Pada paruh tahun 2017, meskipun kurangnya perdagangan di NEEQ, hal itu tidak mempengaruhi nilai investasi perusahaan yang beredar. Untuk pasar yang sangat besar ini dengan lebih dari 10.000 perusahaan, waktu adalah teman terbaik, dan yang paling dibutuhkan adalah ketekunan investor dan penemuan Maxima's Bole.
Jaringan Panorama · Interpretasi dari investasi bersama NEEQ oleh Shenwan Hongyuan, Northeast Securities, Lianxun Securities, Qianhai Kaiyuan, Zhongke Wotu, Tianxing Capital, Guangzheng Hang Seng, Tianfeng Securities, Minsheng Securities dan perusahaan sekuritas lainnya, dana ekuitas publik dan lembaga PE Pemimpin penelitian membagikan strategi jangka menengah mereka, mendiskusikan nilai investasi NEEQ dengan teman-teman yang peduli tentang NEEQ, dan menemukan perusahaan luar biasa di NEEQ.
Isi dari masalah ini adalah inti dari edisi keenam dari "Saving the Cloud and Seeing the Moonlight-New Third Board 2017 Strategi Investasi Institusional". Tamu berbagi adalah Zhang Motong, general manager dari bisnis dewan ketiga baru yang pertama dari China Science and Technology Fund.
Strategi investasi paruh kedua New Third Board of China Science and Technology Co., Ltd. terutama terdiri dari dua bagian. Bagian pertama adalah menganalisis situasi keseluruhan dari papan ketiga baru di paruh kedua tahun ini; bagian kedua adalah memprediksi strategi investasi paruh kedua Dewan Ketiga Baru.
Periode keseimbangan teror
Kami yakin di paruh kedua tahun ini, Dewan Ketiga Baru akan memasuki periode keseimbangan teroris yang mulus dan stabil. Alasan yang melatarbelakangi adalah banyaknya peristiwa politik dan peluang politik di paruh kedua tahun ini. Mengapa Anda mengatakan itu?
Pertama-tama, kemauan kebijakan untuk mengubah likuiditas Dewan Ketiga Baru tidak kuat, ekspektasi kebijakan terus menurun, dan iritabilitas pasar melemah.
Kedua, setelah memasuki pertengahan 2017, tingkat kepergian investor melambat, dan kinerja pasar serta sentimen publik dari New Third Board sedang menurun. Secara keseluruhan, pasar telah mencapai titik terendah.
Ketiga, jumlah total pembiayaan pada Dewan Ketiga Baru tidak akan menurun secara signifikan pada paruh kedua tahun ini, namun skala dan frekuensi pembiayaan akan turun secara signifikan. Investor institusi secara bertahap akan menganggap NEEQ sebagai cara alokasi aset yang biasa, sementara institusi investasi yang berfokus pada NEEQ akan mengalami kesulitan yang lebih besar dalam menerobos.
"Keseimbangan teror" dikatakan karena dua alasan.
Pertama, cadangan kebijakan NEEQ pada dasarnya sudah ada, dan dasar kebijakan secara bertahap muncul; kedua, arbitrase lintas pasar, yaitu logika arbitrase IPO secara bertahap akan menjadi norma.
Karena logika investasi tunggal, sorotan investasi relatif tidak bersemangat. Baik kebijakan maupun orientasi lingkungan telah membatasi lembaga investasi sampai batas tertentu, sehingga tidak menghasilkan logika investasi yang baik, dapat direplikasi, dan muncul.
OTC Baru, Normal Baru
Kami menyebut keadaan surut dan stabilitas ini sebagai jalur utama sebagai normal baru dari tiga papan baru. Siklusnya kira-kira sekitar satu tahun. Manifestasi spesifiknya adalah sebagai berikut:
1. Sebelum paruh pertama tahun 2018, kebijakan akan fokus pada stabilitas, dan pelepasan dividen kelembagaan akan tertinggal dari ekspektasi pasar.
2. Dalam periode waktu berikutnya, reformasi kelembagaan dan pasokan sistemik Dewan Ketiga Baru akan dimulai kembali.
3. Terkait ketiga jenis masalah pemegang saham, tidak akan ada solusi yang substantif dalam jangka pendek, namun seiring dengan mereda demam filateli, sentimen publik di antara ketiga jenis pemegang saham tersebut dapat melemah.
Ketiga kinerja normal baru di atas akan memaksa dua fenomena muncul.
Pertama, lembaga investasi yang semula berfokus pada NEEQ dapat diubah, dan NEEQ akan direduksi menjadi jenis alokasi aset, sehingga sulit untuk menjadi arah investasi independen. Kedua, fokus penilaian Dewan Ketiga Baru akan bergerak ke arah polarisasi dan rasionalisasi, tetapi tidak akan ada kepergian institusi yang seperti tebing.
Menggabungkan kinerja di atas, kami percaya bahwa antara akhir 2017 dan paruh pertama 2018, Dewan Ketiga Baru harus berada dalam periode keseimbangan teror yang lancar dan stabil. Selama periode ini, tidak akan ada kebijakan besar yang menguntungkan atau situasi yang sangat buruk.
Oleh karena itu, untuk lembaga investasi dan perusahaan, normal baru sebenarnya menimbulkan pertanyaan: apa yang harus dilakukan ketika jalur keluar dan logika investasi tunggal?
Papan ketiga baru, inti baru
Slogan investasi nilai sangat populer sekarang, tetapi kami percaya bahwa tidak peduli apakah itu GP, LP atau pasar, itu tidak akan membayar investasi nilai. Hal ini terlihat dari sulitnya penggalangan dana di New Third Board.
Nyatanya, logika investasi NEEQ pada paruh kedua tahun ini harus kembali ke masalah semula, yaitu "inti baru". Dimensi logis dari investasi investor institusional pada perusahaan papan ketiga harus kembali ke investasi PE itu sendiri, yaitu kapabilitas yang melekat pada perusahaan.
Inti investasi arbitrase lintas pasar adalah apakah perusahaan memiliki kualifikasi untuk IPO; logika investasi spekulasi konseptual mengacu pada jalur di mana perusahaan tersebut berada, bukan pada kekuatan internal perusahaan.
Area utama yang terlibat dalam kernel baru adalah TMT dengan teknologi inti dan hak kekayaan intelektual independen inti, manufaktur lanjutan, bahan baru, penelitian dan pengembangan farmasi, inovasi budaya, dan konten.
Sebagai contoh, manufaktur maju terutama mengacu pada industri yang terbagi dengan hak kekayaan intelektual inti dan hambatan tinggi.Bidang chip, bidang baterai lithium, dan konsep terkait rel kecepatan tinggi semuanya tipikal.
Inti baru sebenarnya adalah keadaan yang ideal. Bagi investor institusional, berinvestasi di OTC Baru membutuhkan pembentukan portofolio baru dan menemukan logika investasi baru.
Diferensiasi fokus penilaian
Kami percaya bahwa di paruh kedua tahun ini, akan ada empat perbedaan dalam fokus penilaian New Third Board.
Diferensiasi pertama. Dengan penurunan fokus valuasi GEM, permasalahan komprehensif NEEQ IPO yang belum terselesaikan, dan percepatan rasionalisasi investor terhadap IPO, maka fokus valuasi sektor NEEQ IPO akan menurun seiring dengan penurunan fokus GEM. menurun.
Diferensiasi kedua adalah bahwa penilaian sektor konvensional lapisan dasar New Third Board juga akan menurun. Penurunan valuasi lapisan dasar NEEQ merupakan bagian dari proses restorasi valuasi. Sejak 2014 hingga semester pertama 2016, valuasi NEEQ secara keseluruhan tidak rendah, dan masih pada level yang tinggi. Seiring dengan menurunnya minat lembaga untuk berinvestasi di NEEQ, bagian ini Penilaian secara bertahap akan mulai kembali.
Diferensiasi ketiga, industri budaya dan kreatif, IT, TMT, dan manufaktur maju di bidang NEEQ, perusahaan-perusahaan yang saat ini tidak memiliki permintaan IPO akan memiliki valuasi yang lebih tinggi.
Melalui data Wind, kita dapat melihat bahwa pada paruh pertama tahun ini, dalam kasus pembiayaan industri terkait manufaktur maju, TMT, dan kecerdasan buatan, tingkat rata-rata valuasi perusahaan relatif tinggi. Beberapa dari perusahaan pertumbuhan tiga papan baru ini belum ditemukan, itulah sebabnya beberapa lembaga sekarang mulai membangun posisi.
Di bidang animasi, film dan televisi, pemasaran seluler, komunikasi, dan media yang terlibat dalam industri budaya dan kreatif, budaya dan kreatif, termasuk TMT, valuasi perusahaan di sektor-sektor ini akan menurun.
Karena jalan IPO, jalan merger dan akuisisi, serta merger dan akuisisi lintas bidang telah diblokir, hanya tersisa tiga papan baru. Dengan kata lain, jika perusahaan tidak kembali beroperasi sendiri maka akan sulit berkembang dengan baik di pasar modal, bagian dari penurunan valuasi ini merupakan return yang wajar.
Perubahan sektor perlu mendapat perhatian
Perubahan di antara berbagai sektor juga patut diperhatikan.
Yang pertama adalah perubahan di sektor IPO. Pada paruh pertama tahun ini, kami melihat bahwa saham konsep IPO papan ketiga yang baru telah berubah dari beberapa IPO sporadis menjadi lebih dari 100 sekarang, tetapi kecepatan sebenarnya melambat. Di paruh kedua tahun ini, kami yakin valuasi sektor IPO dapat menurun, dan pihak filateli perlu tetap membuka mata dan memilih perusahaan yang bagus di industri ini.
Kedua, belum ada banyak kasus sukses IPO NEEQ, sehingga investor institusi akan kurang aktif dalam menyaring target IPO di NEEQ. Hal ini secara langsung akan menimbulkan masalah lain, yaitu beberapa perusahaan tradisional yang memiliki kapabilitas IPO dapat melakukan delist dan re-IPO.
Perubahan ini akan menyebabkan valuasi beberapa perusahaan IPO palsu menurun dengan cepat, investor akan melihat kelembaban IPO lebih tepat, dan pasar IPO NEEQ akan menjadi lebih rumit.
Sektor terbesar kedua adalah sektor M&A. Jika investor institusional menyaring perusahaan untuk tujuan merger dan akuisisi, sekaranglah saat yang tepat. Area NEEQ manakah yang cocok untuk sektor M&A?
Yang pertama adalah perusahaan tradisional daerah. Cakupan bisnis perusahaannya lumayan, agak jauh dari IPO, dan pertumbuhannya rata-rata, tapi profit dan cash flownya bagus. Perusahaan semacam itu lebih cocok untuk target M&A.
Yang kedua adalah beberapa proyek awal di NEEQ. Proyek-proyek ini merupakan target yang relatif baik untuk merger dan akuisisi strategis. Karena fokus penilaian keseluruhan menurun pada paruh kedua tahun ini, rasionalitas merger dan akuisisi PE akan muncul, jika tidak maka akan sulit bagi pengakuisisi untuk memilih proyek dengan harga yang sesuai di pasar NEEQ.
Sektor dinamis ketiga adalah sektor budaya, kreatif, hiburan, dan pan-hiburan. Pada paruh pertama tahun ini, terlihat bahwa perusahaan di sektor ini yang mampu IPO memiliki model bisnis yang jelas, cadangan IP dalam jumlah tertentu, pertumbuhan yang baik, dan kemampuan operasi komprehensif yang kuat.Jenis perusahaan ini sendiri lebih populer di pasar modal.
Namun, pada paruh kedua tahun ini, nilai investasi perusahaan budaya dan kreatif pada dasarnya telah menunjukkan batas, dan valuasi Happy Twist telah mencapai 7 miliar.
Saat ini, nilai investasi kelembagaan di sektor budaya dan kreatif relatif lemah. Kami percaya bahwa mungkin ada perubahan di sektor budaya dan kreatif di paruh kedua tahun ini. Proyek budaya dan kreatif awal serta proyek budaya dan kreatif yang sedang berkembang yang baru saja memasuki Dewan Ketiga Baru akan menunjukkan tren yang meningkat. Postur berjalan.
Logika investasi baru
Logika baru investasi di paruh kedua NEEQ akan diringkas dalam tiga kata oleh Zhongke Wotu: multi-dimensi, multi-finansial 1 + N dan penciptaan nilai.
Multi-dimensionalitas mengacu pada fakta bahwa ketika memilih target investasi New Third Board, garis lintang berubah dari singularitas ke multi-dimensi. Kami akan memilih dua perspektif yang luas untuk menyaring proyek.
Perspektif pertama adalah mengamati proyek-proyek yang muncul di sekitar hak kekayaan intelektual inti, teknologi inti, hambatan sub-industri, monopoli, dan pertumbuhan perusahaan itu sendiri. Perspektif kedua adalah pariwisata, pariwisata yang disesuaikan secara online, pendidikan, animasi, konten, dan industri operasi konten yang menggabungkan kreativitas budaya dan peningkatan konsumsi.
Metode keuangan 1 + N yang terdiversifikasi berarti bahwa untuk target tunggal yang dipilih, Zhongke Wotu akan membentuk strategi investasi yang berbeda dan menyediakannya dengan investasi 1 + N dan layanan keuangan 1 + N di bidang tiga papan, termasuk merger dan akuisisi, Peningkatan tetap dan layanan lainnya.
Selain itu, kami membagi investasi Dewan Ketiga Baru menjadi investasi yang dibedakan dan disempurnakan secara bertahap, terutama pada tahap berikut. Yang pertama adalah untuk perusahaan dengan kerugian kecil hingga untung 4 hingga 5 juta. Kami akan fokus pada pertumbuhan dan industri perusahaan-perusahaan ini. Kekhususan.
Dengan keuntungan sekitar 15 juta hingga 20 juta, ini adalah tahap kedua yang kami lihat. Di bagian ini, kami menekankan kapabilitas 1 + N perusahaan, yaitu apakah perusahaan memiliki kebutuhan M&A industri dan apakah dapat diselesaikan melalui M&A. Pertumbuhan pesat, dan dalam dua tahun ke depan memasuki jalur IPO melalui pembinaan.
Maxima mencari Bole
Ini adalah sekretaris senior dewan direksi. Dia telah memperoleh kualifikasi sebagai sekretaris dewan Bursa Efek Shenzhen dan Bursa Efek Shanghai. Dia telah menjabat sebagai sekretaris dewan direksi perusahaan terbuka selama hampir tiga tahun, dan saat ini sedang mencari peluang pengembangan baru. Jika Anda adalah perusahaan media budaya yang terdaftar di Beijing, selamat datang untuk berhubungan.
pengantar singkat:
1. Lebih dari 10 tahun pengalaman kerja di top public financial public relations, dari garis depan hingga puncak perusahaan public relations keuangan, angkatan pertama tulang punggung inti dari public relations keuangan; selama masa jabatannya, ia melayani puluhan perusahaan dalam proses aplikasi IPO dan penerbitan saham baru dalam public relations krisis, Penyelidikan dan penetapan harga dan layanan lainnya; memiliki kontak yang kaya di media keuangan, biro pengaturan sekuritas lokal (kantor keuangan);
2. Akrab dengan proses pencatatan NEEQ, memiliki sumber daya dan mampu menangani banyak masalah dalam pencatatan, memimpin perusahaan pencatatan industri media budaya untuk melengkapi pencatatan NEEQ dan menyelesaikan serangkaian masalah dalam pencatatan;
3. Akrab dengan operasi pasar modal, mampu merencanakan dan melaksanakan pembiayaan pasar modal, dan menggunakan pengalaman dan hubungan sebelumnya untuk menangani hubungan dengan lembaga perantara dan otoritas pengatur;
4. Dia telah memperoleh kualifikasi sekretaris Bursa Efek Shenzhen dan Bursa Efek Shanghai.
Jika Anda tertarik untuk berkencan, silakan tekan dan tahan kode QR di bawah ini untuk menambahkan papan kecil sebagai teman ~
Review dari strategi jangka menengah sebelumnya
Tekan lama kode QR untuk mengikuti kami
Tambahkan WeChat papan kecil
Bergabunglah dengan tiga kelompok dewan baru
- Pembiayaan NEEQ Agustus berkurang setengah bulan ke bulan, antusiasme kelembagaan berkurang, dan perusahaan IPO menjadi "murah"
- Land Rover Star Pulse mulai dari penjualan 700.000. Benar-benar sporty, tetapi bisakah ini off-road?
- Acura menangis darah, dunia hanya tahu raja Changan! Tidak ada kenaikan harga untuk CDX, dan konsumen tetap tidak membayar!