Di masa lalu, industri farmasi disukai karena ketahanannya yang kuat terhadap risiko. Dalam dua tahun terakhir, dengan kemajuan kebijakan yang terus menerus, risiko industri farmasi secara bertahap telah dilepaskan dan investor telah melarikan diri.
Sejak penerapan kebijakan pengadaan terpusat "4 + 7" tahun lalu, sektor farmasi mengalami kemerosotan. Dulunya merupakan sektor lindung nilai, tetapi sekarang semua orang menjauh. Menurut peringkat industri sekunder Shenwan, industri pakan mengalami peningkatan tertinggi, dengan peningkatan year-to-date sebesar 106,07%, diikuti oleh peternakan dan pembibitan unggas, dengan peningkatan sebesar 56,7%. Karena layanan medis tidak memerlukan pengadaan terpusat, sektor ini telah mengalami peningkatan terbaik tahun ini dalam industri farmasi, dengan peningkatan dari tahun ke tahun sebesar 20,89%; dan karena tujuan pengadaan terpusat adalah untuk mengurangi biaya penjualan perwakilan medis, sektor bisnis farmasi mengalami kenaikan terbawah. Peningkatan year-to-date adalah 9,51%.
Pada pagi hari tanggal 4 Juni, website Kementerian Keuangan mengumumkan berita "Pelaksanaan Pekerjaan Pemeriksaan Kualitas Informasi Akuntansi Industri Farmasi 2019". Pemeriksaan khusus kualitas informasi akuntansi pada 77 perusahaan farmasi akan dilakukan pada bulan Juni dan Juli dengan fokus pada verifikasi biaya penjualan. . Dikatakan bahwa perlu untuk melakukan pengawasan "penetrasi" terhadap hubungan penjualan perusahaan farmasi, memperluas pemeriksaan perusahaan pihak terkait dan penjualan terkait, keagenan, periklanan, konsultasi dan lembaga lainnya, dan memperluas pemeriksaan lembaga medis bila diperlukan.
Diantaranya, Kementerian Keuangan secara langsung memeriksa 15 perusahaan farmasi, termasuk Hengrui Pharmaceuticals (600276), Fosun Pharmaceuticals (600196), Shanghai Pharmaceuticals (601607), Buchang Pharmaceuticals (603858), China Resources Sanjiu (000999) dan perusahaan farmasi terkemuka lainnya.
(Sumber: situs web Kementerian Keuangan)
Setiap departemen keuangan provinsi dan kota memeriksa 2 perusahaan farmasi, total 62 perusahaan farmasi, termasuk Zhifei Bio (300122), Tasly (600535), Xianju Pharmaceutical, Asia Pacific Pharmaceutical (002370), Tongrentang (600085), Weiguang Bio (002880) ) Dan perusahaan terbuka lainnya atau anak perusahaan dari perusahaan tercatat.
(Sumber: situs web Kementerian Keuangan)
Setelah sistem dua faktur, sebagian besar biaya penjualan perusahaan farmasi meningkat tajam
Sebelum sistem dua faktur, penjualan perusahaan farmasi adalah model penjualan agen harga cadangan. Yaitu, produsen menerbitkan faktur kepada agen dengan harga cadangan sekitar 15% hingga 25% dari harga eceran tertinggi yang disetujui oleh pemerintah, dan agen mengirimkan ke rumah sakit melalui perusahaan komersial, dan kemudian melalui perusahaan faktur untuk mencuci faktur (untuk mengurangi pajak terutang dengan meningkatkan biaya penjualan) . Hal ini dapat mengurangi pajak secara maksimal dan mengurangi biaya.
(Gambar berasal dari Internet)
Dari 77 perusahaan farmasi yang diperiksa kali ini, 22 di antaranya adalah emiten. Dari beban penjualan perusahaan farmasi tersebut dan pertumbuhan year-on-year-nya, beban penjualan perusahaan farmasi tersebut pada dasarnya telah menunjukkan peningkatan yang cukup besar di tahun 2018. Diantaranya, Shanghai Pharmaceuticals memiliki biaya penjualan tertinggi.Pada tahun 2018, total biaya penjualannya adalah 11,058 miliar yuan, dan peningkatan terbesar adalah Watson Bio (300142), peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 143,47%.
Kenaikan beban penjualan terutama disebabkan oleh dua alasan berikut:
1) Margin laba kotor perusahaan farmasi dengan kemampuan menjual sendiri yang buruk meningkat, dan rasio biaya penjualan meningkat
Baik sebelum dan sesudah sistem dua faktur membutuhkan penagihan yang lebih tinggi, tetapi sebelum sistem dua faktur, penagihan yang lebih tinggi menjadi tanggung jawab agen. Agen tersebut menggunakan perusahaan obat untuk menagih tagihan yang lebih rendah. Perbedaan antara tagihan yang lebih tinggi dari agen digunakan sebagai keuntungan agen dan biaya pengelolaan tunai dokter. Sebelum sistem dua faktur, biaya pasar perusahaan dengan kemampuan penjualan sendiri yang buruk tidak tinggi, biaya pasar terutama biaya iklan dan manajemen fisik untuk dokter, seperti real estat, jam tangan, pena, dan hadiah lainnya.
Setelah sistem dua faktur, tanggung jawab untuk penagihan yang tinggi ditanggung oleh perusahaan farmasi, dan penagihan yang tinggi pasti akan menghasilkan margin laba kotor yang lebih tinggi. Pada saat yang sama, model agen terbuka tinggi terbentuk. Dalam model keagenan high opening, karena perusahaan keagenan bukan anak perusahaan pengendali, laporan keuangan tidak dapat dikonsolidasikan. Oleh karena itu, perlu diberikan komisi kepada perusahaan keagenan (untuk cash management dan keuntungan agen), yang menyebabkan peningkatan biaya penjualan perusahaan farmasi, dan komisi yang diberikan kepada agen juga termasuk dalam biaya pemasaran biaya penjualan.
Sebagai contoh, Kang Enbei (600572), dalam laporan biaya penjualan tengah tahun 2018, biaya pasar adalah 941 juta yuan, meningkat 229% dari tahun ke tahun.
(Sumber: Pengumuman oleh Conba)
Di antara emiten yang akan diteliti kali ini, banyak biaya pemasaran (biaya pemasaran + biaya iklan) yang mencapai lebih dari 90% biaya penjualan mereka. (CSPC terdaftar di pasar saham Hong Kong dan tidak secara khusus mengungkapkan biaya pemasaran)
Di antara perusahaan-perusahaan tersebut di atas, Osaikon (002755) memiliki proporsi beban pemasaran tertinggi dalam beban penjualan yaitu sebesar 99,18%, yang menunjukkan bahwa kemampuan penjualan Osaikon sendiri relatif lemah.
2) Perusahaan farmasi dengan kemampuan penjualan mandiri yang kuat meningkatkan biaya perjalanan
Perusahaan dengan kapabilitas penjualan mandiri yang kuat adalah perusahaan farmasi yang memiliki anak perusahaan penjualan. Sebelum sistem dua faktur, perusahaan farmasi dibuka lebih rendah, anak perusahaan penjualan dibuka lebih tinggi, atau kemudian perusahaan farmasi dibuka lebih tinggi, yang akan tercermin tinggi selama konsolidasi. Buka, saling mengimbangi, tetapi subjek yang dimasukkan berbeda.
Sebelum adanya sistem dua faktur, karena adanya perusahaan penagihan, semua pengelolaan kas untuk dokter juga harus melalui perusahaan penagihan, yang memperhitungkan biaya pasar dalam biaya penjualan.
Setelah sistem dua faktur, karena tidak ada perusahaan tiket yang lalu, maka perusahaan agen perlu mencari tiket untuk mengimbangi pengelolaan uang tunai dari dokter Cara yang paling masuk akal adalah dengan biaya perjalanan.
Oleh karena itu, biaya penjualan Hengrui Medicine pada tahun 2015 adalah 3,525 miliar yuan, di mana biaya perjalanan adalah 215 juta yuan. Pada 2016, sistem dua faktur sebagian diujicobakan. Biaya penjualan Hengrui Medicine adalah 4,352 miliar yuan, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 23,46%, di mana biaya perjalanan sebesar 362 juta yuan, peningkatan tahun ke tahun sebesar 68,37%. ; Pada tahun 2017, sistem dua faktur diterapkan secara berturut-turut. Beban penjualan Hengrui Pharmaceuticals sebesar 5,189 miliar yuan, meningkat 19,23% tahun-ke-tahun, dengan biaya perjalanan sebesar 567 juta yuan, meningkat sebesar 56,62% tahun-ke-tahun; sistem dua faktur sepenuhnya diterapkan pada tahun 2018, dan biaya penjualan Hengrui Pharmaceuticals sebesar 6,464 miliar yuan. , Peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 24,57%, di mana biaya perjalanan mencapai 901 juta yuan, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 58,91%. Pandangan di atas dapat dikonfirmasi melalui tingkat pertumbuhan biaya penjualan dan biaya perjalanan. (Gambar menunjukkan rincian laporan tahunan 2018 dan laporan tahunan 2016)
(Sumber: Pengumuman Perusahaan Farmasi Hengrui 2018)
(Sumber: Pengumuman Perusahaan Farmasi Hengrui 2016)
Gambar di bawah ini menunjukkan biaya perjalanan dari 22 perusahaan yang diinvestigasi kali ini dan pertumbuhan tahun ke tahun mereka. Seperti yang terlihat dari gambar, biaya perjalanan medis Shanghai adalah yang tertinggi, mencapai 1,654 miliar yuan, diikuti oleh Hengrui Pharmaceuticals, dan Zhifei Bio-Bio memiliki pertumbuhan tahun-ke-tahun tertinggi, dengan peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 161,11%.
Biaya R&D umumnya rendah
Total pengeluaran R&D industri farmasi pada tahun 2018 adalah 34,1 miliar yuan, sedangkan rata-rata hanya 119 juta yuan dan mediannya hanya 57 juta yuan. Di antara biaya R&D seluruh industri farmasi, Hengrui Pharmaceuticals menduduki peringkat pertama dalam industri dengan 2,67 miliar yuan, diikuti oleh Fosun Pharma Secara keseluruhan, biaya R&D industri farmasi dalam negeri relatif rendah.
Di antara 22 emiten yang disurvei kali ini, Hengrui masih menempati urutan pertama, disusul CSPC. Perlu dicatat bahwa Tongjitang (6.00090) memiliki biaya penelitian dan pengembangan nol. Sebagai perusahaan farmasi, tidak ada penelitian dan pengembangan. Bagaimana dengan paritnya?
Menurut peringkat biaya R&D sebagai persentase dari pendapatan operasional, biaya R&D Hengrui Medicine menyumbang 15,54% dari pendapatannya pada tahun 2018, dan biaya Watson Bio-R & D menyumbang 14,38% dari pendapatan, peringkat kedua.
Meskipun pengeluaran R&D masih rendah, pengeluaran R&D perusahaan farmasi yang diinvestigasi telah meningkat secara signifikan dari tahun ke tahun. Biaya R&D Kangxin Pharmaceuticals meningkat paling signifikan tahun-ke-tahun di perusahaan yang disurvei. Pada 2018, biaya R&D meningkat 129,58% tahun-ke-tahun, sementara biaya R&D Hengrui Pharmaceutical relatif stabil. Pada 2018, biaya R&D perusahaan meningkat 51,8 tahun-ke-tahun. %. Pada tahun 2016, pengeluaran R&D Hengrui Pharmaceuticals adalah 1,184 miliar yuan, dan sekarang biaya R&D telah meningkat menjadi 2,67 miliar yuan, dan biaya R&D tidak dikapitalisasi.
Untuk menyimpulkan
Pada sore hari tanggal 4 Juni, situs web pemerintah China menunjukkan bahwa Kantor Umum Dewan Negara mengeluarkan "Pemberitahuan tentang Pendalaman Tugas Utama Reformasi Sistem Medis dan Kesehatan pada 2019", dan menyelesaikan perumusan dokumen kebijakan untuk lebih memperdalam reformasi medis dengan pengadaan dan penggunaan obat terpusat sebagai terobosan pada akhir September; solid Mempromosikan uji coba pengadaan dan penggunaan obat terpusat yang diselenggarakan negara, memperkuat pemantauan kualitas obat pemenang tender, prioritas penggunaan lembaga medis publik di wilayah percontohan, penyelesaian pembayaran obat, produksi obat dan API pemenang tender, dan memastikan penggunaan, kualitas, pasokan stabil, dan pengembalian tepat waktu. Dana dan pekerjaan lain; lakukan evaluasi percontohan, rangkum pengalaman percontohan dengan sungguh-sungguh, dan luncurkan secara cepat dan komprehensif.
Pemeriksaan khusus kualitas informasi akuntansi 77 perusahaan farmasi kali ini dimaksudkan untuk mengimplementasikan gagasan inti yaitu pengurangan biaya pengadaan volume "4 + 7" di jalur penjualan, sehingga dapat menurunkan harga obat sekaligus mengurangi pentingnya penjualan Seks, meningkatkan pentingnya penelitian dan pengembangan. Dari segi data, tingkat biaya penjualan perusahaan farmasi tinggi, dan sebagian besar merupakan pengeluaran pasar untuk gift management dan cash management untuk dokter, maka survey khusus ini sangat diperlukan.
Selain itu, biaya R&D perusahaan farmasi dalam negeri umumnya rendah.Dengan penerapan kebijakan pengadaan terpusat, banyak perusahaan farmasi telah meningkatkan biaya R&D mereka tahun lalu, tetapi proporsi biaya R&D dalam pendapatan mereka masih rendah; perusahaan farmasi dalam negeri memerlukan Jalan masih panjang untuk mencapai inovasi penuh. Dengan penerapan sistem dua faktur dan kebijakan pengadaan terpusat, perusahaan farmasi harus meningkatkan pengeluaran litbang, jika tidak maka akan sulit untuk bertahan. Dengan penerapan sistem dua faktur dan kebijakan pengadaan terpusat, perusahaan farmasi harus meningkatkan pengeluaran litbang, jika tidak maka akan sulit untuk bertahan.
- Seminar dan Konferensi Promosi Konferensi Layanan Olahraga 2019 Diadakan di Pertukaran Olahraga Beragam Beijing Membantu Masa Depan Olahraga Tiongkok
- Jika batuk tidak kunjung sembuh, cobalah permen pelega tenggorokan di mulut, akan meredakan batuk dalam 2 menit.
- Platform Pertukaran Konstruksi dan Kerjasama 2019 Konferensi Pengembangan Perdagangan Layanan Olahraga Internasional Terbuka di Beijing
- Makanlah buah ini dengan cepat, tidak akan laku saat cuaca panas. Buah ini dibuat menjadi camilan musim panas, yang lebih nikmat daripada makan es loli.
- Saat menggoreng daging, adalah kesalahan besar untuk langsung "keluar dari panci", pak tua: Tambahkan langkah ini, ini menyegarkan dan menggugah selera
- Universitas Xiamen berjarak 5 menit berjalan kaki, tempat bawah tanah selebriti internet skala besar untuk kucing, kucing harus dicatat
- Terlalu banyak lumpur dan pasir? Tambahkan lebih banyak "langkah ini" sebelum direndam, jamurnya renyah dan enak, dan juga bisa menghilangkan lumpur
- Kota Yongshun secara aktif mengeksplorasi model baru dalam melayani masyarakat dan menciptakan metode kerja "enam plus satu minus"