Klik di atas untuk mengikuti Sanlian Life Weekly!
SMS / Xie Jiu
Artikel ini diterbitkan dalam "Sanlian Life Weekly" edisi ke-11 pada tahun 2020, dengan judul asli "Dapatkah infrastruktur baru memicu pertumbuhan yang stabil?"
Apa yang disebut "infrastruktur baru", khususnya, terutama mencakup 5G, kecerdasan buatan, Internet industri, Internet of Things, tumpukan pengisian kendaraan energi baru, jalan tol antarkota dan angkutan kereta api, UHV, dan industri lainnya. Berbeda dengan infrastruktur lama tradisional yang berfokus pada pembangunan rel kereta api, jalan raya, dan bandara, infrastruktur baru terutama untuk menciptakan infrastruktur di era informasi.
Pasca krisis finansial 2008 lalu, infrastruktur tradisional yang diwakili 4 triliun ternyata mampu menghentikan kemerosotan ekonomi China dalam waktu singkat. Kali ini, seiring ekonomi China dilanda wabah, baru Infrastruktur telah menjadi tulang punggung pertumbuhan yang stabil.
Alasan mengapa ekonomi China menekankan infrastruktur baru kali ini terutama karena rencana stimulus "4 triliun" tahun itu memiliki efek yang jelas dalam jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang, hal itu telah membawa tekanan kelebihan kapasitas yang lebih nyata. Khususnya, baja, semen, kaca, dan bahkan sumber energi baru telah menjadi area yang paling terpukul karena kelebihan kapasitas. Justru karena meningkatnya tekanan kelebihan kapasitas, perekonomian China mulai bergeser dari sisi permintaan tradisional ke reformasi sisi penawaran. Di antara lima poin utama reformasi sisi penawaran "mengurangi satu subsidi", pengurangan kapasitas produksi selalu menjadi prioritas utama. Oleh karena itu, bahkan jika ekonomi China sedang menghadapi dampak epidemi, mereka akan lebih berhati-hati untuk memulai kembali rencana "4 triliun".
Selain itu, dibandingkan dengan tahun 2008, setelah lebih dari sepuluh tahun pembangunan berkecepatan tinggi, kekurangan infrastruktur tradisional di China sudah tidak terlihat lagi. Jika perencanaannya tidak tepat, akan terjadi klimaks infrastruktur tradisional berskala besar, yang dapat mengakibatkan pembangunan berulang di bidang infrastruktur. Dan kelebihan kapasitas, proyek infrastruktur dengan investasi besar dan pengembalian investasi yang rendah dapat menjadi beban berat bagi ekonomi Tiongkok untuk waktu yang lama.
Sebaliknya, risiko kelebihan kapasitas yang dihadapi infrastruktur baru China jauh lebih kecil. Untuk industri seperti 5G, kecerdasan buatan, Internet industri, Internet of Things, dan tumpukan pengisian kendaraan energi baru, status quo China saat ini adalah suplai yang tidak mencukupi. Tidak ada risiko kelebihan kapasitas.
Terkait 5G, pada 31 Oktober tahun lalu, China resmi memasuki era komersial 5G. Namun, banyak pengguna 5G pertama yang mengeluhkan sinyal 5G yang buruk. Alasan utamanya, jumlah BTS 5G masih jauh dari cukup. Hingga akhir 2019, 130.000 BTS 5G telah dibangun secara nasional. apa konsep ini? Pada akhir 2018, jumlah BTS 4G dari tiga operator besar adalah 4,8 juta yang berarti jumlah BTS 5G kurang dari 3% dari 4G. Karena kecilnya cakupan BTS 5G, secara teori, jika jangkauan 4G yang ada ingin dicapai, kepadatan BTS 5G harus beberapa kali lipat dari 4G, tetapi saat ini kurang dari 3% 4G, dan sinyal 5G tentu saja tidak akan mencapai konsumsi. Harapan orang tersebut. Namun dari perspektif lain, ini juga berarti masih banyak ruang untuk investasi di 5G, dan tidak perlu khawatir kelebihan kapasitas dalam jangka pendek.
Dibandingkan dengan infrastruktur lama, kontradiksi kelebihan kapasitas pada infrastruktur baru relatif kecil. Selain itu, fokus pada masa depan ekonomi China, telah membangun fondasi platform yang kokoh untuk transformasi ekonomi China ke teknologi tinggi. Kepentingannya secara alami tidak diragukan lagi. Namun, jika industri yang baru muncul ini diharapkan memainkan peran dalam menstabilkan pertumbuhan dalam jangka pendek, ekspektasinya mungkin terlalu tinggi. Meskipun skala investasi dalam infrastruktur baru ini cukup besar, masih terdapat kesenjangan yang besar dibandingkan dengan "pondasi besi publik" tradisional.
Misalnya, investasi 5G yang paling memprihatinkan, menurut rencana Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi, total investasi dalam 8 tahun ke depan akan mencapai 1,5 triliun yuan, yang sesuai dengan skala investasi tahunan sekitar 200 miliar yuan. Lainnya seperti kecerdasan buatan, tumpukan pengisian energi baru, dan skala investasi tahunan lainnya Mungkin puluhan miliar. Mengingat terbatasnya skala investasi di industri baru, industri tradisional seperti antarkota tol, angkutan kereta api, dan UHV telah muncul dalam lingkup infrastruktur baru, Tegasnya, industri besar tersebut juga dapat digolongkan sebagai infrastruktur lama. Sebaliknya, kontradiksi kelebihan kapasitas relatif kecil. Terkait dengan ruang lingkup infrastruktur baru, investasi dapat dirangsang secara lebih efektif, seperti jalan tol antarkota dan angkutan kereta api. Skala investasi tahunan lebih dari 500 miliar yuan, dan skala investasi UHV juga mendekati 100 miliar yuan. Jika Anda menghitung industri yang tidak terlalu baru ini, skala investasi dari seluruh infrastruktur baru mungkin akan mencapai sekitar 1 triliun yuan. Namun, meski begitu, efek stimulasi terhadap perekonomian masih jauh tertinggal dari periode "4 triliun" tahun ini.
Pada tahun 2008, ketika China meluncurkan investasi "4 triliun", total PDB China adalah 31 triliun yuan pada saat itu, dan sekarang skala PDB China hampir 100 triliun yuan. Dengan skala investasi saat ini sekitar 1 triliun yuan dalam infrastruktur baru, efek penggerak Tentu, itu jauh dari itu.
Pasca wabah pneumonia mahkota baru tahun ini, perekonomian China pada kuartal pertama telah terkena dampak yang signifikan. Namun, pemerintah belum menurunkan tujuan pembangunan ekonomi dan sosialnya untuk tahun ini, apalagi tahun ini adalah tahun terakhir dalam membangun masyarakat yang sejahtera secara menyeluruh. Dalam konteks ini, jika kita ingin mencapai tujuan yang telah ditentukan, kita hanya dapat memperkuat kebijakan stimulus. Dari perspektif "troika", di bawah epidemi, konsumsi telah sangat terpengaruh. Sebelum epidemi benar-benar dikendalikan, tidak realistis untuk mengharapkan peningkatan konsumsi yang substansial, dan situasi ekspor tidak optimis. Setelah epidemi meningkat, lingkungan perdagangan internasional telah memburuk. Sebaliknya, hanya investasi yang merupakan kekuatan yang paling dapat dikendalikan oleh China sendiri.
Di antara tiga mesin utama investasi, real estat berada di bawah tekanan "perumahan untuk hidup tanpa spekulasi", dan sulit untuk memiliki pertumbuhan yang eksplosif dalam jangka pendek; tingkat pertumbuhan investasi manufaktur terutama bergantung pada kemauan investasi perusahaan itu sendiri. Dalam siklus penurunan ekonomi, lebih banyak lagi Perusahaan memilih untuk menyusut daripada memperluas; hanya investasi infrastruktur adalah area di mana pemerintah dapat mengerahkan kekuatannya dengan sebaik-baiknya, dan ini juga merupakan sarana penting bagi China untuk mencapai berbagai tujuan ekonomi dan sosialnya tahun ini. Dengan skala investasi dalam infrastruktur baru, mungkin sulit untuk melakukan tugas yang begitu penting.
Baru-baru ini, dengan dimulainya kembali pekerjaan di berbagai tempat, banyak pemerintah daerah yang telah mengeluarkan daftar rencana investasi untuk proyek-proyek utama pada tahun 2020, dengan total skala investasi lebih dari 40 triliun yuan. Selain fokus pada infrastruktur baru, banyak rencana investasi yang masih terkonsentrasi pada perkeretaapian dan jalan raya. Seperti halnya infrastruktur tradisional bandara yang lama, dalam kenyataannya, infrastruktur lama masih menjadi dasar untuk menstabilkan perekonomian China, hanya infrastruktur baru yang dapat memberikan fungsi penuh pada fungsi-fungsi inovatifnya berdasarkan infrastruktur lama.
Dengan berkembangnya infrastruktur baru dan lama, pertanyaan sebenarnya berikutnya adalah, dari mana uang itu berasal? Dalam beberapa tahun terakhir, perekonomian Tiongkok telah bekerja keras untuk menghilangkan tekanan utang pemerintah daerah dan menekan saluran pembiayaan pemerintah daerah.Kapasitas pembiayaan pemerintah daerah telah menurun secara signifikan dibandingkan dengan tahun-tahun sebelumnya. Dari sisi sumber pendanaan, defisit fiskal tahun ini bisa saja naik, apakah menembus garis merah tradisional 3% akan menjadi pertanyaan besar. Jika tidak ingin menembus garis merah 3%, obligasi khusus pemerintah daerah bisa jadi sumber utama pembiayaan.
Obligasi pemerintah daerah China dibagi menjadi obligasi umum dan obligasi khusus. Pembiayaan obligasi umum berada dalam anggaran keuangan publik dan perlu dibatasi oleh tingkat defisit fiskal, sedangkan utang khusus daerah berada di luar anggaran keuangan publik, yang tercermin dalam anggaran dana pemerintah dan tidak termasuk dalam defisit. Pertumbuhan utang khusus daerah dalam skala besar tidak Akan menyebabkan peningkatan tingkat defisit. Namun, metode apa pun yang digunakan untuk pembiayaan, babak baru pembangunan infrastruktur akan meningkat, dan utang pemerintah daerah pasti akan meningkat lagi.
Sanlian Life Weekly No. 11, 20201078 Mengatasi Ketidakpastian 15 Beli- Sanlian "Friday Night Kitchen" sedang online! Saya mengundang Anda untuk menghentikan B untuk "membalas dendam terhadap masyarakat"
- Sun Yang Fengbo: Pengadilan Arbitrase Olahraga Internasional tidak percaya pada ekspresi emosional dan penilaian moral
- Sebagai kota dengan populasi orang asing terbesar di China, bagaimana Shanghai mencegah dan mengontrol impor asing?