Sumber: China Securities
Ringkasan
Pengiriman instan berawal dari belanja online, muncul dari takeaway, dan berkembang di ritel baru
Dengan masuknya berbagai platform e-commerce, perusahaan ekspres, dan platform kapasitas transportasi pihak ketiga, industri pengiriman instan terus memperluas perluasannya, dan jenis layanan meluas dari satu takeaway ke bidang yang lebih luas seperti kedokteran dan kesehatan, serta agen pembelian. Seiring dengan meningkatnya cakupan pengiriman instan untuk skenario konsumsi non-makanan, perkembangan industri juga semakin cepat. Pada tahun 2018, pengiriman makanan menyumbang 81%, dan buah-buahan dan sayuran segar, kenyamanan ritel, bunga dan kue hanya menyumbang 19%. Pada 2019, proporsi pengiriman makanan dan minuman turun menjadi 70%, dan pangsa pasar buah dan sayuran segar serta kenyamanan ritel meningkat tajam menjadi 12% dan 10%.
Perkembangan pesat pengiriman instan, Meituan dan Kolibri bersaing untuk hegemoni, dan peningkatan pesat Dada
Saat ini, pasar distribusi instan China sedang menunjukkan persaingan duopoli antara distribusi Meituan dan distribusi Hummingbird. Dalam sistem pemesanan pengiriman instan saat ini, takeaway masih menjadi sumber pesanan terpenting.Pengiriman Meituan dan pengiriman Hummingbird masing-masing mengandalkan Meituan Waimai dan Ele.me, dengan rata-rata volume pesanan harian sebesar 21,8 juta dan 12 juta. Mengandalkan JD Daojia, Wal-Mart, JD Logistics, dll., Dada telah mencapai volume pesanan harian rata-rata sebesar 2,2 juta, dan tingkat pertumbuhan 2020TTM akan melebihi 50%. Dari perspektif pangsa pasar, Meituan, Hummingbird, dan Dada Express masing-masing menyumbang 43%, 24%, dan 4,3% dari pasar pengiriman instan.
Penenggelaman saluran membawa ruang pertumbuhan yang besar untuk pengiriman instan
Dada Express dan JD Daojia masing-masing adalah sisi penawaran dan sisi permintaan dari pengiriman instan. Keduanya saling melengkapi dan memberdayakan satu sama lain, membentuk keunggulan kompetitif yang sangat besar dan mencapai sinergi yang signifikan. Strategi penenggelaman dan JD Daojia saling melengkapi. Strategi penenggelaman dan JD Daojia saling melengkapi. Hingga akhir September 2019, JD Daojia telah menjangkau 133 kota di kota-kota tingkat ketiga dan di bawahnya terhitung 2/3. Setelah penggabungan JD Daojia dan Dada, itu akan memperluas salurannya, menenggelamkan jaringan, dan mempercepat tata letak kota-kota tingkat ketiga dan keempat.
Keuntungan bergantung pada kepadatan pesanan, harga satuan pengiriman, jumlah pengguna aktif, dan tingkat monetisasi
Jumlah pesanan yang dikirimkan oleh Dada Express / JD Daojia berubah sebesar 1 juta, dan laba bersih masing-masing berubah sebesar 6 juta / 3,3 juta. Volume pengiriman Dangdada Express / harga tiket tunggal JD Daojia berfluktuasi 1 yuan / pesanan, dan laba bersih berfluktuasi masing-masing 920 juta dan 180 juta yuan. Ketika harga unit pelanggan berubah sebesar 1 yuan per pesanan, laba bersih berubah sebesar 9,65 juta yuan.Ketika tingkat monetisasi Jingdong Daojia meningkat sebesar 1%, laba bersih berubah sebesar 356 juta yuan.
Analisis resiko
(1) Biaya staf pengiriman telah meningkat secara signifikan (2) Karena crowdsourcing kapasitas, risiko kehilangan lalu lintas yang disebabkan oleh pengalaman pelanggan yang buruk karena kinerja layanan yang terlalu cepat (3) Persaingan yang memburuk menyebabkan hilangnya pangsa pasar (4) Hubungan yang memburuk antara pemegang saham Risiko (5) Mekanisme penetapan harga yang buruk
teks
1. Pengiriman instan berasal dari belanja online, muncul dari takeaway, dan berkembang di ritel baru
1.1 Pengiriman instan lahir di era belanja online di Cina
Ekspansi berkelanjutan dari konsumsi fisik online China telah mendorong perkembangan industri pengiriman instan. Dibandingkan dengan logistik tradisional seperti pengiriman ekspres, pengiriman instan mengambil lingkaran hidup sebagai radius, dan jangkauan biasanya dalam 5 kilometer. Ini menyediakan layanan pengiriman point-to-point, cepat dan tepat waktu tanpa transit. Instan dan tidak terencana. Waktu pengiriman biasanya 1 Dalam satu jam atau bahkan 30 menit. Popularitas Internet seluler, peningkatan konsumsi, dan ekonomi malas telah menyebabkan ekspansi belanja online yang cepat di China, dan pengiriman ekspres serta pengiriman instan juga berkembang pesat sebagai infrastruktur.
Pada 2019, penjualan ritel online barang fisik Tiongkok melebihi 8,5 triliun yuan, dengan tingkat pertumbuhan 20,7%. Tingkat pertumbuhan nol jaringan barang fisik jauh lebih tinggi daripada tingkat pertumbuhan nol sosial. Belanja online telah sepenuhnya memenuhi beragam kebutuhan konsumen, dan sejumlah besar produk telah dibuat secara online. Industri konsumen yang multi-kategori, multi-skenario, dan multi-channel telah melahirkan berbagai kebutuhan untuk industri logistik, dan konsumen memiliki kebutuhan logistik yang semakin banyak pada akhirnya. Ketepatan waktu pengiriman pada hari yang sama, hari berikutnya, dan tiga hari tidak lagi dapat dipenuhi Permintaan konsumen, permintaan konsumen ditingkatkan ke permintaan pengiriman tingkat menit.
1.2 Maraknya pengiriman instan karena kebangkitan industri pengiriman makanan
Pasar takeaway adalah pendorong utama untuk bangkit dan berkembangnya pengiriman instan. Pada tahun 2015, pasar O2O takeaway muncul dan skala pasar berkembang pesat. Dari 3,43 miliar yuan pada tahun 2013 menjadi 45,302 miliar yuan pada tahun 2018, pasar O2O takeaway telah berkembang 132 kali lipat dalam lima tahun dan telah mengalami pertumbuhan yang eksplosif. Perkembangan pesat pasar takeaway juga telah membawa lalu lintas yang besar ke perusahaan pengiriman instan. Sifat frekuensi tinggi dari pesanan takeaway telah memberikan industri pengiriman instan volume pesanan yang stabil dan berkelanjutan. Oleh karena itu, dalam beberapa tahun pertama perkembangan pesat industri takeaway, industri pengiriman instan Laju pertumbuhan industri pengiriman makanan menunjukkan tingkat konsistensi yang tinggi.
1.3 Pengembangan pengiriman instan dalam iterasi model ritel baru
Perluasan pasar ritel baru seperti supermarket, produk segar, dan bunga segar telah sepenuhnya menguntungkan industri pengiriman instan. Dalam skenario ritel baru, pengguna terbiasa dengan konsumsi online, dan cenderung memilih belanja online yang lebih nyaman dan efisien untuk konsumsi katering, supermarket, makanan segar, bunga, dan barang lainnya.Industri pengiriman instan adalah pemasok kapasitas transportasi. Berpartisipasi lebih banyak dalam kancah ritel baru telah menjadi bagian yang sangat diperlukan. Di sisi lain, permintaan kapasitas pengiriman terminal "last mile" di pasar belanja online juga telah memperluas skenario aplikasi pengiriman instan. Selama festival belanja seperti "Double Eleven" dan "618", volume pesanan yang besar membuat perusahaan logistik ekspres menghadapi tekanan yang luar biasa pada pergudangan dan distribusi. Penunggang dalam industri pengiriman instan memiliki waktu yang fleksibel dan penjadwalan yang lebih nyaman. Kapasitas logistik dan perusahaan pengiriman ekspres yang baik telah menjadi infrastruktur baru di bidang ritel baru.
Selain itu, munculnya permintaan pengiriman ekspres di kota yang sama, frekuensi konsumsi online yang tinggi, dan tingkat kekakuan pengguna yang tinggi juga menyoroti keunggulan industri pengiriman instan. Banyak faktor yang bertumpuk, dan perkembangan distribusi instan berkembang pesat.
Dengan masuknya berbagai platform e-commerce, perusahaan ekspres, dan platform kapasitas transportasi pihak ketiga, industri pengiriman instan terus memperluas perluasannya, dan jenis layanan meluas dari satu takeaway ke bidang yang lebih luas seperti kedokteran dan kesehatan, serta agen pembelian. Seiring dengan meningkatnya cakupan pengiriman instan untuk skenario konsumsi non-makanan, perkembangan industri juga semakin cepat. Pada tahun 2018, pengiriman makanan menyumbang 81%, dan buah-buahan dan sayuran segar, kenyamanan ritel, bunga dan kue hanya menyumbang 19%. Pada 2019, proporsi pengiriman makanan dan minuman turun menjadi 70%, dan pangsa pasar buah dan sayuran segar serta kenyamanan ritel meningkat tajam menjadi 12% dan 10%.
2. Model operasi pengiriman instan
Industri pengiriman waktu nyata dibagi menjadi tiga tautan: skenario permintaan, pasokan kapasitas, dan dukungan teknis. Tautan pasokan kapasitas mencakup Dada, Dada Group, Pengiriman Flash, dan perusahaan lain, sedangkan sisi skenario permintaan mencakup berbagai platform takeaway, ritel B2C, dan e-commerce. Pergudangan dan pengiriman ekspres serta pengguna akhir C. Di antara mereka, pergudangan e-niaga dan skenario pengiriman ekspres membutuhkan perusahaan pengiriman segera untuk menyelesaikan "mil terakhir", sementara perusahaan lain memenuhi kebutuhan pengiriman langsung lokal.
Dalam skenario pembelian barang oleh konsumen, proses layanan pengiriman instan dibagi menjadi empat jenis: Proses layanan pengiriman take-out, ritel B2C, pengiriman rumah baru, proses layanan kenyamanan supermarket, proses layanan pembelian dan pengiriman, pengiriman ekspres, dan proses layanan pengiriman di tempat.
Proses layanan pengiriman untuk pengiriman instan adalah: Pengguna membuat pesanan-platform mendorong pesanan ke pedagang setelah menerima pesanan-platform mendorong informasi ke pengendara setelah pedagang menerima pesanan-pengendara mengambil makanan dari pedagang setelah pesanan diambil-makanan dikirim ke konsumen, dan pesanan selesai loop tertutup.
Prosedur layanan untuk ritel B2C, pengiriman rumah baru, dan kenyamanan supermarket adalah: Pengguna memesan-platform ritel mendorong pesanan ke toko dan pengendara-toko mengambil dan mengemas-pengendara mengambil barang-barang dikirim ke konsumen, dan pesanan berakhir untuk menyelesaikan loop tertutup bisnis. Platform ritel B2C sebagian menggunakan kapasitas yang dibangun sendiri, dan sebagian lagi menggunakan layanan kapasitas pengiriman instan pihak ketiga.
Proses pelayanan jasa pembelian dan pengiriman adalah: Konsumen menempatkan pesanan-platform mendorong pesanan ke pengendara-pembelian pengendara di pedagang berdasarkan informasi pesanan-mengirimkan barang ke konsumen-menyelesaikan pembayaran dengan konsumen, dan pesanan berakhir untuk menyelesaikan loop tertutup bisnis. Perbedaan terbesar antara pembelian dan pengiriman atas nama bentuk pengiriman instan lainnya adalah aliran bisnis yang dihasilkan antara distributor dan pedagang, dan tampilan produk serta penyelesaian biaya tidak dilakukan melalui platform.
Proses pelayanan pengiriman dan pengiriman ekspres adalah: Pelanggan membuat pesanan platform kapasitas mendorong pesanan ke pengendara pengendara mengambil barang dari gudang pengendara mengirimkan barang ke konsumen akhir atau tempat pengambilan, lemari ekspres, dan pesanan berakhir untuk menyelesaikan putaran tertutup komersial.
3. Pesatnya perkembangan pengiriman instan, Meituan dan Kolibri bersaing untuk hegemoni, dan Dada meningkat pesat
3.1 Memanfaatkan perkembangan industri pengiriman makanan dan ritel baru, pengiriman instan mempertahankan tingkat pertumbuhan yang tinggi sekitar 30%
Memanfaatkan maraknya industri pengiriman makanan, industri pengiriman instan China telah berkembang pesat sejak 2015. Hanya dalam empat tahun, skala industri telah meningkat 5,5 kali lipat, dari 2019 menjadi 131,26 miliar yuan, dan ukuran pesanan industri 6,7 kali, dari 2019 menjadi 18,49 miliar pesanan. Seiring dengan perlambatan laju pertumbuhan industri pesan-antar makanan, laju pertumbuhan industri pengiriman instan juga cenderung menyempit. Seiring dengan berbagai platform e-commerce, perusahaan ekspres, dan platform transportasi pihak ketiga yang bergabung dengan layanan pengiriman instan, batas layanan terus meluas, dari pengiriman makanan hingga pedagang. Penggunaan super sehari-hari, buah-buahan dan sayuran segar, barang-barang pribadi, dan kemudian untuk urusan bisnis jual beli atas nama pembeli, platform pengiriman instan terus memperluas bidang layanan untuk memenuhi kebutuhan pengguna yang lebih beragam. Epidemi mahkota baru semakin meningkatkan tingkat penetrasi belanja online, dan kehidupan lokal lebih bergantung pada infrastruktur baru pengiriman instan.Kami percaya bahwa industri pengiriman instan masih dapat mempertahankan pertumbuhan yang pesat sekitar 30%.
Sebaliknya, bisnis ekspres dalam kota telah menunjukkan penyusutan ukuran pasar. Pada tahun 2019, skala pasar ekspres dalam kota adalah 75 miliar yuan, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 17%, dan skala volume adalah 11 miliar keping, tingkat pertumbuhan tahun-ke-tahun sebesar 14%. Harga tiket tunggal tetap di 6,8, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 14,4%, yang pada dasarnya sama dengan harga keseluruhan industri pengiriman instan. Datar. Sejak tahun 2013, harga satu tiket di industri pengiriman instan mengalami penurunan dari tahun ke tahun, namun laju penurunan dan pertumbuhannya melambat, diperkirakan harga satu tiket pada tahun 2020 akan menjadi sekitar 7 yuan. Kami percaya bahwa bisnis dalam kota Meituan, Hummingbird, dan Dada telah memengaruhi bisnis ekspres dalam kota sampai batas tertentu, menggeser jangkar penetapan harga ke pemain distribusi instan seperti Meituan, Hummingbird, dan Dada.
3.2 Pengiriman Meituan, Kolibri Berjuang untuk Hegemoni, Dada's Rapid Rise
Saat ini, pasar distribusi instan China sedang menunjukkan persaingan duopoli antara distribusi Meituan dan distribusi Hummingbird. Dalam sistem pemesanan pengiriman instan saat ini, takeaway masih menjadi sumber pesanan terpenting.Pengiriman Meituan dan pengiriman Hummingbird masing-masing mengandalkan Meituan Waimai dan Ele.me, dengan rata-rata volume pesanan harian sebesar 21,8 juta dan 12 juta. Sumber utama order Dada Express masih JD Daojia, Wal-Mart, JD Logistics dan pihak terkait lainnya, juga menerima delivery order mandiri dari merchant takeaway catering, delivery order makanan segar / supermarket, dan order C2C keperluan personal. Volume pesanan harian rata-rata 2,2 juta. Dari perspektif pangsa pasar, Meituan, Hummingbird, dan Dada Express masing-masing menyumbang 43%, 24%, dan 4,3% dari pasar pengiriman instan.
Menurut data terbaru dari situs resmi perusahaan, jumlah pengendara aktif harian di Dada Group melebihi 634.000, sedangkan Meituan Delivery dan Hummingbird Instant Delivery masing-masing adalah 800.000 dan 500.000; Volume pesanan maksimum satu hari Dada Group melebihi 10 juta, Meituan Delivery dan Hummingbird Distribusi instan adalah 30 juta dan 18 juta; Dada Group mencakup lebih dari 24 juta kota dan kabupaten, Distribusi Meituan lebih dari 28 juta, Hummingbird didistribusikan lebih dari 20 juta; Dalam hal pedagang koperasi, Dada Group, Distribusi Meituan dan Hummingbird didistribusikan masing-masing Ada lebih dari 1,2 juta, 3,7 juta, dan 3 juta.Posisi pelanggan dari ketiganya sangat mirip, dan mereka semua ada di pasar universitas, kerah putih, dan keluarga.
Dilihat dari harga yang diungkapkan di situs resmi perusahaan, ada dua kategori produk: (1) Beli produk untuk saya (2) Ambil produk. Dari perspektif sistem harga, harga produk Dada lebih tinggi dibandingkan produk sejenis Meituan dan Ele.me.
4. Platform ritel dan distribusi instan lokal terkemuka Dada-China
4.1 Sejarah Pembangunan
Dada Group adalah platform ritel dan distribusi instan lokal terkemuka di Tiongkok, yang terdiri dari Dada Express dan JD Daojia. Dada Express adalah platform pengiriman instan lokal terkemuka di Tiongkok di bawah Grup Dada. Melalui model crowdsourcing, ia dapat secara wajar menyesuaikan kapasitas untuk fluktuasi pesanan yang sering terjadi dalam pengiriman instan, dan secara efisien menanggapi volume pesanan puncak sepanjang tahun. JD Daojia adalah salah satu platform ritel instan lokal terbesar di Tiongkok di bawah Grup Dada, yang bertujuan untuk memberi manfaat bagi konsumen, pengecer, dan merek.
Pada Juni 2014, Dada resmi diluncurkan.
Pada April 2015, JD Daojia online.
Pada April 2016, JD Daojia bergabung dengan Dada untuk membentuk Dada-JD Daojia.
Pada November 2017, volume pesanan harian puncak Dada melebihi 8 juta pesanan.
Pada Juni 2018, volume pesanan Dada melebihi 10 juta selama periode 618.
Pada April 2019, Dada mengakses layanan ekspres lintas kota pribadi.
Pada Juni 2019, Dada meluncurkan platform data besar "Sky".
Pada Desember 2019, perusahaan mengubah namanya menjadi Dada Group, dan platform pengiriman instan lokalnya diubah namanya menjadi Dada Express dan menyelesaikan peningkatan merek.
Pada Mei 2020, Dada menyerahkan prospektus ke American Stock Exchange dan berencana untuk listing di Nasdaq Stock Exchange dengan simbol DADA.
4.2 Struktur kepemilikan dan pembiayaan historis
Pada tahun 2014, Nanpeng Shen, mitra dari Sequoia Capital, menginkubasi perusahaan distribusi instan secara internal, dan Dada didirikan oleh pakar teknik logistik Kuai Jiaqi pada bulan Juni tahun yang sama. Selain Sequoia Capital, pemegang saham Dada saat ini termasuk JD.com, Wal-Mart, DST Global, dll. Ketua dewan direksi Kuai Jiaqi memegang 8,3%, JD 47,4%, Sequoia Capital memegang 10,5%, dan DST 8,7%. Sejak didirikan, Dada Group telah memperoleh berbagai putaran pembiayaan, yang telah menyuntikkan kekuatan finansial yang kuat ke dalam pengembangan bisnisnya. Pemegang saham seperti JD Group dan Wal-Mart tidak hanya memberikan pembiayaan, tetapi juga memiliki hubungan bisnis yang erat dengan Dada, membentuk efek sinergi yang kuat.
Sebelum IPO, pendiri dan CEO Dada Group Kuai Jiaqi memegang 8,3% saham, co-founder dan CTO Yang Jun memegang 1,7% saham; saham terbesar Tokyo East Group memegang 47,4% saham, Sequoia Capital China Fund, Wal-Mart dan DST memegang 10,5%, 9,9% dan 8,7% saham (setelah amortisasi penuh).
4.3 Penggerak dua roda Dada Express dan JD Daojia
Dada Group dibagi menjadi dua segmen bisnis utama: Dada Express dan JD Daojia. Dada Express terutama mengoperasikan layanan last-mile dan layanan pengiriman dalam kota, dan juga mencakup penjualan beberapa peralatan distribusi; JD Daojia mengoperasikan bisnis retail instan.
Dalam layanan last mile, Dada Express, sebagai pelengkap kapasitas perusahaan logistik ekspres (seperti JD Logistics), secara signifikan meningkatkan efisiensi perusahaan logistik ekspres selama periode "Double Eleven" dan "618"; layanan pengiriman di kota yang sama Diantaranya, Dada Express menerima pesanan dari supermarket, toko rantai, dll., Dan mengirimkan untuk pelanggan C-end. Saat ini, sebagian besar pesanan layanan pengiriman dalam kota Dada Express berasal dari pihak terkait seperti JD Daojia dan Walmart.
Dalam layanan retail real-time, JD Daojia mengandalkan Dada Express dan partner retailnya. JD Daojia memberikan pengalaman pengiriman barang dalam jumlah besar selama satu jam kepada konsumen seperti kenyamanan supermarket, buah dan sayuran segar, obat-obatan, dan kesehatan.
Dada Express adalah platform pengiriman instan lokal terkemuka di Tiongkok di bawah Grup Dada. Melalui model crowdsourcing, ia dapat secara wajar menyesuaikan kapasitas untuk fluktuasi pesanan yang sering terjadi dalam pengiriman instan, dan secara efisien menanggapi volume pesanan puncak sepanjang tahun. Per 31 Desember 2019, Dada Express telah menjangkau lebih dari 2.400 kabupaten, kabupaten, dan kota di seluruh negeri, dengan volume pesanan harian puncak sekitar 10 juta pesanan. Dari 2017 hingga 2019, Dada telah mengirimkan 520,3 juta pesanan, 515,3 juta pesanan, dan 753,8 juta pesanan. Dalam dua belas bulan dari 31 Maret 2019 hingga 31 Maret 2020, Dada Express mengirimkan rata-rata 1,5 juta dan 2,2 juta pesanan per hari, masing-masing, dengan momentum pertumbuhan yang cepat.
Pasar pengiriman instan sangat kompetitif dan industrinya sangat kompetitif. Alibaba, Meituan Dianping, dan JD.com memiliki tata letak yang dalam di jalur pengiriman instan, dan platform independen seperti pengiriman flash dan pengiriman SF Express terus bermunculan. Meituan Delivery dan Hummingbird Delivery melayani platform kehidupan lokal berskala besar, dan skala pengguna terus menempati peringkat TOP2, dengan Flash Delivery, Dada Group, dan UU menjalankan tugas di lima besar.
4.3.1 Layanan Pengiriman Dada Ekspres
Dada Express terutama mencakup dua segmen bisnis utama: layanan pengiriman dalam kota dan layanan pengiriman jarak jauh. Hulu layanan pengiriman dalam kota adalah jaringan supermarket, perusahaan kecil dan menengah, dan pengirim individu, sedangkan layanan last-mile menghubungkan perusahaan-perusahaan besar. Perusahaan ekspres telah menjadi pelengkap kapasitasnya.
(1) Layanan pengiriman kota yang sama
Layanan pengiriman dalam kota dalam radius tiga kilometer biasanya akan dikirimkan dalam waktu satu jam setelah melakukan pemesanan, dan pesanan di luar radius tiga kilometer mungkin membutuhkan waktu lebih lama untuk diselesaikan. Rekomendasi pesanan cerdas dan sistem penjadwalan secara otomatis mencocokkan pesanan dengan pengendara di platform crowdsourcing secara real time. Sistem memilih sekelompok pengendara yang menunggu pesanan berdasarkan lokasi real-time pengendara (relatif terhadap lokasi pengirim dan penerima, tingkat layanan normal pengendara, dan jangkauan fungsional). Pengendara memilih apakah akan menerima pesanan, dan sistem mengalokasikan pesanan kepada pengendara yang merespons terlebih dahulu. Pengendara pertama yang sesuai mendapatkan paket dari pengirim dan mengirimkan paket tersebut ke penerima yang ditunjuk. Dalam beberapa kasus, pesanan memerlukan tanggapan segera, dan sistem akan menunjuk pengendara yang ditempatkan dan secara otomatis mengalokasikan pesanan. Penunggang crowdsourced juga dapat melengkapi kemampuan pengiriman pengendara tetap Kedua pengendara melengkapi sistem penjadwalan rekomendasi pesanan cerdas untuk mengoptimalkan kinerja dan efisiensi jaringan pengiriman.
Sumber pesanan: Pesanan terutama datang dari toko jaringan, pedagang bisnis kecil dan menengah, dan pengirim individu. Merchant menggunakan Dada Express untuk memenuhi pesanan JD Daojia atau langsung menggunakan Dada Express untuk memesan pengiriman. Toko rantai termasuk supermarket besar seperti Wal-Mart, Yonghui dan China Resources Vanguard, serta apotek, restoran, dan pasar barang segar di bawah model operasi rantai. Dada biasanya menjalin kontak dengan bisnis rantai di kantor pusatnya untuk sepenuhnya memahami persyaratan dan preferensinya, serta memberikan layanan dan dukungan untuk setiap toko dalam rantai tersebut. Usaha kecil dan menengah termasuk restoran, toko bunga dan toko roti, biasanya dari pedagang lokal. Pengirim individu menggunakan Dada Express untuk memenuhi kebutuhan pengiriman mendesak mereka.
Model penetapan harga: Saat menagih pedagang dan pengirim individu, Dada menggunakan dua model penetapan harga untuk menyediakan layanan pengiriman dalam kota. Untuk chain merchant tertentu, setiap paket memiliki tarif tetap, yang disesuaikan dengan harga yang disepakati sesuai kesepakatan. Untuk usaha kecil menengah dan pengirim perorangan, harga didasarkan pada kota / wilayah yang dihitung, jarak pengiriman, berat / volume paket, dan kekurangan pengendara yang disebabkan oleh kondisi cuaca buruk atau alasan lain.
(2) Layanan pengiriman jarak terakhir
Layanan pengiriman jarak terakhir mengacu pada pengiriman paket dari stasiun ekspres ke tujuan akhir, dan waktu pengiriman biasanya tidak melebihi empat jam. Sistem mencocokkan pengendara dengan stasiun kurir. Pengendara mengumpulkan paket dari stasiun ekspres dan mengirimkannya ke penerima yang ditunjuk, dan sistem mendistribusikan pesanan tersebut kepada pengendara. Pengendara mengirimkan pesanan ke stasiun ekspres yang sesuai, dan pengawas stasiun ekspres mengevaluasi area pengiriman dan kemampuan pengendara, sehingga dapat mengalokasikan pengemudi secara lebih efektif dan mencapai efisiensi pengiriman terbaik.
Sumber pesanan: Dada Express terutama menyediakan layanan pengiriman jarak jauh untuk penyedia layanan logistik (seperti JD Logistics). Penyedia layanan logistik umumnya memiliki jaringan stasiun ekspres mereka sendiri, pengendara mengambil paket dari stasiun ekspres, dan pesanan ditempatkan secara berkelompok. Dada Express adalah mitra pengiriman lokal JD Logistics. Dalam 12 bulan yang berakhir pada 31 Maret 2020, pesanan JD Logistics menyumbang sebagian besar proporsinya. Selama periode "Double Eleven" dan "618", Dada Express memberikan tambahan yang baik untuk kapasitas JD Logistics.
Model penetapan harga: Pesanan mil terakhir biasanya mengenakan biaya tetap, yang disesuaikan dengan kesepakatan tambahan yang dicapai dengan pedagang.
4.3.2 Bisnis Jingdong Daojia
JD Daojia adalah salah satu platform ritel instan lokal terbesar di Tiongkok di bawah Grup Dada, yang bertujuan untuk memberi manfaat bagi konsumen, pengecer, dan merek. JD Daojia adalah model bisnis baru yang dikembangkan oleh JD.com berdasarkan model bisnis B2C tradisional untuk bidang layanan sub-komoditas frekuensi tinggi. Ini adalah platform layanan kehidupan O2O yang menjadi fokus JD.com pada tahun 2015. Ini merupakan peningkatan dari model B2C tradisional ke bidang frekuensi tinggi. . Per 31 Desember 2019, bisnis ini mencakup lebih dari 700 kabupaten, kabupaten, dan kota di seluruh negeri, dan telah menjalin kerja sama dengan hampir 100.000 toko untuk melayani puluhan juta konsumen. Mengandalkan Dada Express dan mitra ritel, JD Daojia memberikan pengalaman layanan terbaik kepada konsumen berupa pengiriman komoditas besar selama satu jam seperti kenyamanan supermarket, buah dan sayuran segar, obat-obatan, dan kesehatan ke rumah mereka.
Hingga akhir Oktober 2019, Dada-JD Daojia telah menjalin kerjasama dengan lebih dari 300 jaringan retailer dan lebih dari 50 brand FMCG dalam dan luar negeri. Hingga saat ini, 135 pedagang dan lebih dari 18.000 toko telah bergabung dengan proyek manajemen hubungan pelanggan omni-channel Dada-JD Daojia.
Sejak merger JD Daojia dan Dada Express, bisnis JD Daojia telah mencapai pertumbuhan yang signifikan. Dalam dua belas bulan yang berakhir pada tanggal 31 Maret 2020, GMV JD Daojia meningkat sebesar 92% year-on-year menjadi 15,724 miliar yuan, jumlah pengguna aktif Mencapai 27,6 juta.
Konsumen JD Daojia dapat langsung mengakses platform JD Daojia melalui akun resmi WeChat, program mini, atau titik masuk operasi pihak ketiga. Melalui kerjasama dengan JD.com, JD Daojia juga telah memperoleh portal lalu lintas di JD APP, JD WeChat Mini Program dan situs resmi JD. Setelah memasuki platform, konsumen dapat memilih pengecer yang sesuai.Kategori pengecer meliputi supermarket, pasar produk segar, apotek, toko bunga, toko roti, toko pakaian, dll. Setelah pesanan dilakukan, pesanan akan dikirim tepat waktu dengan mengandalkan layanan pengiriman instan Dada Express. Setelah pesanan selesai, JD Daojia akan segera menindaklanjuti dengan konsumen baru. Memberikan insentif seperti kupon kepada konsumen baru untuk mendorong pembelian berulang. Undang konsumen untuk bergabung dengan komunitas, pemasaran berbasis komunitas, dan dorong pembelian berulang untuk meningkatkan partisipasi, menggunakan analisis berdasarkan perilaku konsumen, dan mengadopsi metode yang berbeda ketika berinteraksi dengan berbagai jenis konsumen.
4.4 Pertumbuhan pendapatan yang kuat dan memperlambat kerugian
Dada Group masih dalam masa ekspansi bisnis, dan pendapatannya terus tumbuh pesat dalam tiga tahun terakhir. Pada 2017/2018/2019, laba bersih Dada Group masing-masing sebesar 1,218 miliar yuan, 1,922 miliar yuan dan 3,1 miliar yuan.Pada kuartal pertama tahun 2020, laba bersih Dada Group adalah 1,1 miliar yuan, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 109,13%. Dalam hal laba bersih, Grup Dada masih merugi, namun tingkat pertumbuhan kerugian secara bertahap melambat. Kerugian bersih Grup Dada 2017/2018/2019 adalah 1,449 miliar yuan, 1,878 miliar yuan, dan 1,670 miliar yuan. Rugi bersih pada kuartal pertama tahun 2020 turun 17,21% year-on-year.
Pendapatan bisnis Dada Group dibagi menjadi dua bagian: Dada Express dan JD Daojia: Pendapatan Dada Express terutama mencakup layanan pengiriman jarak jauh dan dalam kota yang disediakan untuk perusahaan logistik, pedagang rantai, pedagang UKM, dan individu; Pendapatan dari penjualan peralatan pengiriman ke pengendara. Pendapatan JD Daojia terutama mencakup layanan pengiriman dalam kota yang diberikan kepada pelanggan ritel; komisi dibebankan kepada pengecer yang menggunakan platform JD Daojia; layanan pemasaran online kepada pemilik merek; dan layanan pengemasan ke pengecer.
Dada Express Pendapatan bersih meningkat sebesar 81,2% dari 330 juta yuan pada kuartal pertama 2019 menjadi 590 juta yuan pada kuartal pertama tahun 2020. Layanan last-mile dan pesanan pengiriman dalam kota meningkat sebesar 50,0% dibandingkan periode yang sama pada tahun 2019. Pertumbuhan di bagian kinerja ini terutama disebabkan oleh dua alasan: penguatan kerja sama dengan JD Logistics telah meningkatkan volume pesanan layanan mil terakhir; peningkatan jumlah pesanan pengiriman dalam kota untuk toko berantai.
JD Daojia Pendapatan bersih meningkat 154% dari 200 juta yuan pada kuartal pertama 2019 menjadi 510 juta yuan pada kuartal pertama tahun 2020. Bagian dari pertumbuhan kinerja ini berasal dari: peningkatan jumlah konsumen aktif di platform dan peningkatan GMV yang disebabkan oleh peningkatan pendapatan per pesanan; karena merek Pemilik melakukan lebih banyak aktivitas promosi, yang mengarah pada peningkatan pendapatan layanan pemasaran online.
Dalam struktur biaya Dada Group, biaya operasional dan dukungan merupakan proporsi terbesar, terutama termasuk: (1) Remunerasi dan imbalan yang dibayarkan kepada pengendara untuk mengirimkan pesanan; (2) Biaya yang dibebankan oleh agen pengiriman outsourcing; (3) Saluran pembayaran yang dikumpulkan Biaya transaksi; (4) Biaya untuk menyediakan layanan pelanggan dan pengendara atau biaya layanan yang dibebankan oleh penyedia layanan pelanggan eksternal; (5) Biaya pengemasan dan biaya operasi dan dukungan lainnya.
Gaji dan insentif yang dibayarkan kepada pengendara adalah komponen terbesar dari biaya operasi dan dukungan. Dalam tiga tahun terakhir, masing-masing sebesar 1,526 miliar yuan, 1,918 miliar yuan, dan 2,679,1 miliar yuan. Pada kuartal pertama tahun 2020, jumlahnya 875,1 juta yuan, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 91,11%. Bagian dari kenaikan biaya ini disebabkan oleh peningkatan jumlah pesanan untuk layanan pengiriman dalam jarak mil terakhir dan dalam kota. Alasannya untuk memperkuat kerjasama dengan JD Group, mengembangkan lebih banyak merchant berantai, dan meningkatkan delivery order pengecer JD Daojia, Wabahnya juga menyebabkan peningkatan jumlah order.
Kenaikan beban pemasaran disebabkan oleh peningkatan biaya personalia terkait bisnis dan peningkatan beban periklanan dan pemasaran, terutama karena peningkatan beban promosi karyawan toko ritel.
Biaya penelitian dan pengembangan pada kuartal pertama tahun 2020 meningkat sebesar 18,9% year-on-year menjadi 86,9 juta yuan. Alasannya adalah kenaikan biaya personel R&D dan pengeluaran cloud server sebagian diimbangi oleh penurunan biaya depresiasi dan amortisasi. Kenaikan biaya personel R&D terutama disebabkan oleh pertumbuhan tim R&D karena penguatan kemampuan teknis yang berkelanjutan. Peningkatan pengeluaran server cloud terutama disebabkan oleh meningkatnya permintaan layanan cloud karena ekspansi bisnis.
5. Daya saing inti Grup Dada
5.1 Kedua ujung penawaran dan permintaan melakukan upaya pemberdayaan
Dada Express dan JD Daojia saling melengkapi dan memberdayakan satu sama lain, membentuk keunggulan kompetitif yang sangat besar dan mencapai sinergi yang signifikan. Dada Group telah menjalin aliansi strategis yang kuat dengan jaringan supermarket seperti Wal-Mart, Yonghui dan China Resources Vanguard. Mengandalkan pembentukan aliansi dan kemitraan strategis, Dada Group terus memperluas basis penggunanya, semakin meningkatkan efisiensi pengiriman, meningkatkan pengalaman konsumen, memperluas dan memperdalam layanannya kepada pengecer dan pemilik merek, dan sambil meningkatkan efisiensi operasi rantai supermarket, Dada Group juga dapat terus menerapkan iterasi pengoptimalan teknologi. Dada Group adalah mitra pengiriman lokal JD Logistics, dan platform pengiriman Dada express telah memperoleh lebih banyak pesanan karena kerjasamanya dengan JD Logistics. Selain itu, Dada telah mencapai pertumbuhan GMV yang pesat setelah mendapatkan portal lalu lintas di aplikasi seluler JD, situs web resmi JD, dan applet WeChat JD.
Pada laba bersih 2017/2018/2019 / 2020Q1, Jingdong Group masing-masing menyumbang 56,7%, 49,1%, 50,5% dan 37,8%. Grup Wal-Mart menjadi pihak berelasi dengan Grup Dada pada Agustus 2018. Pada 2018/2019 / 2020Q1, Grup Wal-Mart masing-masing menyumbang 4,6%, 13,0% dan 14,9%. 2017/2018/2019 / 2020Q1 Laba bersih Dada Group dari pihak berelasi adalah 691 juta yuan, 1,032,5 miliar yuan, 1,96667 juta yuan, menyumbang 56,73%, 53,72%, 63,45% dan 54,29% dari laba bersih. Pendapatan bersih pihak-pihak berelasi pada 2020Q1 adalah 597 juta yuan, meningkat 83,35% dari tahun ke tahun. Seiring dengan semakin memperkuat kemitraan strategis dengan JD.com, Wal-Mart, dan perusahaan lain, laba bersih dari pihak terkait akan terus tumbuh tinggi.
5.2 Strategi tenggelamnya dan JD Daojia saling melengkapi
Hingga akhir September 2019, JD Daojia telah menjangkau 133 kota di kota-kota tingkat ketiga dan di bawahnya terhitung 2/3. Setelah penggabungan JD Daojia dan Dada, itu akan memperluas salurannya, menenggelamkan jaringan, dan mempercepat tata letak kota-kota tingkat ketiga dan keempat. Seiring dengan strategi tenggelamnya, JD Daojia lebih memperhatikan supermarket regional terkemuka dan membantu merek mempercepat tenggelamnya mereka ke kota-kota lapis ketiga dan keempat. Proyek jangka panjang "Seratus Kota dan Sepuluh Ribu Toko" merupakan strategi penting bagi Dada-JD Daojia untuk bergandengan tangan dengan supermarket dan pemilik merek regional untuk mengembangkan pasar sepenuhnya. Selama periode "Double Eleven" pada tahun 2019, penjualan JD Daojia 1,9 kali lipat dibandingkan periode yang sama tahun lalu, dan penjualan di kota-kota tingkat ketiga dan keempat meningkat 5,7 kali lipat tahun-ke-tahun. Kota-kota tingkat ketiga dan keempat seperti Datong di Shanxi, Shaoguan di Guangdong, Yichang di Hubei, Nanchong di Sichuan, dan Guilin di Guangxi, dll. Tingkat pertumbuhan penjualan pada hari itu lebih dari 6,5 kali lipat dibandingkan dengan rata-rata kuartal ketiga.
Per 31 Maret 2020, layanan pengiriman antar kota Dada Express telah menjangkau lebih dari 700 kota dan kabupaten di China, dan layanan pengiriman jarak jauh telah mencakup lebih dari 2.400 kota dan kabupaten di China, berfungsi sebagai pengiriman instan di hilir JD Daojia. , Strategi tenggelam Dada Express dan JD Daojia saling melengkapi. Menurut statistik Dada, dari pukul 10-12 pada hari "Double Eleven", Dada Knight mengirimkan hampir 1,5 juta paket kepada konsumen dalam waktu 2 jam. Sistem Dada "Smart Logistics" dapat merencanakan rute pengiriman yang optimal untuk pengendara secara real time dalam kondisi lalu lintas yang kompleks, dan pengendara dapat menyelesaikan pengiriman pesanan dalam waktu yang lebih singkat. Sistem "logistik pintar" juga dapat memilih pesanan kategori yang sesuai atau pesanan saat bepergian untuk pengendara, menggabungkannya tanpa memengaruhi ketepatan waktu pengiriman, dan mengirimkan lebih banyak pesanan untuk meningkatkan efisiensi manusia. Dada mengendarai pengiriman rata-rata selama periode "Double Eleven" Efisiensi manusia dapat ditingkatkan sekitar 36,4%.
5.3 Mengoptimalkan manajemen pengendara dan model penetapan harga dinamis
Dada Group menanggapi 85% pesanan dalam satu menit, dan waktu pengiriman rata-rata sekitar 30 menit. Dengan menggunakan teknologi pembelajaran mendalam, Dada telah membuat sistem penetapan harga otomatis berbasis algoritme untuk mengoptimalkan profitabilitas sekaligus memastikan daya tanggap layanan. Lacak, evaluasi, dan kelola perilaku jutaan pengendara secara efektif untuk mempertahankan pengendara yang luar biasa dan meningkatkan pengalaman pelanggan.
Dada Group menggunakan teknologi penetapan harga dinamis untuk penetapan harga. Sebagai platform informasi, Dada menghubungkan satu ujung ke permintaan distribusi dan satu ujung ke pasokan kapasitas transportasi. Operasi platform yang efisien bergantung pada kemampuan platform untuk mengatur keseimbangan penawaran dan permintaan. Ketidakseimbangan penawaran dan permintaan dapat muncul dari dimensi seperti ruang, waktu, dan pesanan. Dada menggunakan banyak faktor. Pemodelan digunakan untuk penetapan harga dinamis untuk menyesuaikan keseimbangan antara penawaran dan permintaan kapasitas dan mencapai keseimbangan antara pengalaman pengguna dan pemanfaatan sumber daya.
6. Profitabilitas bergantung pada kepadatan pesanan, harga satuan pengiriman, jumlah pengguna aktif, dan tingkat monetisasi
Dengan semakin banyaknya pedagang rantai yang memasuki kota yang sama untuk layanan pengiriman dan memperdalam kerja sama JD Logistics, pendapatan layanan Dada Express akan terus meningkat. JD Daojia mendapatkan keuntungan dari keseluruhan peningkatan penjualan dan kenaikan tingkat komisi yang wajar, dan juga akan mencapai pertumbuhan yang cepat.
Dari segi harga pengiriman, menurut perkiraan kami, harga satuan Dada Express adalah 3,2 yuan / pesanan, lebih rendah dari harga satuan pengiriman Jingdong Daojia yang sebesar 6 yuan / pesanan. Dipengaruhi oleh epidemi mahkota baru, harga satuan JD Daojia akan naik tajam pada tahun 2020, dan kami yakin konsumen secara bertahap akan menerima harga 6 yuan / unit.
Berdasarkan asumsi ini, kami mengukur volume dan elastisitas harga Grup Dada. Jumlah pesanan yang dikirimkan oleh Dada Express / JD Daojia berubah sebesar 1 juta, dan laba bersih masing-masing berubah sebesar 6 juta / 3,3 juta. Volume pengiriman Dangdada Express / harga tiket tunggal JD Daojia berfluktuasi 1 yuan / pesanan, dan laba bersih berfluktuasi masing-masing 920 juta dan 180 juta yuan. Ketika harga unit pelanggan berubah sebesar 1 yuan per pesanan, laba bersih berubah sebesar 9,65 juta yuan.Ketika tingkat monetisasi Jingdong Daojia meningkat sebesar 1%, laba bersih berubah sebesar 356 juta yuan.
Karena transaksi pihak terkait Dada Group mencapai lebih dari 50%, peningkatan volume juga bergantung pada pengalihan pihak terkait. Dibandingkan dengan harga pasar, harga pengiriman rata-rata satu tiket Dada Group jauh lebih rendah daripada harga rata-rata industri. Perubahan fleksibilitas perusahaan terutama disebabkan oleh faktor harga, dan gangguan harga sangat penting bagi Dada Group untuk mengubah kerugian. Oleh karena itu, cara Dada Group memuluskan mekanisme penetapan harga tidak hanya akan mempengaruhi kinerja perusahaan, tetapi juga mempengaruhi penilaian perusahaan.
Tujuh, analisis risiko
(1) Biaya staf pengiriman telah meningkat secara signifikan (2) Karena crowdsourcing kapasitas, risiko kehilangan lalu lintas yang disebabkan oleh pengalaman pelanggan yang buruk karena kinerja layanan yang terlalu cepat (3) Persaingan yang memburuk menyebabkan hilangnya pangsa pasar (4) Hubungan yang memburuk antara pemegang saham Risiko (5) Mekanisme penetapan harga yang buruk
Artikel ini berasal dari situs web industri keuangan
- Makau dengan hangat membahas undang-undang keamanan nasional terkait Hong Kong: tidak ada penundaan dalam undang-undang
- Angin puyuh helm berhembus melewati kota sepeda motor, dan pemilik toko helm akhirnya bisa tidur siang
- 185 perawat di India mengundurkan diri secara kolektif, didiskriminasi karena mereka terlihat seperti orang Cina