Sumber: China Economic Net
Catatan editor China Economic Net : Pada tanggal 1 Juni, Qingdao Gaoce Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut sebagai "Gaoce Co., Ltd.") pertama kali mengadakan rapat. Saham Gaoce rencananya akan dicatatkan di Dewan Inovasi Sains dan Teknologi di Bursa Efek Shanghai, dan sponsornya adalah Guosen Securities. Penerbitan saham Gaoce tidak melebihi 40.462.900 saham (tanpa mempertimbangkan opsi penjatahan saham A perusahaan). Saham yang diterbitkan kali ini berjumlah tidak kurang dari 25% dari total ekuitas setelah penerbitan, dan akan digunakan untuk proyek industrialisasi peralatan CNC presisi tinggi. , Proyek industrialisasi kawat berlian, proyek perluasan pusat teknologi R&D, modal kerja tambahan.
Dari 2016 hingga 2019, kas yang diterima dari penjualan barang dan penyediaan jasa tenaga kerja oleh Gaoce Stock belum sesuai dengan pendapatan operasional. Selama periode pelaporan, pendapatan operasional Gaoce adalah 147 juta yuan, 425 juta yuan, 607 juta yuan, dan 714 juta yuan. Selama periode pelaporan, perusahaan menerima 72.637 juta yuan dalam bentuk tunai dan 182 juta yuan dalam bentuk tunai yang diterima dari penjualan barang dan jasa. Yuan, 333 juta yuan, 350 juta yuan.
Arus kas bersih yang dihasilkan dari aktivitas operasi perusahaan juga lebih rendah dari laba bersih selama 4 tahun berturut-turut. Selama periode pelaporan, perseroan merealisasikan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk masing-masing sebesar RMB 5.889.700, RMB 41.755.100, RMB 5.533.100, dan RMB 32.021.100. Arus kas bersih dari aktivitas operasi selama periode berjalan masing-masing adalah RMB -44.511.200 dan RMB 82,74. Sepuluh ribu yuan, 1,8175 juta yuan, 15,307 juta yuan.
Perlu diketahui bahwa perseroan mengungkapkan bahwa kedua versi prospektus tersebut tidak sesuai dengan datanya, pada prospektus terbaru, data arus kas bersih dari aktivitas operasi diubah menjadi 24.814.800 yuan.
Secara spesifik, draft deklarasi prospektus yang diungkapkan pada 27 Desember 2019 menunjukkan bahwa laba bersih perseroan yang dapat diatribusikan kepada pemilik induk perusahaan pada tahun 2017 dan 2018 adalah 42,039 juta yuan dan 53,249 juta yuan, serta arus kas bersih dari aktivitas operasi. Uang tunai yang diterima dari penjualan barang dan jasa tenaga kerja masing-masing adalah RMB 187 juta dan RMB 358 juta, yang sedikit berbeda dari draft prospektus perusahaan yang diungkapkan pada 21 Mei 2020.
Dari tahun 2016 hingga 2019, biaya penelitian dan pengembangan Gaoce masing-masing sebesar RMB 14.9883 juta, RMB 41.099.700, RMB 54.0182, dan RMB 70,81 juta. Beban penelitian dan pengembangan perseroan menyumbang 10,20%, 9,66%, 8,90%, dan 9,91% dari pendapatan operasional pada periode yang sama.
Selama periode pelaporan, beban penjualan saham Gaoce adalah 10,9569 juta yuan, 46,1322 juta yuan, 49,253700 yuan, dan 59,053 juta yuan. Beban penjualan perseroan menyumbang 7,46%, 10,85%, 8,12% dan 8,35% dari pendapatan operasional pada periode yang sama.
Dari tahun 2016 hingga 2019, saldo buku piutang Gaoce masing-masing adalah 95.552 juta yuan, 170 juta yuan, 279 juta yuan, dan 349 juta yuan.Nilai buku piutang masing-masing adalah 83,861 juta yuan, 152 juta yuan, dan 2,52. Yuan dan 320 juta yuan, menyumbang 38,91%, 29,10%, 40,36% dan 27,37% dari aset lancar pada akhir setiap periode, masing-masing menyumbang 57,08%, 35,83%, 41,48% dan 44,75% dari pendapatan operasional setiap periode. Tingkat perputaran piutang perusahaan mengalami penurunan masing-masing 2,38, 3,60, 3,00 dan 2,50.
Selama periode pelaporan, persediaan saham Gaoce adalah 95,552 juta yuan, 146 juta yuan, 157 juta yuan dan 308 juta yuan, masing-masing menyumbang 44,34%, 27,79%, 25,14% dan 26,35% dari aset lancar. Tingkat perputaran persediaan masing-masing. 1.58, 2.05, 2.47, dan 1.98.
Sejak 2016 hingga 2019, margin laba kotor saham Gaoce menurun selama dua tahun berturut-turut. Marjin laba kotor bisnis utama perusahaan adalah 38,86%, 41,92%, 38,40%, 35,57%, dan marjin laba kotor komprehensif adalah 38,88%, 41,94%, 38,44%, dan 35,64%.
Menurut laporan Daily Business News, produk utama Gaoce juga mengalami penurunan harga jual. Dari 2016 hingga Januari-Juni 2019, harga rata-rata alat pengiris adalah RMB 1,6343 juta, RMB 1,6665 juta, RMB 1,735,700, dan RMB 1,1208 juta, dan mesin persegi kristal tunggal adalah RMB 1,284,100, RMB 1,1 juta, RMB 1,0384 juta, dan RMB 102,34. Sepuluh ribu yuan, harga rata-rata gabungan kawat berlian tipis dan tebal adalah 185,84 yuan / km, 164,33 yuan / km, 93,91 yuan / km, 61,84 yuan / km. Meskipun ada fluktuasi, tren secara keseluruhan menurun.
Menurut prospektus, perusahaan peralatan pemotongan fotovoltaik dan bisnis pemotongan bahan habis pakai berada di hulu rantai industri fotovoltaik, dan pelanggan hilir utama adalah produsen bahan silikon fotovoltaik. Dari segi kebijakan industri dalam negeri, perkembangan industri fotovoltaik sangat dipengaruhi oleh kebijakan industri dalam negeri. Pada tahun 2018, "Kesepakatan Baru Fotovoltaik 531" menyesuaikan dan menstandarisasi pengaturan kebijakan 2018 dalam tiga aspek: mengoptimalkan skala konstruksi pembangkit listrik fotovoltaik baru, mempercepat penurunan subsidi pembangkit listrik fotovoltaik dan mengurangi intensitas subsidi, dan semakin meningkatkan intensitas proyek alokasi berorientasi pasar. Hal ini telah menyebabkan penyesuaian struktural dalam rantai industri fotovoltaik, yang menyebabkan penurunan tajam dalam skala instalasi fotovoltaik baru di Cina, dan transmisi ke sambungan wafer silikon hulu dalam rantai industri, yang mengakibatkan penurunan tajam harga produk fotovoltaik seperti wafer silikon dalam waktu singkat, yang pada gilirannya menyebabkan pelanggan hilir perusahaan. Pembatalan atau penundaan rencana ekspansi produksi dan penurunan tingkat operasi yang signifikan telah menyebabkan dampak negatif yang signifikan terhadap profitabilitas keseluruhan industri, termasuk perusahaan.
Menurut IPO Daily, dari 2016 hingga 2018 dan dari Januari hingga Juni 2019, rasio aset-liabilitas rata-rata perusahaan pembanding di industri yang sama masing-masing adalah 37,88%, 41,7%, 31,95%, dan 31,2%. Rasio aset-liabilitas saham Gaoce masing-masing adalah 75.43%, 68.75%, 69.07%, 64.1%, yang selalu lebih dari 20 persen lebih tinggi dari sebelumnya. Rasio saat ini adalah 1,13, 1,19, 1,14, 1,23. Rasio rata-rata saat ini dari perusahaan pembanding dalam industri yang sama adalah 1,99, 2,21, 3,25, dan 3,08; rasio cepat masing-masing adalah 0,63, 0,78, 0,79, dan 0,78, dan rata-rata perusahaan pembanding di industri yang sama masing-masing Pada 1,46, 1,74, 2,62, 2,49, solvabilitas perusahaan lebih lemah dari rekan-rekannya.
Menurut Investment Times, konsentrasi pelanggan perusahaan relatif tinggi. Prospektus menunjukkan bahwa dari 2016 hingga Januari-Juni 2019, pendapatan dari lima pelanggan teratas saham Gaoce masing-masing menyumbang 45,57%, 52,89%, 58,67%, dan 63,62% dari pendapatan operasional utama, dengan tingkat konsentrasi yang tinggi. Lima pelanggan teratas peralatan pemotongan fotovoltaik menghasilkan pendapatan selama periode pelaporan sebesar 59 juta yuan, 191 juta yuan, 258 juta yuan, dan 52 juta yuan, menyumbang 70,56%, 72,08%, 73,80%, dan 93,21% dari total pendapatan.
Produsen peralatan pemotong material keras dan rapuh tinggi berencana untuk go public di GEM
Gaoce terutama terlibat dalam penelitian dan pengembangan, produksi dan penjualan peralatan pemotongan dan pemotongan bahan habis pakai untuk bahan yang sangat keras dan rapuh. Selama periode pelaporan, produk perusahaan terutama digunakan dalam pembuatan wafer silikon di industri fotovoltaik. Berdasarkan teknologi inti yang dikembangkan secara independen oleh perusahaan, perusahaan terus mempromosikan R&D dan aplikasi industri teknologi pemotongan kawat berlian dalam bahan silikon fotovoltaik, bahan silikon semikonduktor, bahan safir, bahan magnet dan bidang pengolahan bahan keras dan rapuh lainnya, membantu pelanggan mengurangi produksi Biaya, tingkatkan efisiensi produksi, dan tingkatkan kualitas produk.
Selama periode pelaporan, peralatan pemotongan fotovoltaik utama yang dikembangkan, diproduksi dan dijual oleh perusahaan adalah: mesin pemotong tunggal / polikristalin, mesin pemotong persegi tunggal / polikristalin, mesin penggiling dan tuang all-in-one, alat pengiris kawat berlian, dll.; Bahan habis pakai pemotongan utama: kawat berlian .
Pada 21 Mei 2020, tanggal prospektus ditandatangani, Zhang Xu secara langsung memiliki 34,1762% saham perusahaan, tanpa kepemilikan tidak langsung atas saham perusahaan, dan merupakan pemegang saham pengendali dan pengendali aktual perusahaan.
Zhang Xu, pria, lahir bulan Oktober 1971, usia 48 tahun, berkebangsaan China, tidak ada penduduk tetap di luar negeri Dia lulus dari Qingdao University of Science and Technology dengan gelar sarjana dalam otomatisasi proses produksi pada Juli 1993; lulus dari China Europe International Business School, EMBA pada September 2017. Dari Juli 1993 hingga April 1997, bekerja di Qingdao Chemical Industry and Trade Corporation, berturut-turut sebagai insinyur dan manajer departemen desain kontrol otomatis; dari April 1997 hingga April 2001, menjabat sebagai manajer umum Qingdao University System Engineering Co., Ltd .; 2001 Dari April 2008 hingga Oktober 2006, ia menjabat sebagai direktur eksekutif dan manajer umum Qingdao University Control System Engineering Co., Ltd.; Dari Oktober 2006 hingga Juni 2015, ia menjabat sebagai manajer umum dan direktur eksekutif Gaoce Co., Ltd .; saat ini sebagai ketua dan manajer umum perusahaan , Direktur R&D pusat R&D perusahaan, direktur eksekutif dan manajer umum Changzhi Gaoce.
Saham Gaoce rencananya akan dicatatkan di Dewan Inovasi Sains dan Teknologi di Bursa Efek Shanghai, dan sponsornya adalah Guosen Securities. Penerbitan saham Gaoce tidak melebihi 40.462.900 saham (tanpa mempertimbangkan opsi penjatahan berlebih dari penerbitan saham A perusahaan), dan saham yang diterbitkan kali ini berjumlah tidak kurang dari 25% dari total ekuitas setelah penerbitan, di mana 300 juta yuan akan digunakan untuk peralatan CNC presisi tinggi Proyek industrialisasi, 80 juta yuan untuk proyek industrialisasi kawat berlian, 40 juta yuan untuk proyek perluasan pusat teknologi R&D, dan 180 juta yuan untuk menambah modal kerja.
Arus kas operasi lebih rendah dari laba bersih selama 4 tahun berturut-turut
Dari tahun 2016 hingga 2019, kas yang diterima dari hasil penjualan barang dan pemberian jasa tenaga kerja oleh saham Gaoce tidak sama dengan pendapatan operasional, dan arus kas bersih dari aktivitas operasi juga lebih rendah dari laba bersih selama 4 tahun berturut-turut.
Selama periode pelaporan, pendapatan operasional Gaoce adalah 147 juta yuan, 425 juta yuan, 607 juta yuan, dan 714 juta yuan. Selama periode pelaporan, perusahaan menerima 72.637 juta yuan dalam bentuk tunai dan 182 juta yuan dalam bentuk tunai yang diterima dari penjualan barang dan jasa. Yuan, 333 juta yuan, 350 juta yuan.
Dalam hal ini, saham Gaoce mengatakan kepada reporter dari China Economic Net bahwa, terutama karena dampak dari piutang usaha, piutang perusahaan menyumbang proporsi yang relatif tinggi dari piutang perusahaan fotovoltaik besar di industri fotovoltaik. Sampai dengan tanggal penandatanganan prospektus, piutang usaha tersebut memiliki kualifikasi kredit yang baik, kemungkinan kerugian piutang yang kecil, kualitas saldo piutang yang baik, dan tidak ada risiko besar tidak dapat membayar piutang tersebut.
Selama periode pelaporan, perseroan merealisasikan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik induk perusahaan masing-masing sebesar RMB 5.889.700, RMB 41.755.100, RMB 5.533.100, dan RMB 32.021.100. Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik induk perusahaan menurun pada tahun 2019. Arus kas bersih yang dihasilkan dari aktivitas operasi perusahaan adalah -44.511.200 yuan, 827.400 yuan, 1.8175 juta yuan, dan 15.307 juta yuan.
Menurut prospektus, arus kas bersih perusahaan dari aktivitas operasi lebih rendah dari tingkat laba bersih perusahaan, yang terutama dipengaruhi oleh piutang usaha, persediaan dan hutang usaha.
Mengenai penurunan laba bersih pada tahun 2019, perseroan menyatakan bahwa hal tersebut terutama dipengaruhi oleh "531 Photovoltaic New Deal" dan turunnya harga produk hilir wafer silicon milik perseroan, yang berujung pada turunnya harga produk perseroan.Namun, akibat lag effect dari pengurangan biaya tersebut, tingkat laba kotor perseroan pun menurun sehingga mengakibatkan penurunan harga produk perseroan. Laba bersih perusahaan turun tahun ke tahun.
Pada paruh pertama tahun 2020, perusahaan diharapkan dapat mencapai pendapatan operasional dari 355 juta yuan hingga 374 juta yuan, dan laba bersih diperkirakan dari 29.714.600 yuan hingga 34.929.400 yuan.
Selain itu, kedua versi prospektus yang diungkapkan sebelum dan sesudah perusahaan memiliki ketidaksesuaian data. Dibandingkan dengan prospektus versi sebelumnya, data arus kas bersih dari aktivitas operasi yang baru diungkapkan telah diubah menjadi 24.814.800 yuan lebih sedikit.
Draf deklarasi prospektus perseroan yang diungkapkan pada 27 Desember 2019 menunjukkan bahwa laba bersih perseroan yang dapat diatribusikan kepada pemilik induk perusahaan pada tahun 2017 dan 2018 sebesar 42,039 juta yuan dan 53,249 juta yuan, serta arus kas bersih dari aktivitas operasi sebesar 605,54. Penerimaan kas dari penjualan barang dan penyediaan jasa tenaga kerja masing-masing 187 juta dan 358 juta, sedikit berbeda dari draft prospektus perseroan yang diungkapkan pada 21 Mei 2020.
Sumber gambar: Draf aplikasi Prospektus (27 Desember 2019)
Sumber gambar: Draf prospektus (21 Mei 2020)
Rasio biaya R&D lebih tinggi dari rekan-rekan
Dari 2017 hingga 2019, tingkat biaya R&D perusahaan lebih tinggi daripada perusahaan sejenis.
Beban R&D perusahaan sebagian besar didasarkan pada gaji karyawan dan investasi langsung. Diantaranya, besaran remunerasi karyawan adalah 10,5632 juta yuan, 23,8259 juta yuan, 33,7383 juta yuan, dan 37,394 juta yuan; investasi langsung masing-masing adalah 2,9095 juta yuan, 13,878 juta yuan, 14,403 juta yuan, dan 26.610.400 yuan.
Gaoce mengatakan bahwa untuk terus mempertahankan daya saing produk dan kemajuan teknologi, perusahaan terus menarik bakat R&D yang luar biasa melalui sistem gaji yang kompetitif, terus mengembangkan produk baru untuk memperluas skenario penerapan teknologi inti perusahaan, dan terus mempertahankan persentase tertentu dari biaya R&D. Menginvestasikan.
Selama periode pelaporan, jumlah personel R&D di perusahaan adalah 63, 111, 160, dan 222 yang masing-masing terdiri dari 15,52%, 15,72%, 18,54%, dan 17,95% dari total karyawan.
Beban penjualan meningkat dari tahun ke tahun
Dari 2016 hingga 2019, beban penjualan Gaoce adalah 10,956 juta yuan, 46,132 juta yuan, 49,253 juta yuan, dan 59,65 juta yuan. Beban penjualan perseroan menyumbang 7,46%, 10,85%, 8,12% dan 8,35% dari pendapatan operasional pada periode yang sama.
Beban penjualan perusahaan terutama terdiri dari gaji karyawan, biaya layanan purna jual harian, dan biaya transportasi. Diantaranya, jumlah remunerasi karyawan adalah 4.078.300 yuan, 1.452.700 yuan, 1.628.700 yuan, dan 1.585.800 yuan; biaya layanan purna jual harian masing-masing adalah 2.331.500 yuan, 8.024.900 yuan, 10,287 juta yuan, dan 20.352.300 yuan.
350 juta yuan dalam bentuk piutang pada tahun 2019
Dari 2016 hingga 2019, saldo buku piutang Gaoce masing-masing adalah 95,552 juta yuan, 170 juta yuan, 279 juta yuan, dan 349 juta yuan.
Diantaranya, nilai buku piutang dagang adalah 83,861 juta yuan, 152 juta yuan, 252 juta yuan dan 320 juta yuan, terhitung 38,91%, 29,10%, 40,36% dan 27,37% dari aset lancar pada akhir setiap periode, terhitung untuk setiap periode. Proporsi pendapatan operasional adalah 57,08%, 35,83%, 41,48% dan 44,75%.
Dalam dua tahun terakhir, peningkatan tahun-ke-tahun nilai buku piutang perusahaan masing-masing adalah 65,15% dan 27,01%, melebihi peningkatan pendapatan operasional tahun-ke-tahun sebesar 42,65% dan 17,73%.
Menanggapi wawancara dengan China Economic Net, Gaoce berkata: "Dalam saldo piutang perusahaan, piutang perusahaan fotovoltaik besar di industri fotovoltaik menyumbang proporsi yang relatif tinggi. Perusahaan semacam itu memiliki kualifikasi kredit yang lebih baik dan lebih cenderung mengalami kerugian utang yang buruk. Saldo piutang kecil dan kualitas piutang tersebut baik. Sampai dengan tanggal prospektus ditandatangani, tidak ada risiko besar tidak dapat membayar piutang tersebut.
Menurut prospektus, pada tahun 2018, dipengaruhi oleh "531 Photovoltaic New Deal", pembayaran beberapa pelanggan hilir perusahaan mengalami keterlambatan, sehingga terjadi peningkatan pada neraca buku piutang perusahaan pada akhir periode, sehingga terjadi peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 65,15% pada nilai buku piutang perusahaan. , Lebih tinggi dari tingkat pertumbuhan pendapatan saat ini sebesar 42,65%. Pada tahun 2019, dengan penghapusan bertahap dari dampak "531 Photovoltaic New Deal", pesanan baru perusahaan untuk produk peralatan pemotongan fotovoltaik meningkat pesat. Pengiriman pesanan terkonsentrasi pada paruh kedua tahun 2019, dan pengakuan pendapatan terkonsentrasi pada kuartal keempat tahun 2019. Nilai buku piutang usaha meningkat 27,01% tahun-ke-tahun, lebih tinggi dari tingkat pertumbuhan tahunan pendapatan saat ini sebesar 17,73%.
Selama periode pelaporan, tingkat perputaran piutang perusahaan masing-masing adalah 2,38, 3,60, 3,00 dan 2,50.
Pada tahun 2018, alasan utama penurunan tingkat perputaran piutang perusahaan adalah dipengaruhi oleh "531 Photovoltaic New Deal", rantai modal pelanggan hilir perusahaan relatif ketat, dan siklus penagihan piutang relatif berkepanjangan, sehingga mengakibatkan tingkat perputaran piutang perusahaan Penurunan yang sesuai dari tahun ke tahun. Pada tahun 2019, alasan utama penurunan tingkat perputaran piutang perusahaan adalah karena Kesepakatan Baru Fotovoltaik 531, pengakuan pendapatan produk peralatan perusahaan pada tahun 2019 terkonsentrasi pada paruh kedua tahun, menghasilkan saldo piutang yang relatif tinggi pada akhir periode. Tingkat turnover juga menurun.
Dari 2017 hingga 2019, tingkat perputaran piutang Gaoce (peralatan pemotong fotovoltaik) adalah 3,68, 2,70, 2,10, dan rata-rata tingkat perputaran piutang industri peralatan adalah 4,51, 2,72, 2,05; Gaoce ( (Fotovoltaik memotong bahan habis pakai) tingkat perputaran piutang adalah 5,95, 4,22, 3,50, dan rata-rata tingkat perputaran piutang industri bahan habis pakai adalah 4,27, 4,60, 3,34.
Persediaan 308 juta yuan pada 2019
Dari 2016 hingga 2019, persediaan saham Gaoce adalah 95,552 juta yuan, 146 juta yuan, 157 juta yuan dan 308 juta yuan, masing-masing menyumbang 44,34%, 27,79%, 25,14% dan 26,35% dari aset lancar.
Pada akhir tahun 2019, nilai buku inventaris perusahaan mencapai 308 juta yuan, peningkatan signifikan dari tahun ke tahun. Alasan utamanya adalah bahwa kemajuan teknologi dalam rantai industri fotovoltaik mendorong peningkatan berkelanjutan dari efektivitas biaya pembangkit listrik fotovoltaik, sehingga mendorong pertumbuhan pesat permintaan pasar aplikasi fotovoltaik di luar negeri pada tahun 2019; pada saat yang sama, fotovoltaik domestik Pasar aplikasi juga secara bertahap melanjutkan pertumbuhan. Ada semakin banyak proyek "penawaran online" dan "paritas online". Produk wafer silikon monokristalin tidak banyak tersedia. Perusahaan manufaktur wafer monokristalin dengan cepat meningkatkan tingkat operasi mereka, dan beberapa perusahaan terkemuka telah mencapai produksi dan penjualan penuh. Dipengaruhi oleh faktor-faktor di atas, pelanggan hilir perseroan mulai meningkatkan kapasitas produksi dan menandatangani kontrak pembelian produk peralatan dengan perseroan. Pada paruh pertama tahun 2019, perusahaan menandatangani total 472 juta yuan pesanan, dan total 866 juta yuan pesanan sepanjang tahun.Karena siklus penandatanganan pesanan hingga penerimaan produk umumnya melebihi 3 bulan, karena pesanan di atas dijalankan secara berturut-turut, inventaris di setiap tautan kegiatan pengadaan dan produksi yang sesuai sangat besar. meningkat.
Selama periode pelaporan, tingkat perputaran persediaan perseroan masing-masing adalah 1,58, 2,05, 2,47 dan 1,98.
Perusahaan menyatakan bahwa karena dampak jangka pendek dari "531 Photovoltaic New Deal" di pasar pada tahun 2019, waktu penandatanganan untuk produk peralatan ditunda hingga paruh pertama tahun 2019, sehingga sejumlah besar pesanan berada dalam status produksi dan penyimpanan pada akhir periode, mengakibatkan saldo persediaan yang relatif tinggi, mengakibatkan perputaran persediaan Tarifnya turun sesuai.
Dari 2017 hingga 2019, tingkat perputaran persediaan Gaoce (peralatan pemotongan fotovoltaik) adalah 2,09, 1,96, 1,43, dan tingkat perputaran persediaan rata-rata industri peralatan adalah 1,63, 1,45, dan 1,38; perputaran persediaan Gaoce (bahan habis pakai pemotongan fotovoltaik) Tarifnya adalah 1,79, 4,01, 3,60, dan tingkat perputaran persediaan rata-rata industri bahan habis pakai adalah 4,40, 3,76, dan 2,39.
Margin laba kotor telah menurun selama dua tahun berturut-turut
Dari 2016 hingga 2019, margin laba kotor dari bisnis utama Gaoce masing-masing adalah 38,86%, 41,92%, 38,40%, dan 35,57%, dan marjin laba kotor komprehensif masing-masing adalah 38,88%, 41,94%, 38,44%, dan 35,64%.
Menurut prospektus, selama periode pelaporan, marjin laba kotor perusahaan secara keseluruhan menunjukkan tren menurun. Alasan utamanya adalah: di satu sisi, dipengaruhi oleh "531 Kesepakatan Baru Fotovoltaik", harga pembelian pelanggan hilir perusahaan untuk peralatan pemotongan fotovoltaik dan bahan habis pakai telah menurun, yang mengakibatkan perusahaan Penurunan harga produk dan efek lagging dari pengurangan biaya selama periode yang sama menyebabkan penurunan margin laba kotor perusahaan secara keseluruhan. Di sisi lain, margin laba kotor produk bahan habis pakai pemotongan fotovoltaik perusahaan relatif lebih rendah daripada produk peralatan pemotongan fotovoltaik. Dengan peningkatan penjualan tersebut, margin laba kotor perseroan secara keseluruhan mengalami penurunan.
Margin laba kotor peralatan pemotong fotovoltaik lebih rendah dari margin laba kotor rata-rata industri. Selama periode pelaporan, marjin laba kotor alat pemotong fotovoltaik Gaoce adalah 38,85%, 35,91%, 40,87%, 36,50%, dan marjin laba kotor rata-rata industri adalah 40,44%, 41,27%, 42,79%, dan 40,25%.
Selama periode pelaporan, marjin laba kotor usaha pemotongan fotovoltaik perusahaan konsumsi adalah 18,20%, 54,12%, 31,19%, 32,46%, dan marjin laba kotor rata-rata industri adalah 46,26% (tidak termasuk Bahan Baru Meichang), 55,45%, 44,03%, 24,58%.
Kemakmuran industri menurun dan harga penjualan turun
Menurut laporan Daily Business News, produk utama Gaoce juga mengalami penurunan harga jual. Pada fase pertama tiga tahun terakhir, harga rata-rata alat pengiris adalah 1,6343 juta yuan, 1,665 juta yuan, 1,7357 juta yuan, dan 1,1108 juta yuan, dan mesin persegi kristal tunggal adalah 1,284,100 yuan, 1,1 juta yuan, 1,0384 juta yuan, dan 1,0234 juta yuan. Harga rata-rata gabungan garis tipis dan tebal adalah 185,84 yuan / km, 164,33 yuan / km, 93,91 yuan / km, 61,84 yuan / km. Meskipun ada fluktuasi, tren secara keseluruhan menurun.
Namun, setelah membandingkan dengan perusahaan publik di industri yang sama, Gaoce mengatakan selama periode pelaporan, harga jual produk utama slicer dan diamond wires tidak jauh berbeda dengan harga perusahaan di industri yang sama.
Dengan kata lain, penurunan margin laba kotor saham Gaoce terkait dengan situasi industri secara keseluruhan. Menurut prospektusnya, yang dipengaruhi oleh "Kesepakatan Baru Fotovoltaik 531", pada paruh kedua tahun 2018, rencana perluasan wafer silikon dari berbagai perusahaan fotovoltaik dibatalkan atau ditunda, tingkat operasi turun, dan harga produk fotovoltaik turun, mengakibatkan jumlah penandatanganan peralatan perusahaan dan kawat berlian Harga jual produk turun drastis. Namun, saham Gaoce meyakini bahwa mulai Januari hingga Oktober 2019, perseroan menandatangani kontrak termasuk pajak untuk produk peralatan pemotongan fotovoltaik sebesar 799 juta yuan, yang diharapkan berdampak positif pada peningkatan pangsa pasar perseroan di masa depan.
Mengenai rencana perseroan untuk menstabilkan margin laba kotor dan mengatasi penurunan iklim bisnis industri, pada 30 Desember, reporter menelepon Kantor Sekretaris Gaoce Co., Ltd. dan mengirimkan email wawancara. Seseorang dari kantor Sekretaris Dewan Gaoce mengatakan bahwa produk kawat berlian telah mencapai produksi massal 50 baris, kinerja produk secara bertahap stabil, dan tingkat pemanfaatan kapasitas meningkat pesat.Pada kuartal ketiga tahun 2019, tingkat keuntungan kotor produk kawat berlian berangsur-angsur pulih dan mencapai lebih dari 35% Pada level produk slicer, dengan meningkatnya penjualan model-model baru di semester kedua tahun ini, diharapkan marjin laba kotor produk slicer perseroan meningkat.
Solvabilitas yang lemah dibandingkan perusahaan sejenis
Menurut IPO Daily, dari 2016 hingga 2018 dan Januari hingga Juni 2019 (periode pelaporan), rasio saham Gaoce saat ini adalah 1,13, 1,19, 1,14, 1,23, dan rata-rata rasio lancar perusahaan pembanding di industri yang sama adalah 1,992,21, 3,25, 3,08; rasio cepat 0,63, 0,78, 0,79, 0,78, dan rata-rata perusahaan pembanding di industri yang sama adalah 1,46, 1,74, 2,62, 2,49.
Selama periode di atas, solvabilitas saham Gaoce selalu lebih lemah dari rata-rata level perusahaan sejenis di industri yang sama. Apalagi dalam tiga tahun pertama solvabilitas perusahaan sejenis di industri yang sama terus menguat, sedangkan saham Gaoce terus berfluktuasi. Dapat mempersempit jarak diantara keduanya.
Pada saat yang sama, rasio aset-kewajiban saham Gaoce juga jauh lebih tinggi daripada rata-rata perusahaan sejenis di industri.
Selama periode pelaporan, rasio aset-liabilitas rata-rata perusahaan pembanding dalam industri yang sama masing-masing adalah 37,88%, 41,7%, 31,95%, dan 31,2%. Rasio aset-liabilitas Gaoce adalah 75,43%, 68,75%, 69,07%, dan 64,1%, yang secara konsisten tinggi. Lebih dari 20% mantan. Khususnya pada tahun 2018, rasio aset-liabilitas saham Gaoce lebih tinggi 37% dari rata-rata perusahaan pembanding di industri yang sama.
Sehubungan dengan hal tersebut, saham Gaoce menyatakan bahwa selama periode pelaporan, perseroan berada dalam tahap perkembangan yang pesat dan dananya sendiri tidak dapat memenuhi kebutuhan modal kerjanya.Perusahaan terutama menghimpun dana melalui metode pembiayaan hutang seperti pinjaman bank, financial lease and leasebacks, dan kewajiban operasional. Rasio hutang terhadap aset perusahaan berada pada level yang relatif tinggi. Apabila modal usaha perusahaan memiliki gap yang besar maka akan berdampak buruk terhadap stabilitas produksi dan operasi perusahaan.
Konsentrasi pelanggan yang tinggi
Menurut laporan Investment Times, prospektus menunjukkan bahwa klien Gaoce sebagian besar adalah perusahaan kelas berat di industri. Sebagian besar perusahaan klien ini adalah saham A di industri fotovoltaik dan perusahaan yang terdaftar di A.S., termasuk Longji (601012.SH) dan JinkoSolar ( JKS), Trina Solar, dll. Di antara mereka, Longi adalah pelanggan terbesar kedua dari bisnis peralatan pemotongan fotovoltaik perusahaan pada tahun 2016, dengan jumlah penjualan 10,38 juta yuan.Pada 2017, 2018 dan paruh pertama 2019, Longi menjadi pelanggan terbesar Gaoce Jumlahnya masing-masing mencapai 92,3 juta yuan, 129 juta yuan, dan 27,59 juta yuan.
Menurut prospektus perusahaan, Gaoce saat ini mencakup sepuluh pelanggan teratas dari kapasitas produksi wafer silikon fotovoltaik, dan output dari pelanggan perusahaan telah mencakup lebih dari 80% produksi wafer silikon fotovoltaik.
Struktur pelanggan ini juga membuat konsentrasi pelanggan perusahaan menjadi tinggi. Prospektus menunjukkan bahwa selama periode pelaporan, pendapatan dari lima pelanggan teratas saham Gaoce masing-masing menyumbang 45,57%, 52,89%, 58,67%, dan 63,62% dari pendapatan operasional utama dengan tingkat konsentrasi yang tinggi. Lima pelanggan teratas peralatan pemotongan fotovoltaik menghasilkan pendapatan selama periode pelaporan sebesar 59 juta yuan, 191 juta yuan, 258 juta yuan, dan 52 juta yuan, menyumbang 70,56%, 72,08%, 73,80%, dan 93,21% dari total pendapatan.
Terlihat bahwa sebagian besar pelanggan Gaoce adalah perusahaan raksasa di industri tersebut, dan konsentrasinya relatif tinggi. Beberapa analis menunjukkan bahwa tingginya status pelanggan perusahaan di industri akan membuat saham Gaoce dirugikan dalam tawar-menawar. Perusahaan secara bertahap telah menunjukkan kekurangan model perdagangan ini. Laba kotor produk terus melemah, dan mungkin akan terus berlanjut di masa depan. Negara bagian ini.
Dalam menghadapi perusahaan kelas berat tersebut, apakah perusahaan tersebut memiliki daya tawar yang cukup? Menanggapi laporan media, Gaoce berkata kepada China Economic Net: "Perusahaan alat potong dan bahan habis pakai memiliki banyak pelanggan dalam proses pembuatan wafer silikon fotovoltaik, yang mencakup sepuluh pelanggan teratas dalam kapasitas produksi wafer silikon fotovoltaik dunia. Perusahaan telah menjalin hubungan dengan para pemimpin industri. Selain itu, perseroan memiliki posisi pasar yang relatif tinggi di industri peralatan potong dan bahan habis pakai wafer fotovoltaik. Dengan meningkatnya pangsa pasar pelanggan, diharapkan kinerja operasi dan pangsa pasar perusahaan secara bertahap akan meningkat. "
- Hari pertama pembukaan sekolah Sekolah Dasar Feng Yuxiang di Taishan Guru: Menantikan "kembalinya elang muda"
- Telapak tangan dan dahi berkeringat, waspadalah terhadap kelemahan! 3 cangkir teh conditioning, melembabkan dan menguatkan tubuh
- Lebih dari 320.000 siswa dari Jinan telah resmi kembali ke sekolah! Pelajaran pertama sekolah berfokus pada pendidikan patriotik dan konseling psikologis
- Peristiwa Sebelumnya | Hari ini 60 tahun yang lalu, orang Cina menaklukkan Gunung Everest dan berdiri di puncak dunia
- Strategi Sekuritas Guotai Junan: Pasar akan turun terlebih dahulu dan kemudian naik ke periode guncangan