Huaxia Times (www.chinatimes.net.cn) Reporter Li Beibei Pelajar Li Jiajia Beijing Laporan
Baru -baru ini, jalan pengolahan limbah padat Shang Chunhui Energy telah lebih jauh.
Reporter belajar dari situs web Shanghai Stock Exchange yang pada 11 Juli, status IPO Motherboard Energy IPO Chunhui diperbarui dari "penerimaan" ke "penyelidikan".
Ketika reporter memilah prospektus, ditemukan bahwa pendapatan energi Chunhui terutama berasal dari distrik Shangyu, Shaoxing City, dan distribusi bisnis terkonsentrasi. Kontrol aktual orang tersebut terkait erat dengan tiga generasi cucu dan cucu keluarga Yang, yang relatif jarang. Selain itu, pemegang saham terbesar kedua dari Chunhui Energy juga merupakan pelanggan terbesarnya, dengan transaksi terkait.
Liu Zhigen, seorang ahli audit fiskal dan pajak yang terkenal dan konsultan kepala dari Jiangsu Siwei Consulting Group, mengatakan kepada seorang reporter dari Huaxia Times bahwa sumber pendapatan perusahaan berkonsentrasi tinggi, yang hanya terkonsentrasi di zona pengembangan ekonomi dan teknologi, yang menunjukkan bahwa perusahaan memiliki ketergantungan yang signifikan pada kenaikan dan jatuhnya zona pembangunan. Jika kebijakan industri zona pengembangan disesuaikan dan perusahaan penghasil limbah dikendalikan atau disesuaikan dengan zona pengembangan, itu akan membawa krisis dan risiko yang besar bagi perusahaan. Oleh karena itu, IPO dari sepasang perusahaan dengan sumber sumber pendapatan akan memiliki dampak dan risiko yang besar.
Ekspansi di seluruh wilayah menantang
Dapat dipahami bahwa energi chunhui adalah perusahaan pembuangan dan pemanfaatan yang komprehensif dari limbah padat seperti sampah, lumpur, dan biomassa. Produk utama yang disediakan adalah daya termal dan listrik.
Reporter memperhatikan bahwa dari tahun 2020 hingga 2022, pendapatan bisnis pemanas perusahaan meningkat dari 56,57%menjadi 74,31%; proporsi pendapatan bisnis catu daya menurun dari 22,16%menjadi 16,56%.
Hanya dalam dua tahun, pendapatan operasional energi Chunhui dan laba bersih dua kali lipat lebih dari dua kali lipat. Dari akhir 2020 hingga akhir 2022, pendapatan perusahaan adalah 330 juta yuan, 471 juta yuan, dan 603 juta yuan, masing -masing, dengan laba bersih masing -masing 69,064 juta yuan, 134 juta yuan dan 163 juta yuan.
Namun, perlu untuk menyebutkan bahwa pendapatan Chunhui Energy terutama berasal dari distrik Shangyu dari Shaoxing City. Pelanggan utama berlokasi di zona pengembangan ekonomi dan teknologi Shangyu, dan area bisnis sangat terdistribusi.
Ini telah membangkitkan perhatian pasar yang meluas apakah perusahaan dapat mencapai ekspansi lintas -regional.
Menurut Prospektus, perusahaan dipengaruhi oleh perubahan kebijakan perlindungan lingkungan, dan operasi harian secara ketat diawasi oleh departemen perlindungan lingkungan nasional yang relevan.
Prospektus menyebutkan bahwa perusahaan memiliki kemampuan untuk mereplikasi bisnis lintas -regional, tetapi belum menemukan informasi terperinci tentang ekspansi lintas -regional spesifik.
Dalam hal ini, Liu Zhigeng mengatakan kepada reporter tentang Huaxia Times bahwa sumber pendapatan perusahaan terkonsentrasi tinggi, yang hanya terkonsentrasi di zona pengembangan ekonomi dan teknologi, yang menunjukkan bahwa perusahaan memiliki ketergantungan yang signifikan dengan naik dan jatuh dari zona pengembangan. Oleh karena itu, IPO dari sepasang sumber pendapatan akan memiliki dampak dan risiko yang besar.
Prospektus perusahaan juga dengan jelas mengingatkan bahwa sebelum Chunhui Energy menyadari operasi lintas -regional, lingkungan pasar dan lingkungan kebijakan distrik Shangyu, Shaoxing City dan Zona Pengembangan Ekonomi dan Teknologi Teluk Hangzhou Nasional, akan menyebabkan penurunan skala bisnis terkait perusahaan atau profitabilitas, yang akan berdampak buruk terhadap operasi energi chunhui, status keuangan.
Liu Zhigeng lebih lanjut menganalisis bahwa kesulitan silang terutama disebabkan oleh saturasi industri terkait di daerah sekitarnya. Jika jenuh, kompetisi akan sangat sengit. Tidak hanya sulit untuk mengembangkan daerah sekitarnya, tetapi juga kecepatan pembangunan. Selain itu, pengembangan ini tidak hanya membutuhkan peningkatan biaya hubungan masyarakat, tetapi juga memiliki biaya transportasi yang tinggi bahkan jika pengembangan bisnis berhasil (termasuk biaya keselamatan jalan transportasi panjang dan limbah padat.
Komentator keuangan Zhang Xuefeng percaya bahwa perusahaan seperti Chunhui Energy mungkin menantang di seluruh wilayah. Penting untuk sepenuhnya mempertimbangkan faktor -faktor seperti persaingan lokal dan permintaan pasar dan merumuskan strategi bisnis yang sesuai.
Tiga generasi keluarga Yang memegang 58,5278%
Perlu dicatat bahwa karena Energi Chunhui mengungkapkan prospektusnya pada 12 Juni, topik pengontrol aktual perusahaan dan pemegang saham utama sangat sombong.
Mengapa fenomena ini terjadi? Dari perspektif pengontrol energi Chunhui yang sebenarnya, pengontrol perusahaan yang sebenarnya adalah Yang Yanrong, Yang Yanzhong, Yang Guangyu, Yang Chenguang dan Yang Mingtian. Terdiri dari tiga generasi cucu dan cucu, yang jarang terjadi.
Di antara mereka, Yang Yanrong dan Yang Yanzhong adalah saudara. Yang Yanrong dan Yang Chenguang dan Yangyu adalah hubungan antara ayah dan anak. Yang Yanrong dan Yangyu memiliki hubungan antara cucu dan ayah dan anak.
Secara khusus, Yang Yanrong, Yangyu, Yang Chenguang dan Yang Mingtian secara tidak langsung memegang 44,5150%dari perusahaan melalui Chunhui Group. Yang Yanzhong (saudara -saudara dari Yang Yanrong) secara langsung memegang 12.4942%dari perusahaan, dan secara tidak langsung memegang 1,5186%dari saham perusahaan melalui Shangyu Chuncheng, dan total 14,0128%dari perusahaan. Lima orang memegang total 58,5278%energi chunhui.
Dalam pandangan Liu Zhigeng, struktur ekuitas ini menunjukkan bahwa ini adalah perusahaan gaya keluarga, dan sebagian besar masalah atau cacat dalam perusahaan gaya keluarga mungkin ada. Untuk manajemen internal, mudah untuk mengatakan, mudah untuk menyebabkan kesalahan pengambilan keputusan, posisi utama dikendalikan oleh klan, sistem bakat tidak lancar, tidak memperhatikan pelatihan bakat, mudah untuk menjadi kerabat, dan sering menggantikan budaya perusahaan dan melibatkan tingkat yang sulit untuk menjadi perusahaan untuk membentuk kohesi, yang sulit untuk menstandarisasi struktur negara yang sah dan menetapkannya adalah negara modern dan menetapkannya sebagai perusahaan modern dan menetapkannya adalah struktur yang sah, dan menetapkannya sebagai perusahaan modern dan menetapkannya adalah negara modern dan menetapkannya adalah struktur yang sah, dan menetapkannya adalah perusahaan modern dan menetapkannya adalah Struktur Modern dan menetapkannya adalah Struktur Pemerintahan Legal dan Perusahaan Modern. Pada saat yang sama, mudah untuk menyebabkan penipuan dan kebingungan keuangan untuk kontrol jangka panjang dari posisi kunci. Selain itu, begitu sengketa perusahaan gaya keluarga secara internal, seringkali sulit untuk berdamai, dan konsumsi internal akan serius.
Dari perspektif pemegang saham perusahaan, Chunhui Energy Controlling pemegang saham Chunhui Group, yang terutama terlibat dalam manajemen investasi bisnis. Prospektus menunjukkan bahwa energi chunhui adalah satu -satunya platform untuk bisnis pembuangan limbah padat yang terkait dengan pemegang saham, dan tidak ada persaingan antara kedua bisnis.
Chunhui Group memegang 100%dari Yang Yanrong, Yangyu, Yang Chenguang dan Yang Mingtian, dan empat saham -masing -masing adalah 34,59%, 21,70%, 32,70%, dan 11%.
Reporter memperhatikan bahwa pendapatan operasional dan laba bersih perusahaan sangat berbeda. Pada tahun 2022, pendapatan operasional perusahaan dan laba bersih masing -masing adalah 44,862 juta yuan dan 98,707 juta yuan.
Tidak hanya itu, pemegang saham terbesar kedua perusahaan Xinhecheng juga merupakan pelanggan terbesarnya. Prospektus menunjukkan bahwa perusahaan memegang 29,9307%ekuitas dari pendapatan baru dan sukses, dan pendapatan menyumbang 17,69%, dan ada transaksi terkait.
Zhang Xuefeng mengatakan kepada wartawan bahwa transaksi yang berafiliasi dapat berdampak pada perusahaan. Untuk energi chunhui, transaksi yang berafiliasi dengan pemegang saham utama dan pelanggan besar mungkin memiliki masalah seperti manfaat dan transaksi yang tidak adil. Ini mungkin menimbulkan perhatian dan keraguan investor, dan secara negatif mempengaruhi reputasi dan kepercayaan perusahaan.
Dalam pandangan Liu Zhigeng, Shangyu Company adalah pemegang saham utama dan pelanggan besar. Hubungan ini akan mempengaruhi IPO, dan secara teoritis juga dapat mempengaruhi daftar.
Selain itu, Chunhui Energy IPO pergi ke Komisi Pengawasan Aset milik Negara Bagian Shangyu. Shangyu Chuncheng memegang 4,157%, dan Shangyu Guotou, Shangyu Water Affairs Group, dan Shangyu Hangzhou Bay Economic Development Holdings dipegang oleh 3,4642%, 1,7321%, dan 1,7321%.
Investasi Negara Bagian Shangyu dikendalikan oleh 100%Komite Sundments Negara Bagian Shangyu; Shangyu Hangzhou Bay Economic Development Holdings adalah perusahaan induk milik negara bagian yang memegang 80%saham negara bagian Shangyu dan 20%negara bagian Shangyu.
Akun Piutang Rising dari tahun ke tahun
Menurut pemahaman reporter, Chunhui Energy mengumpulkan 6,91 yuan, di mana 129 juta yuan digunakan untuk suhu tinggi dan proyek reformasi teknis penghematan energi tinggi, proyek pembangkit listrik lumpur dari proyek reformasi Sistem Lumpur adalah 113 juta Yuan, Yutu -Mon4, Million, Proyek Konsentrasi Konsentrasi Konsentrasi Pusat Yuan. An, kantor pembelian ditambah. Bangunan publik adalah 50 juta yuan.
Pada akhir 2022, dana moneter perusahaan adalah 293 juta yuan dan rasio utang adalah 32,68%.
Menurut prospektus, dari tahun 2020 hingga 2022, dividen tunai perusahaan adalah 37,8 juta yuan, 119 juta yuan, dan 69,28 juta yuan. Dividen tunai tiga tahun adalah 226 juta yuan. Menurut perhitungan ekuitas di atas, keluarga Yang Yanrong dividen 130 juta yuan.
Saat dividen, saat mengumpulkan dana, apakah Anda kekurangan uang? Ini juga menyebabkan pertanyaan di pasar.
Beberapa analis percaya bahwa pengolahan limbah padat tidak mudah diperluas di seluruh ekspansi regional, dan bahkan jika ekspansi lintas -regional ditandatangani dengan pemerintah daerah (Taman Industri, Zona Pengembangan), operasi -UP relatif stabil. Menggunakan pinjaman bank dapat menyelesaikan masalah pembiayaan. Pembiayaan pasar modal tidak dapat membawa terlalu banyak peningkatan nilai perusahaan.
Dalam hal ini, Liu Zhigeng mengatakan kepada wartawan bahwa secara teoritis, itu dapat digunakan dengan perbankan, yaitu, tidak perlu perlu go public. Namun, masalahnya adalah bahwa daftar dapat menghasilkan uang lebih cepat melalui apresiasi aset.
Reporter itu juga menemukan bahwa piutang akun Chunhui Energy tidak sebagus risiko yang diharapkan, dan piutang akun selama lebih dari satu tahun terutama adalah perusahaan catu daya Shangyu. Prospektus menunjukkan bahwa dari tahun 2020 hingga 2022, piutang Chunhui Energy ke Shangyu Power Supply Company adalah 212,07 juta yuan, 30,799 juta yuan, dan 53,316 juta yuan, masing -masing. Jumlah akun yang dapat diterima meningkat tahun demi tahun.
Perlu dicatat bahwa pada tahun 2021, Shangyu Power Supply Company adalah pelanggan terbesar dari Chunhui Energy, menyumbang 21,48%dari pendapatan yang terakhir; pada tahun 2022, rasio ini telah menurun, tetapi jumlah catu daya Shangyu yang lebih dari itu, yang merupakan penghasilan yang lebih dari itu.
Perlu disebutkan bahwa reporter "Huaxia Times" mengajukan pertanyaan tentang ekuitas perusahaan, ekspansi lintas -regional, transaksi yang berafiliasi, dan dana yang mencantumkan perbatasan dividen besar, tetapi pada waktu pers, reporter tidak menerima balasan energi Chunhui.
