Sumber: Antarmuka
Judul asli: Pelanggan terus berubah dan memiliki transaksi terkait multi-pihak. Apakah ini akan menjadi batu sandungan untuk listing Danghong Technology? | Dewan Inovasi Ilmu Perspektif
Oleh Yang Changjun, reporter
Di antara perusahaan yang akan terdaftar di Dewan Inovasi Sains dan Teknologi, ada dua perusahaan yang berbasis di Hangzhou dengan banyak akar, satu adalah Rainbowsoft Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut sebagai Rainbowsoft Technology) yang sebenarnya dikendalikan oleh Deng Hui keturunan Cina-Amerika, dan yang lainnya adalah pendiri Alibaba Ren Ma Yun dan Xie Shihuang, dan Hangzhou Danghong Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut Danghong Technology), didukung oleh Guangguang Media (300251.SZ), Wasu Media (000156.SZ), dan CITIC Securities (600030.SH).
Kedua perusahaan ini tidak hanya mirip secara geografis, keduanya terdaftar di Hangzhou Paradise Software Park, tetapi juga memiliki asal sejarah yang khusus. Danghong Technology pernah menjadi perusahaan pengendali Rainbowsoft Technology, dan kemudian Danghong Technology mencapai kemandirian melalui MBO (Management Buyout) Pengembangan dan transaksi terkait.
Kedua perusahaan tersebut telah mengajukan permohonan untuk terdaftar di Science and Technology Innovation Board pada akhir Maret tahun ini dan diterima. Diantaranya, pendaftaran Rainbow Soft Technology, yang telah melalui empat putaran penyelidikan, telah berlaku, dan pembelian akan dilakukan pada 11 Juli. Dan Danghong Technology belum mendapatkan pelat nomor untuk rapat peninjauan Komite Daftar Dewan Inovasi Sains dan Teknologi, dan transaksi pihak terkait perusahaan yang telah menarik perhatian pasar dan regulator dapat menjadi penghalang bagi dewan inovasi sains dan teknologinya.
Perbanyak yang tersisa
87%
Teknologi Danghong berfokus pada penelitian algoritme teknologi video pintar, terutama menyediakan solusi video pintar dan layanan cloud video untuk budaya media dan industri keselamatan publik, dan merupakan pemasok inti produk encoder real-time 4K ultra-high-definition. Namun, sejak didirikan pada 2010 hingga 2015, terus merugi. 2016 menjadi titik balik utama kinerja Danghong Technology. Pada tahun itu, pendapatan perusahaan untuk pertama kalinya melebihi 100 juta yuan, mendekati 102 juta yuan, dan juga meraup untung untuk pertama kalinya, dengan laba bersih 35,67 juta yuan. Pada 2017 dan 2018, pendapatan perseroan masing-masing mencapai 139 juta yuan dan 204 juta yuan, serta laba bersihnya juga terus tumbuh menjadi 40,68 juta yuan dan 63,9 juta yuan.
Kinerja 4 tahun terakhir Teknologi Danghong (sepuluh ribu yuan) Sumber: prospektus dan pertanyaan
Perlu dicatat bahwa kemajuan pesat Teknologi Danghong pada tahun 2016 sebagian besar disebabkan oleh promosi transaksi yang terhubung setelah perubahan kontrol. Danghong Technology awalnya didanai dan didirikan oleh Hongrun (Hangzhou) Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut Hongrun Hangzhou) oleh Rainbow Soft Technology. Pada tahun 2014, karena penyesuaian strategis internal Rainbow Soft Technology, pemegang saham pengendali Danghong Technology diubah menjadi anak perusahaan yang dimiliki sepenuhnya oleh Rainbow Soft Technology. Anak perusahaan Arcsoft (Shanghai) Multimedia Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut Arcsoft Shanghai).
Kemudian pada tahun 2015, karena Rainbowsoft memutuskan untuk fokus pada R&D dan penerapan teknologi kecerdasan buatan visual, memutuskan untuk melepaskan bisnis non-utama dan aset terkait. Danghong, yang bukan bagian bisnis utama Rainbowsoft dan belum mencapai keuntungan pada saat itu, menjadi " Tinggalkan objeknya.
Pada bulan Juni tahun itu, Sun Yanlong, manajer umum Teknologi Danghong pada saat itu, dan manajemen lainnya mencapai kesepakatan akuisisi dengan Arcsoft Shanghai. Arcsoft Shanghai mentransfer total 74,13% ekuitas kepada tiga perusahaan yang sebenarnya dikendalikan oleh Sun Yanlong (Dalian Hongshi, Dalian Hongtu, Dalian Hongchang) dan perusahaan lain, Deqing Rijin Investment Management Partnership (Limited Partnership) (selanjutnya disebut sebagai Rijin Investment); pada bulan Oktober 2016, Hongsoft Shanghai mentransfer sisa 6,30% ekuitas Danghong Technology yang dipegang oleh Hongsoft Shanghai. Sejauh ini, Teknologi Rainbowsoft telah sepenuhnya ditarik dari tingkat pemegang saham Teknologi Danghong.
Setelah menyadari perubahan kendali melalui MBO, Teknologi Danghong memasuki keadaan tanpa pemegang saham pengendali. Saat ini, Dalian Hongchang, Dalian Hongtu, dan Dalian Hongshi masing-masing memegang 20,99%, 15,55%, dan 14,93% dari Teknologi Danghong. Sun Yanlong memiliki 51,47% saham dengan total hak suara. Mereka adalah pengendali aktual Teknologi Danghong. Menjabat sebagai ketua dan manajer umum.
Ketika Teknologi Pelangi mencapai pengembangan mandiri, Sun Yanlong dan manajemen lainnya mulai memusatkan semua sumber daya untuk mempromosikan pengembangan Teknologi Pelangi. Dalam kasus persaingan pasar yang ketat dan kurangnya pengalaman penjualan perusahaan, perusahaan memilih untuk membuka pasar melalui kenalan, dan transaksi yang terhubung menjadi pendorong utama kinerja dan pertumbuhan Danghong Technology 2016.
Menurut prospektus, lima besar pelanggan Danghong Technology pada tahun 2016 menyumbang lebih dari 48% pendapatan penjualan perusahaan. Diantaranya, Zhejiang Youlian Video Network Co., Ltd. (selanjutnya disebut Youlian Video), Beijing Herongxun Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut sebagai Rongxun), Multimedia Image Solution Limited (selanjutnya disebut MISL), dan Beijing Xiankan Network Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut sebagai Xiankan Network) semuanya merupakan pihak terkait dan memberikan kontribusi hampir 44% dari total pendapatan.
Lima pelanggan teratas Teknologi Danghong pada tahun 2016 (10.000 yuan) Sumber: Prospektus
Youlian Video adalah pelanggan terbesar Teknologi Danghong pada tahun 2016, dan Herongxun adalah pelanggan terbesar kedua.Kedua perusahaan tersebut adalah agen penjual peralatan dan produk radio dan televisi, dan merupakan distributor saluran Teknologi Danghong pada tahap awal pengembangan mandiri. Di antara mereka, Ulink Video adalah perusahaan yang sebenarnya dikendalikan oleh Shen Zhongmin, pemegang saham sebenarnya dari pemegang saham asli Danghong Technology Kechi Investment, dan He Rongxun adalah perusahaan yang sebenarnya dikendalikan oleh kerabat Gu Huiying, pemegang saham utama dari pemegang saham asli Danghong Technology, Rijin Investment.
Baik Kochi Investment dan Rijin Investment menjadi pemegang saham Danghong Technology pada 2015, dan keduanya memiliki 16% saham pada awal 2016. Pada April 2017, Danghong Technology memperkenalkan premium kepada investor eksternal, dan Kochi Investment dan Rijin Investment memilih untuk menarik diri. Dan menyelesaikan pembatalan pada bulan Juli tahun itu. Perlu disebutkan bahwa, dalam perubahan ini, CITIC Securities Capital, anak perusahaan CITIC Securities, sponsor dari Dewan Inovasi Teknologi Danghong, juga berpartisipasi, dan saat ini memegang 1,49% saham di Danghong Technology.
MISL, pelanggan terbesar ketiga pada tahun 2016, adalah afiliasi dari Rainbow Soft Shanghai, pemegang saham pengendali asli Danghong Technology, dan juga dikendalikan oleh Rainbow Soft Technology. Setelah Oktober 2016, Hongruan Shanghai tidak lagi memiliki ekuitas Teknologi Danghong. Oleh karena itu, mulai November 2017, Hongruan Technology dan anak perusahaannya (diungkapkan menurut pihak terkait dalam waktu 12 bulan setelah keluar) tidak lagi terkait dengan Teknologi Danghong. Fang, tetapi naik ke daftar pelanggan teratas pada tahun 2017 (terhitung 8,69%), dan menghilang dari daftar lima pelanggan teratas pada tahun 2018.
Pelanggan terkait terbesar keempat pada tahun 2016, tampilan pertama pada jaringan dikendalikan oleh Wang Changtian, pengendali sebenarnya dari pemegang saham Danghong Technology, Light Media, tetapi telah dibatalkan pada Juni 2018. Enlight Media menjadi pemegang saham Teknologi Danghong pada Desember 2015 dan saat ini memegang 10,53% saham, menjadikannya pemegang saham tunggal terbesar keempat Teknologi Danghong. Perlu disebutkan bahwa pendiri Alibaba Jack Ma dan Xie Shihuang masing-masing memiliki 80% dan 20% di Hangzhou Alibaba Venture Capital Co., Ltd., sebagai pemegang saham Guangguang Media, sementara Xie Shihuang dan Hupan Shannan Investment Fund saat ini memegang masing-masing. 2% dari Teknologi Danghong.
Dilihat dari lima besar pelanggan di tahun 2017, Danghong Technology menyumbang hampir 30% dari pendapatannya, sementara pihak terkait dan transaksi terkait mengalami penurunan.Selain pelanggan terbesar pertama MISL masih merupakan pihak terkait, pelanggan terbesar ketiga Wasu Media Network Co., Ltd. (selanjutnya disebut Wasu Network) juga merupakan pihak terkait.
Lima pelanggan teratas Teknologi Danghong pada tahun 2017 (10.000 yuan) Sumber: Prospektus
Wasu Network adalah anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki oleh perusahaan publik Wasu Media, yang juga merupakan pemegang saham pengendali dari Pemegang Saham Teknologi Danghong Wasu Media Capital dan Zhejiang Huasu Hongxin Investment Partnership (Kemitraan Terbatas). Huashu Media Capital dan Huashu Hongxin Investment menjadi pemegang saham Danghong Technology melalui peningkatan modal pada April 2017, dan saat ini memegang masing-masing 4,47% dan 2,25% dari Danghong Technology.
Kontribusi pendapatan pihak terkait Danghong Technology dalam tiga tahun terakhir (10.000 yuan) Sumber: Enquiry
Namun, pengungkapan daftar lima pelanggan teratas dari Teknologi Danghong tahun 2017 mungkin memiliki masalah. Berdasarkan data respon inquiry Danghong Technology, pada tahun 2017, pihak terkait Guangguang Media memberikan kontribusi pendapatan sebesar 6,6 juta yuan kepada perusahaan, namun daftar lima besar tahun 2017 yang diungkapkan dalam prospektus tidak mencantumkan Guangguang Media atau perusahaan terkait. Berdasarkan data di atas, Enlight Media dapat menjadi pelanggan terbesar keempat perusahaan pada tahun 2017, yaitu harus ada 3 pihak terkait di antara lima pelanggan teratas Teknologi Danghong di tahun 2017, dan transaksi terkait menyumbang sekitar 18%.
Pada tahun 2018, kontribusi pendapatan dari lima pelanggan teratas Teknologi Danghong semakin menurun menjadi sekitar 23%, dan semua pelanggan juga telah mengubah wajah mereka. Perlu dicatat bahwa Grup Radio dan Televisi Zhejiang, pelanggan terbesar tahun ini, terkait dengan Wasu Media, tetapi menurut Teknologi Danghong, karena Grup Radio dan Televisi Zhejiang secara tidak langsung memiliki kurang dari 5% saham Teknologi Danghong. Karenanya, Grup Radio dan Televisi Zhejiang bukanlah pihak terkait dari Teknologi Danghong dan bukan merupakan transaksi terkait.
Lima pelanggan teratas Teknologi Danghong pada tahun 2017 (sepuluh ribu yuan) Sumber: Prospektus
Meskipun transaksi terkait Teknologi Danghong secara bertahap menurun dalam tiga tahun terakhir, kinerja perusahaan sangat bergantung pada transaksi terkait pada tahap awal pengembangan independen, dan banyak pihak terkait telah membatalkan secara berturut-turut yang mencurigakan.Pada saat yang sama, pelanggan perusahaan telah berubah secara signifikan, kurangnya kerjasama jangka panjang, dan operasi bisnis memiliki risiko yang lebih besar.
Di saat yang sama, apakah harga dari transaksi terkait ini wajar dan ada tidaknya transmisi bunga juga menarik perhatian badan pengatur.Hal ini juga telah diperhatikan berkali-kali selama dua putaran penyelidikan, dan tingkat laba kotor produk yang dijual oleh Danghong Technology ke beberapa pelanggan terkait mencapai 100%. Rasionalitas juga menimbulkan keraguan. Jika tanggapan Danghong Technology gagal meyakinkan para regulator, jalan menuju dewan inovasi sains dan teknologinya akan memakan waktu lebih lama.
Selain itu, ketergantungan berlebihan Danghong Technology pada subsidi pemerintah juga dikritik. Dibandingkan dengan perusahaan sejenis, margin laba kotor dan pertumbuhan piutang yang berkelanjutan juga telah menarik perhatian pasar dan badan pengatur. Perusahaan ini telah diterima oleh Dewan Inovasi Sains dan Teknologi sebelumnya. Masih banyak ketidakpastian tentang apakah berhasil mendarat di Sci-tech Innovation Board di masa depan.
- "Son of Tomorrow" Crystal Age Hua Chen Yu Song Dandan membantah kriteria penilaian Stefanie Sun mengajar kontestan menyanyi
- Biro Pengawasan Kota terkait Narkoba dari Pusat Pendidikan Xuzhou Pusat Pendidikan EF: lisensinya dapat kedaluwarsa
- penerobosan! Para ilmuwan secara tidak sengaja menemukan virus flu yang dapat membunuh sel kanker kandung kemih, dan pengobatan kanker melangkah lebih jauh
- Tiga perusahaan di Beijing diduga mendaftar dengan nama palsu, regulator pasar ikut campur dalam penyelidikan
- Caesars Travel mengajak keluarganya untuk mengakuisisi HNA Hotel, target finansial memiliki banyak keraguan
- Peringkat universitas dunia terbaru dirilis, peringkat universitas domestik melampaui Yale dan Columbia