Strategi Induk · Edisi 006
Sumber: Riset Strategi Investasi (ID: zhaoshangcelve)
Saham A mengantarkan era indah harapan pemulihan kecil dan kemajuan teknologi besar. "Siklus dua setengah tahun ke atas" dari siklus tujuh tahun saham A yang diusulkan pada awal tahun telah diverifikasi secara bertahap. Pertahankan penilaian bahwa semua industri memiliki peluang, dan pasar lebih seimbang. Namun, sektor siklikal seperti perbankan, mobil, pertambangan, logam non-besi, dan industri kimia mungkin memiliki keuntungan berlebih selama rilis data ekonomi dan keuangan minggu depan. Secara umum, semua industri di pasar yang kuat akan berputar, dan menahan saham yang menunggu untuk naik mungkin merupakan strategi yang relatif lebih baik. Dari perspektif fleksibilitas jangka menengah, kami juga merekomendasikan untuk meletakkan peluang skala besar untuk kemajuan teknologi yang didorong oleh 5G.
Tampilan inti
Lihat Kebijakan · Di Pasar Saham A Saat-saat indah. Penjualan di kota-kota lapis pertama telah pulih, tingkat pertumbuhan investasi infrastruktur telah pulih, dan PMI telah kembali ke atas 50. Perekonomian memiliki kemungkinan membuka siklus pemulihan ke atas selama dua setengah tahun. Pada saat yang sama, teknologi dan industri baru menumbuhkan perkembangan yang didorong oleh 5G. Saham A mengantar era resonansi pemulihan yang diharapkan dan kemajuan teknologi yang besar.Kami terus optimis tentang peluang saham A dalam dua tahun ke depan. Dalam jangka pendek, sektor siklis seperti perbankan, mobil, pertambangan, logam non-besi, dan industri kimia mungkin memiliki keuntungan berlebih selama rilis data ekonomi dan keuangan minggu depan. Tetapi secara umum, semua industri di pasar yang kuat akan berputar, dan menahan saham yang menunggu untuk naik mungkin merupakan strategi yang relatif lebih baik. Dari perspektif fleksibilitas jangka menengah, kami juga merekomendasikan untuk meletakkan peluang skala besar untuk kemajuan teknologi yang didorong oleh 5G.
On Dao · Jizhu Harapan pemulihan yang kecil dan kemajuan teknologi yang besar. Saat ini, perekonomian China sedang dalam masa transisi dari keterpurukan ke masa pemulihan. Terlepas dari apakah pemulihan selanjutnya bisa dicapai atau tidak, arahnya ke atas. Perbedaannya hanya pada persoalan struktural. Dalam jangka pendek, tingkat pertumbuhan keuangan sosial sebelumnya dan perbaikan data PMI baru-baru ini telah memberikan ekspektasi pemulihan yang signifikan bagi pasar. Berdasarkan ekspektasi ini, konsumsi terkait bank, siklus, dan real estat dapat menjadi dominan secara bertahap. Dalam jangka menengah, Cina berada dalam siklus kemajuan teknologi yang besar, dan peningkatan konsumsi serta kemajuan teknologi telah menyuntikkan dorongan yang lebih tahan lama ke dalam pengembangan perusahaan. Oleh karena itu, dalam jangka menengah, kami tetap menyarankan investor untuk fokus pada perusahaan teknologi berkualitas tinggi dan menikmati klik dua kali kemajuan teknologi global dan kemajuan teknologi China.
Tampilan Sedang · Kemakmuran Pengaruh kinerja di pasar mulai meningkat. Saat ini emiten telah memasuki tahap keterbukaan laporan tahunan yang relatif intensif, dan pengaruh fundamental di pasar mulai meningkat. Nilai estimasi laju pertumbuhan kinerja laporan tahunan 2018 akan menurun menjadi pertumbuhan satu digit (nilai kisaran 5-10%). Pada 2019Q1, pertumbuhan laba perusahaan secara keseluruhan masih berada di jalur menurun, tetapi mungkin bukan titik terendah dari putaran siklus pendapatan perusahaan terbuka saat ini. Dalam hal industri, profitabilitas kebutuhan pokok konsumen masih kuat, dan kekuatan pertumbuhan endogen dari industri yang sedang berkembang dengan teknologi inti mulai dirilis.
[Dana · Beberapa Saham] Likuiditas pasar saham secara keseluruhan masih tinggi, pemegang saham berencana untuk mengurangi kepemilikannya agar dapat meningkat tajam, tetapi dampaknya tidak signifikan. Modal ke utara telah kembali ke arus masuk bersih dan antusiasme untuk pendanaan dana tetap tidak berubah. Saldo pembiayaan saat ini sebanding dengan skala pertengahan Desember 2014, dan masih ada banyak ruang untuk arus masuk pembiayaan di masa depan. Pengurangan yang direncanakan dalam kepemilikan yang diumumkan oleh pemegang saham penting dalam satu minggu telah melonjak menjadi 31,6 miliar yuan, tetapi secara rinci, dewan direksi Dana Jaminan Sosial, pemegang saham utama Bank Komunikasi, telah mengurangi kepemilikannya sekitar 9,4 miliar yuan, sementara kepemilikan lembaga saat ini akan meningkatkan kepemilikannya. Hanya Bank Komunikasi dan Guodian Power yang diperoleh, dan yang lainnya sebagian besar berasal dari pengalihan saham milik negara, dengan sedikit pengurangan. Selain itu, pemegang saham SF Express yang relevan bermaksud untuk mengurangi kepemilikan mereka dengan total sekitar 12,6 miliar yuan, terutama dari sekelompok pemegang saham yang mencabut larangan tersebut pada bulan Maret.
[Tema · Arah Angin] Minggu depan, pasar tema akan terus berkembang di banyak titik, dan tema akan mengkatalisasi ulang dan berputar. Konfigurasi tema harus fokus pada kepastian dan memastikan tingkat fleksibilitas tertentu: 1. Konfigurasi fleksibel: rokok elektrik (target langka, fleksibilitas besar, terus perhatikan), tema tenaga nuklir (stagflasi + ekspektasi buruk, perhatian baru), tema regional lokal Shanghai (fleksibilitas tinggi, preferensi uang panas, banyak katalis, terus perhatikan), One Belt One Road (wheel drive + katalisis: pengiriman pelabuhan, bahan konstruksi, permesinan, tetap perhatikan); 2. Konfigurasi deterministik: terus fokus pada topik sains dan teknologi (teknologi keras (sirkuit terintegrasi, komputasi awan, kecerdasan buatan, obat-obatan inovatif, data besar) ), modal ventura, dll., menambah fokus baru pada jalur utama pemetaan sains dan teknologi anak perusahaan perusahaan yang terdaftar.
[Data · Valuation] Valuasi A-share terus meningkat secara keseluruhan, dengan pemulihan valuasi yang paling jelas di ChiNext dan CSI 1000.
Peringatan risiko: data ekonomi lebih rendah dari yang diharapkan, dukungan kebijakan kurang dari yang diharapkan, dan kinerja kurang dari yang diharapkan.
01
Strategi observasi · Membahas pasar-era indah saham A.
Dalam laporan bulanan terbaru, "Keuntungan Geografis Rakyat, Memenangkan dan Memperoleh Penyimpanan", kami terus melihat lebih banyak pasar, dan modal penduduk memasuki pasar semakin cepat; pengumuman kinerja tiba, dewan sains dan teknologi secara bertahap mendekat, dan tren industri baru menjadi semakin terlihat. Secara eksternal, ekspektasi pelonggaran Fed telah meningkat, dan negosiasi Tiongkok-AS relatif lancar. Struktur pasar pada bulan April akan semakin berimbang, tidak hanya industri-industri yang sedang berkembang dan tema-tema inovasi iptek, tetapi juga sektor-sektor yang tumbuh stabil seperti konstruksi real estate, sektor siklus keuangan, dan sektor konsumer akan terus meningkat silih berganti. Jika ada callback di tengah bulan, itu adalah peluang untuk meningkatkan posisi.
Memang, di minggu pertama bulan April, seperti yang kami perkirakan, pasar naik cukup merata, dan selisih kenaikan antar indeks tidak besar. Sektor unggulan mencakup sektor siklis dan sektor militer TMT.
Ke depan, data ekonomi akan segera diumumkan. Dilihat dari data PMI yang telah dirilis selama ini, dengan pemulihan kredit, produksi perusahaan berangsur-angsur pulih, dan data PMI telah rebound ke atas 50. Berdasarkan data survei, kemungkinan perbaikan data ekonomi dan keuangan pada bulan Maret relatif tinggi.
Pada tahap awal, kami percaya bahwa tema utama pasar adalah perbaikan likuiditas Meskipun situasi ekonomi terus menurun dan laba perusahaan tumbuh negatif, perbaikan likuiditas dan pemulihan selera risiko mendominasi pasar.
Saat ini, setelah perusahaan mengalami pengetatan lingkungan kredit pada tahun 2018, setelah Januari-Februari pemulihan pertumbuhan pembiayaan sosial, produksi perusahaan telah pulih secara bertahap. Kredit jangka menengah dan panjang yang lebih lemah menunjukkan bahwa penduduk perusahaan kurang berminat untuk berinvestasi. Namun, kembalinya penjualan real estat di kota-kota lapis pertama ke pertumbuhan positif dapat secara bertahap mengarah pada pemulihan pertumbuhan kredit jangka menengah dan panjang, dan investasi akan mengantarkan pada rebound yang lemah. Siklus kredit tiga setengah tahun yang dibahas dalam "Teori Siklus Kredit" mungkin memulai siklus naik kecil baru sekitar kuartal kedua.
Dalam konteks ini, pemulihan penjualan di kota-kota lapis pertama dan pemulihan pertumbuhan investasi infrastruktur, ekonomi memiliki kemungkinan untuk memulai siklus pemulihan ke atas selama dua setengah tahun. Pada saat yang sama, teknologi dan industri baru menumbuhkan perkembangan yang didorong oleh 5G. Saham A mengantar era resonansi pemulihan yang diharapkan dan kemajuan teknologi yang besar.Kami terus optimis tentang peluang saham A dalam dua tahun ke depan.
di Dalam jangka pendek, dengan mempertahankan penilaian bahwa semua industri memiliki peluang, pasar akan lebih seimbang. Namun, sektor siklikal seperti perbankan, mobil, pertambangan, logam non-besi, dan industri kimia mungkin memiliki keuntungan berlebih selama rilis data ekonomi dan keuangan minggu depan. Namun, secara umum, di pasar yang kuat, semua industri akan berputar, menahan saham yang menunggu untuk naik mungkin merupakan strategi yang relatif lebih baik. Dari perspektif fleksibilitas jangka menengah, kami juga merekomendasikan untuk meletakkan peluang skala besar untuk kemajuan teknologi yang didorong oleh 5G.
02
Membahas Dao · Jizhu Harapan Pemulihan Kecil dan Kemajuan Teknologi Besar
-
Siklus pemulihan kecil diharapkan meningkat
Kami telah membahas dalam banyak laporan, Perekonomian Cina telah menunjukkan siklus kredit tiga setengah tahun Setiap tiga setengah tahun, ada peningkatan substansial dalam pembiayaan sosial baru, keuntungan perusahaan mencapai titik terendah, dan suku bunga mulai dari bawah. Sejak itu diantar dalam siklus naik dua setengah tahun.
Tahun 2016 memasuki siklus naik, suku bunga mencapai titik terendah dan laba perusahaan meningkat. Dihitung seiring berjalannya waktu, kuartal II hingga kuartal III tahun ini juga akan menunjukkan tanda-tanda membaiknya pertumbuhan pembiayaan sosial. Kombinasi data makroekonomi saat ini sama persis dengan kombinasi triwulan III tahun 2005, triwulan I tahun 2009, triwulan III tahun 2012 dan triwulan II tahun 2016. Keuntungan perusahaan berada di titik terendah, dan tingkat pertumbuhan keuangan sosial telah mengalami perbaikan pemulihan, Jadi, didorong oleh pemulihan yang diharapkan, suku bunga mulai naik sedikit. Siklus kredit tiga setengah tahun, untuk saat ini, terus berjalan dengan baik. Meskipun tahap tercepat urbanisasi dan industrialisasi Tiongkok telah berlalu, siklus ekonomi yang didorong oleh investasi akan berangsur-angsur memudar, dan akan sulit untuk mencapai fleksibilitas yang sama seperti pada siklus sebelumnya. Namun, peningkatan marjinal dalam ekspektasi investasi masih dapat membawa beberapa peluang investasi jangka pendek .
Saat ini, perekonomian China saat ini berada dalam fase transisi dari penurunan ke masa pemulihan. Pasar bullish secara resmi dimulai pada awal November tahun lalu. Terlepas dari apakah pemulihan selanjutnya dapat dicapai, perbedaannya hanya masalah struktur, dan arahnya ke atas.
Dari segi struktur, meskipun permintaan pembiayaan jangka menengah dan panjang belum pulih secara signifikan, dan masih diperlukan lebih banyak bukti untuk pemulihan ekonomi, membaiknya tingkat pertumbuhan keuangan sosial pada periode awal dan perbaikan data PMI baru-baru ini telah memberikan ekspektasi pemulihan yang signifikan bagi pasar. Untuk mengantisipasi pemulihan, konsumsi terkait perbankan, siklus, dan real estat mungkin menjadi dominan secara bertahap.
Sejauh ini, kami menulis di awal tahun "Pesan 2019, A-share mengantarkan titik awal baru untuk siklus naik-A-share investment wahyu 5" yang dijelaskan dalam tiga fase superposisi A-share, dan A-share mengantarkan siklus naik dua setengah tahun dari siklus tujuh tahun Penghakiman telah diverifikasi dengan baik. Menurut undang-undang All A Index yang mencapai level tertinggi baru setiap tujuh tahun, kami akan melihat level tertinggi yang lebih tinggi di tahun 2021 daripada di tahun 2015.
-
Siklus kemajuan teknologi yang besar
Melihatnya sedikit lebih lama, ekonomi China telah melewati periode urbanisasi dan industrialisasi yang pesat dengan pengaruh yang terus menerus. Setelah periode ini, PDB per kapita penduduk melebihi 8.000 dolar AS, dan peningkatan konsumsi serta kemajuan teknologi menyuntikkan dorongan yang lebih tahan lama ke dalam pengembangan perusahaan.
Putaran siklus kemajuan besar ini memiliki dua arti. Yang pertama adalah revolusi kecerdasan yang ditimbulkan oleh pengembangan 5G / kecerdasan buatan / teknologi Internet of things. Putaran revolusi teknologi ini akan mengubah kehidupan masyarakat secara komprehensif.
Signifikansi kedua dari putaran kemajuan teknologi ini adalah bahwa perusahaan teknologi China telah berkembang pesat dan secara bertahap mulai mengejar ketertinggalan di berbagai bidang. Dalam beberapa tahun terakhir, jumlah paten di bidang kemajuan teknologi seperti kecerdasan buatan dan 5G menduduki peringkat tinggi di dunia. Dalam bidang semikonduktor, kimia, permesinan, manufaktur pesawat terbang, dan banyak bidang lainnya, perusahaan ini dengan cepat mengejar ketertinggalan dengan perusahaan internasional terkemuka. Perusahaan China secara bertahap meningkatkan pangsa pasar mereka. Dengan melakukan klik dua kali pada "memperluas ruang pasar" dan "meningkatkan pangsa pasar", ada ruang besar untuk pengembangan di masa mendatang.
Oleh karena itu, dalam jangka menengah, kami tetap menyarankan investor untuk fokus pada perusahaan teknologi berkualitas tinggi dan menikmati klik dua kali kemajuan teknologi global dan kemajuan teknologi China.
03
Mesoscale · Prosperity Pengaruh kinerja di pasar mulai meningkat
Setelah memasuki bulan April, emiten A-saham telah memasuki tahap keterbukaan laporan tahunan yang relatif intensif, dan pengaruh fundamental di pasar mulai meningkat. Pada tanggal 3 April, rasio pengungkapan perkiraan kinerja laporan tahunan 2018 perusahaan-perusahaan A-saham / laporan ekspres / formal mencapai 85,8%, dan tingkat pertumbuhan kinerja A-share secara keseluruhan turun ke pertumbuhan satu digit (nilai kisaran 5% -10%). Dengan mengacu pada aturan pengungkapan bursa saham untuk berbagai sektor yang terdaftar, laju pengungkapan kinerja dewan kecil dan menengah dan perusahaan GEM relatif cepat. Saat ini, rasio pengungkapan papan utama mendekati 75%, dan tingkat pertumbuhan kinerja laporan tahunan turun ke pertumbuhan satu digit; tingkat pengungkapan kinerja papan UKM dan papan ChiNext telah mencapai lebih dari 99,5%, dan nilai perhitungan tingkat pertumbuhan kinerja telah turun secara signifikan menjadi -25,7% dan- 63,2%.
Melihat kinerja laporan tahunan 2018 menurut industri, rasio pengungkapan ramalan kinerja laporan tahunan 2018 / laporan formal sebagian besar industri telah mencapai lebih dari 80%, dan rasio pengungkapan real estate, perdagangan komersial dan tekstil pakaian jadi sekitar 75%. Saat ini proporsi saham bank yang mengungkapkan prakiraan kinerja / laporan formal telah mencapai 97%, dan tingkat pertumbuhan laba kumulatif sebesar 5,6%; mengacu pada kontribusi laba industri tahun-tahun sebelumnya, total laba bersih saham bank menyumbang sekitar 50% dari total laba seluruh emiten. , Kinerja bank yang relatif stabil sebagian akan melindungi tren penurunan profitabilitas emiten secara keseluruhan. Pada laporan tahunan 2018, tingkat pertumbuhan laba diharapkan dapat dipertahankan di 30% atau lebih.Industri yang terkonsentrasi pada bahan bangunan, pertambangan, baja dan perdagangan komersial, namun semuanya menunjukkan perlambatan pertumbuhan pada triwulan keempat tahun lalu. (Misalnya, beberapa perusahaan di industri baja mengalami pertumbuhan pendapatan negatif dalam satu kuartal di Q4). Profitabilitas industri manufaktur midstream masih lemah (tingkat pertumbuhan kinerja laporan tahunan cenderung menurun menjadi pertumbuhan negatif), pertumbuhan kinerja peralatan listrik, peralatan mekanik, dan industri transportasi rata-rata; kinerja industri jasa konsumen sedikit lebih baik daripada industri manufaktur midstream. Kinerja industri perdagangan dan makanan dan minuman tumbuh sangat mantap, namun profitabilitas industri seperti pertanian, kehutanan, peternakan dan perikanan (peternakan babi hidup), otomotif (penurunan pasar kendaraan penumpang), tekstil dan garmen mengalami penurunan yang signifikan. Kinerja industri TMT mengalami penurunan yang sangat besar, khususnya penurunan masif dari industri media dan komputer telah menyebabkan kerusakan pada laba.
Perkiraan kinerja / rasio pengungkapan laporan formal laporan triwulan pertama emiten tahun 2019 mendekati 20%. Dengan mengacu pada profitabilitas perusahaan industri di atas ukuran yang ditentukan, maka total tingkat pertumbuhan laba perusahaan industri dari bulan Januari hingga Februari turun tajam menjadi -14%, dan probabilitasnya sudah mencapai babak ini. Bagian bawah dari siklus keuntungan perusahaan industri. Namun, untuk siklus laba emiten, mungkin akan sulit mencapai titik terendah putaran ini pada kuartal pertama; tidak seperti perusahaan industri, emiten A-share lebih banyak mencakup perusahaan keuangan, dan pertumbuhan kinerja saham bank relatif stabil. Kinerja bisnis industri pialang juga menunjukkan peningkatan yang signifikan setelah memasuki tahun 2019, dan keuntungan dari kedua jenis perusahaan ini akan memberikan dukungan yang kuat bagi kinerja emiten secara keseluruhan. karena itu, Pada kuartal I 2019, pertumbuhan laba emiten masih berada di jalur menurun, namun titik terendah dari putaran siklus laba ini mungkin belum terlihat. Dalam hal industri yang berbeda, profitabilitas kebutuhan pokok konsumen masih kuat, dan kekuatan pertumbuhan endogen dari industri yang sedang berkembang dengan teknologi inti mulai dirilis; kemakmuran ritel, pembiakan unggas, pemrosesan makanan, komputasi awan, peralatan komunikasi, dan bidang lainnya terus meningkat.
04
Dana · Widows-Northbound kembali ke arus masuk bersih, dan rencana untuk mengurangi kepemilikan meningkat tajam
Dari perspektif pasokan modal, modal ke arah utara telah kembali ke aliran masuk bersih dan antusiasme untuk mendanai dana tetap tidak mereda. Secara khusus, aliran dan skala Sambungan Saham Tanah pada setiap hari perdagangan masih dalam keadaan volatilitas. Dalam empat hari perdagangan minggu lalu, arus masuk dan arus keluar masing-masing setengahnya, tetapi arus masuk bersih untuk minggu ini adalah 4,4 miliar yuan, membalikkan keadaan arus keluar bersih selama dua minggu berturut-turut. . Pada saat yang sama, antusiasme untuk dana leverage di pasar tetap tidak berkurang, dan aliran masuk bersih terus berlanjut. Arus masuk bersih kumulatif dalam tiga hari perdagangan pertama adalah 22 miliar yuan, yang terus meningkat dibandingkan minggu sebelumnya. Per 3 April, saldo pembiayaan adalah 935,2 miliar yuan, yang sebanding dengan skala pada pertengahan Desember 2014. Masih banyak ruang untuk masuknya dana pembiayaan di masa depan.
Dari perspektif kebutuhan modal, skala pengurangan pemegang saham utama telah menyusut tajam, tetapi skala pengurangan yang direncanakan telah meningkat tajam. Namun, hal ini terutama disebabkan oleh rencana pengurangan Dewan Pemegang Saham Dana Jaminan Sosial Bank Komunikasi dan rencana pengangkatan pemegang saham SF Express. Oleh karena itu, dampak keseluruhan terhadap pasar tidak signifikan. Besar. Mengambil tenggat waktu perubahan sebagai referensi, pemegang saham utama minggu ini meningkatkan kepemilikan mereka sebesar 780 juta yuan, mengurangi kepemilikan mereka sebesar 995 juta yuan, dan mengurangi kepemilikan mereka sebesar 215 juta yuan. Skala pengurangan yang direncanakan pemegang saham utama melonjak menjadi 31,6 miliar yuan, yang merupakan pengumuman pengurangan terencana satu minggu terbesar sejak 2016.
Di antara mereka, direksi Dana Jaminan Sosial, pemegang saham utama Bank Komunikasi, yang berencana untuk mengurangi kepemilikannya, bermaksud untuk mengurangi kepemilikannya tidak lebih dari 2% dari total sahamnya.Bagian saham ini merupakan bagian dari saham yang diperoleh dengan ikut serta dalam kenaikan tetap, dan skalanya sekitar 9,4 miliar yuan. Menurut statistik, Saat ini, di antara saham yang dipegang oleh lembaga ini, hanya Bank Komunikasi dan Guodian Power yang diperoleh melalui partisipasi dalam peningkatan tetap, dan yang lainnya terutama dari transfer dan jarang mengurangi kepemilikannya. Selain itu, pemegang saham SF Express yang relevan bermaksud untuk mengurangi kepemilikan mereka dengan total sekitar 12,6 miliar yuan, terutama dari sekelompok pemegang saham yang mencabut larangan tersebut pada bulan Maret. Oleh karena itu, lonjakan rencana pengurangan kepemilikan saham mungkin memiliki dampak tertentu pada saham terkait, tetapi tidak mewakili pergeseran modal industri dan berdampak kecil pada pasar secara keseluruhan.
05
Tema · Arah Angin-Pertahankan Lebih Banyak Bunga
Sejak Februari sebagian besar waktu pasar tema sebagian besar didasarkan pada TMT. Dalam dua minggu terakhir, hotspot tema telah berkembang. Tema regional, industri kimia yang didorong oleh peristiwa, dan tema industri lainnya telah dilakukan secara bergantian. Pasar secara keseluruhan masih berjalan seperti periode sebelumnya. "Tema sensitif terhadap katalisis" yang diusulkan. Minggu ini, kami melacak data kunci peningkatan indeks tematik. Di antara lima tema dengan kenaikan mingguan tertinggi, Zona Perdagangan Bebas Shanghai meningkat 14,91%, bir 14,27%, dan pewarna 13,97% , Glifosat meningkat sebesar 13,51%, logistik cerdas meningkat 12,65%, sebagian besar dari 20 tema utama peningkatan adalah tema yang telah dikatalisasi oleh peristiwa dalam stagflasi baru-baru ini.
Kami mengusulkan dalam laporan mingguan pada 17 Maret, Saham bertema regional Shanghai secara umum memiliki karakteristik hot money preference seperti pertumbuhan yang tertinggal, pasar kecil, harga saham rendah, dan neraca pembiayaan yang kecil, sehingga kinerja tema regional Shanghai dapat melebihi ekspektasi pasar. Ide yang dapat diikuti antara lain reformasi badan usaha milik negara lokal di Shanghai dan pembangunan terpadu Delta Sungai Yangtze. Dari perspektif kinerja pasar selanjutnya, ini pada dasarnya sejalan dengan penilaian kami.Di bawah katalisis berbagai acara, tema regional lokal Shanghai secara bertahap menguat. Selain itu, kami fokus pada tema rokok elektrik yang baru direkomendasikan dalam tema laporan mingguan pada tanggal 2 April yang naik 9,2% minggu ini, secara signifikan melampaui Indeks Bursa Efek Shanghai, menyarankan saham terkait seperti Jinjia dan Yiwei Lithium Energy (saham di Mcwell ) Dan harga saham lainnya kuat.
Kami berharap pasar tema akan terus berkembang di banyak titik minggu depan, dan tema akan kembali mengkatalis dan berputar. Berdasarkan ini, konfigurasi tema harus fokus pada kepastian dan memastikan tingkat fleksibilitas tertentu:
1. Konfigurasi fleksibel: rokok elektrik, tema tenaga nuklir, tema regional lokal Shanghai, One Belt One Road
-
Tema rokok elektrik (targetnya langka, sangat fleksibel, perhatikan terus)
Ø Pada 2012, Mahkamah Agung AS memutuskan bahwa FDA melarang penjualan rokok elektrik dan kalah dalam gugatan. Pasar rokok elektronik AS dibuka dan penjualan meningkat tajam. Raksasa tembakau internasional mulai mengembangkan produk rokok elektronik. Sejak 2012, rokok elektrik terus tumbuh pesat.Menurut data prakiraan Foresight Industry Research Institute, skala rokok elektrik global pada 2018 akan melebihi 15 miliar dolar AS, dan rokok elektrik akan mencapai penjualan tahunan sebesar 48 miliar dolar AS pada tahun 2023.
Ø Dari perspektif distribusi output dan konsumsi, lebih dari 95% rokok elektrik dunia diproduksi di Tiongkok, dan 90% di antaranya untuk ekspor. Dari segi pasar konsumen, skala pasar rokok elektrik Tiongkok telah berkembang pesat dari tahun 2012 hingga 2017, meningkat dari 60 juta dolar AS Untuk 680 juta dolar AS pada tahun 2017, tingkat penetrasi dalam negeri (0,3%) masih relatif kecil, sedangkan tingkat penetrasi rokok elektronik AS / UK telah mencapai lebih dari 13% / 4%, dan tingkat penetrasi rokok elektronik di China memiliki ruang besar untuk perbaikan.
Ø Dari perspektif pasar perdana, sejumlah besar pasar modal primer telah terlibat di pasar rokok elektrik sejak 2017. Menurut statistik kami, setidaknya terdapat 15 pembiayaan di pasar rokok elektrik sejak 2017. Putaran Pre-A menarik lebih dari 600 juta yuan, termasuk lembaga investasi terkenal seperti Zhen Fund dan IDG Capital.
Ø Dari perspektif kebijakan, kebijakan regulasi rokok elektrik Tiongkok pada dasarnya sudah lama kosong, namun sejak 2018, kebijakan regulasi dan standar nasional untuk rokok elektrik mengalami kemajuan pesat.Pada bulan Maret 2018, dua sesi rokok elektrik mendapat proposal, Juni Standar nasional rokok elektrik sudah memasuki tahap review. Standar nasional rokok elektrik resmi dirilis pada September. Hal tersebut merupakan arahan yang konsisten untuk memperkuat pengawasan setelah pihak ke-315 tahun ini terekspos. Diharapkan kebijakan regulasi akan semakin ditingkatkan, yang kondusif bagi perkembangan industri dalam jangka panjang.
Ø Pada tingkat topik, karena kinerja baru-baru ini dari beberapa perusahaan rokok elektrik melebihi ekspektasi, mereka dapat terus menjadi katalisator pasar topik jangka pendek. Perhatikan perusahaan terdaftar A-share Yiwei Lithium Energy (saham di Mcwell), saham Jinjia, Yingqu Technology, dll.
-
Tema tenaga nuklir (stagflasi + ekspektasi buruk, perhatian baru)
Ø Pada tanggal 1 April 2019, Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional mengeluarkan pemberitahuan tentang uji coba tarif on-grid untuk batch pertama proyek tenaga nuklir generasi ketiga.Tarif on-grid untuk tenaga nuklir Taishan Tahap I adalah 0,4350 yuan / kwh; tarif on-grid untuk tenaga nuklir Sanmen Tahap I adalah 0,4203 yuan / kwh; Haiyang Phase I Harga listrik on-grid untuk tenaga nuklir adalah 0,4151 yuan / kwh, dan uji coba harga listrik akan berakhir pada akhir 2021. Pada saat yang sama, provinsi menyusun rencana pembangkit listrik sesuai dengan prinsip pembangunan penuh.
Ø Pada tanggal 1 April, Wakil Direktur Badan Energi Atom Nasional memperkenalkan di Forum Pembangunan Berkelanjutan Energi Nuklir China bahwa Undang-Undang Energi Atom baru-baru ini disetujui oleh Rapat Menteri Kementerian Kehakiman dan akan diserahkan ke Rapat Eksekutif Dewan Negara untuk dibahas dan diharapkan akan diterbitkan dalam tahun ini. Di hari yang sama, Wakil Menteri Kementerian Ekologi dan Lingkungan serta Direktur Administrasi Keselamatan Nuklir Nasional menyatakan bahwa China akan terus mengembangkan tenaga nuklir dengan alasan untuk memastikan keselamatan. Proyek pembangkit listrik tenaga nuklir akan mulai dibangun tahun ini. Pada tanggal 18 Maret tahun ini, Kementerian Ekologi dan Lingkungan mengumumkan penerimaan laporan penilaian lingkungan dari fase pertama Pembangkit Listrik Tenaga Nuklir Guangdong Taipingling dari Tenaga Nuklir China Guangdong, dan laporan penilaian lingkungan dari Unit 1 dan 2 dari Pembangkit Listrik Tenaga Nuklir Zhangzhou di Fujian. Tenaga Nuklir Taipingling Fase I dan Unit 1 dan 2 dari Tenaga Nuklir Zhangzhou Konstruksi dimulai pada Juni tahun ini. Pada November tahun lalu, Kementerian Ekologi dan Lingkungan mengeluarkan pengumuman publik, bermaksud untuk menyetujui pendapat tentang proyek demonstrasi CAP1400 khusus utama (tahap konstruksi) dari pembangkit listrik tenaga nuklir reaktor air bertekanan tinggi.
Ø Wakil Direktur Administrasi Energi Nasional menyatakan bahwa babak baru rencana pembangunan jangka menengah dan panjang tenaga nuklir saat ini sedang dirumuskan. Kali ini, kami akan terus menyempurnakan teknologi tenaga nuklir generasi ketiga, menggalakkan penelitian dan pengembangan serta demonstrasi reaktor kecil dan teknologi reaktor generasi keempat; membuat pertimbangan menyeluruh atas keseimbangan seluruh rantai industri tenaga nuklir; memperkuat pengendalian biaya tenaga nuklir dan kesadaran pasar, serta meningkatkan daya saing tenaga nuklir dalam transaksi pasar tenaga listrik.
HAI Dalam empat tahun terakhir, proyek pembangkit listrik tenaga nuklir dalam negeri mengalami stagnasi. Kami percaya bahwa dengan dimulainya kembali proyek tenaga nuklir secara bertahap dan perumusan rencana tenaga nuklir jangka menengah dan panjang, tenaga nuklir akan memasuki keadaan pembangunan yang baik di masa depan. Dari sudut pandang tematik, NDRC akan dimasukkan dalam waktu dekat. Peristiwa yang dipublikasikan mengenai penerapan uji coba tarif on-grid untuk batch pertama proyek tenaga nuklir generasi ketiga bukanlah insiden yang terisolasi. Itu mungkin berarti percepatan proses normalisasi proyek. Ada ekspektasi tertentu di tingkat subjek. Anda dapat fokus pada target inti yang relevan seperti China Nuclear Power dan China Nuclear Construction. , Shanghai Electric, dll.
-
Tema regional lokal Shanghai (fleksibilitas tinggi, preferensi uang panas, banyak katalis, terus perhatikan)
HAI Fleksibilitas tinggi, preferensi uang panas: Dalam hal penentuan posisi regional, menurut "Shanghai 2035", berdasarkan "empat pusat" asli ekonomi internasional, keuangan, perdagangan, dan pengiriman, penentuan posisi perkotaan Shanghai telah menambahkan pusat inovasi teknologi, dan pembangunan "lima pusat" akan memposisikan Shanghai sebagai suatu wilayah. Satu level lagi. Dari perspektif perdagangan, pasar tema tahun ini sebagian besar didominasi oleh uang panas, sementara saham lokal Shanghai yang sangat fleksibel umumnya memiliki karakteristik "preferensi uang panas" seperti pertumbuhan yang lambat, saham kecil, harga saham rendah, dan saldo pembiayaan kecil. Secara historis, tema regional Shanghai fleksibel. Lebih besar.
HAI Katalisis ganda:
1. Katalisis Reformasi Kekayaan Milik Negara: Pada pertengahan Maret, telah diadakan Konferensi Pekerjaan Aset dan Badan Usaha Milik Negara Shanghai 2019.Menurut Shanghai Securities News, orang-orang yang mengetahui masalah tersebut mengungkapkan bahwa rencana Shanghai saat ini telah selesai dan hanya menunggu persetujuan. Dokumen ini akan memandu reformasi Shanghai atas perusahaan milik negara dan milik negara dalam tiga hingga lima tahun ke depan.
2. Katalisis integrasi regional di Delta Sungai Yangtze: Dalam laporan kerja pemerintah tanggal 5 Maret tahun ini, dengan jelas disebutkan bahwa pembangunan terpadu wilayah Delta Sungai Yangtze harus ditingkatkan menjadi strategi nasional, dan garis besar rencana pembangunan harus disusun dan dilaksanakan.
3. Katalisis Sci-tech: Sejak 22 Maret, pengumuman gelombang pertama pelamar papan inovasi sci-tech yang diterima telah melampaui 50. Dalam hal distribusi geografis pendaftaran perusahaan, Shanghai memiliki total 10 perusahaan, yang berada di depan wilayah lain. Karena daftar penerimaan terus meningkat , Akan terus mengkatalisasi modal ventura lokal Shanghai yang lebih fleksibel dan tema taman.
-
Tema One Belt One Road (penggerak roda + katalisis: pengiriman pelabuhan, bahan konstruksi, mesin, tetap perhatikan)
Ø Forum KTT Kerjasama Internasional Belt and Road yang kedua telah dipastikan akan diadakan di Beijing pada akhir April. Merujuk pada KTT pertama tahun 2017, pada tahapan spekulasi bertema Belt and Road Initiative, indeks naik 25,78%, sedangkan Shanghai Composite Index naik 5,98%. Saat ini, sekitar sebulan sebelum pembukaan KTT kedua Belt and Road. Tema sub- "Sabuk dan Jalan" masih dalam tahap awal. Penting untuk fokus pada saham-saham terkemuka seperti pengapalan pelabuhan, material konstruksi, permesinan dan sektor inti lainnya yang terkait dengan tema Belt and Road.
2. Konfigurasi deterministik: topik sains dan inovasi (teknologi keras (sirkuit terintegrasi, komputasi awan, kecerdasan buatan, obat inovatif, data besar), modal ventura, dll.
Topik sains dan inovasi (teknologi keras (sirkuit terintegrasi, komputasi awan, kecerdasan buatan, obat inovatif, data besar), modal ventura, jalur utama sains anak perusahaan yang terdaftar dan pemetaan inovasi):
Ø Di satu sisi, mengacu pada pengalaman ChiNext, setidaknya ada dua tahapan peluang interpretasi pasar dalam pemetaan sains dan inovasi. Salah satu tahapannya adalah dari awal bursa penerimaan aplikasi pencatatan perusahaan di Science and Technology Innovation Board (18 Maret) hingga pembukaan resmi Dewan Inovasi Sains dan Teknologi, dan yang lainnya setelah pembukaan Science and Technology Innovation Board. Di sisi lain, dengan latar belakang bahwa pemulihan ekonomi yang kuat akan dipalsukan, ekonomi global sekarang melemah, dan pasar saham AS mulai mundur, kebijakan akan terus fokus pada industri yang sedang berkembang, dan pembiayaan pasar modal langsung adalah cara utama. Dari perspektif siklus kemajuan teknologi, putaran siklus kemajuan teknologi ini merupakan revolusi kecerdasan yang ditimbulkan oleh perkembangan teknologi 5G / artificial intelligence / Internet of things. Putaran revolusi teknologi ini akan mengubah kehidupan masyarakat secara komprehensif.
Ø Selain itu, memasuki bulan April perlu adanya fokus penambahan jalur utama baru untuk pemetaan iptek, anak perusahaan dari emiten. Pasal 15 "Pendapat Pelaksanaan tentang Pembentukan Dewan Inovasi Teknologi Sains dan Sistem Pendaftaran Percontohan di Bursa Efek Shanghai" yang dikeluarkan oleh Komisi Pengaturan Sekuritas China pada awal tahun telah dinyatakan dengan jelas. "Perusahaan terdaftar yang telah mencapai skala tertentu dapat melepaskan anak perusahaannya yang independen dan memenuhi syarat untuk terdaftar di Dewan Inovasi Sains dan Teknologi sesuai dengan undang-undang." Pada 29 Maret, wakil ketua Komisi Pengaturan Sekuritas China menyatakan bahwa rincian spin-off anak perusahaan perusahaan papan utama dan pencatatan di Dewan Inovasi Sains dan Teknologi pasti akan dikeluarkan. Akhir-akhir ini, kondisi dan ambang batas pemisahan anak perusahaan untuk dicatatkan pada saham A juga telah dibahas di industri. Kami percaya bahwa Setelah rincian spin-off perusahaan papan utama dari anak perusahaan untuk go public di Dewan Inovasi Sains dan Teknologi dirilis, itu akan menjadi terobosan institusional utama untuk pasar saham A. Jika anak perusahaan dari perusahaan yang terdaftar terdaftar di Dewan Inovasi Sains dan Teknologi, penilaian perusahaan induk pasti akan ditingkatkan. Dari perspektif investasi, kita perlu fokus pada perusahaan-perusahaan yang terdaftar di saham A yang memiliki anak perusahaan yang searah dengan arahan pencatatan di Sci-tech Innovation Board .
06
Data Valuation-Valuasi saham-saham berkapitalisasi kecil terus diperbaiki
Minggu ini, valuasi saham A terus meningkat secara keseluruhan, dengan pemulihan valuasi yang paling jelas di Growth Enterprise Market dan China Securities 1000. Semua A-share PE (TTM) naik dari 15,7X minggu lalu menjadi 16,6X minggu ini , Pada tingkat penilaian historis sejak tahun 2000 32,1% kuantitas. PE (TTM) sektor non-keuangan naik dari 20,9X minggu lalu menjadi 22,1X minggu ini, di angka 36,3% dari tingkat penilaian historis sejak tahun 2000. Komponen PE (TTM) dari Indeks CSI 100 naik dari 26,5X minggu lalu menjadi 28,5X minggu ini, yang berada pada angka 21% dari tingkat penilaian historis sejak tahun 2000. Komponen PE (TTM) dari Pertumbuhan Pasar Perusahaan naik dari 42,4X minggu lalu menjadi 44,3X minggu ini, yang merupakan 31% dari tingkat penilaian historis sejak tahun 2000.
Dalam hal penilaian industri, penilaian industri primer telah pulih ke tingkat yang berbeda-beda. Valuasi industri seperti industri pertahanan dan militer, komputer, logam non-besi, pertanian, kehutanan, peternakan dan perikanan, dan keuangan non-perbankan telah meningkat secara signifikan, dan pemulihan valuasi juga terjadi pada industri seperti perbankan, baja, real estate, dan makanan dan minuman.
Jutaan pengguna sedang menonton
Hasilkan 180 kali dalam 14 tahun! Yahoo ingin melikuidasi kepemilikannya dan mengurangi kepemilikannya di Ali, menghasilkan keuntungan lebih dari 330 miliar! Mantan raksasa itu benar-benar berakhir, Ali menjawab: Saya senang bisa membantu Yahoo
Saya juga melihat karyawan bank investasi dipenjara karena "penyuapan", dan 2,45 juta yuan dijatuhi hukuman tiga penundaan dan empat untuk proyek memberikan manfaat! Pialang sering kali turun tangan, kapan aturan industri yang tidak terucapkan berhenti?
Pembiayaan jaminan ekuitas yang dulunya tragis dan menggelegar kembali membara! Pialang yang putus asa mulai menurunkan ambang pembiayaan untuk menarik pelanggan. Apakah ini benar-benar bagus?
Peringkat 98 bank investasi secara resmi dirilis! Pialang teratas menunjukkan "otot" mereka, dan ekuitas serta penjaminan utang adalah situasi win-win. Efek Matthew sulit untuk dibalik. Pialang kecil mencari serangan balik lain
Gelombang pertama bull market pada saham A: 122 saham berlipat ganda dalam 3 bulan, beberapa orang telah menghasilkan banyak uang! Bantuan yang menguntungkan terus berlanjut, apakah investor dapat maju ke "raja kue"
Benar saja, pemotongan gaji! 80% dari gaji broker terdaftar telah menyusut, dan 5 perusahaan telah turun lebih dari 20%! Gaji tahunan eksekutif GF 4 melebihi 10 juta yuan, dan raja memiliki kenaikan gaji 20% setelah kesulitan
Ganja gila! Tindakan keras Komisi Anti Narkotika tidak efektif, dan stok rami industri menetapkan batas harian, dan mereka yang menganyam karung, gorengan, dan membuat gastrodia elata juga melonjak! 6 klarifikasi
Pialang China adalah media baru di bawah media otoritatif pasar sekuritas "Waktu Sekuritas". Pialang China memiliki hak cipta atas konten asli yang dipublikasikan di platform. Pencetakan ulang yang tidak sah dilarang, jika tidak, tanggung jawab hukum yang sesuai akan dikejar.
ID: quanshangcn
Tips: Masukkan kode sekuritas dan singkatan pada akun pialang China WeChat untuk melihat pasar saham dan pengumuman terbaru; masukkan kode dana dan singkatan untuk melihat nilai bersih dana.
- Kebijakan gratis yang paling "luar biasa" dalam sejarah! Mendapat banyak komentar dari netizen: "Luan Chuan, apakah kamu bodoh?"
- "Sehat" 20.000 langkah sehari, makan selagi panas ... Anda pikir Anda tetap bugar, tetapi sebenarnya Anda sedang memulihkan diri!
- Wuhan Weishang dan Yitian Maishou telah mencapai kerja sama strategis, Bank Guyuan mempromosikan docking supermarket pertanian
- "Sehat" Apa yang tidak bisa Anda makan dengan perut kosong? Kebenaran yang ingin Anda ketahui ada di sini