Yang membuat frustrasi banyak pengamat di pasar adalah bahwa meskipun pasar saham AS telah meningkat 20% dalam tiga bulan terakhir, imbal hasil obligasi AS sebagai indikator berwawasan ke depan akan terus menurun di masa depan. Imbal hasil obligasi harian AS memperbarui level terendah 14-bulan menjadi 2,497.
Faktanya, imbal hasil Treasury AS 10-tahun telah turun di bawah 2,56%, yang sesuai dengan kinerja imbal hasil Treasury AS pada 4 Januari ketika kekhawatiran pasar tentang resesi ekonomi melonjak. Hal ini sebenarnya menimbulkan pertanyaan bagi pasar. Faktor apa yang ada di pasar yang membuat imbal hasil obligasi AS bereaksi terhadap hal ini, tetapi saham AS tidak.
Faktanya, para analis menunjukkan bahwa bahkan jika pertumbuhan ekonomi melambat dan inflasi menurun, selama kebijakan pelonggaran yang tepat diterapkan, bahkan suku bunga yang lebih rendah masih dapat mendorong pasar saham.
Situasi ini telah muncul di tahun 2016, ketika imbal hasil Treasury AS turun dari 2,32% menjadi 1,36%.
Indeks dolar juga mencapai titik terendah tahun ini ke 91,9067.
Namun, didorong oleh kebijakan moneter yang longgar, pasar saham AS masih naik 17% dari level terendah Februari dalam 6 bulan tahun itu.
Oleh karena itu, situasi pasar saham saat ini belum dapat mencerminkan perlambatan ekonomi AS dan tren penurunan inflasi, namun imbal hasil obligasi AS telah mencerminkan hal tersebut.
Pelaku pasar menunjukkan bahwa ada tiga indikator yang dapat mencerminkan berlanjutnya tren penurunan imbal hasil obligasi AS. Oleh karena itu, meskipun dolar AS rebound tajam pada hari Kamis, berlanjutnya penurunan imbal hasil Treasury AS dapat menyeret turun kinerja dolar AS di masa mendatang.
Aktivitas ekonomi Tiongkok
Pertama adalah aktivitas ekonomi China, aktivitas ekonomi China merupakan titik awal dari rantai suplai global, oleh karena itu China dalam banyak hal memimpin aktivitas Amerika Serikat. Namun, seiring pertumbuhan ekonomi China yang melambat, hal ini akan berdampak pada imbal hasil obligasi AS.
Ambil data pesanan ekspor China sebagai contoh, yang seringkali tujuh bulan lebih cepat dari kurva imbal hasil Departemen Keuangan AS. Dilihat dari kinerja data terkini, dalam beberapa waktu ke depan, pertumbuhan ekonomi dan inflasi Amerika Serikat akan melambat, yang pada akhirnya akan tercermin pada penurunan suku bunga AS.
Kinerja siklus pasar saham AS
Siklikalitas pasar saham AS juga menyiratkan bahwa suku bunga AS dapat turun. Membandingkan imbal hasil US Treasury dengan kinerja relatif dari saham kapitalisasi besar dan saham kapitalisasi kecil (yaitu, saham kapitalisasi kecil-saham kapitalisasi besar), dapat ditemukan bahwa saham kapitalisasi kecil lebih sensitif terhadap perubahan siklus dalam prospek pertumbuhan ekonomi, jadi saham kapitalisasi kecil Perubahan kinerja relatif dari saham-saham berkapitalisasi besar seringkali memberikan arah perubahan tingkat suku bunga 3 sampai 4 bulan sebelumnya.
Situasi saham AS saat ini serupa dengan yang terjadi di awal tahun 2016. Meskipun The Fed secara substansial telah melonggarkan panduan ke depannya, tren saham-saham berkapitalisasi kecil lemah, menunjukkan bahwa masih ada ruang yang cukup besar bagi suku bunga untuk turun sebelum akhir musim panas.
Posisi opsi spekulatif dan futures pada obligasi Treasury AS 10 tahun
Terakhir, dengan membandingkan imbal hasil Treasury AS dengan posisi opsi spekulatif dan futures pada obligasi Treasury AS 10-tahun, dapat ditemukan bahwa pada titik balik imbal hasil Treasury AS, sejumlah besar bahkan posisi beli yang ekstrim sering terakumulasi. Misalnya, di pertengahan tahun 2018, karena terus meningkat dalam imbal hasil Treasury AS, jumlah kepemilikan obligasi jangka pendek AS mencapai rekor tertinggi. Karena investor memegang posisi ke arah yang sama, hal ini membatasi peningkatan imbal hasil Treasury AS.
- Jangan terburu-buru membuang barang usang. Sepatu platform dari dua tahun lalu, Zhong Liti terus memakainya di acara tersebut.
- Sepatu off-season populer musim panas ini? Victoria Song bukan satu-satunya kunci untuk mengenakan sepatu bot kulit di hari yang panas
- "Menjual rumah" dalam bentuk terselubung berisiko, jadi waspadalah terhadap pelanggaran semacam itu!
- Korea mencintai dewi, Kim Tae-hee mengalahkan Song Hye Kyo untuk memenangkan kejuaraan, temperamen natural dan segar terlalu bagus
- Bukan kecantikan standar, bagaimana cara memiliki kecantikan yang unik? Jin Minxi memberimu pakaian seperti buku teks
- Strategi perdagangan jangka pendek untuk emas spot, perak, minyak mentah, dan valuta asing pada 22 Maret
- China telah menjadi pasar pariwisata musim panas terbesar di dunia, para netizen "panas" berbicara tentang mesin "keren" yang diberikan oleh surga