(1) Pertumbuhan M2 telah pulih secara signifikan, dan skala pembiayaan sosial melebihi ekspektasi
Di bulan Maret, M1 meningkat sebesar 4,6% tahun-ke-tahun, dan M2 Cina meningkat sebesar 8,6% tahun-ke-tahun, masing-masing meningkat 2,6 dan 0,6 poin persentase dari periode sebelumnya. Tingkat pertumbuhan M2-M1 terus menyempit. Dipengaruhi oleh meningkatnya risk appetite perbankan dan pra-penerbitan obligasi pemerintah daerah, laju pertumbuhan jumlah uang beredar terus meningkat, menunjukkan bahwa pasar memiliki likuiditas yang baik. Orientasi kebijakan yang proaktif merupakan alasan penting terjadinya pemanasan ekonomi, dan kebijakan moneter akan terus stabil.
Peningkatan pembiayaan sosial pada bulan Maret sebesar 2,86 triliun yuan, meningkat 10,7% dari tahun ke tahun; peningkatan kumulatif pembiayaan sosial pada kuartal pertama adalah 8,18 triliun yuan, lebih tinggi 2,34 triliun yuan dari periode yang sama tahun lalu. Dari perspektif data sub-item, baik sektor perumahan maupun korporasi telah menyaksikan pertumbuhan kredit, dan permintaan kredit terus membaik. Kembalinya pinjaman hipotek berdampak positif pada konsumsi real estat, dan penjualan real estat meningkat. Kredit luas meningkatkan pinjaman bank dan menurunkan ambang batas penerbitan obligasi, sehingga tingkat pertumbuhan pembiayaan sosial menjadi stabil dan pulih, lingkungan pembiayaan ekonomi riil telah membaik, dan permintaan pinjaman jangka menengah dan panjang serta pinjaman jangka pendek oleh perusahaan meningkat secara bersamaan. Pembiayaan pemerintah daerah telah dipengaruhi oleh keuangan proaktif dan kuota di muka, dan prosesnya telah dipercepat secara signifikan pada kuartal pertama tahun 2019. Kontribusi gabungan pinjaman RMB, pembiayaan hutang perusahaan, dan obligasi khusus pemerintah daerah relatif tinggi.
Gambar 1: Tingkat pertumbuhan pengiriman mata uang dasar (%)
Sumber: Pusat Penelitian Galaxy Futures
Gambar 2: Skala pembiayaan sosial dan pinjaman RMB baru
Sumber: Pusat Penelitian Galaxy Futures
Gambar 3: Investasi mata uang bersih (100 juta yuan)
Sumber: Pusat Penelitian Galaxy Futures
Gambar 4: Deposito dan pinjaman lembaga keuangan tahun ke tahun (%)
Sumber: Pusat Penelitian Galaxy Futures
(2) PMI Manufaktur kembali ke atas titik kritis
Pada bulan Maret, PMI manufaktur resmi China adalah 50,5, meningkat 1,3 poin persentase dari bulan sebelumnya, kembali ke atas ambang batas dan menetapkan nilai tertinggi baru sejak September 2018. Pertumbuhan output terutama disebabkan oleh rebound selama dua bulan dalam jumlah total order baru Meskipun tingkat pertumbuhan rendah, ada tanda-tanda penguatan, indeks order ekspor baru juga membalikkan kontraksi di bulan Februari dan menunjukkan sedikit rebound. PMI non-manufaktur resmi bulan Maret adalah 54,8, meningkat 0,5 poin persentase dari bulan sebelumnya. Data menunjukkan bahwa industri non-manufaktur secara keseluruhan mempertahankan pertumbuhan yang stabil dan cepat. Selain itu, PDB China pada kuartal pertama meningkat 6,4% tahun-ke-tahun, lebih baik dari yang diharapkan 6,3% Tingkat pengangguran yang disurvei perkotaan pada bulan Maret adalah 5,2%, lebih rendah dari nilai sebelumnya sebesar 5,3%. Oleh karena itu, ekonomi China diperkirakan dapat mencapai titik terendah pada kuartal kedua.
Gambar 5: Sub-data PMI Manufaktur
Sumber: Pusat Penelitian Galaxy Futures
Gambar 6: Data PMI (manufaktur, non-manufaktur, dan komprehensif)
Sumber: Pusat Penelitian Galaxy Futures
(3) CPI kembali ke "awal 2"
Di bulan Maret, CPI China naik 2,3% tahun ke tahun. Diantaranya, kota naik 2,3% dan daerah pedesaan naik 2,3%; harga pangan naik 4,1%, harga non-pangan naik 1,8%; harga barang konsumsi naik 2,4%, dan harga jasa naik 2,0%. Pada kuartal pertama, CPI China naik 1,8% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Dipengaruhi oleh musim, CPI turun dari kenaikan 1,0% bulan lalu menjadi penurunan 0,4%. Diantaranya, harga pangan dan harga non-pangan berubah dari naik bulan lalu menjadi turun, yang mempengaruhi IHK masing-masing sekitar 0,19 poin persentase dan 0,18 poin persentase.
PPI Maret meningkat 0,4% tahun ke tahun, lebih rendah dari yang diharapkan, tetapi lebih tinggi dari nilai sebelumnya. Dari perspektif bulan ke bulan, PPI telah berubah dari penurunan 0,1% bulan lalu menjadi meningkat 0,1%. Harga alat produksi telah berubah dari flat bulan lalu menjadi naik 0,2%, dan harga alat kebutuhan hidup berubah dari turun bulan lalu menjadi flat. Dalam rangka pemulihan data IHK dan kenaikan inflasi, pemerintah diperkirakan tidak akan mempertimbangkan pemotongan RRR secara besar-besaran untuk sementara waktu.
Gambar 7: Tren CPI dan PPI tahun-ke-tahun
Sumber: Pusat Penelitian Galaxy Futures
Gambar 8: Sub-item CPI tahun-ke-tahun (%)
Sumber: Pusat Penelitian Galaxy Futures
(4) Tingkat pertumbuhan kumulatif dari investasi aset tetap mencapai rekor tertinggi
Tingkat pertumbuhan kumulatif investasi aset tetap mencapai level tertinggi dalam 10 bulan, di mana tingkat pertumbuhan kumulatif investasi pengembangan real estat mencapai level tertinggi baru sejak November 2014. Investasi nasional dalam aset tetap (tidak termasuk rumah tangga pedesaan) dari Januari hingga Maret adalah 10.087,1 miliar yuan, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 6,3%, dan tingkat pertumbuhan 0,2 poin persentase lebih tinggi daripada dua bulan pertama. Dalam hal kecepatan rantai, investasi aset tetap (tidak termasuk rumah tangga pedesaan) meningkat 0,45% di bulan Maret. Investasi infrastruktur (tidak termasuk listrik, panas, gas dan produksi air dan industri pasokan) meningkat sebesar 4,4% tahun-ke-tahun, dan tingkat pertumbuhan 0,1% lebih tinggi dibandingkan dengan dua bulan pertama.
Awal baru real estat telah meningkat pesat. Dari Januari hingga Maret, investasi pengembangan real estat nasional meningkat 11,8% tahun-ke-tahun, dan tingkat pertumbuhan 0,2 poin persentase lebih tinggi dibandingkan dua bulan pertama. Area dalam pembangunan perusahaan pengembangan real estat meningkat 8,2% tahun-ke-tahun, dan tingkat pertumbuhan 1,4 persen lebih tinggi daripada dua bulan pertama. Luas lantai perumahan yang baru dimulai meningkat 11,9%, dan tingkat pertumbuhan meningkat 5,9%. Luas lantai rumah yang diselesaikan turun 10,8%, dan tingkat penurunan menyempit 1,1 poin persentase. Luas tanah yang dibeli oleh perusahaan pengembangan real estat turun 33,1% tahun-ke-tahun, dan tingkat penurunan 1 poin persentase lebih kecil dari pada dua bulan pertama.
Pada kuartal pertama, tingkat pertumbuhan investasi manufaktur terseret oleh penurunan PPI dan perlambatan laba perusahaan.Namun, pemotongan pajak besar-besaran dan pengurangan biaya yang diterapkan pada kuartal kedua, ditambah dengan perbaikan lingkungan pembiayaan UKM yang berkelanjutan, diharapkan dapat mendukung perlambatan perbaikan investasi manufaktur. . Namun, karena data investasi manufaktur yang buruk, rebound kecil dalam investasi aset tetap terutama dipengaruhi oleh investasi real estat dan infrastruktur, sehingga bahaya tersembunyi dari penurunan ekonomi belum sepenuhnya diatasi.
Gambar 9: Data terkait investasi pada aset tetap
Sumber: Pusat Penelitian Galaxy Futures
Gambar 10: Total penjualan eceran barang konsumsi
Sumber: Pusat Penelitian Galaxy Futures
(5) Penjualan eceran barang konsumsi terus meningkat dan konsumsi diharapkan menjadi pendorong utama stabilisasi perekonomian
Pada kuartal pertama, total penjualan ritel barang-barang konsumen mencapai 9,779 miliar yuan, peningkatan nominal tahun-ke-tahun sebesar 8,3%. Di antara mereka, total penjualan eceran barang-barang konsumen di bulan Maret adalah 3.172,6 miliar yuan, meningkat 8,7% tahun-ke-tahun. Pada kuartal pertama, pendapatan disposable per kapita nasional penduduk adalah 8.493 yuan, meningkat secara nominal 8,7% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya Setelah dikurangi faktor harga, peningkatan sebenarnya adalah 6,8%. Dipengaruhi oleh kebijakan yang sering diberlakukan dan efektivitasnya yang berkelanjutan, total penjualan eceran barang konsumsi terus meningkat, dan konsumsi masih menjadi pendorong utama pertumbuhan ekonomi. Dalam beberapa tahun terakhir, dengan perbaikan berkelanjutan dari standar hidup masyarakat, struktur konsumsi juga berubah. Dari sudut pandang data, konsumsi layanan menyumbang 47,7%, meningkat 1,4% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Konsumsi layanan secara bertahap akan menjadi kekuatan utama.
Dipengaruhi oleh kebijakan pengurangan pajak, diharapkan dana pajak umum dan pengurangan biaya akan dimasukkan ke sektor perumahan.Pendapatan baru sebesar 1 triliun yuan diperkirakan akan meningkatkan konsumsi baru sekitar 800 miliar yuan, yang akan mendorong pertumbuhan konsumsi dan meningkatkan penjualan eceran barang konsumsi. Tingkat pertumbuhan total terus meningkat. Oleh karena itu, peningkatan konsumsi dapat menjadi pendorong utama untuk putaran stabilisasi ekonomi ini.
- Badai terus berlanjut! Setelah "Insiden Stanford", Buchang Pharmaceutical kembali ditanyai tentang keamanan suntikan obat China
- Guicai | Putra Tian Liang menulis puisi "Hujan Musim Semi"! Netizen: Hahaha, tolong bacakan sekolahnya
- Pada 2019, surat apa yang dibalas Xi Jinping kepada mahasiswa asing? Kata-kata menghangatkan hati apa yang Anda ucapkan?
- Hitungan mundur proyek es dan salju 1000 hari dari Olimpiade Musim Dingin Beijing mengadakan pertemuan sumpah
- Melihat orang Swedia makan ikan haring kalengan, saya tiba-tiba mengerti arti keberadaannya Foodie: Saya salah paham
- 11 tahun setelah gempa bumi Wenchuan, rumah baru telah dibangun kembali, bagaimana dengan atriumnya?
- Undang tetangga untuk datang merayakan festival! Hubungan multi-partai Golden Bay untuk menciptakan "keluarga komunitas" bagi penduduk
- Integrasi properti perkotaan dan sumber daya manusia telah ditingkatkan Bagaimana daerah selatan Kota Baru Foshan membuat Anda jatuh cinta dengan kota?