Dengan dimulainya musim pemanasan pada paruh kedua tahun 2018, sejumlah stok energi juga mengantar pada musim puncak permintaan dalam konteks reformasi sisi penawaran. Di antara mereka, China Resources Power (00836-HK), "pelopor energi baru" dalam saham listrik, telah dinilai sebagai "mengungguli pasar" oleh bank investasi besar setelah dimulainya kembali perdagangan pada 20 Agustus. Menurut Kantor Berita Caihua, pada 28 September, JPMorgan Chase meningkatkan kepemilikannya di sekitar 12,737 juta saham China Resources Power dengan harga rata-rata sekitar HK $ 13,8 per saham. Rasio kepemilikan saham terbaru telah mencapai 5,05%. Sebelumnya, Morgan Stanley merilis laporan terbaru yang menyatakan telah menghapus Tencent (00700-HK) dari daftar pantauannya di Asia Pasifik (kecuali Jepang), pasar berkembang global dan China / Hong Kong, dan menggantinya dengan China Resources Power . Dalam konteks pengetatan pasokan batubara dan kenaikan harga batubara, selain dari hasil sementara yang sangat baik, mengapa China Resources Power disukai oleh bank-bank besar satu demi satu?
Transformasi bisnis
Selama dekade emas industri batubara, batubara selalu menjadi bisnis yang terlibat di beberapa perusahaan sentral yang bisnis utamanya bukan batubara. Maklumlah, hingga akhir 2015, sebanyak 22 BUMN di China memiliki bisnis dan aset batu bara, dengan kapasitas produksi 1,28 miliar ton / tahun dan total aset lebih dari 1 triliun yuan. Sebagai salah satunya, China Resources Power telah memasuki jalur cepat merger dan reorganisasi bisnis batubara sejak paruh kedua tahun 2018, yang banyak berkaitan dengan kontribusi segmen ini terhadap kinerja secara keseluruhan, terutama dalam reformasi sisi pasokan energi tradisional yang terkenal. Kasus.
Mengingat bahwa sejak 2013, bisnis batu bara China Resources Power mengalami kerugian karena penjualan dan harga. Selain itu, pada tahun 2014, bagian China Resources Power atas kinerja rekanan mencatat kerugian 1,178 miliar untuk pertama kalinya, dan transformasi top-down perusahaan. Dekat.
Pada tahun 2015, pasar batubara dalam negeri mengalami kelebihan kapasitas yang parah, pasokan yang jauh melebihi permintaan, bahkan harga batubara di sisi permintaan terus turun. Untuk mengatasi kelebihan kapasitas produksi industri batu bara, negara dengan jelas mengusulkan agar laju reformasi struktural sisi penawaran dipercepat. Orientasi kebijakan menggantikan penurunan pasar, tetapi laju produksi batu bara China Resources Power tidak melambat. Pada 2015, perusahaan dan tambang batu bara terkait menghasilkan total 139 juta ton batu bara, yang meningkatkan total penjualan listrik tahun itu. Selain itu, total biaya operasional perusahaan turun 16,4% tahun itu, jadi ada puncak kecil dalam pendapatan dan laba bersih China Resources Power tahun itu, tetapi tidak beredar tahun-ke-tahun.
Pada tahun 2016, perusahaan membuka babak transisi dari energi tradisional ke energi baru dengan kemajuan berkelanjutan dan pendalaman reformasi struktural. Dalam "Laporan Keberlanjutan" China Resources Power, Presiden Hu Min menekankan bahwa mengikuti strategi energi nasional, perusahaan harus secara aktif menyesuaikan keseluruhan strategi pembangunan dan strategi bisnis. Yang pertama adalah perbaikan peralatan. Laporan tersebut menunjukkan bahwa proporsi kapasitas terpasang energi bersih meningkat 0,8 poin persentase tahun-ke-tahun menjadi 14,1%; unit emisi ultra-rendah menyumbang 78% dari kapasitas ekuitas pembangkit listrik tenaga batu bara afiliasi perusahaan. Yang kedua adalah kapasitas energi terbarukan yang terhubung ke jaringan. Di antara mereka, kapasitas tenaga angin yang terhubung ke jaringan luar biasa, meningkat sebesar 992 MW menjadi 5.227 MW; waktu pemanfaatan beban penuh rata-rata dari ladang angin mencapai 2084 jam, melebihi rata-rata domestik sebesar 342 jam. Ini adalah pemimpin industri dan merupakan awal yang baik untuk "pembangunan hijau".
Dalam hal pembangkit listrik tenaga batu bara tradisional (pembangkit listrik termal), China Resources Power menutup 9 tambang pada tahun 2016 untuk menyelesaikan total kapasitas berlebih 2,74 juta ton. Namun, masih tidak terhindarkan untuk mengalami sakitnya kinerja di jalan transformasi. Baik dari sisi pendapatan maupun indikator laba bersih mencatat penurunan tahun itu, dimana laba bersih turun 23,1% year-on-year menjadi 7,708 miliar, dan pendapatan turun 7% dari yang tertinggi menjadi 66,213 miliar. Jika bisnis pembangkit listrik tenaga panas terus menjadi kekuatan utama untuk pertumbuhan kinerja, seiring dengan kemajuan reformasi, keuntungan pasti akan terseret turun. Meskipun China Resources Power telah menutup 10 tambang satu demi satu dan menarik 4,8 juta ton kapasitas produksi yang sudah ketinggalan zaman, yang berarti dua kali lipat dari tahun 2016, dan telah mengakhiri tahun-tahun kerugian bisnis batubara, rekor tersebut masih tercatat di paruh pertama tahun 2017. Laba bersih turun 65,3% tahun-ke-tahun, dan laba bersih turun 40% tahun-ke-tahun. Laporan tahunan 2017 menunjukkan bahwa pertumbuhan pendapatan perusahaan disebabkan oleh kenaikan harga pembangkit listrik dan penjualan batu bara dari tahun ke tahun, tetapi penurunan tajam laba masih disebabkan oleh kenaikan harga batu bara. Selain itu, pangsa kerugian kinerja perusahaan patungan juga semakin melebar.
Lengan patah untuk bertahan hidup ...?
Tanpa tindakan pencegahan apa pun, China Resources Power tiba-tiba mengeluarkan pengumuman pada 17 Agustus untuk menghentikan perdagangan. Sehari sebelum pengumuman penangguhan, China Resources Power baru saja mengumumkan laporan hasil sementara 2018 yang memuaskan. Menurut hasil sementara 2018 perusahaan, China Resources Power mencatat peningkatan pendapatan dari tahun ke tahun sebesar 15% menjadi 39,3 miliar dolar Hong Kong, dan laba bersih 2,96 miliar dolar Hong Kong, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 59,6%. Dividen interim yang diusulkan sebesar 0,125 dolar Hong Kong per saham sama dengan periode yang sama tahun 2017. Pertumbuhan kinerja yang melebihi ekspektasi pasar dan kemampuan dividen yang baik telah menarik perhatian Citigroup, Credit Suisse, dan Morgan Stanley.
Sorotan dari kinerja China Resources Power di paruh pertama tahun ini adalah perkembangan pesat bisnis energi barunya dan peningkatan pesat dalam kontribusi sektor tenaga angin. Menurut analisis, keuntungan dari peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 13% dalam jam penggunaan dan sekitar 800MW dari kapasitas yang baru dipasang, laba dari segmen tenaga angin pada paruh pertama tahun ini meningkat sebesar 47% tahun-ke-tahun, dan laba operasi mencapai 43%. Hal ini telah menjadi pertumbuhan laba yang stabil bagi China Resources Power. sumber. Sektor tenaga panas mencatat sedikit penurunan laba sebesar 5%, terutama disebabkan oleh lemahnya jam pemanfaatan tenaga batu bara yang disebabkan oleh transaksi hak pembangkit listrik Guangdong dan kenaikan biaya bahan bakar sebesar 4,7% tahun-ke-tahun. Masuk akal jika China Resources Power telah melalui periode penyesuaian yang sulit pada 2016-2017, tetapi mengapa mereka memilih untuk "pensiun" ketika kekuatannya pertama kali diungkapkan?
Sama seperti penangguhan perdagangan yang menyebabkan spekulasi di pasar, China Resources Power melakukan serangkaian tindakan. Pada 19 Agustus, China Resources Power mengeluarkan dua perjanjian kerangka kerja berturut-turut tentang pengalihan aset batu bara. Pertama, mereka setuju untuk berbagi kepemilikannya di tiga perusahaan batubara China Resources Coal dan China Resources Coal (China Resources Liansheng, yang memegang 51%, Shanxi China Resources, yang memegang 75,5%, dan Taiyuan China Resources, yang memegang 24,99%). Itu dijual ke Guoyuan Company dengan pertimbangan RMB 1, dan Guoyuan Company berjanji untuk membayar kembali pinjaman pemegang saham sebesar RMB 11 miliar dari China Resources Power. Kedua, China Resources Coal mengalihkan semua saham AACI (memegang 51% ekuitas China Resources Daning) ke China Resources Group, perusahaan induk China Resources Power. Kedua belah pihak setuju untuk menggunakan harga penilaian pihak ketiga yang independen sebagai dasar penetapan harga. Setelah transaksi pelepasan aset ini, niat China Resources Power sudah sangat jelas. Untuk mencapai tujuan strategis bisnis perusahaan yang "hijau, bersih, dan efisien", China Resources Power tidak ragu-ragu untuk melakukan transaksi pertimbangan simbolis dan mencari lebih banyak perbaikan dengan menghilangkan kapasitas produksi yang sudah ketinggalan zaman. Transformasi yang cepat tidak diragukan lagi memberikan keuntungan besar bagi perusahaan. Setelah selesainya "operasi pemotongan daging" ini, China Resources Power juga mengumumkan dimulainya kembali perdagangan pada tanggal 20 Agustus. Setelah dimulainya kembali perdagangan, kenaikan sempat memimpin blue chips. Terlihat bahwa tekad China Resources Power untuk melakukan transformasi telah diakui oleh pasar.
(Garis K harga saham China Resources Power pada 20 Agustus 2018)
Selain itu, Perusahaan Guoyuan mengambil alih tiga perusahaan batu bara dengan RMB 1 simbolis dan berjanji untuk membayar kembali pinjaman pemegang saham sebesar 11 miliar yuan, yang lebih tinggi dari saldo kas 8,1 miliar yang ditunjukkan dalam laporan interim 2018; dan menurut laporan sementara, Hingga akhir 2017, rasio utang China Resources Power adalah 63%, yang meningkat menjadi 65% pada pertengahan 2018, sehingga transaksi aset ini akan membantu mengurangi tekanan pada rasio utang. Tidak sulit untuk memahami mengapa China Resources Power berulang kali memenangkan dukungan bank-bank besar di tengah penurunan pasar secara umum.
Menurut kondisi operasi perusahaan saat ini, China Resources Power telah menangani kelebihan kapasitas tenaga panas yang ada dengan lebih efisien melalui transfer ekuitas, mempercepat transisi dari model pembangkit listrik tenaga batu bara tunggal ke penyedia layanan energi terintegrasi, dan mengalihkan strategi bisnisnya dari investasi tenaga listrik ke energi terbarukan. , Ke depan reformasi struktural sisi penawaran terus meningkatkan kualitas operasional perusahaan. Untuk China Resources Power, daya saingnya terletak pada penyebaran sumber energi baru lebih awal daripada perusahaan sejenis. Sekarang musim pemanasan semakin dekat, angin timur dari dividen kebijakan akan bertiup ke jaringan, tetapi batasan harga batu bara yang diberlakukan oleh Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional akan menambah faktor yang tidak pasti pada permintaan listrik. Kinerja keseluruhan dari sektor tenaga masih harus dilihat.
Penulis: HUANG Yu-Ting
Editor: Li Lulu
- Bagaimana pria yang dulunya tidak disukai istrinya menjadi populer karena terlihat sangat botak dan kuat?
- Sebuah Lamborghini Urus yang berubah dari "yang terkuat di permukaan" menjadi "yang terkuat di alam semesta"!
- Profesional Gelombang Dunia Liga Super Tiongkok! Artileri berat Norwegia tidak membombardir solusi dan ledakan tembakan, 4 gol di musim ini adalah gelombang dunia
- Ini adalah Mercedes-Benz CLA dengan "tanpa highlight dalam modifikasi" dan "biasa-biasa saja"? Jawabannya tidak!
- Ibu panas ditangkap di depan 3 putrinya! Suami malu dan marah: Ada rumah dan mobil di rumah, bagaimana menurutmu?
- Pria itu makan 3 kati kodok dalam satu kali makan, dan dia mendapat benjolan dan nyeri di sekujur tubuhnya di tengah malam sampai dia mendengarkan dokter.