Kepala Analis Senior Tembaga SMM Ye Jianhua mengatakan pada "KTT Industri Logam China Selatan 2019" bahwa pasokan bahan baku tembaga dalam keadaan sangat diperlukan. Tahun depan, produksi tambang tembaga global akan mempertahankan tingkat pertumbuhan yang rendah sekitar 2%. Di sisi peleburan, akibat konsentrasi pemeliharaan pada kuartal kedua 2019, produksi tembaga elektrolitik pada paruh pertama tahun ini turun dari tahun ke tahun, sedangkan impor tembaga turun tajam dari tahun ke tahun. Kinerja sisi konsumen lemah, dan kinerja real estat otomotif buruk, mengakibatkan penurunan tingkat operasi dari tahun ke tahun.
Berita SMM: Kepala Senior Analis Tembaga SMM Ye Jianhua mengatakan pada "KTT Industri Logam China Selatan 2019" bahwa pasokan bahan baku tembaga dalam keadaan sangat diperlukan. Tahun depan, produksi tambang tembaga global akan mempertahankan tingkat pertumbuhan yang rendah sekitar 2%. Di sisi peleburan, akibat konsentrasi pemeliharaan pada kuartal kedua 2019, produksi tembaga elektrolitik pada paruh pertama tahun ini turun dari tahun ke tahun, sedangkan impor tembaga turun tajam dari tahun ke tahun. Kinerja sisi konsumen lemah, dan kinerja real estat otomotif buruk, mengakibatkan penurunan tingkat operasi dari tahun ke tahun.
Makro: Panduan yang lemah tetap tidak berubah
Kenaikan suku bunga global memiliki dampak yang berkelanjutan terhadap perekonomian
Dalam dua tahun terakhir kenaikan suku bunga berturut-turut, tingkat suku bunga jangka pendek global telah meningkat. Karena pengetatan likuiditas yang cepat, kondisi ekonomi berbagai negara berada di bawah tekanan yang besar, dan PMI manufaktur global telah terpengaruh, tidak terkecuali China.
Dari sisi indikator penuntun, dengan dimulainya siklus penurunan suku bunga global, momentum kenaikan industri manufaktur akibat penurunan suku bunga global semakin mendekati titik infleksi, dan pemulihan ekonomi secara umum dapat dilihat pada triwulan I tahun depan.
Rebound harga tembaga perlu melihat tanda-tanda pemulihan ekonomi yang lebih jelas
Posisi bersih LME terkait dengan kelanjutan PMI manufaktur China, yang berarti bahwa dorongan langsung bagi para pedagang yang mengalokasikan untuk menutup posisi pendek mereka ketika posisi pendek mereka relatif tinggi masih merupakan pemulihan industri manufaktur China.
Dalam hal ekspektasi pasar, saham yang merupakan aset ekonomi lapis kedua sangat berkorelasi dengan tren harga tembaga, yang berarti bahwa pedagang dengan selera risiko yang lebih tinggi perlu secara signifikan meningkatkan posisinya untuk membeli tembaga dan memerlukan perbaikan lebih lanjut dalam ekspektasi ekonomi pasar.
Jika tidak, kami akan terus melihat keseluruhan sektor logam non-ferrous dengan volatilitas rendah seperti sebelumnya.
Resesi keuangan merupakan salah satu faktor penting dalam jatuhnya harga tembaga
Proporsi persediaan tidak beredar mencerminkan kekuatan properti keuangan tembaga.
Jelas bahwa permintaan keuangan tembaga selama 18 dan 19 tahun menunjukkan penurunan bertahap Selama seluruh penurunan permintaan keuangan, harga tembaga tidak akan mengalami kenaikan yang khas. Alasan sebenarnya adalah penurunan permintaan keuangan telah memperburuk keseimbangan penawaran dan permintaan tembaga.
Bahan baku akhir: ketat tapi tidak kurang
Pasokan tembaga terbatas, dan produksi smelter selama tahun itu tidak terpengaruh secara signifikan
TC konsentrat tembaga jangka panjang pada tahun 2019 adalah US $ 80,8 / ton, memastikan keuntungan produksi smelter domestik utama sepanjang tahun. Karena pesanan yang lama, TC tidak berdampak nyata terhadap produksi smelter tahun ini.
Raksasa pertambangan Chili Antofagasta, Jiangxi Copper dan Tongling Nonferrous Metals akhirnya menandatangani pesanan TC jangka panjang untuk paruh pertama tahun 2020, dengan harga sekitar US $ 65 / ton, yang merupakan penurunan yang signifikan dari pesanan jangka panjang sebesar US $ 80,8 / ton pada tahun 2019. Finalisasi TC jangka panjang dengan Antofagasta akan memainkan peran panduan tertentu bagi China untuk menandatangani TC jangka panjang sepanjang tahun depan.
Hingga Agustus 2019, volume impor kumulatif konsentrat tembaga masih meningkat hampir 10% year-on-year. Konsentrat tembaga kekurangan pasokan, dan dampaknya belum tersalurkan ke sisi produksi tembaga elektrolitik.
Sisi suplai: mendukung destocking domestik
Tembaga elektrolitik China selalu mempertahankan tren pertumbuhan, terutama tembaga primer
China adalah produsen tembaga olahan terbesar di dunia. Pada tahun 2018, produksi tembaga rafinasi China adalah 8,73 juta ton, menyumbang sekitar 40% dari total output dunia. Output tembaga rafinasi China tidak cukup untuk memenuhi permintaan domestik, dan perlu mengimpor lebih dari 3 juta ton impor bersih dari luar negeri. Dari tahun 2008 hingga 2018, produksi tembaga rafinasi China menunjukkan tren peningkatan dari tahun ke tahun, dan tingkat swasembada terus meningkat.
Pada tahun 2018, output tembaga primer dan sekunder Tiongkok masing-masing menyumbang 84% dan 16%. Output terbarukan China tumbuh perlahan, turun dari 37% pada 2008 menjadi 16% pada 2018. Alasan utamanya adalah sebagai berikut:
1. Dari tahun 2011 hingga 2016 TC / RC berada pada level yang relatif tinggi, keuntungan tembaga primer terus bertambah, kapasitas produksi terus bertambah, dan output terus meningkat.
2. Sejak 2016, kebijakan perlindungan lingkungan dalam negeri telah diintensifkan. Daur ulang dan penggunaan kembali potongan tembaga umumnya dilakukan oleh usaha kecil dan menengah yang tercemar. Sebagian besar perusahaan gagal memenuhi standar perlindungan lingkungan dan membatasi produksi tembaga daur ulang.
3. Dari tahun 2011 hingga 2016, harga tembaga turun secara drastis, dan keuntungan dari tembaga daur ulang terus terkompresi.
Konsumen akhir: kelemahan sepanjang tahun sulit untuk diubah
Investasi jaringan telah meningkat secara bertahap dari bulan ke bulan, dan masih ada kesenjangan yang besar dari tahun ke tahun
Investasi yang direncanakan State Grid pada 2019 meningkat 4,85% tahun-ke-tahun dalam investasi aktual, yang diperkirakan akan sulit dicapai. Hingga Agustus, total investasi State Grid masih mengalami pertumbuhan negatif sebesar 15,2% year-on-year.
Statistik saat ini per September. Pada kuartal keempat, volume pengiriman tembaga State Grid lebih rendah dari tahun-tahun sebelumnya, tetapi volume pengiriman tahun depan diharapkan.
Awal baru dan penyelesaian real estat terus terpecah, dan konsumsi AC kumulatif terus menurun dari tahun ke tahun
Pada tahun 2018, perusahaan real estat mempercepat dimulainya konstruksi untuk menarik dana.Meskipun pembukaan real estat baru dapat mendorong konsumsi tembaga dalam jumlah tertentu, penjualan masih lemah, masa konstruksi diperpanjang, dan area penyelesaian telah menurun.
Saat ini, area yang diselesaikan belum mengalami rebound yang signifikan, tetapi pertumbuhan area yang baru dimulai juga lemah. Kebijakan pengendalian real estat terus mempengaruhi momentum perkembangan industri real estat.
Melemahnya area penjualan real estat terus mempengaruhi penjualan AC rumah back-end, dan industri secara keseluruhan masih menghadapi tekanan dari persediaan yang tinggi.
China Automobile Association memprediksi bahwa pada 2019, mobil domestik akan turun 5% year-on-year; pendorong konsumsi kendaraan energi baru masih dalam tahap "story".
Penjualan mobil dari Januari hingga September turun 10,3% tahun-ke-tahun. Setelah subsidi dibatalkan, penjualan kendaraan energi baru juga turun tajam tahun-ke-tahun di bulan Juli dan Agustus.
Negara telah mengeluarkan serangkaian kebijakan mengenai biaya promosi, yang secara khusus mengacu pada sektor AC dan konsumsi mobil, namun belum terlihat manifestasi yang substansial.
China Automobile Association memprediksikan bahwa penjualan mobil domestik akan mencapai sekitar 26,68 juta pada 2019, turun 5% year-on-year. Untuk memenuhi target tersebut, produksi otomotif pada semester kedua tahun ini perlu ditingkatkan sebesar 16,5% dibandingkan semester pertama dan 2,4% dibandingkan paruh kedua tahun lalu. Saat ini, sulit untuk mencapai pertumbuhan negatif sebesar 5%, tetapi setelah industri otomotif menyelesaikan destocking, konsumsi diperkirakan akan meningkat pada kuartal keempat.
Menurut statistik SMM, tingkat operasi bahan tembaga telah menurun dari tahun ke tahun, dan diperkirakan bahwa konsumsi yang lemah di kuartal keempat sulit untuk diubah.
Sumber: Jaringan Logam Nonferrous Shanghai
Ikuti Akun Resmi WeChat Tonghuashun Finance (ths518) untuk informasi keuangan lebih lanjut
- Karakteristik Buffy menghancurkan pasar saham Tiongkok: bagaimana dengan cepat tumbuh lebih besar dan 4,7 juta di tangannya dengan 50.000 di tangannya, coba hafal "pertama kali di Changyang terbawah,
- Buffy, dewa saham, telah mematahkan pasar saham Tiongkok: "Hanya chip tawar-menawar yang tidak akan menipu orang." Baru sekarang saya tahu apa sebenarnya kebebasan kekayaan melalui investasi
- Stok telah muncul dalam bentuk "kepala bebek tua", kekuatan utama adalah terakhir kali mengumpulkan dana, dan Shenglang utama akan segera dimulai
- Sebuah survei tentang konsumsi awal mahasiswa: Hampir 90% dari mereka menggunakan cicilan, terutama untuk makan dan berbelanja
- Profesor Departemen Keuangan Universitas Peking jarang berbicara: Pada tahap ini, apakah pasar membeli saham adalah "beli segera setelah jatuh" atau "segera setelah jatuh". Itu wajar dan tidak terdug
- Kamu bisa membeli kebahagiaan dengan 59 yuan, bisakah kamu membelinya? Seorang pemuda terobsesi dengan kotak buta