situasi aktual, dampak default disposable di pasar sekunder sangat terbatas.
3. Transaksi gadai saham diposisikan untuk melayani ekonomi riil dan menyelesaikan masalah kesulitan pembiayaan bagi pemegang saham perusahaan kecil dan menengah, perusahaan yang terdaftar wirausaha. Sebagian besar pihak integrasi dana adalah pemegang saham utama dari perusahaan tercatat, dan dananya terutama digunakan untuk perputaran bisnis dan dana leverage lainnya Penggunaan leverage untuk membeli saham berbeda secara signifikan.
4. Untuk kontrak yang kurang dijamin karena penurunan harga saham, penyedia pembiayaan biasanya tidak segera meminta likuidasi, tetapi bernegosiasi dengan pihak yang mengakuisisi melalui pembelian kembali sebagian, pembelian kembali yang ditangguhkan, penambahan sekuritas yang mendasari atau janji lain, dll. Cara untuk memproses. Secara khusus, pemegang saham pengendali emiten, untuk menjaga kendali mutlak atas perusahaan, lebih cenderung untuk mengadopsi jaminan tambahan dan metode lain untuk meredakan risiko dan menghindari prosedur default.
5. Untuk transaksi yang pada akhirnya perlu ditangani, perusahaan sekuritas tidak akan begitu saja menyelesaikannya melalui pasar sekunder, tetapi lebih cenderung menemukan entitas yang berniat untuk mengambil alih ekuitas secara keseluruhan dan menyelesaikan transaksi melalui transfer yang dinegosiasikan. Jika saham yang bersangkutan masih dalam masa penjualan terbatas, maka saham tersebut tidak akan bisa dijual melalui lelang terpusat dalam jangka pendek. Untuk saham yang dapat dilepas melalui penawaran terpusat, default pelepasan pemegang saham lebih dari 5%, direksi, pengawas, dan pemegang saham tertentu tetap harus memenuhi persyaratan waktu, proporsi dan keterbukaan informasi peraturan pengurangan saham perusahaan yang tercatat.
6. Sampai dengan saat ini belum terdapat pengalihan yang tidak normal atas hak penguasaan emiten akibat likuidasi dan penjualan di pasar sekunder. Secara keseluruhan, risiko gadai saham memiliki dampak jangka pendek yang terbatas di pasar.
Bursa Efek Shenzhen juga mencatatkan data pasar, menunjukkan bahwa "risiko likuidasi gadai di Shenzhen secara umum dapat dikendalikan". Data utama dan kesimpulan utama adalah sebagai berikut:
1. Bursa Efek Shenzhen memanfaatkan sepenuhnya metode pengawasan ilmiah dan teknologi untuk membangun platform pemantauan risiko gadai saham untuk mengikuti janji pemegang saham, dan mendesak pemegang saham yang relevan untuk melakukan pekerjaan yang baik dalam pengungkapan informasi, peringatan dan resolusi risiko secara tepat waktu, dan secara efektif menjaga stabilitas operasi pasar.
2. Hingga saat ini, rasio rata-rata (rata-rata tertimbang menurut nilai pasar dari janji) jaminan kinerja saham di Bursa Efek Shenzhen adalah 223%. Nilai pasar dari gadai saham di bawah garis likuidasi menyumbang kurang dari 2% dari total nilai pasar pasar Shenzhen. Dengan mempertimbangkan faktor-faktor seperti pembekuan peradilan, pembatasan penjualan saham, dan pembatasan pengurangan, proporsi pelepasan likuidasi langsung di pasar sekunder bahkan lebih rendah .
3. Sejumlah kecil pemegang saham emiten memiliki penilaian yang tidak memadai atas kekuatan keuangan mereka sendiri, kesadaran pencegahan risiko yang tidak memadai, proporsi gadai saham yang tinggi, dan risiko yang relatif menonjol. Saat volatilitas pasar meningkat, beberapa pemegang saham di atas memiliki kemampuan terbatas untuk menutupi posisi. Untuk jenis kontrak ini, dalam praktiknya, penyedia keuangan yang didanai China terutama bernegosiasi dengan pihak yang menggabungkan, melalui berbagai metode seperti perpanjangan kontrak, jaminan tambahan, dll., Untuk menyelesaikan risiko secara bertahap dalam jangka waktu tertentu. Pada akhirnya, jika memang diperlukan untuk menangani default, jumlah penurunan langsung dari pasar sekunder relatif terbatas karena faktor-faktor seperti regulasi pengurangan saham.
4. Menurut statistik, pada tahun 2017, akumulasi jumlah pembuangan gagal bayar di pasar sekunder Bursa Efek Shenzhen adalah sekitar 700 juta yuan, dan rata-rata saldo pembuangan gagal bayar harian adalah sekitar sepersepuluh ribu dari saldo pembiayaan risiko gagal bayar yang dipicu. Minggu lalu, rata-rata pelepasan default harian dari pembiayaan gadai saham di Bursa Efek Shenzhen adalah sekitar 30 juta yuan, tanpa perubahan yang signifikan.
5. Bursa Efek Shenzhen selanjutnya akan menstandarisasi pengungkapan informasi tentang persentase tinggi dari janji pemegang saham dan memperkuat pengawasan janji pemegang saham. Yang pertama adalah meningkatkan persyaratan pengungkapan yang berbeda dari klasifikasi dan level, dan memperkuat pengungkapan risiko gadai proporsi tinggi pemegang saham; yang kedua adalah memperkuat pengawasan harian perilaku gadai saham, memperhatikan risiko gadai proporsi tinggi dari pemegang saham pengendali atau pemegang saham terbesar dari perusahaan publik, dan memperkuat Melalui pengungkapan yang transparan, kita harus melakukan pekerjaan yang baik dalam pengungkapan risiko dan pra-penelitian dan penilaian; ketiga, terus mendorong perusahaan sekuritas dan pihak pembiayaan lainnya untuk meningkatkan koordinasi dengan pemberi pinjaman, menyiapkan rencana risiko sebelumnya, dan memberikan pembiayaan untuk operasi normal tetapi kesulitan pendanaan sementara Orang-orang, berikan dukungan yang diperlukan seperti penyuluhan.
Asosiasi Sekuritas China menanggapi pertanyaan wartawan dalam bentuk "kawan-kawan". Setelah berkonsultasi dengan perusahaan sekuritas, dinyatakan bahwa "perusahaan sekuritas secara keseluruhan efektif dalam mengendalikan risiko bisnis pembiayaan gadai saham. Pada saat yang sama, industri tersebut beroperasi dalam kondisi baik, stabil secara finansial, dan likuid. Data dan situasi utama adalah sebagai berikut:
1. Saat ini, rasio penjaminan kinerja rata-rata tertimbang dari nilai pasar gadai saham di dua kota tetap pada 200%, dan nilai pasar gadai saham di bawah garis likuidasi menyumbang 1% dari total nilai pasar kedua kota. Risiko pembiayaan gadai saham umumnya dapat dikontrol.
2. Pihak pembiayaan gadai biasanya lebih dari 5% dari pemegang saham utama dari perusahaan tercatat, dan sebagian besar adalah pemegang saham pengendali dari perusahaan tercatat tersebut. Untuk menjaga pengaruh dan kendali perusahaan tersebut, apabila terdapat risiko gagal bayar, maka pemegang saham yang bersangkutan cenderung bernegosiasi dengan perusahaan sekuritas untuk mengeluarkan suplemen. Targetkan sekuritas dan janji lain, perpanjangan kontrak, perpanjangan, dan metode lain untuk menghindari memasuki proses pembuangan.
3. Individu yang pada akhirnya melakukan pelanggaran penyelesaian kontrak harus memenuhi persyaratan waktu, proporsi dan keterbukaan informasi dari peraturan pengurangan saham perusahaan yang terdaftar.Oleh karena itu, perusahaan sekuritas sering membantu dalam menemukan pihak yang menerima pengalihan melalui pengalihan perjanjian, lelang yudisial, dll. Cara untuk mengganti pemegang ekuitas, jumlah pengurangan riil dari pasar sekunder sangat terbatas.
4. Setelah belajar dari Shanghai dan Bursa Efek Shenzhen, rata-rata pembuangan harian dari pembiayaan gadai ekuitas pada tahun 2017 hanya sepersepuluh ribu dari jumlah pembiayaan yang telah memicu risiko gagal bayar. Dibandingkan dengan tahun-tahun sebelumnya, tidak ditemukan perubahan signifikan pada situasi saat ini.
5. Selama ini perusahaan efek secara umum efektif dalam mengendalikan risiko dalam bisnis pembiayaan gadai saham, pada saat yang sama industri tersebut telah beroperasi dalam keadaan sehat, finansial sehat, dan likuiditas yang memadai.
6. Asosiasi Industri Sekuritas akan terus mengatur kelembagaan industri agar secara efektif berperan dalam menjaga stabilitas pasar dan melayani perekonomian riil, serta memegang teguh bottom line risiko. Yang pertama adalah memperkuat komunikasi dengan anggota, mengikuti persentase tinggi dari pemegang saham pengendali atau pemegang saham terbesar dari perusahaan yang terdaftar, memberikan peran sebagai organisasi pengaturan mandiri industri, dan membantu pertukaran dalam pra-penelitian dan prediksi risiko. Kedua, terus mendorong anggota untuk meningkatkan koordinasi dengan pemberi jaminan, terus memberikan dukungan yang diperlukan kepada pemodal yang beroperasi normal tetapi mengalami kesulitan likuiditas sementara, dan bersama-sama menjaga kesehatan ekonomi riil dan stabilitas pasar modal.
Singkatnya, nilai pasar gadai ekuitas di bawah garis likuidasi lebih kecil, risikonya dapat dikendalikan, kemungkinan likuidasi kecil, persyaratan pengungkapan dan pengurangan informasi tinggi, dampak pada pasar sekunder terbatas, jumlah likuidasi dibandingkan dengan tahun-tahun sebelumnya Rasio tidak menurun, dan pengawasan akan memeriksa risiko setiap saat untuk menjaga stabilitas.
Pasar memiliki sejarah panjang kekhawatiran tentang dana dengan leverage
Selama volatilitas pasar saham yang tidak normal pada tahun 2015, dana dengan leverage menyebabkan spiral ke bawah, dan memori mendalam yang tertinggal membuat pasar khawatir tentang risiko likuidasi dana dengan leverage selama setiap proses penyesuaian pasar, dan kali ini tidak terkecuali.
Sejak Juni, di bawah pengaruh berbagai faktor, pasar saham-A terus turun lagi. Seiring dengan semakin banyaknya harga saham yang mencapai titik terendah baru sepanjang tahun, pasar saham-A, yang hampir tidak memiliki saham tanpa kepemilikan, menghadapi peningkatan Krisis jaminan ekuitas. Reporter Broker China menemukan bahwa sejak Juni saja, lebih dari 10 perusahaan yang terdaftar termasuk Oriental Ocean, Lianjian Optoelectronics, Zhongnan Culture, Ruikang, Busen, Xilong Science, Bangxun Technology, dan Jinfu Technology telah mengeluarkan kepemilikan Pengumuman bahwa pemegang saham atau pengendali aktual yang dijaminkan sahamnya menghadapi risiko likuidasi.
Pengumuman inilah yang menyebabkan kepanikan di pasar, dan bahkan menimbulkan rumor bahwa "gadai ekuitas besar hanya dapat dijual dengan persetujuan dari otoritas regulasi, dan likuidasi paksa tidak diperbolehkan".
Faktanya, menurut kaliber regulasi yang disebutkan di atas, pihak pemberi gadai biasanya lebih dari 5% dari pemegang saham utama emiten, dan sebagian besar dari mereka adalah pemegang saham pengendali dari perusahaan terbuka.Untuk menjaga pengaruh dan kendali atas perusahaan, pemegang saham yang bersangkutan cenderung untuk Bernegosiasi dengan perusahaan sekuritas untuk menghindari proses pelepasan melalui berbagai metode seperti melengkapi sekuritas yang mendasarinya dan janji lain, perpanjangan kontrak, dan perpanjangan.
Bagi individu yang pada akhirnya memasuki pelanggaran kontrak, mereka harus memenuhi persyaratan waktu, proporsi dan keterbukaan informasi dari peraturan pengurangan saham perusahaan yang terdaftar.Oleh karena itu, perusahaan sekuritas sering membantu dalam mencari penerima transfer melalui transfer perjanjian, lelang yudisial, dll. Cara untuk mengganti pemegang ekuitas, jumlah pengurangan riil dari pasar sekunder sangat terbatas.
Namun, ada banyak investor dengan "ketidakjelasan kebenaran" yang menyamakan gadai ekuitas dengan kedua keuangan tersebut. Mereka tidak tahu bahwa gadai saham yang dibeli kembali berbeda dari dua keuangan tersebut. Tidak ada cara untuk melikuidasi saham yang dibatasi, dan aturan baru untuk mengurangi kepemilikan harus diikuti dengan ketat. Secara umum, likuidasi adalah pilihan terakhir. Cara efektif untuk mengendalikan risiko di awal adalah dengan memungkinkan pelanggan untuk memesan lebih banyak saham selain saham yang dijaminkan untuk memfasilitasi pengisian ulang.
Lebih penting lagi, rumor di atas tidak benar. Perusahaan sekuritas mengisi tabel status gadai dan melaporkan status risikonya ke Securities Regulatory Commission. Ini adalah tindakan pelaporan yang normal dan rutin. Bukan metode khusus untuk periode khusus, apalagi "tidak boleh". Likuidasi paksa situasi ".
Melihat janji ekuitas secara objektif, data rasional harus menggantikan kepanikan
Faktanya, sangat jarang terjadi gagal bayar gadai saham yang mengakibatkan likuidasi oleh perusahaan sekuritas, namun seringkali menimbulkan kepanikan psikologis bagi investor.
Dalam proses penanganan gagal bayar, karena emiten akan membuat pengumuman yang memberitahukan kepada investor bahwa saham yang dijaminkan oleh pemegang saham utama telah jatuh ke jalur likuidasi, atau bahkan mengambil tindakan untuk menghentikan perdagangan, hal tersebut dapat menyebabkan kepanikan pasar, dan kepanikan tersebut seringkali akan menyebabkan ketidaknyamanan. Dengan perilaku penjualan yang rasional, dampak emosional dari pengumuman akan jauh lebih besar daripada kemungkinan tindakan likuidasi.
Seorang pialang menunjukkan bahwa otoritas pengatur mendaftarkan data untuk mengembalikan jaminan ekuitas ke pasar dan investor sebagaimana adanya, yang dapat menghilangkan keraguan, meredakan kepanikan pasar, dan mengembalikan investor ke rasionalitas.
Data Wind menunjukkan, hingga 22 Juni 2018, dari 3.528 saham A, 3.502 saham yang dijaminkan, sementara hanya 26 saham yang tidak dijaminkan, yang bisa dikatakan "tidak ada saham dan tidak dijaminkan".
Analis Southwest Securities, Yang Yewei mengatakan bahwa di satu sisi, skala pembiayaan gadai ekuitas dan skala jatuh di bawah garis likuidasi terbatas, terutama jika dibandingkan dengan skala dana yang di-leverage sebelum fluktuasi abnormal di pasar saham. Di sisi lain, karena pengoperasian gadai ekuitas yang relatif fleksibel, ia memiliki margin konversi yang besar, bahkan jika garis likuidasi tersentuh, pemegang saham utama juga dapat mengisi kembali agunan dengan memegang saham. Hanya sekitar 250 miliar yuan dari jaminan ekuitas yang menyentuh garis likuidasi yang saat ini memiliki rasio jaminan lebih dari 50%. Bagian ini mungkin menghadapi tekanan likuidasi yang lebih besar, sedangkan tekanan lainnya relatif terbatas. Bahkan jika pasar saham jatuh lebih jauh, skala posisi baru yang jatuh di bawah garis likuidasi dan kemampuan pemegang saham yang tidak memadai untuk mengisi agunan akan relatif terbatas. Diperkirakan pasar akan turun 10%, dan bagian dari kenaikan ini tidak akan melebihi 100 miliar yuan.
Dalam hal industri, dengan pengecualian beberapa industri seperti komputer, sebagian besar industri memiliki tekanan terbatas untuk melikuidasi janji ekuitas mereka. Oleh karena itu, gadai ekuitas akan membawa risiko lokal, tetapi tidak akan menyebabkan risiko keuangan sistemik, juga tidak akan memicu spiral ke bawah yang disebabkan oleh likuidasi dana.
Pengawasan yang ketat atas gadai ekuitas
Faktanya, setelah 2015, Komisi Pengaturan Sekuritas China mengadopsi langkah-langkah peraturan yang ketat untuk jaminan ekuitas.
Apalagi sejak tahun ini, berbagai kebijakan telah sering dikeluarkan untuk mengendalikan risiko gadai ekuitas.
"Langkah-langkah Transaksi Pembelian Kembali Yang Dijanjikan Saham serta Pendaftaran dan Penyelesaian Bisnis" secara resmi dilaksanakan pada 12 Maret, di satu sisi, untuk saham individu yang fluktuasi jangka pendeknya telah menyentuh garis likuidasi, otoritas pengawas akan menggunakan agunan tambahan untuk menggantikan likuidasi paksa. Sampai batas tertentu, sentimen pasar mereda untuk mencegah kepanikan yang menginjak-injak pasar. Pada saat yang sama, prinsip "memisahkan yang lama dari yang baru" juga membuat pembiayaan gadai yang disebabkan oleh fluktuasi saham individu memiliki periode penyangga tertentu untuk berdampak pada pasar. Sedangkan collateral ratio dirumuskan dengan memperkuat investigasi risiko bisnis dealer efek pada emiten. Rasio gadai saham tidak boleh melebihi 60%, dan rasio gadai saham tunggal tidak boleh melebihi 50%. Sesuai dengan prinsip pengawasan rahasia pedagang efek, skala usaha akan dikontrol secara ketat. Ini juga membatasi partisipasi dana perusahaan sekuritas sendiri dalam gadai saham, yang mencerminkan tekad otoritas pengawas untuk mencegah risiko keuangan.
Pada akhir Mei, Asosiasi Sekuritas China mengeluarkan "Pemberitahuan tentang Hal-hal Mengenai Penanganan Transaksi Gadai Ekuitas OTC" oleh Perusahaan Efek, menangguhkan partisipasi pialang dalam bisnis gadai saham OTC, dan tidak akan menyediakan layanan perantara pihak ketiga seperti mark-to-market dan likuidasi, serta menerapkan yang baru dan lama Jika kontrak yang ada dapat dibeli kembali dengan perpanjangan, maka jangka waktu perpanjangan tidak melebihi 1 tahun.Tujuannya adalah untuk memperlancar transisi sambil memandu keseluruhan risk appetite bisnis gadai saham untuk dikurangi.
Saat ini, sebagian besar broker menjalankan bisnis on-exchange pledge. Bisnis OTC berskala sangat rendah karena risiko bisnis yang tinggi, tingkat diskonto dan tarif biaya dibandingkan dengan bank dan trust. Bisnis janji di tempat sebagian besar berada dalam ruang lingkup pengawasan, dan kemungkinan risiko skala besar atau bahkan sistemik tidak mungkin terjadi.
Jutaan pengguna sedang menonton
Pialang China adalah media baru di bawah media otoritatif pasar sekuritas "Waktu Sekuritas". Pialang China memiliki hak cipta atas konten asli yang dipublikasikan di platform. Pencetakan ulang yang tidak sah dilarang, jika tidak, tanggung jawab hukum yang sesuai akan dikejar.
ID: quanshangcn
Tips: Masukkan kode sekuritas dan singkatan pada akun pialang China WeChat untuk melihat pasar saham dan pengumuman terbaru; masukkan kode dana dan singkatan untuk melihat nilai bersih dana.
Ada kebiasaan baik yang disebut setelah membaca
- Kementerian Perhubungan memberikan kesejahteraan, pengemudi truk barang tidak perlu lagi khawatir tentang inspeksi kendaraan | China Automobile News
- Kunjungan Tahun Baru ke tingkat akar rumput Jiangsu Binhai: Adat istiadat rakyat melangkah di jalan untuk membuat hari Tahun Baru, menari menuju kehidupan baru
- Setelah dinamai oleh CCTV dan diikuti oleh Bursa Efek Shenzhen, Perlindungan Lingkungan Dongjiang yang anjlok, direkomendasikan untuk dibeli oleh 4 broker.
- Membeli ekuitas Daimler saja tidak cukup. Saat ini, Geely mengontrol bank Danske lain | China Auto News
- Nasib dua pahlawan pencetak gol yang membantu pembalikan tim sepak bola nasional dalam empat tahun terakhir benar-benar berbeda!