[Panduan] Nilai bersih produk telah ditarik tajam? Ekuitas pribadi selebritas internet Li Bei memposting tanggapan larut malam!
Wartawan China Fund News Wu Jun
Puluhan miliar ekuitas swasta Pinellia Investment, yang dipimpin oleh Li Bei, dilaporkan pada 22 Mei bahwa produk ekuitas swasta "Panxia Steady Mixed Macro Hedging" telah mengalami retracement kekayaan bersih yang relatif besar selama dua minggu berturut-turut, yang telah menarik perhatian pasar. .
Fund Jun mempelajari isi balasannya untuk menyalurkan pelanggan dan menjelaskan alasan retracement berkala, "Baru-baru ini, beberapa kesalahan telah dilakukan pada saham dan komoditas. Kondisi pasar relatif ekstrim, dan terjadi kerugian yang cukup besar."
Selanjutnya, Li Bei mengeluarkan dokumen di dekat jam 11 tengah malam, mengatakan bahwa dalam sebulan terakhir, dana volatilitas rendah perusahaan telah ditarik satu digit dari titik tertinggi, dan dana volatilitas tinggi telah ditarik oleh lebih dari 10%. Namun, perusahaan memiliki kontrol retracement yang ketat. Dalam seminggu terakhir, perusahaan telah mengurangi posisi untuk mengendalikan risiko. Saat ini, tidak banyak posisi dalam produk.
Dari sudut pandang terbaru, Li Bei percaya bahwa akan ada diferensiasi daripada konvergensi antara berbagai sektor pasar saham dan varietas utama komoditas industri di masa depan. Peluang untuk memahami diferensiasi semacam ini akan lebih besar daripada beta pasar secara keseluruhan. Kami optimis tentang rantai penyelesaian real estat dan varietas dengan proporsi dekorasi back-end yang tinggi, sambil menghindari ekspor, konstruksi front-end baru, dan infrastruktur dengan proporsi tinggi.
Dalam dua minggu terakhir, nilai bersih terus ditarik kembali dalam jumlah besar Sepuluh Miliar Investasi Ekuitas Swasta Pinellia Jelaskan Alasannya
Pada tanggal 22 Mei, bagan perubahan kekayaan bersih baru-baru ini tentang produk ekuitas swasta "Banxia Steady Mixed Macro Hedging" di bawah puluhan miliar ekuitas swasta Investasi Pinellia diedarkan di lingkaran pertemanan. Data tangkapan layar menunjukkan bahwa dalam dua minggu pada tanggal 12 Mei dan 19 Mei, retracement nilai bersih produk ekuitas swasta masing-masing sebesar 4,66% dan 8,54%.
Di malam hari, Tuan Dana mengetahui balasan Li Bei ke saluran dan pelanggan. Mengenai retracement kekayaan bersih, Li Bei menjelaskan, "Memang benar bahwa beberapa kesalahan telah dibuat, baik dalam saham maupun komoditas. Pasar relatif ekstrem, dan ada kerugian yang cukup besar. Oleh karena itu, ada banyak retracement bertahap."
Pada saat yang sama, Li Bei juga mengatakan bahwa dengan mengikuti kerangka pengendalian risiko yang konsisten, Pinellia Investment telah secara signifikan mengurangi posisinya untuk mengendalikan eksposur risiko. Standar pengendalian risiko tidak akan dilonggarkan, dan intinya jangan sampai menimbulkan kerugian yang berlebihan. "Posisi yang tersisa sudah relatif rendah, meninggalkan sejumlah posisi dengan peluang tinggi dan tren fundamental yang bagus."
Mengenai investasi masa depan, Li Bei mengatakan bahwa standar pembukaan transaksi trending akan dinaikkan di masa depan, dan posisi di sisi kanan dengan kepastian tinggi dan peluang tinggi akan dibuka kembali. Gunakan lebih banyak alat yang dapat dikendalikan risiko seperti opsi, dan lakukan lebih banyak transaksi arbitrase berisiko rendah. "Berusahalah untuk naik kembali ke ketinggian baru dalam beberapa bulan ke depan."
Pada pukul 8:30 malam tanggal 22 Mei, Li Bei juga memposting tanggapan positif terhadap fluktuasi kekayaan bersih di Momen. Ini terutama mengungkapkan beberapa arti:
Salah satunya adalah melihat produk volatilitas rendah orang lain saat tidak naik, dan melihat produk volatilitas tinggi orang lain saat menelusuri kembali;
Kedua, kerangka kontrol risiko Pinellia sangat ketat. Dalam seminggu terakhir, posisi dikurangi setiap hari sesuai dengan anggaran risiko. Sekarang tidak banyak posisi dalam produk;
Yang ketiga adalah produk perusahaan dengan volatilitas tinggi telah mundur lebih dari 10% dari titik tertinggi, dan produk dengan volatilitas rendah telah mundur satu digit dari titik tertinggi.Tidak ada yang perlu ditertawakan.
Pada saat yang sama, Li Bei juga mencatat kinerja produk ekuitas swasta "Banxia Steady Mixed Macro Hedging" sejak didirikan.Dia mengatakan bahwa produk yang sangat fluktuatif ini memiliki pengembalian tahunan yang relatif tinggi, dan retracement 10% bukanlah hal yang aneh. "Terlepas dari apakah kami membuat kesalahan secara bertahap atau tidak beruntung, kami selalu sangat ketat dalam pengendalian risiko."
Li Bei menjawab larut malam: Kontrol risiko sangat ketat, dan tidak banyak posisi tersisa
Hampir pukul 11 malam, akun resmi WeChat Banxia Investment memposting artikel asli yang ditandatangani oleh Li Bei. Dalam sebulan terakhir, dana di bawah Pinellia telah mengalami retracement tertentu. Dana volatilitas rendah telah menelusuri kembali satu digit dari titik tertinggi, dan dana volatilitas tinggi telah menelusuri lebih dari 10%. Memang benar itu belum berjalan dengan baik baru-baru ini, tapi saya pikir itu adalah fluktuasi Normal, kami memiliki fluktuasi tingkat ini setiap tahun," kata Li Bei.
Pada saat yang sama, dia juga berbicara tentang sistem pengendalian risiko perusahaan: posisi satu saham tidak melebihi 5%, dan posisi satu industri tidak melebihi 30%; pokok nominal satu komoditas tidak melebihi 50%, dan margin tidak melebihi 5%. Selain itu, Pinellia memiliki manajemen nilai risiko yang dinamis berdasarkan target kontrol retracement maksimum, berdasarkan anggaran risiko. Misalnya, seri Banxia Wenjian adalah produk volatilitas tinggi, dikunci selama 3 tahun, dan tujuan pengendalian risiko internal adalah penarikan maksimum kurang dari 30%.
Li Bei juga mengatakan bahwa mereka yang pandai bertarung harus menjadi yang tak terkalahkan terlebih dahulu. Mengontrol retracement dan kelangsungan hidup jangka panjang di pasar adalah inti dari semua perilaku investasi dan perdagangan. "Jadi, kami tidak pernah mati. Selama kami menarik diri, kami pasti akan mengurangi anggaran risiko dan mengendalikan risiko total memegang posisi."
Menurut data dari platform pihak ketiga, sejak awal tahun ini, kinerja banyak produk di bawah Pinellia Investment berbeda-beda, ada yang kehilangan 2% atau 3%, dan ada yang mencapai pengembalian positif 2% atau 3%.
Ambil produk ekuitas swasta "Banxia Steady Mixed Macro Hedging" sebagai contoh. Retracement nilai bersihnya melebihi 12% di bulan Mei, dan nilai bersihnya turun lebih dari 3% tahun ini, tetapi masih mencapai kinerja yang baik di media dan menengah. jangka panjang.
Baru saja mengumumkan "penutupan" pada awal Mei
Menurut informasi publik, Pusat Manajemen Investasi Pinellia Shanghai (Kemitraan Terbatas) didirikan pada Agustus 2015 dan terdaftar di Asosiasi Manajemen Aset sebagai pengelola dana investasi ekuitas swasta pada November 2017. Pemegang saham utama perusahaan dan pengendali sebenarnya adalah Li Bei, saat ini perusahaan memiliki 19 karyawan tetap. Tahun lalu, skala manajemen investasi Pinellia melebihi 10 miliar yuan, saat ini perusahaan telah mendaftarkan lebih dari 60 dana ekuitas swasta, terutama produk strategi lindung nilai makro.
Menurut situs web resmi perusahaan, Li Bei memiliki 10 tahun pengalaman kerja di industri pengelolaan dana, bekerja sebagai manajer investasi akun khusus di Bank of Communications Schroeder Fund Management Co., Ltd., dan Shanghai Honghu Investment Management Co., Ltd. sebagai direktur investasi dan fund manager Xia Investment, sebagai mitra eksekutif. Di lingkaran ekuitas swasta, Li Bei selalu berani mengatakan bahwa dia akan mengungkapkan pandangannya tentang pasar dan industri, dan juga mengomentari beberapa hal, sehingga dia menarik perhatian pasar.
Baru pada awal Mei, Pinellia Investment mengumumkan "penawaran tertutup", mengatakan bahwa perusahaan memutuskan untuk menangguhkan pembukaan produk ekuitas swasta yang ada untuk pelanggan baru mulai 8 Mei, dan langganan tambahan investor yang sudah memiliki produk tidak akan terpengaruh.
Pada saat yang sama, Banxia Investment menyatakan bahwa perusahaan menganut prinsip pengembangan jangka panjang dan stabil, dan akan menutup pasar secara bertahap ketika skalanya berkembang pesat. Di masa mendatang, berdasarkan kondisi pasar, kami akan memilih kesempatan untuk melanjutkan penggalangan dana.
Pada sore hari tanggal 5 Mei, Li Bei, kepala Investasi Pinellia, juga memposting artikel di WeChat resmi untuk menjelaskan alasan "penutupan".
Li Bei mengatakan bahwa produk "tertutup" kali ini termasuk dana seri lindung nilai makro Banxia, termasuk Banxia Macro, Banxia Steady, dan Banxia Balance. Mereka tidak lagi terbuka untuk investor baru, dan hanya menerima investor saham. Lampirkan.
Mengenai alasan "pasar tertutup", Li Bei menjelaskan bahwa sebagai dana lindung nilai makro yang bertujuan untuk pengembalian absolut, ia selalu berharap untuk mencapai pengembalian absolut jangka panjang yang tidak terkait dengan pasar saham. Oleh karena itu, di satu sisi, beberapa derivatif ekuitas perlu sering digunakan, seperti opsi, untuk melindungi posisi saham individu dan menghindari risiko penurunan pasar. Di sisi lain, perlu mencari peluang untuk menghasilkan pendapatan di kelas aset lain, seperti obligasi dan komoditas. Sekarang skala rangkaian lindung nilai makro Pinellia telah melampaui 10 miliar. Jika skalanya diperluas lagi, beberapa alat yang sering kita gunakan akan menghadapi batas posisi bursa, yang akan mempengaruhi realisasi strategi dan level long -hasil jangka. pengaruh tertentu."
Kami berharap dapat mempertahankan karakteristik risk-return yang telah berlangsung lama, mempertahankan korelasi yang rendah dengan pasar saham, dan berusaha mencapai high absolute return jangka panjang. Dibandingkan dengan ukuran eselon satu dan kinerja yang telah merosot ke tingkat kedua, kami lebih suka memilih untuk mempertahankan skala eselon dua dan berusaha untuk mempertahankan kinerja kelas satu, kata Li Bei.
Mengenai pandangan pasar, Li Bei mengungkapkan pendapatnya tahun ini, dengan mengatakan bahwa dari perspektif jangka panjang, ini lebih cenderung menjadi banteng lambat dengan kejutan. Pada saat yang sama, dia sangat optimis dengan saham real estat."Dibandingkan dengan harga saham saat ini, sejumlah perusahaan memiliki ruang untuk kenaikan 3-10 kali lipat. Kami hampir dapat memastikan bahwa ini adalah sekali dalam 10 -kesempatan tahun, dan hanya masalah waktu sebelum harga saham merespons." Li Bei menjelaskan.
Pegang peluang diferensiasi pasar Optimis tentang rantai penyelesaian real estat dan dekorasi back-end
Fund Jun juga memperoleh pandangan pasar terbaru dari Pinellia Investment.
Perusahaan mengatakan, "Setelah penurunan sebelumnya, kami percaya bahwa pasar telah mencerminkan sebagian dari ekspektasi ekonomi yang pesimistis. Meskipun momentum ekonomi selanjutnya akan tetap lemah secara keseluruhan, penggerak utama ekonomi akan menjadi diferensiasi daripada resonansi. Oleh karena itu, stok tindak lanjut Antara berbagai sektor internal dan di antara varietas utama komoditas industri, akan ada diferensiasi daripada konvergensi di masa depan. Peluang untuk memahami diferensiasi ini akan lebih besar daripada beta pasar secara keseluruhan.
Mengenai lingkungan makro, Pinellia Investment percaya bahwa mulai saat ini, pendorong penurunan total permintaan domestik meliputi: ekspor, infrastruktur, dan pembangunan real estat baru. Pendorong ke atas meliputi: konsumsi, penyelesaian real estat, dan rantai dekorasi rumah bekas. Pemulihan konsumsi yang moderat telah mendapat manfaat dari penurunan dampak epidemi, dan kembalinya adegan konsumsi menjadi bagian dari konsensus pasar. Penurunan ekspor juga merupakan konsensus pasar. Pembangunan infrastruktur adalah titik di mana tindak lanjut dapat melebihi harapan, dan penyelesaian serta back-end real estat adalah titik di mana tindak lanjut dapat melebihi harapan.
Dikatakan juga bahwa sektor real estate sangat menarik, melihat pembalikan yang sangat terfragmentasi. Pada kuartal pertama, perumahan baru mulai turun sebesar 18%, sedangkan penyelesaian perumahan naik sebesar 17%.Pembagian dan diferensiasi ini tidak bersifat sementara, dan akan berlangsung selama 2-3 tahun.
Mengenai operasi investasi lanjutan, Banxia Investment menyatakan bahwa perusahaan akan mengadakan pendekatan yang berbeda di bidang saham dan komoditas individu, membeli produk dengan proporsi rantai selesai yang tinggi dan dekorasi bagian belakang, dan menghindari ekspor, front-end baru konstruksi dan infrastruktur dengan proporsi yang tinggi. Jika melihat sinerginya, pertumbuhan konstruksi yang sudah selesai dan pemulihan konsumsi yang moderat seharusnya tidak dapat mengimbangi hambatan dari infrastruktur, konstruksi baru dan ekspor. Sinergi ekonomi secara keseluruhan masih akan lebih lemah, sehingga utang nasional tetap harus dikurangi. alokasi yang relatif aman Jika ada tahapan Mungkin ada kejutan jika momentum ekonomi dan peristiwa risiko melebihi ekspektasi.
Selain itu, Banxia Investment juga mengatakan bahwa risiko saham-saham berkapitalisasi kecil yang disebutkan sebelumnya mungkin tidak sepenuhnya dirilis, dan volatilitas tersirat saat ini masih berada pada level rendah, dan terus mempertahankan beberapa posisi opsi indeks saham untuk melindungi posisi beli di individu. saham.
