Sumber gambar @Visual China
Teks | Shen Xiang, Penulis | Yalan, Kong Su
Hari ini (5 Februari) pagi waktu Beijing, Disney merilis laporan keuangan kuartal pertama untuk tahun fiskal 2020.
Menurut laporan keuangan, Disney mencapai pendapatan operasi sebesar US $ 20,86 miliar, meningkat 36,3% dibandingkan periode yang sama tahun lalu dan meningkat 9,2% bulan ke bulan, yang pada dasarnya sama dengan ekspektasi pasar; laba bersih dari melanjutkan operasi di bawah standar non-GAAP adalah US $ 2,83 miliar, terdilusi Laba per saham US $ 1,53, lebih tinggi dari ekspektasi analis sebesar US $ 1,44.
Pada saat yang sama, ini juga merupakan transkrip pertama dari layanan media streaming Disney Disney + setelah online.
Laporan keuangan menunjukkan bahwa pada akhir kuartal, jumlah pelanggan berbayar untuk Disney + adalah 26,5 juta, lebih tinggi dari 25 juta yang diharapkan oleh pasar; pelanggan tunggal menghasilkan pendapatan bulanan rata-rata $ 5,56.
Dipengaruhi oleh pendapatan per saham dan jumlah pengguna Disney + yang melebihi ekspektasi, harga saham Disney naik sedikit setelah pasar.
Dari sudut pandang keseluruhan, selain performa Disney + yang menarik di kuartal ini, tidak banyak titik terang dalam aspek lainnya.
Pendapatan bisnis tradisional perusahaan tumbuh perlahan; pada saat yang sama, dipengaruhi oleh kerugian jangka panjang HULU dan ESPN +, tingkat pertumbuhan laba perusahaan jauh lebih rendah daripada tingkat pertumbuhan pendapatan. Meskipun laba per saham dilusian Non-GAAP perusahaan melebihi ekspektasi pasar pada kuartal ini, itu masih turun 16,8% dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu.
Tekanan pendapatan dari bisnis tradisional muncul, dan pertumbuhan taman hiburan lemah
Mari kita lihat situasi keuangannya terlebih dahulu.
Pada kuartal ini, Disney mencapai total pendapatan US $ 20,86 miliar, meningkat 36,3% year-on-year. Sebagian kenaikan ini terutama disebabkan oleh akuisisi perusahaan terhadap 21st Century Fox pada 19 Maret.
Dari perspektif pendapatan segmen, pendapatan jaringan media dan pendapatan dari taman hiburan, pengalaman dan area sekitarnya masih menjadi sumber pendapatan utama Disney. Pendapatan gabungan dari kedua bagian tersebut menyumbang lebih dari 70%, yaitu 70,8%.
Pendapatan jaringan media kuartal ini mencapai 7,36 miliar dolar AS, meningkat 24,3% tahun-ke-tahun, terutama karena peningkatan pendapatan akibat merger Disney dengan 21st Century Fox.
Pendapatan dari taman hiburan, pengalaman, dan area sekitarnya mencapai US $ 7,4 miliar pada kuartal ini, meningkat dari tahun ke tahun hanya 8,4%, lebih rendah dari tingkat pertumbuhan rata-rata perusahaan secara keseluruhan. Pertumbuhan pendapatan bagian ini terutama disebabkan oleh pertumbuhan pendapatan lisensi dari produk periferal seperti Frozen, Star Wars, dan Toy Story. Sebagian pendapatan dari taman hiburan dan hotel terseret oleh bisnis Hong Kong Disney dan tumbuh perlahan.
Pendapatan film dan hiburan televisi kuartal ini mencapai US $ 3,76 miliar, meningkat 108% dari US $ 1,82 miliar pada periode yang sama tahun lalu, terutama karena "Frozen 2" dan "Star Wars: The Rise of Skywalker" dirilis pada kuartal ini; pada saat yang sama, karena Disney + pada kuartal ini Secara online pada kuartal ini, penjualan hak cipta dari konten film dan televisi terkait juga telah meningkatkan pendapatan film dan hiburan televisi.
Namun, karena pendapatan konten antara Disney + termasuk dalam penjualan internal grup secara keseluruhan, hal itu akan dikompensasikan pada tingkat pendapatan grup, yang juga menjadi alasan peningkatan substansial dalam pendapatan offset internal pada kuartal ini.
Sedangkan untuk bisnis internasional langsung-ke-konsumen, yang sebagian besar mencakup Disney +, HULU dan ESPN +, pendapatan kuartal ini mencapai US $ 3,99 miliar, peningkatan signifikan tahun-ke-tahun sebesar 334,3%. Ini terutama karena popularitas Disney + setelah peluncurannya pada kuartal ini, dan peningkatan jumlah anggota ESPN + dan Hulu.
Dalam hal profitabilitas, total laba operasi segmen Disney pada kuartal pertama adalah US $ 4 miliar, dibandingkan dengan US $ 3,82 miliar pada periode yang sama tahun lalu, peningkatan hanya 9%, yang jauh lebih rendah dari peningkatan 36,3% dalam pendapatan keseluruhan; dan operasi bersih berkelanjutan berdasarkan Non-GAAP Peningkatan laba tahun ke tahun bahkan lebih rendah, dengan peningkatan hanya 2,7%.
Setelah Disney mengakuisisi 21st Century Fox, ia telah mencapai peningkatan pendapatan yang substansial, tetapi laba operasi dan laba bersihnya belum banyak meningkat. Dua masalah inti adalah investasi Disney dalam bisnis streaming dan akuisisi 21 Century Fox mengintegrasikan tekanan biaya di tingkat operasi.
Meskipun Disney mencapai pertumbuhan pendapatan lebih dari 3 kali tahun-ke-tahun dalam bisnis media streaming pada kuartal ini, kerugian operasinya mencapai US $ 690 juta, lima kali lipat dari periode yang sama tahun lalu. Ini juga menjadi alasan utama untuk pertumbuhan laba operasi yang lebih rendah secara keseluruhan. .
Pada kuartal fiskal kedua tahun 19, Disney menghabiskan sekitar $ 400 juta untuk memberhentikan karyawan Fox. Sebelum laporan pendapatan kuartal ketiga, Disney masih secara intensif menangani aset Fox melalui konsolidasi dan penjualan. Menurut laporan keuangan, US $ 207 juta dihabiskan untuk integrasi bisnis pada kuartal ketiga.
Laporan keuangan kuartalan menunjukkan bahwa biaya restrukturisasi yang berkaitan dengan pesangon dan integrasi perusahaan juga mencapai $ 150 juta.
Dalam hal arus kas, arus kas bersih Disney dari aktivitas operasi kuartal ini adalah $ 1,63 miliar, dan arus kas bebas bersihnya adalah $ 290 juta, keduanya lebih rendah dari periode yang sama tahun lalu. Alasan penurunan arus kas secara keseluruhan terutama karena peningkatan substansial dalam pengeluaran tunai dalam produksi serial drama film dan televisi serta integrasi dan reorganisasi bisnis setelah penggabungan 21st Century Fox dan bisnis Hulu secara keseluruhan.
Beberapa analis sebelumnya mengatakan bahwa jika kerugian langsung bisnis internasional konsumen (Disney +, Hulu dan ESPN +) lebih tinggi dari perkiraan sebelumnya 800 juta dolar AS, atau waktu penyelesaian yang diharapkan lebih dari 2023-2024, hal itu akan berdampak besar pada harga saham. Tekanan seksual.
Karenanya, di bawah tekanan finansial, kehidupan Disney mungkin tidak mudah.
Disney menyelesaikan akuisisi Fox pada Maret 2019
Setelah membaca keuangan, lihat bisnis.
Dari segi konten, Disney masih sangat stabil, tapi bukan hal baru. Tahun lalu, box office global Disney melampaui 11,1 miliar dolar AS, menjadi perusahaan pertama dalam sejarah film yang melampaui 10 miliar dolar AS.
Selama periode laporan keuangan Q1, dua film Disney "Star Wars: The Rise of Skywalker" dan "Frozen 2" keduanya meraih box office global sebesar $ 1 miliar. "Frozen 2", yang populer di Amerika Utara, memperoleh total $ 1,42 miliar di box office, melampaui "Frozen" yang sebesar $ 1,28 miliar.
Disney saat ini berencana untuk merilis sebanyak 24 film pada tahun 2020, termasuk konten yang sangat dinantikan seperti "Mulan" dan "Black Widow".
Offline, situasinya jauh lebih buruk. Penurunan jumlah wisatawan telah menjadi kata kunci untuk taman hiburan dan resor Disney dalam beberapa tahun terakhir.
Pada 2016, jumlah pengunjung ke 13 dari 14 taman hiburan Disney dunia menurun, dan jumlah pengunjung ke taman hiburan Hong Kong dan Paris turun lebih dari 10%. Pada kuartal ini, karena faktor geopolitik di Hong Kong, bisnis taman hiburan dan hotel dari segmen Disney International turun secara signifikan.
Meskipun pertumbuhan bisnis Disney di Shanghai pada kuartal pertama telah mengimbangi penurunan yang disebabkan oleh penurunan di wilayah internasional lainnya sampai batas tertentu, karena kekosongan di Festival Musim Semi yang disebabkan oleh epidemi virus mahkota baru pada Januari 2020, pendapatan bisnis taman hiburan internasional. Ada kekhawatiran akan terjadinya longsor lebih lanjut.
Menurut pengumuman tersebut, Shanghai Disney Resort akan menutup sementara Shanghai Disneyland, Disney Town (termasuk Walt Disney Grand Theatre) dan Wish Star Park mulai 25 Januari 2020. Waktu pembukaan kembali belum jelas.
Tapi ada lebih dari satu hal yang "tidak beruntung".
Pada bulan Agustus tahun lalu, Sandra Cooper, mantan analis keuangan senior di Disney, mengirimkan serangkaian materi kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS, mengklaim bahwa selama 18 tahun masa kerjanya, unit bisnis taman hiburan dan resor Disney mengeksploitasi celah sistem akuntansi perusahaan. Secara sistematis membesar-besarkan pendapatan miliaran dolar.
Pengungkapan Kuba menunjukkan bahwa penipuan finansial Disney terkonsentrasi pada dua aspek:
- Dalam hal tiket, tiket gratis yang dikeluarkan untuk turnamen golf gratis dan aktivitas promosi akan dicatat secara salah sesuai dengan harga awal;
- Pada level kartu hadiah, kartu hadiah yang dibeli oleh pelanggan dengan diskon $ 395 juga akan dicatat pada harga asli $ 500, dan jumlahnya akan dicatat dua kali saat pelanggan membeli dan menggunakan kartu hadiah.
Untuk situasi sebenarnya, kami masih harus menunggu hasil investigasi lebih lanjut oleh departemen terkait. Ini sekali lagi membunyikan alarm untuk bisnis offline Disney.
Harapan seluruh desa: Disney +
Sepanjang 2019, dua hari perdagangan di mana harga saham Disney naik paling tinggi adalah 12 April dan 13 November, hari-hari ketika perusahaan merilis perpustakaan konten Disney + dan hari kedua ketika Disney + online, jumlah pengguna melebihi 10 juta.
Tidak ada keraguan bahwa orang-orang menaruh harapan mereka pada bisnis media streaming baru Disney.
Berdasarkan penyelidikan mendalam, beberapa perilaku spekulatif muncul di pasar opsi yang berakhir pada 21 Februari. Pada 16 Januari, open interest dari $ 145 call options naik menjadi sekitar 7.000. Data dari Trade Alert menunjukkan bahwa harga kontrak 4.500 opsi panggilan adalah $ 4,15. Ini akan menunjukkan bahwa pedagang telah membeli opsi panggilan dan bertaruh bahwa saham akan naik menjadi sekitar $ 149,20 pada tanggal kedaluwarsa. Selain itu, jumlah posisi terbuka untuk opsi panggilan $ 155 naik menjadi sekitar 8.500 pada 17 Januari. Harga perdagangan opsi panggilan pada 21 Januari adalah sekitar $ 1 per kontrak, yang berarti pembeli harus menaikkan harga opsi panggilan di atas $ 156 untuk mendapat untung.
Pedagang bertaruh bahwa harga saham Disney akan naik setelah hasil kuartalan dirilis, dan logika inti dari kenaikan tersebut adalah ruang pengembangan untuk Disney +.
Menurut data yang dirilis oleh laporan keuangan, jumlah pengguna berbayar Disney + telah mencapai 26,5 juta pada akhir kuartal, yang sangat dekat dengan 27,2 juta pengguna berbayar langganan (SVOD) HULU pada akhir kuartal.
Laporan organisasi riset pasar Sensor Tower juga menunjukkan bahwa pada kuartal keempat tahun 2019, Disney + adalah aplikasi yang paling banyak diunduh di Amerika Serikat.
Unduhan Sensor Tower teratas di Amerika Serikat
Ini benar-benar awal yang bagus dan mengagumkan. Anda harus tahu bahwa Netflix telah mengembangkan pasar AS selama bertahun-tahun dan saat ini hanya memiliki lebih dari 60 juta pelanggan berbayar.
Namun, semuanya baru saja dimulai.Selain Netflix, Disney + juga akan menjumpai platform kelas satu seperti ATT, Amazon Prime Video, Apple Apple TV +, Comcast (NBCU) Peacock dalam kompetisi streaming global.
Dan Disney + sendiri menghadapi banyak tantangan.
Yang pertama adalah bahwa layanan baru Disney telah mengambil rute "hemat biaya".
Disney + saat ini memiliki biaya bulanan sebesar US $ 6,99 (setara dengan sekitar RMB 48,99), atau biaya tahunan sebesar US $ 69,99 (setara dengan sekitar RMB 490,51). Jika Anda bersedia menghabiskan $ 12,99 per bulan untuk membeli Disney Family Bucket, Anda juga dapat menonton Hulu dan ESPN + (platform jaringan televisi program hiburan dan olahraga) secara bersamaan.
Biaya bulanan sebesar US $ 6,99 hanya US $ 2 lebih mahal dari Apple TV +, dan paket bundel US $ 12,99 hanya US $ 3 lebih mahal dari paket Netflix dasar dan US $ 3 lebih murah daripada paket Netflix high-end 4K.
Strategi harga rendah ini menentukan bahwa Disney + tidak bermaksud menghasilkan uang dengan bisnis ini sejak awal.
Kedua, konten Disney + masih "memakan uang".
Kami telah melihat bahwa Netflix telah dinominasikan untuk 14 Oscar, dan Apple TV + juga telah membawa karya-karya yang cermat seperti "Morning News", tetapi daya tarik Disney + tetap ada dalam konten klasik seperti "High School Musical" dan "The Simpsons" .
Jika konten NetSense tidak bisa mengimbangi, saya khawatir akan hilang di posisi konten yang dibanggakannya.
Tentu saja, Disney juga akan menghadapi masalah manajemen internal. Setelah Disney mengakuisisi Fox, ia selanjutnya mengintegrasikan pustaka konten dari platform media streaming Hulu, yang secara langsung menyebabkan kepergian CEO Hulu Randy Freer. Bagaimana memperjelas hubungan antara beberapa platform media streaming juga menjadi fokus pasar bagi perusahaan.
Semua hal di atas adalah "bahaya" Disney dan "peluang" Disney.
Saat ini, perusahaan telah berdiri di rasio harga-pendapatan tertinggi sejak 2015. Apakah pasar melebih-lebihkan energi Disney? Atau apakah "hati nurani industri" berdiri di titik awal baru di dunia baru. Di tahun 2020 yang kritis ini, akan Lihat jawabannya.
- Wuhan membangun tiga "rumah sakit kabin persegi" dalam semalam: total 3.400 tempat tidur akan disediakan
- Bagaimana cara melanjutkan pekerjaan secara efisien di bawah epidemi? Anda membutuhkan panduan kerja jarak jauh ini
- Bisakah kita menggunakan teknologi untuk membangun "tanah tak bertuan" untuk mengurangi risiko penularan?