Beberapa waktu lalu, ada fenomena yang memicu diskusi luas di pasar: tahun ini, produk-produk unggulan seperti sains dan teknologi dan konsumsi terus mencapai rekor tertinggi, seperti Kweichow Moutai, Luxshare Precision, dll., Sementara industri tradisional atau produk siklikal berkinerja buruk, seperti PetroChina dan China Construction dan masih banyak lagi.
Namun, "perubahan feng shui", variasi siklus baru-baru ini meledak, dan baja, batu bara, real estate, semen, dan sektor lain muncul secara bergantian. Perdagangan awal saham A pada tanggal 25 November ditandai dengan kegelisahan siklis, melonjaknya prefiks China, dan arus masuk dana besar-besaran ke utara.
Pada penutupan pagi hari, Shanghai Composite Index naik 0,35% menjadi 2.895,49 poin. Pada saat yang sama, arus masuk bersih dana ke utara pada penutupan pagi hari adalah sekitar 4 miliar yuan.
Arus masuk modal ke utara pada awal perdagangan
Sumber: situs web Oriental Fortune
Para pialang mengatakan fenomena high-low valuation switch semacam ini terjadi pada kuartal keempat dalam sejarah saham A. Selain itu, di bawah tekanan penilaian akhir tahun, "penghapusan saham" dana publik juga akan membantu peralihan gaya.
Mengapa sektor siklus meledak
Pada awal perdagangan hari ini, sektor siklikal seperti baja, bahan konstruksi dan pertambangan memimpin kenaikan tajam. Dari sisi stok individu, stok siklikal seperti Anyuan Coal, Bayi Iron and Steel, Sichuan Jinding, dan Hongda Mining memiliki batas harian, di antaranya, Anyuan Coal telah menutup empat papan berturut-turut.
Sumber: Angin
Terkait saham Hong Kong, produk-produk siklikal juga berkinerja baik Per 11:57, sektor konstruksi Hang Seng Real Estate termasuk yang naik tertinggi.
Sumber: Angin
Berbeda dengan saham-saham siklikal, saham-saham teknologi yang sempat menguat pada periode sebelumnya terus mengalami penyesuaian, dengan sektor-sektor seperti komputer, elektronik, dan komunikasi memimpin penurunan.
Sumber: Angin
Mengapa fenomena ini terjadi?
Intinya, perlu dianalisis dari perspektif penilaian relatif: setelah hampir satu tahun diferensiasi struktural, penilaian produk-produk utama seperti teknologi dan konsumsi telah menyimpang jauh dari area dasar historis, dan sebagian besar produk siklus masih berada di level 2.440 poin.
Fenomena peralihan antara valuasi tinggi dan rendah ini terjadi pada kuartal keempat dalam sejarah saham A.
Menurut statistik Sekuritas Industri, hal itu terjadi dalam 8 dari 10 tahun terakhir. Konvergensi celah gunting antara penilaian tinggi-rendah adalah "fundamental", varietas yang disukai lebih mahal, dan varietas yang lebih murah secara bertahap akan terlihat; modal, fundamental, dan katalis marginal likuiditas akan "dibantu"; selain itu, dana publik di bawah tekanan penilaian akhir tahun "Transfer saham" juga membantu peralihan gaya.
Lin Sishan, ahli strategi di Centaline Securities, mengatakan bahwa kuartal keempat sering kali merupakan waktu bagi saham dengan valuasi rendah dan tingkat pertumbuhan rendah untuk melakukan serangan balik. Dilihat dari kinerja pasar selama lima tahun terakhir, tidak termasuk saham ST dari semua saham A, dan mengambil 10% teratas dari portofolio saham di tiga kuartal pertama penurunan, penurunan tersebut telah dipersempit secara signifikan atau bahkan berubah menjadi keuntungan di kuartal keempat. Dilihat dari kuantitas penilaian PE dan PB sejak 2005, dalam 10 tahun terakhir, kuantitas penilaian dari 29 industri CITIC Tier 1 pada akhir kuartal ketiga dan naik turunnya masing-masing industri pada kuartal keempat terdaftar di sebagian besar tahun. Tercermin dalam korelasi negatif tertentu, tingkat kemenangan setidaknya 70%, yaitu industri dengan kuintil penilaian yang lebih rendah pada akhir kuartal ketiga diharapkan memiliki tingkat pertumbuhan yang lebih tinggi pada kuartal keempat.
Sementara itu, pada kuartal keempat, pasar cenderung lebih memperhatikan sektor dividen yang tinggi. Bank, real estate, utilitas publik dan sektor bernilai rendah lainnya memiliki hasil dividen yang relatif tinggi, sehingga disukai oleh pasar.
Dana ke utara meningkatkan stok baja
Dalam gejolak baru-baru ini di pasar yang lebih luas, dana Northbound terus meningkatkan posisi mereka di saham A, dengan total arus masuk bersih 5,747 miliar yuan minggu lalu.
Selama periode ini, terjadi arus keluar bersih sebesar 992 juta yuan ke arah Shanghai Stock Connect, tetapi siklus penilaian rendah dan peningkatan saham bank terlihat jelas. Di antara mereka, saham Baosteel meningkat paling tinggi, mencapai 81,06 juta saham, yang menunjukkan empat kali positif berturut-turut minggu lalu. Pagi ini, ditutup naik 4,36%. Diikuti oleh Bank Industri dan Komersial dan Bank Konstruksi.
20 saham teratas ditambahkan ke Shanghai Stock Connect minggu lalu
Sumber data: Unit Angin: 10.000 bagian
Dalam hal Shenzhen Stock Connect, arus masuk bersih saham A adalah 6,739 miliar yuan pada minggu lalu.Selain terus menambahkan beberapa teknologi, Valin Steel, Hegang, Angang dan saham baja lainnya juga menjadi target penting.
20 saham teratas ditambahkan ke Shenzhen Stock Connect minggu lalu
Sumber data: Unit Angin: 10.000 bagian
Dapat dilihat bahwa dana arah utara tidak hanya memainkan peran pemandu tertentu dalam pasar struktural saham A, tetapi juga merupakan salah satu sumber kenaikan yang penting bagi saham A.
Li Chao, Wakil Ketua Komisi Pengaturan Sekuritas China, mengungkapkan saat menghadiri Pertemuan Tahunan Global Forum Keuangan Internasional (IFF) ke-16 di Guangzhou pada tanggal 23 November bahwa sejak tahun ini, modal asing terus mengalir ke pasar saham China senilai lebih dari 240 miliar yuan, menunjukkan bahwa investor internasional memiliki minat yang kuat di China. Keyakinan di pasar modal.
Setelah pasar tutup pada 26 November, MSCI akan melakukan ekspansi terakhir saham A tahun ini. Beberapa investor khawatir setelah penerapan ekspansi MSCI, momentum arus masuk modal asing di akhir tahun akan melemah, dan MSCI belum mengumumkan jadwal baru untuk masuk, apakah investasi asing akan stagnan tahun depan.
Dalam hal ini, penelitian strategis Guosheng Securities menunjukkan bahwa langkah selanjutnya dari ritme penyertaan MSCI tidak pasti, tetapi proses penyertaannya dalam saham-A akan lebih "makan lebih sedikit dan lebih banyak makanan" dibandingkan dengan pasar seperti Taiwan, Korea Selatan, dan interval penyertaan akan lebih pendek. Pada saat yang sama, meskipun penyertaan MSCI ditunda tahun depan, tidak akan mengubah tren investasi asing: Dilihat dari pengalaman luar negeri, modal asing akan terus mengalir secara sepihak selama interval ekspansi setelah penyertaan awal MSCI.
Artikel ini berasal dari China Securities Journal
Untuk informasi lebih menarik, silakan kunjungi situs web industri keuangan (www.jrj.com.cn)
- Video Ini adalah tahun dimana salju kecil memetik wewangian pertama, Wanxiang menambahkan wewangian pada kualitas Dongguan
- Mimpi buruk! Guru universitas laki-laki membuat kelalaian dan tiba-tiba membawa hutang yang sangat besar sebesar 3,5 juta! Lebih dari 7 juta vila juga hilang
- Gao Bo Kou Naixin memperebutkan gelar "Chinese Music Library", musik nasional bergema di "Charming China Town"