Ringkasan
Dengan menggunakan data mikro untuk menilai batasan produksi industri pada kuartal pertama, kami mencoba memperkirakan berdasarkan faktor Festival Musim Semi dan kemajuan dimulainya kembali pekerjaan. Dampak epidemi mahkota baru pada ekonomi China telah menarik banyak perhatian. Metode yang menggunakan SARS sebagai referensi mungkin memiliki kesalahan kuantitatif yang besar, dan penggunaan berbagai data permulaan tingkat industri dan data transportasi mungkin tidak dapat menunjukkan gambaran ekonomi secara keseluruhan. Oleh karena itu, kami mencoba memperkirakan secara kuantitatif nilai tambah industri pada kuartal pertama dengan memperkirakan proporsi produksi industri dalam kondisi normal selama Festival Musim Semi yang lalu dan proses melanjutkan pekerjaan setelah liburan.
Hasil industri pada hari Festival Musim Semi di tahun-tahun sebelumnya adalah 61% dari keadaan normal, dan dilanjutkan 4 hari sebelum dan 15 hari setelah Festival Musim Semi. Kami memperkirakan perubahan dalam produksi industri sebelum dan sesudah Festival Musim Semi dengan membandingkan perubahan indeks basis tetap sebelum dan sesudah penyesuaian musiman dari nilai tambah industri yang diumumkan oleh Biro Statistik Nasional dari 2011 hingga 2019, dan variabel pengaturan sebelum dan sesudah Festival Musim Semi. Menurut pidato juru bicara Biro Statistik, kami berasumsi bahwa efek Festival Musim Semi diberi bobot dalam bentuk "", dan produksi industri setara dengan sekitar 67% dari kondisi normal pada hari Festival Musim Semi. Setelah mempertimbangkan efek bulanan, 61% dari kondisi normal. Secara bertahap akan pulih 4 hari sebelum Festival Musim Semi dan 15 hari setelah Festival Musim Semi.
Dengan asumsi bahwa epidemi menunda dimulainya kembali pekerjaan, tingkat pertumbuhan industri pada kuartal berikutnya di bawah skenario dasar dapat turun menjadi 2,4%. Berdasarkan hasil perhitungan sebelumnya, kami telah memperkirakan laju pertumbuhan industri dari output industri dari bulan Januari hingga Maret tahun 2020. Dalam keadaan patokan, kami mengasumsikan bahwa perusahaan industri telah mempertahankan skala output tahun sebelumnya dari hari kedua di bulan pertama hingga hari kesembilan di bulan pertama. Mulai 3 Februari, perusahaan industri akan meningkatkan outputnya seperti yang mereka lakukan selama liburan Festival Musim Semi. Waktu dimulainya kembali pekerjaan secara bertahap telah diperpanjang dari tanggal 15 menjadi 28 tahun sebelumnya. Mulai dari 2 Maret hingga mencapai tingkat normal tahun-tahun sebelumnya, tingkat pertumbuhan industri di bulan Januari akan turun menjadi -3%, dan tingkat pertumbuhan industri di bulan Februari diharapkan kembali ke 4.4%. Sementara tingkat pertumbuhan mencapai 5,8% pada bulan Maret, hasil industri pada kuartal pertama dapat mencapai 2,4%, sedangkan tingkat pertumbuhan pada bulan Januari-Februari sebesar 0,3%. Dengan asumsi pesimis dan ekstrim, laju pertumbuhan industri pada kuartal pertama akan turun menjadi 0,9% dan -0,4% masing-masing.
Data pada kuartal pertama mungkin secara statistik melenceng, fokus pada perubahan kebijakan dan pemulihan ekonomi setelah kuartal kedua. Berdasarkan skenario baseline, tingkat pertumbuhan industri pada kuartal pertama turun 3,5% dibandingkan dengan 2019Q4, dan industri jasa mungkin lebih terpengaruh oleh epidemi. Oleh karena itu, mungkin ada tekanan penurunan yang signifikan pada data PDB pada kuartal pertama, dan kami memperkirakan turun menjadi 0,5% -3,5%. Namun, epidemi itu sendiri dapat menyebabkan kesulitan dalam statistik PDB, dan dapat menyebabkan deviasi yang besar antara nilai awal PDB pada triwulan pertama dengan keadaan sebenarnya. Kami menyarankan agar pemerintah lebih memperhatikan situasi dalam beberapa kuartal ke depan tahun ini ketika menetapkan tujuan ekonomi, dan bahwa kebijakan countercyclical yang relevan harus digunakan untuk menghadapi guncangan eksogen, sehingga ekonomi dapat kembali ke tren pertumbuhan sesegera mungkin. Investor juga bisa melacak pemulihan data ekonomi setelah kuartal kedua.
teks
Satu
Menilai batasan produksi pada kuartal pertama melalui data mikro
Pada Januari 2020, epidemi mendadak melanda seluruh negeri Tiongkok. Dengan diberlakukannya langkah-langkah pencegahan dan pengendalian di berbagai wilayah, arus orang dan material di sebagian besar wilayah Tiongkok telah dibatasi dalam berbagai tingkat. Banyak investor khawatir tentang dampak epidemi terhadap perekonomian Tiongkok pada tahun 2020. pengaruh. Pada tahap awal perkembangan epidemi, penelitiannya tentang guncangan ekonomi umumnya membandingkannya dengan SARS pada tahun 2003, dan kesimpulannya secara umum bahwa tindakan pencegahan dan pengendalian epidemi ini berlangsung lebih lama, dan dampaknya terhadap perekonomian. Ini harus lebih besar, tetapi penilaian ini seringkali bersifat kualitatif. Bagaimanapun, 17 tahun telah berlalu sejak SARS. Perubahan besar telah terjadi pada struktur dan operasi perekonomian China. Hanya menggunakan SARS sebagai referensi mungkin tidak dapat memperoleh kesimpulan yang akurat.
Dengan berakhirnya liburan Festival Musim Semi, berbagai data frekuensi tinggi mulai dirilis. Berbeda dengan tahun-tahun sebelumnya, sebagian besar data ekonomi tidak rebound dengan berakhirnya hari raya, tetapi tetap rendah, bahkan ada yang terus turun setelah liburan. Misalnya, konsumsi batu bara harian rata-rata untuk pembangkit listrik dari enam pembangkit listrik utama pesisir telah berada pada tingkat yang rendah setelah liburan, dan saat ini hanya sekitar 60% dari tingkat sebelum hari libur. Dari sisi produksi, laju operasi beberapa industri terutama industri hilir mengalami penurunan yang cukup signifikan. Tingkat pengoperasian ban mobil jauh lebih rendah daripada tingkat pada periode yang sama pada tahun-tahun sebelumnya, dan tingkat operasi industri padat karya - Jiangsu dan Zhejiang bahkan lebih lemah. Jika kita mengekstrapolasi dari data tersebut, produksi industri China akan melemah secara substansial pada kuartal pertama.
Namun di sisi lain, masih banyak industri yang terus berproduksi selama Festival Musim Semi, khususnya industri hulu. Sebagian besar perusahaan tersebut merupakan industri padat modal, dan beberapa perusahaan hilir yang terkait dengan perekonomian nasional dan mata pencaharian masyarakat, seperti produksi dan pengolahan pangan, dll, mungkin tidak dapat dengan mudah menghentikan kegiatan operasionalnya untuk menjamin pasokan bahan. Sebagai contoh, laju operasi tanur sembur pada industri baja tidak mengalami penurunan yang signifikan dibandingkan tahun-tahun sebelumnya. Namun, produksi baja mentah harian rata-rata dari perusahaan-perusahaan utama yang dihitung oleh Asosiasi Besi dan Baja China telah meningkat sampai batas tertentu dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu. Laju operasi industri hulu lainnya, seperti kimia dan smelting, juga tetap stabil selama Festival Musim Semi. Sebaliknya, setelah liburan, akibat lemahnya permintaan hilir dan terhambatnya transportasi, mereka terpaksa menurunkan level operasi karena perluasan gudang. Oleh karena itu, mungkin ada penyimpangan tertentu dalam menilai operasi kapasitas keseluruhan China dari data industri tertentu.
Selain itu, data transportasi juga menunjukkan jumlah penumpang yang dikirim selama Festival Musim Semi pada tahun 2020 turun lebih dari 50% dibandingkan dengan tahun 2019. Apalagi setelah Festival Musim Semi, tindakan lockdown di berbagai tempat telah membatasi arus orang, bahkan penurunan lalu lintas penumpang bahkan sudah melebihi 80%. Intensitas lalu lintas perkotaan juga telah melemah secara signifikan. Karena fakta bahwa sejumlah besar pekerja tidak dapat kembali bekerja di bawah epidemi, hal ini menjadi alasan penting keterlambatan dalam melanjutkan pekerjaan, dan penundaan dalam melanjutkan pekerjaan juga membuat kegiatan produksi terkait mengalami kemerosotan. Oleh karena itu, masih banyak penelitian untuk menghitung progres dimulainya kembali pekerjaan berdasarkan arus personel, kemudian menghitung dampak epidemi terhadap perekonomian pada triwulan pertama.
Tetapi metode ini memiliki beberapa masalah. Pertama-tama, karena arus penumpang dari data transportasi tahun sebelumnya juga berisi sejumlah besar orang yang mengunjungi kerabat, belajar, dan bepergian, hal ini tidak mencerminkan keseluruhan kembali bekerja. Sulit untuk mengecualikan bagian dari populasi ini, dan sulit untuk menentukan proporsi tenaga kerja lokal dan terpencil. Oleh karena itu, menghitung kemajuan dimulainya kembali pekerjaan berdasarkan jumlah penumpang kemungkinan besar tidak akurat. Kedua, bahkan jika data tentang kemajuan dimulainya kembali pekerjaan diperoleh, hubungan antara itu dan keluaran tidak bisa satu-ke-satu. Karena konsep dimulainya kembali pekerjaan itu sendiri relatif kabur. Seperti disebutkan di artikel sebelumnya, banyak perusahaan itu sendiri yang terus berproduksi, dan perusahaan tidak berhenti selama Festival Musim Semi; beberapa perusahaan mungkin tidak memiliki semua personel setelah liburan. Dengan asumsi bahwa hanya 50% personel yang bertugas, tetapi karena utilitas marjinal yang semakin berkurang, aktivitas harian perusahaan Hasil panen mungkin lebih tinggi dari 50%.
Rangkaian faktor inilah yang membuat penilaian pasar terhadap perekonomian pada kuartal pertama sangat berbeda. Para pesimis menilai PDB kuartal pertama akan mengalami pertumbuhan negatif yang signifikan berdasarkan melemahnya data frekuensi tinggi, sementara para optimis menilai bahwa laju pertumbuhan PDB akan didasarkan pada pengalaman SARS. Dipertahankan pada level tinggi 4% atau bahkan lebih dari 5%. Pasar sepertinya kurang menjadi patokan pembanding saat membahas masalah ini.
Peristiwa penting dari epidemi pneumonia mahkota baru ini adalah penutupan kota Wuhan pada tanggal 23 Januari. Dampak ekonominya yang luas juga terjadi setelah peristiwa ini. Dengan kata lain, dampak epidemi pada periode sebelum hari libur relatif kecil, dan terutama menyebabkan banyak Penundaan dalam melanjutkan pekerjaan setelah liburan. Oleh karena itu, kami dapat berasumsi bahwa dampak epidemi ini setara dengan mempertahankan rendahnya hasil liburan Festival Musim Semi sebelumnya lebih lama, dan kemiringan dimulainya kembali pekerjaan di masa lalu lebih lembut, dan akan memakan waktu lebih lama. Dalam konteks ini, kita hanya perlu menilai hasil industri harian rata-rata sebelum dan sesudah Festival Musim Semi sebagai proporsi tingkat normal berdasarkan pengaruh historis faktor Festival Musim Semi terhadap nilai tambah industri, dan kemudian kita dapat membuat asumsi yang berbeda tentang dimulainya kembali pekerjaan dan menyimpulkan satu Ada berbagai kemungkinan skenario untuk perubahan laju pertumbuhan nilai tambah industri triwulanan, dan ada kriteria untuk menilai dampak epidemi terhadap PDB pada triwulan pertama.
dua
Bagaimana memperkirakan pengaruh efek Festival Musim Semi pada produksi industri
Sejak tahun 2011, Biro Statistik Nasional telah mengumumkan data nilai tambah industri triwulan-ke-triwulan dan disesuaikan secara musiman. Dengan demikian, kita dapat memperoleh indeks basis-tetap sebelum dan sesudah penyesuaian musiman dari nilai tambah industri. Kami menetapkan nilai rata-rata setiap bulan pada tahun 2011 sebagai 100 untuk membandingkan keduanya.
Dari Gambar 7 kita dapat melihat bahwa pengaruh musiman dari nilai tambah industri sangat jelas, dan bulan Januari dan Februari akan jauh lebih rendah daripada tingkat tren pertumbuhan, terutama data pada bulan Februari umumnya merupakan titik terendah sepanjang tahun, aspek ini disebabkan oleh 2 Rata-rata bulanan hanya 28,25 hari, yang juga terkait dengan Festival Musim Semi. Pergerakan Festival Musim Semi antara Januari dan Februari juga menyebabkan laju pertumbuhan tahun-ke-tahun yang normal gagal memfilter data musiman pada bulan Januari dan Februari. Seperti yang ditunjukkan pada Gambar 8, nilai tambah industri tahun-ke-tahun juga berfluktuasi tajam pada bulan Januari dan Februari.
Karena pentingnya Festival Musim Semi bagi orang Tionghoa, pengaruhnya terhadap kegiatan ekonomi masyarakat tidak hanya terbatas pada liburan 7 hari, dan pengaruhnya terhadap variabel ekonomi yang berbeda mungkin juga berbeda. Banyak perusahaan secara bertahap akan menangguhkan pekerjaan beberapa waktu sebelum Festival Musim Semi, dan tidak akan melanjutkan pekerjaan hingga setelah tanggal 15 bulan pertama lunar. Penduduk juga umumnya bertindak untuk memperbanyak konsumsi sebelum Festival Musim Semi. Saat menjelaskan tingkat pertumbuhan industri yang rendah dari Januari hingga Februari 2019, juru bicara Biro Statistik Nasional mengatakan: "Dari perspektif industri, 4 hari sebelum Festival Musim Semi dan sekitar 15 hingga 20 hari setelah Festival Musim Semi akan membawa sejumlah tertentu ke kegiatan produksi dan operasi perusahaan. Dampak Dari perspektif ekspor, perusahaan ekspor umumnya melakukan snap ekspor sebelum Festival Musim Semi, dan terdapat jeda waktu tertentu dalam dimulainya kembali serikat pekerja setelah Festival Musim Semi. Dari sisi konsumsi, pertumbuhan konsumsi relatif cepat selama periode sebelum Festival Musim Semi. Dengan menaikkan harga barang konsumsi, pertumbuhan konsumsi akan melambat untuk jangka waktu tertentu setelah Festival Musim Semi. "
Oleh karena itu, untuk mempelajari seberapa besar output perusahaan industri akan terpengaruh selama Festival Musim Semi selama bertahun-tahun, pertama-tama perlu dihitung faktor Festival Musim Semi. Saat Biro Statistik Nasional melakukan penyesuaian musiman pada data ekonomi, biasanya ia membaginya menjadi tiga langkah. Pertama, urutannya disesuaikan sebelumnya dengan model regARIMA, dan urutan sisa diperoleh tanpa efek kalender, pencilan dan faktor lainnya, kemudian urutan sisa disesuaikan untuk musim X-11, dan akhirnya model didiagnosis. Analisis kuantitatif faktor Festival Musim Semi mencakup efek liburan seluler di efek kalender. Pertama, tentukan variabel efek sebelum dan sesudah liburan, atau sebelum, selama, dan setelah liburan, lalu lanjutkan menurut efek sebelum dan sesudah liburan. Variabel memiliki pengaruh yang berbeda pada bulan Januari, Februari, dan Maret, dan distribusinya pada bulan Januari hingga Maret dihitung bobotnya, kemudian dimasukkan dalam model regARIMA untuk regresi.
Pada umumnya estimasi faktor musiman membutuhkan sampel waktu yang lama. Namun, indeks nilai tambah industri berbasis tetap yang dipublikasikan oleh Badan Pusat Statistik baru dimulai pada tahun 2011, dan deret waktunya terlalu singkat. Oleh karena itu, meskipun variabel yang relevan dikontrol untuk dianalisis, dapat menghasilkan Besarnya kesalahan. Sejak itu, Biro Statistik Nasional juga mulai mengumumkan rasio nilai tambah industri kuartal-ke-kuartal setelah penyesuaian musiman. Dari data yang disesuaikan secara musiman, itu telah menghilangkan faktor Festival Musim Semi dan pengaruh musiman lainnya. Oleh karena itu, kita dapat menggunakan selisih indeks dasar tetap dari nilai tambah industri sebelum dan sesudah penyesuaian musiman sebagai faktor penyesuaian musiman, menganalisis perubahan faktor penyesuaian musiman yang ditimbulkan oleh Festival Musim Semi pada bulan yang berbeda, dan memulihkan pengaruh faktor Festival Musim Semi terhadap hasil industri.
tiga
Seberapa tinggi hasil industri selama liburan Festival Musim Semi selama bertahun-tahun?
Dalam laporan penelitian kami "Pembahasan Ulang Pengaruh Faktor Festival Musim Semi terhadap Ekspor", kami mengambil awal dan akhir Festival Musim Semi sebagai simpul waktu, dan membagi faktor Festival Musim Semi menjadi tiga bagian: pengaruh sebelum hari raya, pengaruh pertengahan festival, dan pengaruh setelah hari libur. Lakukan penghitungan. Faktor sebelum hari libur berkisar dari hari ke-15 sebelum Malam Tahun Baru hingga hari pertama sebelum Malam Tahun Baru, totalnya 14 hari, faktor pertengahan hari libur adalah 7 hari dari Malam Tahun Baru hingga hari keenam bulan pertama, dan faktor setelah hari libur adalah 19 hari dari hari ketujuh bulan pertama hingga hari ke-25 bulan pertama. Efeknya sama-sama berbobot di antara periode. Hasil perhitungan menunjukkan bahwa faktor sebelum hari raya berpengaruh positif terhadap ekspor, dan terdapat pengaruh negatif selama dan sesudah hari raya.
Namun, pengaruh faktor Festival Musim Semi terhadap nilai tambah industri mungkin berbeda dengan ekspor. Karena jeda waktu tertentu antara produksi produk dan deklarasi ekspor, perilaku "mengorek untuk ekspor" sebelum Festival Musim Semi mungkin relatif lancar di jalur produksi front-end. Dibandingkan dengan produk ekspor, produksi industri melibatkan lebih banyak industri dan kategori, dan lebih banyak perusahaan memiliki perilaku produksi yang relatif berkelanjutan selama Festival Musim Semi. Oleh karena itu, alih-alih menetapkan tiga variabel sebelum, selama, dan setelah liburan saat menghitung dampak terhadap ekspor, kami hanya menetapkan dua variabel pengaruh sebelum dan sesudah liburan saat memperkirakan dampaknya terhadap nilai tambah industri. Juru bicara Biro Statistik Nasional pernah mengatakan bahwa 4 hari sebelum Festival Musim Semi dan sekitar 15 hingga 20 hari setelah Festival Musim Semi akan berdampak pada produksi industri. Oleh karena itu, kami menetapkan total 5 hari dari 4 hari sebelum Festival Musim Semi hingga hari Festival Musim Semi sebagai hari sebelum libur dan hari kedua bulan pertama. Sebanyak 15 hari hingga tanggal 16 bulan lunar pertama ditetapkan sebagai hari libur. Berbeda dengan asumsi bobot yang sama saat menghitung ekspor, di sini kami menetapkan pengaruh faktor Festival Musim Semi ke font "", yaitu, semakin dekat Festival Musim Semi, semakin besar pengaruhnya terhadap aktivitas produksi. Dari hari ke-4 sebelum Festival Musim Semi hingga Festival Musim Semi, bobot harian dari dampak terhadap nilai tambah industri adalah 1/15, 2/15 ... 5/15; hari kedua bulan pertama hingga hari keenam bulan pertama, bobot harian adalah 15/120, 14 /120...1/120. Faktanya, setelah menguji serangkaian metode lain untuk menentukan faktor atau pembobotan untuk Festival Musim Semi, kami menemukan bahwa model tersebut lebih cocok menurut pengaturan yang disebutkan di atas.
Tabel 1 dan Tabel 2 merangkum waktu faktor Festival Musim Semi 2011-2019 dan distribusi hari serta bobot faktor sebelum dan sesudah liburan pada bulan Januari-Maret. Kami kemudian menggunakan rasio indeks basis tetap dari nilai tambah industri sebelum dan sesudah penyesuaian musiman dari Januari hingga Maret 2011-2019 faktor penyesuaian musiman sebagai variabel dependen, dan faktor pra-liburan dan pasca-liburan sebagai variabel independen, dan menambahkan variabel dummy bulanan untuk analisis regresi , Untuk mengisolasi besarnya faktor Festival Musim Semi.
Hasil regresi menunjukkan bahwa semua variabel signifikan, dan model goodness of fit melebihi 96%. Terlepas dari faktor Festival Musim Semi, faktor penyesuaian musiman untuk bulan Januari, Februari, dan Maret masing-masing adalah 0,936, 0,855, dan 1,033. Jika Anda menganggap bahwa terdapat 31 hari di bulan Januari dan Maret, dan 28.25 hari di bulan Februari, maka tanpa efek Festival Musim Semi, hasil industri harian rata-rata dari Januari hingga Maret setara dengan 91,93%, 92,13%, dan 101,39% dari rata-rata tahunan. , Harus dikatakan bahwa output harian rata-rata di bulan Januari dan Februari kira-kira sama.
Koefisien faktor sebelum dan sesudah hari libur masing-masing adalah -3,29% dan -7,14%. Dengan kata lain, jika terdapat 5 hari sebelum Festival Musim Semi atau 15 hari setelah Festival Musim Semi pada bulan ini, hasil industri bulan tersebut akan turun masing-masing sebesar -3,29%. -7,14%, yang dikonversikan ke dalam rasio rata-rata output harian sebelum dan sesudah liburan ke tingkat normal, yaitu masing-masing 79,95% (1-3,29% *) dan 85,51% (1-7,14% *). Karena sebelumnya kita menimbang pengaruh faktor sebelum dan sesudah liburan menurut metode bobot yang sama, kita dapat menyebarkan pengaruh faktor Festival Musim Semi ke hari-hari dalam periode secara proporsional untuk mendapatkan kurva pengaruh faktor Festival Musim Semi pada hasil industri.
Garis biru pada gambar di atas merupakan sebaran pengaruh efek Festival Musim Semi terhadap nilai tambah industri yang dihitung berdasarkan asumsi di atas, terlihat bahwa penurunan sebelum hari raya relatif cepat dan pemulihan setelah hari raya relatif lambat, serupa dengan konsumsi batu bara pembangkit listrik. Trennya kurang lebih sama. Jika kita memperhitungkan fakta bahwa output harian rata-rata dari Januari hingga Februari lebih rendah dari rata-rata tahunan, output rata-rata pada tanggal 30 sebelum dan sesudah Festival Musim Semi akan lebih konsisten dengan data konsumsi batu bara untuk pembangkit listrik, dan nilai terendah selama Festival Musim Semi Keduanya sekitar 60% dari rata-rata tahunan, tetapi perbedaannya adalah output industri lebih rendah sebelum liburan dan relatif lebih tinggi setelah liburan.
Kami percaya bahwa mungkin ada dua penjelasan di balik faktor ini. Pertama, pengaturan variabel bulanan dalam model penyesuaian musiman nilai tambah industri telah memperlancar efek kesibukan kerja sebelum hari libur, karena produksi sebelum hari libur dikurangi secara bertahap dan produksi secara bertahap dipulihkan setelah hari libur. Sebagian besar proses berlangsung pada bulan Januari dan Februari, sehingga faktor penyesuaian musiman bulanan yang lebih rendah pada bulan Januari dapat mencakup proses ini; kedua, data konsumsi batu bara yang saat ini kami peroleh sebagian besar adalah data dari enam provinsi di pantai tenggara, sedangkan di tenggara Terdapat lebih banyak migran di wilayah pesisir, dan periode penangguhan serta dimulainya kembali pekerjaan selama Festival Musim Semi mungkin lebih lama dari rata-rata nasional. Dalam beberapa tahun terakhir, industri hulu dengan produksi berkelanjutan secara bertahap bermigrasi dari daerah pesisir ke pedalaman. Keenam provinsi pesisir juga dapat dilihat dari gambar di kanan. Proporsi konsumsi listrik dari Januari hingga Februari masih jauh lebih rendah dari rata-rata tahunan, sehingga data konsumsi batu bara untuk pembangkit listrik di enam provinsi pesisir juga mungkin lebih rendah dari tingkat konsumsi listrik negara secara keseluruhan.
Terakhir, kami membandingkan estimasi tingkat nilai tambah industri dari Januari hingga Maret 2011 hingga 2019 menurut model dengan nilai aktual.Kami menemukan bahwa nilai model dan nilai aktual memiliki derajat kesesuaian yang lebih tinggi sebelum tahun 2017, namun pada tahun 2018-2019 Perbedaan tersebut semakin meningkat, terutama pada data relatif dari Januari hingga Februari. Kami menduga hal ini mungkin terkait dengan penyesuaian sistematis data statistik pada akhir tahun 2017, dan perilaku perusahaan mungkin tidak banyak berubah setelah 17 tahun. Meskipun data Januari-Februari sudah melenceng, namun jumlah datanya tidak jauh berbeda, oleh karena itu kami yakin masih ada indikasi untuk memperkirakan nilai tambah industri secara keseluruhan pada triwulan pertama. Untuk meningkatkan daya banding model, kami akan menggunakan nilai estimasi model dari Januari hingga Maret 2019 sebagai tolok ukur perbandingan untuk menghitung tingkat pertumbuhan pada tahun 2020.
empat
Skenario dasar tingkat pertumbuhan industri pada kuartal berikutnya mungkin turun menjadi 2,4%
Hal tersebut di atas telah menganalisis perubahan output rata-rata harian selama Festival Musim Semi di tahun-tahun sebelumnya Sejak peristiwa penting dari epidemi pneumonia mahkota adalah penutupan kota Wuhan pada tanggal 23 Januari, dampak ekstensifnya terhadap perekonomian juga terjadi setelah peristiwa ini. Artinya, dampak wabah pada menjelang hari raya relatif kecil, dan dampak utama terjadi setelah hari raya. Sebelum liburan, perekonomian China telah menunjukkan tanda-tanda penurunan dan rebound. Pada Desember 2019, nilai tambah industri meningkat menjadi 6,9%, tingkat pertumbuhan tertinggi sejak Maret 2019. Oleh karena itu, kami memperkirakan Januari disesuaikan secara musiman sebelum liburan. Produksi industri dapat mempertahankan tingkat pertumbuhan tahunan minimal 6%. Kesulitan melanjutkan pekerjaan setelah penghentian pekerjaan terutama terjadi setelah hari libur.
Pada tahun-tahun sebelumnya, data konsumsi batu bara untuk pembangkit listrik di wilayah pesisir pada umumnya akan mulai pulih secara bertahap setelah hari ketujuh bulan pertama, dan kembali ke level normal sebelum hari ke-20 bulan pertama. Perkiraan hasil industri kami juga akan pulih perlahan setelah hari kedua bulan pertama. Namun, konsumsi batu bara tahun ini untuk pembangkit listrik tetap rendah setelah Festival Musim Semi, dan masih ada periode penurunan di periode awal. Kami memperkirakan bahwa penundaan dalam melanjutkan pekerjaan di beberapa industri hilir setelah Festival Musim Semi telah menyebabkan penurunan permintaan, dan epidemi tersebut telah menyebabkan lalu lintas yang buruk di berbagai tempat, yang menyebabkan beberapa industri produksi berkelanjutan di hulu meningkatkan inventaris secara substansial dan harus mengurangi produksi. Sebagian besar perusahaan ini adalah industri yang mengonsumsi banyak energi, dan pengurangan produksi telah mengurangi permintaan listrik. Oleh karena itu, terlepas dari dimulainya kembali pekerjaan di industri hilir di berbagai daerah, penurunan output di industri hulu membuat data konsumsi batu bara untuk pembangkit listrik tetap rendah. Karena perubahan struktural, hasil industri mungkin tidak benar-benar menurun seperti yang ditunjukkan oleh konsumsi batu bara untuk pembangkit listrik. Daerah pesisir seperti Guangdong dan Zhejiang juga relatif terkena dampak epidemi yang parah, oleh karena itu, penurunan hasil industri lokal mungkin juga lebih tinggi dari pada negara secara keseluruhan, yang mungkin juga meremehkan data konsumsi batu bara untuk pembangkit listrik.
Provinsi, kotamadya dan kotamadya telah secara berturut-turut merilis data tentang tingkat kembali bekerja setelah 10 Februari. Data tingkat pengembalian kerja nominal ini telah pulih dengan sangat cepat. Mungkin kurang dari 40% pada minggu ke 14 Februari, tetapi telah melampaui 80% saat ini, dan provinsi pesisir Jiangsu, Zhejiang, dan Guangdong naik paling cepat. Tampaknya ini sama Data konsumsi batubara untuk pembangkit listrik tidak cocok. Kami percaya bahwa alasan di balik ini mungkin karena meskipun beberapa perusahaan mulai kembali bekerja atas nama, di bawah latar belakang personel dan permintaan yang terbatas, hasil aktual belum mencapai tingkat sebelumnya. Oleh karena itu, kami telah membuat perkiraan kemajuan pemulihan industri nasional secara keseluruhan. Kami yakin bahwa kemungkinannya adalah antara konsumsi batu bara pembangkit listrik dan tingkat dimulainya kembali nominal. Kami telah membuat tiga asumsi skenario.
Pertama-tama, dalam situasi patokan, asumsikan bahwa perusahaan mempertahankan skala keluaran tahun sebelumnya selama liburan dari hari kedua bulan pertama hingga hari kedua bulan pertama, dan perusahaan industri akan secara bertahap melanjutkan pekerjaan dari 3 Februari, mencapai keadaan selama liburan Festival Musim Semi sebelumnya. Namun, waktu dimulainya kembali pekerjaan secara bertahap diperpanjang dari tanggal 15 menjadi 28 tahun sebelumnya, dan mencapai tingkat normal tahun-tahun sebelumnya dari tanggal 2 Maret. Dalam situasi pesimis, misalkan perusahaan secara bertahap naik dari tingkat Festival Musim Semi tahun sebelumnya ke keadaan hari kedua bulan pertama dari hari kedua bulan pertama hingga hari kesembilan bulan pertama, dan secara bertahap melanjutkan pekerjaan mulai 3 Februari, tetapi waktu untuk melanjutkan pekerjaan diperpanjang dari tanggal 15 tahun sebelumnya hingga Pada tanggal 35, mencapai level normal tahun-tahun sebelumnya mulai tanggal 9 Maret. Dalam kasus yang ekstrim, asumsikan bahwa perusahaan telah mempertahankan skala output rendah dari Festival Musim Semi tahun sebelumnya dari hari kedua bulan pertama hingga hari kesembilan di bulan pertama. Namun, dari 3 Februari hingga 9 Februari, karena fakta bahwa banyak tempat masih memiliki tingkat kelanjutan pekerjaan tertentu. Kami berasumsi bahwa keluaran minggu ini akan berada pada tingkat hari kedua dari bulan pertama tahun sebelumnya, dan pekerjaan akan dilanjutkan secara bertahap empat minggu setelah 10 Februari, mulai dari 9 Maret untuk mencapai tingkat normal tahun-tahun sebelumnya.
Berdasarkan ketiga asumsi di atas, kami telah menghitung laju pertumbuhan nilai tambah industri secara keseluruhan dari Januari hingga Maret dan kuartal pertama. Di bawah skenario baseline, karena dislokasi Festival Musim Semi dan dampak penutupan yang disebabkan oleh epidemi, laju pertumbuhan nilai tambah industri pada bulan Januari akan turun menjadi -3%. Dengan dimulainya kembali produksi industri secara bertahap dan efek dasar yang rendah pada periode yang sama tahun lalu, nilai tambah industri pada bulan Februari Laju pertumbuhan diharapkan kembali menjadi 4,4%, sedangkan laju pertumbuhan di bulan Maret akan mencapai 5,8%. Dalam kondisi seperti itu, output industri pada kuartal pertama dapat mencapai 2,4%, sedangkan tingkat pertumbuhan dari Januari hingga Februari adalah 0,3%.
Dalam skenario pesimis, laju pertumbuhan nilai tambah industri pada bulan Januari akan turun menjadi -3,7%, dan dimulainya kembali pekerjaan pada bulan Februari akan relatif lambat, yang juga akan berdampak pada tanggal 8 pertama Maret. Dalam konteks ini, 2. Tingkat pertumbuhan nilai tambah industri di bulan Maret dan Februari akan turun menjadi masing-masing 1,2% dan 4,9%. Pada triwulan pertama, laju pertumbuhan output industri hanya 0,9%, sedangkan laju pertumbuhan kumulatif Januari-Februari sebesar -1,5%. Dalam kasus ekstrim, proses melanjutkan pekerjaan dan produksi akan lebih lambat, dan tingkat pertumbuhan nilai tambah dari Januari hingga Maret akan turun menjadi -4,1%, -2,9% dan 4,6% masing-masing. Tingkat pertumbuhan akan menjadi -3,5%, dan tingkat pertumbuhan kumulatif pada kuartal pertama juga akan turun menjadi -0,4%.
Fives
Bagaimana memperlakukan data PDB kuartal pertama
Berdasarkan pengalaman selama periode SARS dan hasil penelitian lainnya, sebagian besar masyarakat meyakini bahwa dampak epidemi baru virus corona di industri tersier mungkin lebih tinggi dibandingkan dengan industri dan industri konstruksi. Menurut hasil perkiraan kami, tingkat pertumbuhan industri pada kuartal pertama mungkin turun menjadi 2,4%, yang lebih rendah 3,5% dibandingkan pada kuartal keempat tahun 2019, dan lebih tinggi dari penurunan 2% pada kuartal kedua tahun 2003 dibandingkan dengan kuartal pertama selama periode SARS. Meskipun perkembangan jaringan komunikasi saat ini memungkinkan banyak aktivitas komersial dilakukan secara online, yang pada tingkat tertentu akan membuat industri jasa tidak terlalu terpengaruh dibandingkan dengan SARS pada tahun 2003, masih banyak layanan yang tidak dapat digunakan di Internet. Dilihat dari penurunan tajam arus penumpang yang kembali saat ini selama musim perjalanan Festival Musim Semi dan penutupan besar-besaran industri hotel dan katering, kedua industri pengiriman, penyimpanan, akomodasi, dan katering pasti akan menghadapi dampak yang lebih besar; dan banyak kota telah menutup fasilitas komersial dan menjual pasar properti. Hampir beku selama Festival Musim Semi, dan industri grosir dan eceran serta industri real estat juga akan terpengaruh. Oleh karena itu, bagi industri jasa, tekanan penurunan pada triwulan pertama tidak boleh diabaikan. Ini juga dapat menyebabkan penurunan yang signifikan dalam PDB China pada kuartal pertama. Dikombinasikan dengan penurunan nilai tambah industri, kami memperkirakan bahwa tingkat pertumbuhan PDB pada kuartal pertama dapat turun menjadi antara 0,5% dan 3,5%.
Namun perlu diperhatikan bahwa meskipun pasar sangat memperhatikan PDB pada kuartal pertama, terdapat risiko ketidakpastian yang besar pada PDB pada kuartal pertama. Karena akuntansi perekonomian nasional sendiri merupakan estimasi kinerja perekonomian melalui serangkaian metode, terutama dalam akuntansi triwulanan yang membutuhkan ketepatan waktu yang lebih tinggi, maka komponen yang perlu diestimasi akan semakin besar. Dalam operasi aktual, Biro Statistik menilai sebagian besar tingkat pertumbuhan kuartalan berdasarkan tahun-tahun sebelumnya dan tingkat pertumbuhan yang diperkirakan berdasarkan data frekuensi tinggi. Namun, ada beberapa industri, terutama industri jasa lainnya, yang bagiannya dalam PDB tidak rendah, mendekati 20%, tetapi ada beberapa data frekuensi tinggi yang dapat dirujuk. Untuk sebagian besar, hukum historis perlu digunakan untuk berspekulasi, tetapi situasi epidemi Kemunculannya akan membuat beberapa pengalaman sejarah menjadi tidak akurat.
Pada Juli 2004, Biro Statistik mengeluarkan pengumuman yang direvisi atas data untuk triwulan kedua tahun 2003. Pengumuman tersebut menjelaskan bahwa untuk merefleksikan dampak "SARS" pada industri jasa, Biro Statistik memprakarsai mekanisme darurat untuk melakukan survei cepat terhadap industri jasa lainnya di industri tersier. "Karena tidak ada informasi lain pada saat itu, kami harus menggunakan survei singkat ini. Akibatnya, laju pertumbuhan year-on-year industri jasa lainnya hanya -6,8%. " Namun, karena banyaknya faktor yang tidak pasti dalam survei cepat yang dilakukan pada waktu tertentu setelah puncak SARS, hal ini juga memungkinkan Biro Statistik untuk mengubah laju pertumbuhan industri jasa lainnya dari -6,8% dinaikkan menjadi 5,7%, sehingga laju pertumbuhan PDB pada triwulan kedua tahun 2003 direvisi naik 1,2% menjadi 7,9%. Padahal, SARS tahun 2003 juga merupakan awal dari proses revisi data PDB China dengan penghitungan awal, verifikasi awal, dan verifikasi akhir.
Seiring dengan revisi data PDB di periode selanjutnya, seringkali disertai dengan rilis nilai akuntansi awal PDB kuartal terakhir, dan pasar selalu memperhatikan data ekonomi terkini yang lebih mencerminkan situasi ekonomi saat ini.Oleh karena itu, meskipun data penghitungan awal PDB akan dirilis di periode selanjutnya. Direvisi secara bertahap, tetapi pasar paling memperhatikan data awal. Meskipun metode penghitungan PDB triwulanan China telah meningkat dalam beberapa tahun terakhir, persyaratan untuk ketepatan waktu membuat PDB triwulanan masih bergantung pada perkiraan tertentu, dan terlepas dari kenyataan bahwa transmisi informasi, perangkat lunak dan layanan teknologi informasi, serta penyewaan dan layanan bisnis adalah dua Industri tersebut telah dipisahkan dari industri jasa lainnya dan memiliki data yang terpisah, dan kenaikan sistemik pangsa PDB industri tersier telah membuat proporsi industri jasa lain yang kekurangan data statistik masih serupa dengan tahun 2003, dengan hanya beberapa sub-sektor Terdapat data tentang perubahan pajak pertambahan nilai, sehingga deviasi epidemi dari metode estimasi PDB mungkin masih sangat besar, yang dapat membuat data PDB kuartal pertama tahun ini signifikansi referensi aktual bagi perekonomian sangat terdiskon.
Meskipun demikian, karena penekanan yang berulang-ulang pada upaya pencapaian tujuan dan tugas pembangunan ekonomi dan sosial tahunan di berbagai tingkat pemerintah pusat, hal ini masih dapat mempengaruhi penyelesaian tujuan tahunan karena situasi data triwulan pertama. Kami telah memperhatikan bahwa ketika Sekretaris Jenderal Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional menghadiri konferensi pers Dewan Negara pada 24 Februari, dan menjawab pertanyaan apakah target pertumbuhan ekonomi untuk tahun 2020 yang diputuskan oleh Konferensi Kerja Ekonomi Pusat akan berubah karena epidemi. Dengan selesainya berbagai tujuan dan tugas pembangunan ekonomi dan sosial yang ditetapkan oleh Konferensi Kerja Ekonomi Pusat, ada banyak kondisi yang menguntungkan, dan ditunjukkan bahwa pelaksanaan pengaturan Konferensi Kerja Ekonomi Pusat akan memungkinkan tujuan dan tugas pembangunan ekonomi dan sosial 2020 dapat dicapai, tetapi mereka belum Jawaban positif atas pertanyaan apakah target pertumbuhan ekonomi 2020 akan direvisi. Target pembangunan ekonomi tahun ini seharusnya sudah diumumkan dalam dua sesi, karena pembukaan dua sesi yang dipatok tertunda, mungkin diumumkan setelah rilis data ekonomi kuartal pertama. Hal ini juga memberi ruang tertentu untuk penyesuaian target pertumbuhan ekonomi tahunan.
Karena adanya kemungkinan penyimpangan pada data PDB untuk kuartal pertama, kami menyarankan agar pemerintah lebih memperhatikan situasi di beberapa kuartal berikutnya tahun ini ketika menetapkan tujuan ekonomi, dan kebijakan countercyclical yang relevan harus digunakan untuk menghadapi guncangan eksogen, sehingga perekonomian dapat kembali ke tingkat tren pertumbuhan secepat mungkin. Sebaiknya. Investor juga bisa terus melacak pemulihan data ekonomi setelah kuartal kedua. Kami percaya bahwa epidemi tidak dapat mengubah tren jangka panjang ekonomi Tiongkok. Langkah-langkah kebijakan darurat saat ini secara aktif melindungi dari dampak epidemi. Dimulainya kembali pekerjaan dan produksi perusahaan telah mendorong pemulihan produksi normal dan tatanan operasi, dan cadangan kebijakan tindak lanjut masih berlimpah. Perekonomian Tiongkok Ini pasti akan mengatasi ujian epidemi dan menyelesaikan tujuan membangun masyarakat yang makmur dalam segala hal.
Artikel ini berasal dari situs web industri keuangan
- Kelas Berat: Komunikasi Statistik Republik Rakyat Tiongkok tentang Pembangunan Ekonomi dan Sosial Nasional 2019
- Sebuah keluarga beranggotakan 6 orang terinfeksi secara aneh, dan bibi pembantu rumah tangga dipukul dalam 3 jam! Sumber infeksinya adalah dia
- Sekolah Bisnis Yunshang | Kuliah 18 Berbagi Barang Kering : Setelah epidemi, krisis dan peluang toko offline
- Cloud Business School | Kuliah 18 Berbagi Barang Kering: Krisis epidemi adalah waktu yang tepat untuk pemasaran merek
- Sekolah Bisnis Yunshang | Kuliah 18 Berbagi Barang Kering : Alur Baru dalam Pemasaran Lintas Batas Industri Teh