Kerugian bersih Meituan-Dianping yang disesuaikan pada tahun 2018 adalah 8,517 miliar yuan, meningkat hampir 2 kali lipat tahun-ke-tahun. Di antara mereka, Mobike menyumbang kerugian 4,55 miliar yuan, terhitung lebih dari setengahnya. Jika perusahaan yang terdaftar tidak dapat membatalkan operasi pembakaran uang Mobike, kekacauan yang telah dihabiskan untuk sejumlah besar uang dapat menjadi tulangnya sendiri.
SMS Editor County Down Liu XiaoyingMeituan Dianping menyerahkan laporan tahunan pertamanya setelah listing, dan Mobike menjadi daerah yang rugi.
Kerugian operasional perusahaan terdaftar pada tahun 2018 adalah 11,086 miliar yuan, dan kerugian bersih yang disesuaikan adalah 8,517 miliar yuan, meningkat hampir 2 kali lipat dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Di antara mereka, Mobike menyumbang kerugian 4,55 miliar yuan, terhitung lebih dari setengahnya.
Meituan mencoba menjelaskan dari semua sudut bahwa pertumbuhan masih kuat, tetapi penurunan pertumbuhan pendapatan, penurunan margin laba kotor secara keseluruhan, dan kemerosotan arus kas sangat menonjol dalam laporan tahunan, dan pelakunya adalah Mobike.
Jika emiten itu tidak mampu membalikkan masalah operasi pembakaran uang Mobike, kekacauan yang telah dihabiskan untuk uang dalam jumlah besar bisa menjadi duri di tulang Meituan Dianping.
01
Mesin Penghancur Uang MeituanPada April 2018, Meituan Dianping menghabiskan 15,564 miliar yuan untuk mengakuisisi raksasa berbagi sepeda Mobike, berniat untuk menggunakan "portal lalu lintas frekuensi super tinggi" untuk memungkinkan Meituan memperoleh dan mempertahankan pengguna dengan biaya lebih rendah.
Mengenai akuisisi tunggal ini, sebagian orang menganggapnya sebagai kombinasi antara kekuasaan dan kekuasaan, sementara yang lain menganggapnya sebagai kegagalan investasi, dengan tinjauan yang beragam. Dilihat dari laporan tahunannya yang baru dirilis, setidaknya untuk saat ini, dampak akuisisi tersebut sebagian besar negatif.
Di tahun 2018, Meituan-Dianping mencapai pendapatan operasional 65,227 miliar yuan, Mobike berkontribusi 1,507 miliar yuan, terhitung 2,31%; kerugian bersih 8,517 miliar yuan, kerugian Mobike 4,55 miliar yuan, terhitung 53,42%.
Tahukah Anda, kerugian bersih Meituan-Dianping pada tahun 2017 hanya 2,853 miliar yuan, dan Mobike mengalami kerugian hampir dua kali lipat dalam waktu kurang dari 9 bulan. Bisa disebut mesin penghancur uang Meituan.
Tidak hanya itu, bisnis baru dan pendapatan lainnya, termasuk Mobike, berpengaruh serius terhadap profitabilitas emiten.
Pada tahun 2018, margin laba kotor dari bisnis takeaway dan bisnis toko ke toko meningkat, sedangkan margin laba kotor bisnis baru turun dari 46% di tahun sebelumnya menjadi -37,9%. Akibatnya, margin laba kotor komprehensif dari emiten turun dari 36% menjadi 23,2%, turun lebih dari 12 poin persentase, yang pada gilirannya menyebabkan kerugian 2018 hampir dua kali lipat dari tahun ke tahun, dan pendapatan tidak meningkatkan laba.
Tambahan, Mobike juga mengubur ranjau darat tak terlihat untuk perusahaan-perusahaan yang terdaftar puluhan miliar niat baik.
Menurut laporan tahunan Meituan, aset bersih Mobike pada saat akuisisi hanya 2,742 miliar yuan, termasuk 1,6 miliar yuan dalam nilai merek dagang, dan sisa 12,8 miliar yuan dari pertimbangan semuanya dikonfirmasi sebagai niat baik. Pada tahun 2018, Meituan memberikan penyisihan sebesar 1,346 miliar yuan untuk penurunan nilai merek dagang Mobike dengan alasan bahwa rencana bisnis masa depan manajemen telah berubah, tetapi niat baik sebesar 12,2 miliar yuan tidak berubah.
Sejak 2017, badai niat baik telah menjadi area yang paling terpukul bagi kinerja emiten A-saham, dan pemahaman investor tentang niat baik tidak pernah lebih jelas. Jika kinerja Mobike ke depan masih lemah, goodwill puluhan miliar ini sudah cukup bagi emiten.
02
Sepeda menelan uang tunaiSepeda bersama yang diwakili oleh Mobike dan OFO selalu dikenal karena "membakar uang". Akuisisi Mobike tidak diragukan lagi telah mengajukan persyaratan yang lebih tinggi pada arus kas Meituan.
Setelah Meituan mengakuisisi Mobike, pendekatan yang paling dipuji adalah memungkinkan pengguna mengembalikan deposit mereka dalam hitungan detik, dan menerapkan kebijakan berkendara tanpa permintaan.
Pendekatan Meituan ini memang lebih bertanggung jawab daripada sepeda kuning tertentu, dan lebih mudah untuk memenangkan pikiran pengguna, yang pantas diakui. Di sisi lain, Meituan harus menghabiskan miliaran dolar dalam bentuk uang sungguhan.
Menurut data laporan tahunan, ketika akuisisi selesai, Mobike memiliki total deposito 8,125 miliar yuan untuk pengguna perdagangan, sementara kas buku dan setara kasnya hanya 835 juta yuan. Per 31 Desember 2018, hanya ada 3,341 miliar yuan simpanan untuk pengguna perdagangan di akun perusahaan yang terdaftar. Dengan kata lain, Meituan telah membagikan setidaknya hampir 4 miliar yuan uang tunai kepada pengguna Mobike.
Pada tahun 2018, jumlah bersih kas yang dihasilkan dari aktivitas operasi perusahaan terdaftar adalah -9.180 juta yuan, dan arus keluar bersih meningkat hampir 29 kali tahun-ke-tahun, menetapkan arus kas keluar tertinggi baru sejak 2015. Hingga akhir 2018, saldo kas dan setara kas perseroan turun sekitar RMB 2,4 miliar dari awal tahun.
03
Tingkat pertumbuhan bisnis utama telah menurun secara keseluruhanDalam prospektusnya baru-baru ini, Meituan Dianping memiliki harapan yang tinggi untuk Mobike, dan menyatakan bahwa Saya percaya bahwa cakupan bisnis Mobike yang luas dapat lebih meningkatkan kesadaran merek kami, mempromosikan cross-selling pengiriman makanan dan minuman dan layanan lainnya, dan meningkatkan Jumlah transaksi dan pendapatan ".
Menurut laporan tahunan, lalu lintas ultra-tinggi Mobike belum membawa keuntungan tinggi seperti yang dibayangkan Meituan Dianping.
Pada tahun 2018, perusahaan yang terdaftar mencapai pendapatan operasional sebesar 65.227 miliar yuan, meningkat 92,25% dari tahun ke tahun. Selain itu, indikator khusus perusahaan Internet seperti jumlah total transaksi di platform perusahaan, jumlah total pengguna transaksi tahunan, dan rata-rata jumlah transaksi tahunan oleh pengguna semuanya telah mempertahankan pertumbuhan.
Dari segi pertumbuhan, Meituan Dianping mengalami penurunan yang cukup parah. Data angin menunjukkan bahwa tingkat pertumbuhan Meituan-Dianping sebesar 92,25% pada tahun 2018 turun hampir setengah tahun-ke-tahun.
Dalam hal situasi bisnis, tingkat pertumbuhan bisnis takeaway dan bisnis di dalam toko, hotel, dan perjalanan semuanya menurun. Diantaranya, laju pertumbuhan bisnis pesan-antar makanan mengalami penurunan paling besar, dari tahun 2016 hingga 2018, laju pertumbuhan bagian ini masing-masing sebesar 2933,40%, 296,75% dan 81,36%. Sebagai sumber pendapatan utama Meituan-Dianping, bisnis takeaway harus memikul tanggung jawab utama atas penurunan pertumbuhannya secara keseluruhan.
Untuk pasar modal, pertumbuhan pendapatan merupakan indikator nomor satu yang mempengaruhi valuasi Laju pertumbuhan bisnis utama Meituan Dianping hampir seluruhnya menurun, hal ini tidak baik bagi emitennya.
Menurut laporan penelitian oleh DCCI Internet Data Research Center, Meituan Dianping menyumbang 64,1% dari pasar layanan pengiriman makanan online, dan Ele.me dan Ele.me Xingxuan (Baidu Waimai) masing-masing menyumbang 25% dan 8,7%. Pasar telah mulai terbentuk. Dalam situasi duopoli, pertumbuhan tinggi yang berkelanjutan mungkin telah berakhir.
Dalam bisnis pertokoan, hotel dan travel, Meituan Dianping juga menghadapi tantangan dari raksasa seperti Word of Mouth, Fliggy, dan Ctrip. Tidak mudah untuk bergerak maju.
Meskipun tingkat pertumbuhan pendapatan bisnis baru termasuk Taksi Meituan, Mobike, dan bisnis lainnya meningkat 450,29% tahun-ke-tahun, biaya terkait melonjak sebesar 1305,94%, menjadi area kerugian yang paling parah terpukul pada periode saat ini, dan apakah pertumbuhan yang didorong oleh kerugian dapat dipertahankan Itu masih harus diverifikasi.
Banyak laporan riset broker yang menyatakan bahwa Meituan-Dianping sedang membangun jaringan O2O seputar layanan kehidupan lokal. Di sinilah letak daya saing intinya, yang harganya akan terus merugi untuk waktu yang lama.
Meituan-Dianping menyatakan dalam laporan tahunannya bahwa pihaknya akan berupaya untuk lebih meningkatkan kemampuan monetisasi platform, mengeksplorasi bisnis baru dengan cermat, dan terus memperkuat sinergi strategis antara bisnis baru dan bisnis inti.
Namun, pasar modal selalu berpandangan sempit. Ketika pasar dibuka pada pagi hari pada 12 Maret, Meituan-Dianping pernah turun lebih dari 10%, dan harga saham langsung memberi tahu emiten bahwa mereka tidak bisa menunggu.
Jika Anda ingin menjelajahi lebih banyak cerita modal yang menyenangkan, Anda juga dapat memperhatikan pasar akun publik (ID: ishijie2018)
- Dia adalah raja hotel dengan nilai ratusan miliar, dan dia mengumpulkan 5 miliar sewa dari Beijing International Trade Center setahun, sebanding dengan Li Ka-shing
- Sungguh masalah besar! Charm Blue S6 dicurigai melakukan plagiarisme begitu dirilis, namun netizen pun mencuri kesenangan