SEBUAH Pasar saham
Dalam jangka pendek, gangguan risk appetite investasi asing telah memperkuat volatilitas pasar. Dengan diterapkannya serangkaian ekspektasi kebijakan seperti pemotongan pajak, Pasarkan di 3 Momentum kenaikan di akhir bulan secara bertahap melemah dan memasuki periode penyesuaian kejutan. Pada bulan Maret, Shanghai Composite Index naik 5,09%, Indeks Komponen Shenzhen naik 9,69%, dan Pertumbuhan Pasar Perusahaan naik 10,28%; arus masuk bersih kumulatif dana dari China Utara adalah 4,3 miliar yuan, dan arus keluar bersih satu hari terbesar melebihi 10 miliar yuan. Meskipun pasar telah melemah setelah arus keluar bersih besar dalam satu hari di pasar sebelumnya, putaran arus keluar bersih yang besar ini tidak mengesampingkan kebutuhan untuk menguangkan pendapatan, sehingga kemungkinan melarikan diri dari kepanikan rendah.
Alasan utama untuk perubahan minat risiko investasi asing adalah hasil terbalik dari Treasury AS 3-bulan-10 tahun. Sejak The Fed menerapkan kebijakan pelonggaran moneter jangka panjang sejak krisis keuangan 2008, jangka waktu premi imbal hasil telah dipersempit, sehingga pasar mengharapkan pembalikan ini. Setelah imbal hasil jangka panjang dan jangka pendek dibalik, tidak ada tren penurunan jangka pendek yang jelas di saham AS. Saat ini, terlepas dari apakah itu Shanghai Stock Exchange Composite Index atau ChiNext, valuasinya masih berada pada level median historis, dan masih ada ruang untuk naik. Tren umum tidak akan berubah selama periode penyesuaian.
Dari perspektif jangka menengah, fundamental ekonomi masih tertekan di kuartal kedua, dan data produksi industri mungkin secara bertahap meningkat, tetapi mungkin masih berada di level yang rendah. Menurut pengamatan kami terhadap data frekuensi tinggi, ada tanda-tanda peningkatan permintaan terminal, tetapi masih ada diferensiasi. Periode peningkatan cepat dalam risk appetite telah berlalu, dan kutipan pasar sebelumnya lebih banyak berasal dari peluang pasar secara keseluruhan. Menyusul pengungkapan laporan tahunan dan laporan triwulanan emiten, pasar dapat kembali ke fundamental, dan kinerja akan menjadi faktor utama yang memimpin kinerja masing-masing saham. Diingatkan untuk memperhatikan beberapa poin waktu yang penting. Salah satunya adalah pengungkapan laporan tahunan dan laporan triwulanan pertama. Kedua adalah peluncuran Sci-tech Innovation Board yang belum ada titik waktu pasti. Ketiga, 10 Pendirian bulan ini 70 ulang tahun. Ketiga titik waktu ini kemungkinan besar akan membawa momentum kenaikan baru ke putaran pasar ini. Jika data ekonomi menurun lebih dari yang diharapkan, maka direkomendasikan untuk memperhatikan reformasi sisi penawaran keuangan serta sektor infrastruktur dan real estate.
Melihat ke masa depan, disarankan untuk menggunakan sektor pertumbuhan teknologi dan inovasi sebagai titik awal yang penting untuk menangkap petunjuk yang meningkat dari pasar . Secara umum, data ekonomi riil pada kuartal kedua kemungkinan akan terus menghadapi tekanan ke bawah, dan laba saham A akan turun dari positif ke negatif ke kisaran pertumbuhan negatif. Oleh karena itu, kontradiksi inti dari alokasi industri adalah "persaingan" antara pendapatan yang lebih rendah dan kebijakan yang longgar. Jika tekanan ke bawah pada ekonomi riil tetap tinggi, maka berkat basis yang rendah tahun lalu, saham pertumbuhan akan memiliki keunggulan kinerja relatif di kuartal kedua.
Dan dalam lingkungan umum di mana siklus regulasi menjadi longgar, babak baru "siklus sains dan inovasi" dapat secara lebih signifikan meningkatkan selera risiko dan penilaian saham-saham yang sedang tumbuh. Dan jika ekonomi riil lebih baik dari yang diharapkan, infrastruktur (baru) juga merupakan kekuatan penting untuk "kredit luas", dan kebijakan dapat meningkat lebih lanjut; pada saat yang sama, karena pasar relatif pesimis tentang pendapatan dari saham-saham siklikal di kuartal kedua, perbedaan yang diharapkan besar, dan penilaian Saham siklus yang wajar dan memiliki kepemilikan institusional rendah mungkin menang.
Secara khusus, kami optimis tentang dua logika investasi:
Yang pertama adalah mencari "tempat berlindung yang aman" untuk penurunan kinerja dalam proses mengubah keuntungan negatif menjadi keuntungan, dan industri dengan kemakmuran kontra-siklus atau siklus awal, seperti industri elektronik konsumen dan militer tahun ini.
Kedua, di bawah pelonggaran lindung nilai kebijakan, dorongan penilaian lebih baik daripada revisi penurunan kinerja, dan laba belum membaik tetapi kebijakan tersebut mendorong sektor penilaian, seperti intelijen kendaraan, layanan cloud, dan sektor informasi medis sepanjang tahun.
Pasar saham luar negeri
Pasar saham global melanjutkan tren kenaikannya pada Maret 2019. Indeks Harga Saham Global MSCI naik 1,01%, sedangkan indeks harga saham pasar maju naik 1,05%.
Berdasarkan wilayah (indeks harga saham MSCI, dalam denominasi dolar AS, sama di bawah), Amerika Serikat naik 1,71%, Eropa naik 0,21%, Asia-Pasifik (kecuali Jepang) naik 1,32%, Jepang turun 0,34%, pasar negara berkembang naik 0,68%, dan BRICS Dari sisi negara, China naik 2,43%, India naik 9,11%, Rusia naik 0,90%, Afrika Selatan turun 2,12%, dan Brasil turun 3,97%.
Pada bulan Maret, pasar saham global didominasi oleh guncangan. Rebound tajam dari tahun hingga saat ini pada dasarnya memperbaiki penurunan irasional pada kuartal keempat 2018. Dengan bantuan Federal Reserve yang dovish, dorongan terus menerus dari sentimen pasar saham tampaknya sedikit tidak rasional. Seperti yang ditunjukkan pada Gambar 3, Pasar saham sejak 2019 Kenaikan tahun ini seakan melenceng dari dukungan fundamental, yaitu sementara ekspektasi pendapatan perusahaan terus menurun, pasar saham juga naik.
Meski demikian, kegembiraan jangka pendek tampaknya tak terhindarkan.Meski sempat terjadi resesi ekonomi di pertengahan bulan yang disebabkan oleh terbaliknya obligasi Treasury 10 tahun dan obligasi Treasury 3 bulan, secara keseluruhan investor pasar saham masih mempertahankan Keyakinan yang lebih baik. Dari mana kepercayaan ini berasal? Ini berasal dari ekspektasi bahwa kebijakan moneter Fed yang dovish akan mendukung kembali perekonomian, ekspektasi bahwa perang perdagangan Tiongkok-AS akan mereda, dan ekspektasi bahwa ekonomi dapat muncul kembali pada paruh kedua tahun ini.
Di pasar lain, karena data ekspor yang masih lemah, pasar saham Jepang secara signifikan berkinerja buruk di pasar negara maju lainnya, Eropa terus berlama-lama di bawah data lesu dan drama Brexit, dan kinerjanya datar, sementara di pasar negara berkembang, pasar saham Brasil, yang telah melonjak pada tahap awal, kembali menurun. Dalam proses mempromosikan rencana reformasi pensiun, tingkat persetujuan Presiden Brasil terus menurun, dan pasar saham juga berubah dari kegembiraan sebelumnya menjadi dingin; Pasar saham India lebih menarik. Pada titik waktu yang mendekati pemilihan, pasar secara bertahap memanas, menjadi 3 Pasar berkembang yang paling menarik perhatian bulan ini.
Ke depan, masuk 4 Beberapa bulan kemudian, pasar saham masih menunjukkan karakteristik long dan short yang terjalin . Dalam hal faktor positif, dukungan Fed yang dovish masih menopang pasar saham, sementara ekspektasi untuk rebound ekonomi Tiongkok (baru-baru ini mengumumkan data PMI Tiongkok telah jauh melebihi ekspektasi) dan ekspektasi untuk hasil negosiasi perdagangan Tiongkok-AS dapat sedikit meningkat. Sentimen pasar saham; dari sisi faktor negatif, bagaimanapun juga, pasar saham telah banyak rebound sejak akhir Desember tahun lalu, dan valuasi juga meningkat secara bersamaan. Margin of safety sudah jauh melemah dibandingkan dengan awal tahun. Selain itu, semakin mendekatnya laporan laba kuartal pertama, hal tersebut disebabkan oleh ekonomi yang lemah. Laporan keuangan yang lebih berhati-hati atau negatif akan meningkat, termasuk banyak pedoman berwawasan ke depan banyak emiten yang akan sedikit banyak menyebutkan masalah ekonomi, yang dapat memicu penurunan tajam dalam preferensi pasar.
Secara keseluruhan, kami relatif netral terhadap prospek pasar saham, dan kami tetap menyarankan agar Amerika Serikat kelebihan bobot. Mengingat jendela pemilihan umum India dari 11 April hingga 23 Mei (seperti yang ditunjukkan di atas, tiga bulan sebelum hasil pemilihan diumumkan) Masukkan, ada rata-rata peningkatan 13% ruang), disarankan agar area juga dapat dikonfigurasi secara bertahap.
Artikel ini berasal dari Harvest Fortune
Untuk informasi lebih menarik, silakan kunjungi situs web industri keuangan (www.jrj.com.cn)
- Gaya rambut kepang Ruby Ruby yang baru sangat manis, dengan rok hijau, sangat indah sehingga orang lupa waktu
- Apa hubungan antara rubah konyol yang menyampaikan berita di siaran langsung kaisar dan Zhao Mengyue?
- Chen Derong yang berusia 44 tahun mengenakan rok putih dan memukau penonton. Temperamen girlynya masih sama. Dia memang nenek moyang drama Qiong Yao
- Kaisar benar-benar memukul Lu Benwei, tetapi UU terompet langsung membuka dan menutup tanggal 5 dan 5. Apa artinya ini?
- "Gosip" Favorit baru Wang Sicong, apakah pendahulu Lu Han? Suami aktris seksi ini memiliki master emas, dan jatuh cinta dengan bintang telanjang di pemakaman. Berciuman Lily sebenarnya punya dendam p
- Guru istana memberikan lambaian palu asli Lu Benwei kepada UU, terompet UU Weibo justru mencopot Lu Benwei saat ini!
- Bandara Yang Zi akhirnya terlihat bagus, celana tipis menunjukkan kaki pensil, dan akhirnya mempercayai Anda 90 kg