Penulis: Dayton Yuting, pemimpi Cai Cai
1. Perkenalan
Tidak diragukan lagi, 2019 adalah tahun yang tidak dapat diabaikan dalam proses kapitalisasi industri medis China. Dalam situasi pasar modal yang dingin secara keseluruhan, industri medis dan kesehatan melawan tren dan masih merupakan jalur utama: transaksi ekuitas swasta melebihi 900 , Skala melebihi RMB 50 miliar.
Pada saat yang sama, persaingan untuk bertahan hidup atas modal dan waktu juga sedang berlangsung: Di satu sisi, perusahaan secara sukarela melakukan iterasi sesuai dengan tren kebijakan, dan mempercepat proses komersialisasi; di sisi lain, modal kembali untuk menilai investasi dan menahan kelompok untuk kehangatan, dan pasar mulai bertahan yang paling cocok.
Di balik fenomena ini, terlalu banyak variabel baru. Di satu sisi, reformasi medis yang baru terus berkembang, terutama tahun ini, perubahan kebijakan seputar hubungan tiga obat sangat signifikan, dan pelepasan bertahap dan implementasi pengaruh kebijakan ditransmisikan ke semua sub-sektor industri.
Pertama, perluasan pasar akar rumput akan membawa pasar tambahan ke berbagai bidang medis, dan rumah sakit umum tersier diantar ke dalam "ujian besar" indikator penilaian secara komprehensif mencerminkan pelaksanaan langkah-langkah reformasi; kedua, pengadaan obat-obatan terpusat menekan kelembaban harga dan mempengaruhi obat-obatan. Pola produksi dan distribusi; ketiga, DRG versi nasional meluncurkan program percontohan untuk menyediakan sumber data penting untuk reformasi metode pembayaran asuransi kesehatan dan evaluasi kinerja rumah sakit umum; keempat, katalog obat asuransi kesehatan nasional mengantarkan penyesuaian besar untuk meningkatkan kapabilitas perlindungan sambil merilis dukungan untuk inovasi Sinyal yang jelas dan sebagainya.
Di sisi lain, modal pasar terbatas, jumlah pembiayaan menyusut, dan pembiayaan proyek industri medis dan kesehatan sulit. Perusahaan menghadapi tekanan "swasembada", mempercepat proses realisasi komersial; pada saat yang sama, beberapa perusahaan medis inovatif Karena potensinya sendiri dan saluran keluar yang melimpah seperti Bursa Efek dan Dewan Inovasi Sains dan Teknologi, hal itu mengantarkan arus hangat.
Dalam tinjauan medis dan kesehatan tahunan hari ini, 36Kr akan menyempurnakan variabel industri dari lima bidang: kedokteran dan bioteknologi, peralatan medis, layanan medis, obat pintar, dan sirkulasi obat, dan berbagi beberapa pengamatan kami.
2. Sekilas tentang investasi dan pembiayaan
Dari sisi distribusi industri, investasi pada industri kesehatan pada tahun 2019 akan terkonsentrasi pada industri farmasi, industri alat kesehatan, dan industri jasa kesehatan.
Diantaranya: industri alat kesehatan menyumbang proporsi peristiwa investasi tertinggi, mencapai 36,1%; diikuti oleh: industri farmasi, terhitung 32,8%; industri jasa medis, terhitung 21,9%. Secara keseluruhan, dibandingkan dengan 2018 dan 2017 (sekitar 20%), seiring dengan meningkatnya tren substitusi impor, proporsi peristiwa investasi di industri alat kesehatan telah meningkat secara signifikan, mengantarkan pada puncak kecil dalam perkembangan industri.
Memasuki tahun 2019, banyak proyek R&D telah memasuki fase kedua peluncuran klinis atau produk, membutuhkan investasi R&D dan komersialisasi yang besar. Rata-rata volume transaksi single investment event industri farmasi tahun itu relatif tinggi, mencapai 440 juta yuan.
Sumber data: JingData
Dari segi putaran, hingga akhir tahun 2019, terdapat total 920 transaksi investasi dan pembiayaan di industri kesehatan (tidak termasuk penggalangan dana IPO dan kenaikan tetap), menurun dibandingkan dengan 2018 (1246) dan 2017 (1526) jelas. Peristiwa pendanaan pada tahap awal proyek menyumbang proporsi yang relatif besar, di mana seed round, angel round, Pre-A round, dan A round bersama-sama menyumbang sekitar setengah dari total investasi dan peristiwa transaksi pembiayaan, yang proporsinya sama dengan 2018.
Khusus untuk investasi dan pembiayaan subdivisi lintasan, pada 2019, seiring dengan melemahnya dividen lalu lintas Internet, perhatian medis seluler yang pernah berada di garis depan pasar menurun, dan didorong oleh "teknologi keras" seperti bioteknologi, teknologi AI, dan teknologi bahan polimer. Industri, seperti biofarmasi, diagnostik in vitro, medis AI, bahan habis pakai medis bernilai tinggi, dll., Telah menjadi fokus lembaga investasi.
Diantaranya, popularitas biofarmasi dan diagnostik in vitro meningkat dalam fluktuasi. Industri medis AI belum mendarat karena aplikasi komersial, dan popularitasnya telah menurun pada tahun 2019, tetapi masih pada level yang relatif tinggi dibandingkan dengan subdivisi lainnya. Karena ekspektasi investasi yang relatif stabil, industri kesehatan khusus high-end juga dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti peningkatan konsumsi dan liberalisasi pasar.Selama capital winter dari 2018 hingga 2019, perhatiannya terus meningkat.
3. Tema investasi dan inventaris industri
Kedokteran dan bioteknologi
Di bidang kedokteran dan bioteknologi, yang paling menarik perhatian adalah jalur obat yang inovatif. Dividen kebijakan untuk mendorong inovasi teknologi, munculnya "gelombang yang kembali" dari para ahli bioteknologi, Bursa Efek Hong Kong yang memungkinkan perusahaan bioteknologi yang tidak menguntungkan untuk go public, dan peluncuran dewan inovasi sains dan teknologi adalah semua alasan untuk konsentrasi inovasi independen dari China Pharmaceuticals pada tahun 2019. .
-
Obat anti tumor baru dan outsourcing farmasi menyambut gelombang pembiayaan
Seperti biasa, sebagai arahan utama pengobatan, antitumor menempati tren jangka panjang, pada 2019 tercatat ada 43 event pembiayaan secara nasional.
Selain itu, saat China memasuki era obat pasca-generik, outsourcing R&D farmasi mempertahankan tingkat kemakmuran yang tinggi dan mencari hambatan teknis yang tinggi untuk pengembangan profesional. Tahun ini perusahaan CRO / CMO / CDMO juga mengantarkan gelombang pembiayaan-16 acara pembiayaan Di antara mereka, Farmasi Fangen, Farmasi Rundong, Wuhan Hongren, Biologi Yi Ke Lai, Farmasi Suqiao, dan Maibury semuanya adalah perwakilan.
-
Cuaca baru: "PD-1 domestik akan memasuki pasar satu demi satu"
Ini menunjukkan bahwa jenis obat inovatif blockbuster dalam negeri ini telah memasuki masa panen dan bersaing memperebutkan puluhan miliar pasar antibodi monoklonal. Sebelumnya, produk PD-1 yang ada di pasaran semuanya ada di luar negeri. Perwakilan utamanya adalah obat O Bristol-Myers Squibb, obat K dari Merck, dan obat I dari AstraZeneca. Pada bulan Desember 2018, PD-1 "Hua Luo" Junshi Bioteknologi pertama yang diproduksi di dalam negeri memulai persaingan pasar dalam negeri.
Hingga akhir 2019, produk Junshi, Cinda, Hengrui, dan BeiGene telah disetujui untuk listing satu per satu, dan produk Cinda telah memasuki negosiasi asuransi kesehatan di tengah persaingan yang ketat. Fokus pasar juga telah berubah dari "Yang pertama go public" menjadi "Yang memiliki data penjualan terbaik".
-
Teknologi "Baru Global" layak untuk diinvestasikan
Menurut statistik database Insight, total 12 obat baru (obat Cina tidak dihitung) telah disetujui pada 2019, termasuk 7 obat kimia, 2 produk biologi terapeutik (2 PD-1 domestik), dan 3 vaksin domestik. Di antara mereka, Jiangsu Hengrui dan Jiangsu Hausen telah disetujui untuk dua obat baru Kelas 1, diikat untuk tempat pertama, yang menarik perhatian industri.
Sumber gambar: Database Insight
Dalam catatan kripton 2018, 36 kripton telah memberikan prediksi.Salah satunya adalah kebutuhan pasar akan teknologi akan meningkat, dan akan ada situasi dua hari es dan api.Kedua, gelembung penilaian telah menjadi kekhawatiran tersembunyi. Kinerja pasar pada 2019 baru saja memverifikasi prediksi ini. Apalagi di akhir tahun 2018 dan awal tahun 2019, sebagian besar harga saham perusahaan farmasi inovatif yang terdaftar di pasar saham Hong Kong lebih rendah dari perkiraan. Gelembung secara bertahap pecah, dan penilaian cenderung rasional.
Terkait fenomena tersebut, sejumlah investor yang tidak mau disebutkan namanya menilai teknologi perusahaan tidak mampu bersaing secara efektif di pasar global yang berujung pada penurunan harga saham. Apakah perusahaan farmasi dapat menghasilkan uang tidak hanya bergantung pada pasar Cina, tetapi pada apakah pasar luar negeri dapat mengambil pangsa pasar.
Di masa depan, jika perusahaan obat inovatif ingin sukses, mereka harus menargetkan pasar luar negeri dan domestik, dan teknologinya harus "baru secara global". Ini adalah perubahan baru dalam investasi dalam obat-obatan inovatif.
-
Pengadaan dan perluasan terpusat, DRG secara bertahap diperluas, dan penurunan harga obat akan menjadi norma di industri
Inti dari "keterkaitan tiga obat" adalah untuk meluruskan sistem harga.Pengadaan asuransi kesehatan yang terpusat telah menjadi fokus, dan DRGs secara bertahap diperkenalkan. Hal ini membawa perubahan besar pada pasar biofarmasi-pemotongan harga obat akan menjadi norma di industri.
Pada tahun 2019, negosiasi asuransi kesehatan nasional disebut dengan istilah soul bargaining. Terdapat 70 obat baru, dan rata-rata harga obat baru turun hingga 60,7%. Rata-rata penurunan ketiga jenis obat pengobatan hepatitis C di atas 85%, dan penurunan obat pengobatan seperti kanker dan diabetes Rata-rata sekitar 65%.
Di bawah model pengadaan terpusat, margin keuntungan obat generik telah sangat berkurang, dan akses asuransi kesehatan serta ekspektasi peningkatan volume obat inovatif secara bertahap menjadi jelas. Kebijakan kondusif untuk pengembangan jangka panjang perusahaan terkemuka dan mendorong ledakan inovasi.
-
Pengurutan generasi berikutnya (NGS): musim dingin yang telah lama hilang
Untuk industri NGS, 2019 adalah musim dingin yang sudah lama berlalu. Dibandingkan dengan US $ 1 miliar pada 2017 dan US $ 986 juta pada 2018, total pembiayaan tahun ini anjlok menjadi hanya US $ 585 juta. Antusiasme investasi dengan cepat mereda. Dibandingkan dengan situasi di mana ratusan perusahaan bersaing beberapa tahun lalu, pasar NGS saat ini bahkan lebih trending. Yu tenang.
Sebagian besar pembiayaan tahun ini juga terkonsentrasi di perusahaan yang relatif tahap akhir, dan hanya satu putaran perusahaan sebelum putaran A. Sebagian besar dana mengalir ke putaran A. Bagian perusahaan ini menyerap total 1,64 miliar yuan. Namun, BGI yang lahir dengan sendok emas menyumbang 1,4 miliar), putaran B dan perusahaan berikutnya sudah lebih dari 1,9 miliar. Dana RMB terutama mengalir ke perusahaan yang memiliki potensi nyata untuk tumbuh pesat atau memiliki produk matang yang terdaftar di pasar.
Pasalnya, di satu sisi, pasar modal kekurangan dana, dan mereka lebih berhati-hati dan konservatif dalam pemilihan target investasi; di sisi lain, industri memiliki persaingan homogenitas yang serius, dan modal telah diinvestasikan untuk mendeteksi tumor, penyakit genetik, dan konsumsi. Banyak uang. Di luar aplikasi ini, tidak banyak arah baru, dan gelembung penilaian yang meningkat secara bersamaan saat industri sedang booming juga telah membuat beberapa lembaga investasi patah semangat.
instrumen medis
-
Peralatan medis: "teknologi keras" mendorong popularitas produk, raksasa mempercepat transformasi digital
Skala pasar perangkat medis China telah mempertahankan pertumbuhan yang stabil dalam lima tahun terakhir, dan berbagai segmen telah menikmati manfaat dari pertumbuhan permintaan dan kebijakan medis.
Dalam hal peralatan skala besar, termasuk peralatan DR, mesin CT dan produk lain (low-end), MRI, PET-CT (pasar kelas atas) dan produk lainnya. Di antara mereka, pasar kelas atas telah lama dimonopoli oleh raksasa, sementara pasar kelas bawah dan kelas menengah telah berada dalam situasi persaingan yang terfragmentasi. Beberapa produk inovatif jauh dari modal. Sejalan dengan itu, pasar peralatan luar rumah sakit dan peralatan miniatur cepat terjadi Kenaikan, seperti pengukur glukosa darah portabel (Weice Bio), sphygmomanometer (Corfu Medical), dll. Dan dikenali dengan huruf kapital.
Selain itu, produk yang lebih aktif di pasar modal terutama produk yang digerakkan oleh "teknologi keras", termasuk robot medis (6 kasing), pencetakan 3D (4 kasing), dan ultrasound genggam (2 kasing). Secara internasional, raksasa seperti Medtronic, Johnson & Johnson, Siemens, Stryker, dll. Telah secara berturut-turut memperoleh robot medis pada tahun 2019, mengirimkan sinyal yang jelas.
Saat ini, "teknologi keras" ini semakin mendekati aplikasi klinis: pada April 2019, jantung tercetak 3D pertama di dunia lahir; iKang Medical domestik memperoleh persetujuan untuk implan cetak 3D logam, dan titanium yang dikembangkan secara mandiri oleh Just Medical Implan cetak 3D paduan "prostesis pinggul trabekuler" telah disetujui untuk pemasaran, dll.; Robot bedah saraf domestik pertama juga disetujui untuk dipasarkan pada tahun 2019.
Pada saat yang sama, Tiga Besar "GPS" juga berfokus pada perawatan kesehatan digital dan perawatan kesehatan AI, bertransformasi untuk memberikan solusi secara keseluruhan. Berfokus pada inovasi di atas, mereka telah memamerkan pencapaian besar di pameran CMEF dan RSNA pada tahun 2019.
-
Diagnosis In Vitro (IVD): menempati sebagian besar transaksi ekuitas swasta peralatan medis
Baik itu modal musim dingin atau angin istirahat, industri diagnostik in vitro tampaknya disukai oleh pasar modal. Tahun ini ada lebih dari 10 perusahaan terkait IVD yang telah mengumpulkan lebih dari 100 juta yuan. Bioteknologi hot view dan pembiayaan dewan inovasi bioteknologi Shuoshi di awal tahun telah terdaftar; Lebih dari 40 perusahaan telah mengumumkan bahwa mereka telah menerima pembiayaan, terhitung lebih dari setengah skala transaksi ekuitas swasta untuk peralatan medis.
Didorong oleh faktor-faktor seperti penuaan populasi, peningkatan cakupan dan pengeluaran asuransi, serta pendapatan yang panjang, industri diagnostik in vitro telah menjadi salah satu industri yang paling aktif dan paling cepat berkembang di China. Industri ini digunakan dalam pencegahan penyakit, diagnosis dan penilaian pasca perawatan, dan skrining obat terapeutik. Pengawasan, evaluasi kesehatan, dan prediksi genetik memainkan peran yang semakin penting.
Secara khusus, imunodiagnosis saat ini merupakan metode deteksi paling utama, dan juga merupakan segmen dengan proporsi terbesar dalam industri IVD. Ini memiliki pertumbuhan tinggi dan ruang substitusi impor yang besar: lebih dari 80% pasar chemiluminescence terdiri dari Roche, Danaher, Abbott dan Siemens Diduduki, pangsa pasar lainnya sebagian besar dikuasai oleh perusahaan domestik terkemuka, namun juga kurang mendapat perhatian dari VC / PE karena inovasi yang kurang memadai.
Dari sudut pandang diagnosa molekuler, diagnosa molekuler dalam negeri dimulai terlambat, namun laju pertumbuhannya cepat. Hal ini terlihat dari jumlah pembiayaan (20 kasus) yang akan menyusul dimasa yang akan datang; selain itu diagnosa prenatal, pengujian genetika tumor, dan personalisasi obat Skenario aplikasi lain akan menjadi tren utama di masa depan, dan permintaan akan segera dirilis.
Sebagai segmen baru dalam industri diagnostik in vitro, POCT memiliki nilai aplikasi yang signifikan karena banyak keuntungannya, dan tingkat pertumbuhan beberapa proyek perusahaan domestik terkemuka hampir dua kali lipat. Pada saat yang sama, beberapa arah teknologi baru telah muncul dalam industri ini, seperti Intelligent Instant Testing (iPOCT), teknologi mikrofluida, biochip, otomatisasi, dan sistemisasi.
Raksasa seperti Pfizer dan Abbott semuanya membentuk tim untuk mengembangkan produk POCT generasi berikutnya. Perusahaan yang telah membuat terobosan ke arah baru ini disambut oleh modal, seperti Yihong Health, Aopu Biological, Quandian Technology, Cosmai, dan Tianzong Biological.
-
Barang habis pakai bernilai tinggi: mengantarkan "substitusi impor" dan menjadi modal favorit baru
Di tahun 2019, investasi bahan habis pakai medis yang bernilai tinggi lebih eye catching di bidang alat kesehatan. Jumlah dan popularitas peristiwa investasi lebih tinggi daripada alat pencitraan medis. Barang konsumsi intervensional paling aktif di pasar modal, terutama meliputi kardiovaskular, THT, Ortopedi, oftalmologi, dan oral.
Dari perspektif tahap pengembangan, selain perusahaan yang berkembang awal seperti Nanwei Medical dan Xinmai Medical (anak perusahaan spin-off dari MicroPort Medical), yang telah terdaftar di Dewan Inovasi Sains dan Teknologi, start-up lain telah sangat terlibat dalam bidang vertikal seperti balon obat dan katup jantung. Sebagian besar masih dalam tahap pengembangan awal dan menengah, dan masih banyak ruang untuk pengembangan.
Sejalan dengan itu, banyak perusahaan di bidang yang sama juga menjadi fokus perhatian modal, seperti Pulse Medical, Vike Medical, Xinwei Medical, Maplege Medical, Baixinan, Maiquan Medical, Peijia Medical, dan Jianshi Biological, dll. Putaran pembiayaan baru telah diselesaikan tahun ini.
Pada saat yang sama, produsen perangkat medis tradisional juga mulai fokus pada penggunaan bahan habis pakai bernilai tinggi atau mencari inovasi produk, seperti penerapan teknologi TAVR oleh Qiming Medical, penerapan penyakit jantung struktural dan pembuluh darah perifer Deno Medical, dll. Penyebaran bahan habis pakai bernilai tinggi oleh Lanfan Medical, Micromedicine menyebarkan teknologi manufaktur canggih.
Perlu diperhatikan secara khusus bahwa biaya penelitian dan pengembangan serta risiko produk di bidang bahan habis pakai intervensi lebih rendah daripada inovasi asli, dan lingkungan aplikasi komersial relatif matang. Dengan mempopulerkan serangkaian operasi invasif minimal, selain stent koroner, alat penghilang trombus, Juga akan ada peluang untuk "substitusi impor" dalam operasi intervensi non-vaskular dan luminal lainnya seperti sistem endoskopi, seperti kardiovaskular atau saluran pencernaan.
Sirkulasi obat
-
Apotek: Masuknya modal yang kuat, konsolidasi industri semakin diintensifkan
Di bidang ritel farmasi, fenomena yang paling menonjol dalam satu tahun terakhir adalah perkembangan apotek secara besar-besaran. Empat apotek rantai swasta terbesar diwakili oleh masyarakat biasa, Yixintang, Dashenlin, dan Yifeng Pharmacy, bersama dengan Ali, Gaoling, Ibu kota yang diwakili oleh Cornerstone dan lainnya adalah mendirikan apotek tanpa henti atau bergegas membeli apotek.
Misalnya, Gaoji Medical, anak perusahaan Hillhouse Capital, telah menggunakan puluhan ribu apotek fisik dalam waktu kurang dari dua tahun. Tahun lalu, total pendapatan apotek ini hampir 30 miliar yuan, sedangkan empat apotek rantai utama domestik yang terdaftar (Lao People, Yifeng, Yixin Tang, Dashenlin) penjualan tahun lalu hanya mencapai sekitar 34,4 miliar yuan. Beberapa media memberitakan bahwa Tencent berencana untuk menginvestasikan sekitar US $ 500 juta dalam bisnis yang disebutkan di atas, dan valuasi bisnis tersebut sekitar US $ 2,5 miliar.
Berikut ini adalah apotek tunggal, yang memiliki kelemahan kompetitif yang jelas dibandingkan dengan apotek berantai, menghadapi tekanan yang lebih besar dan bertahan.
-
E-niaga farmasi: Efek Matthew muncul, penjualan obat melalui internet mengantarkan pada titik perubahan
Pengamatan 36 krypton menemukan bahwa, baik domestik atau luar negeri, e-commerce farmasi terutama terkonsentrasi di perusahaan terkemuka tahap akhir (B round dan seterusnya), banyak di antaranya adalah platform dengan efek grup, termasuk Alibaba, Sinopharm, dan JD Health , Seperti halnya Apotek Renhe, Qi Lekang dan merek lain, beberapa merek skala kecil perlahan-lahan menghilang dari pasaran.
Versi baru dari "Hukum Administrasi Farmasi Republik Rakyat China" secara resmi diterapkan pada tanggal 1 Desember tahun lalu, obat resep "pelepasan" dijual secara online. Menurut data sementara yang dirilis oleh Alibaba Health, JD Health, Pinduoduo, dan sejumlah perusahaan e-commerce farmasi vertikal, seluruh penjualan jaringan akan melebihi 100 miliar pada 2019. Beberapa orang dalam memperkirakan bahwa penjualan online pada tahun 2019 akan mencapai 20% dari total penjualan eceran obat, mencapai apa yang disebut titik balik penjualan obat melalui Internet.
Titik baliknya adalah bahwa di bawah kebijakan "sikap positif" dan "relaksasi", penjualan obat online akan terus berkembang. Saat ini, dengan lebih dari 1 miliar pengguna Internet di China, penjualan obat online bersaing untuk mendapatkan kapasitas ritel obat. Perilaku akan menunjukkan tren peningkatan yang stabil, dan akan menjadi pesaing utama apotek ritel.
Medis cerdas
-
Pendinginan citra medis dan kecepatan AI, pengembangan obat baru AI telah menjadi pertarungan kepala
Pada 2019, AI medis menerima total 54 suara, dan kami memilih beberapa trek subdivisi yang layak untuk didiskusikan.
Dibandingkan dengan booming dalam beberapa tahun terakhir, pencitraan medis AI hanya memperoleh 13 suara pada 2019. Industri cenderung tenang dan gelembung telah terjepit. Babak pembiayaan didominasi oleh babak B. Pada tahap selanjutnya, Shenrui Medical menerima ratusan juta yuan dalam pembiayaan babak C, Baishi Medical, Medical Intelligence, Zhiyuan Huitu, dan Shukun Technology menerima pembiayaan babak B, dan Airdoc menyelesaikan babak B +. .
Alasan penurunan suhu dan kecepatan adalah bahwa di antara banyak aplikasi medis AI, pencitraan medis AI adalah teknologi yang relatif mudah digunakan, dan banyak pemain telah terjun ke lintasan dalam beberapa tahun terakhir. Di jalan yang panas ke depan, kami menghadapi dilema komersialisasi: sulit untuk menyetujui lisensi, dan masih belum ada produk yang telah disetujui untuk dicantumkan, dan sulit untuk mendapatkan keuntungan dari rumah sakit. Ketika komersialisasi gagal, pemain yang tidak memiliki keunggulan teknis absolut dengan mudah tersingkir.
Sebaliknya, jalur subdivisi dalam pencitraan medis AI hanya menghindari dilema komersialisasi ini. Yang "beruntung" adalah akuisisi citra AI, rekonstruksi citra AI, peningkatan citra AI, dan produk lainnya. Karena tidak melibatkan diagnosis tambahan, mereka lebih mudah dievaluasi secara objektif dan kuantitatif dalam uji klinis, dan persetujuan pendaftaran relatif lebih terkendali, dan kesulitannya akan berkurang.
Misalnya, SubtlePET dan SubtleMR, platform rekonstruksi pencitraan Deep Transparent Medical, telah lulus persetujuan FDA, menjadi produk AI pertama yang disetujui FDA untuk pengobatan nuklir. Menurut data dari pasar AS, "analisis pasca-citra" hanya menyumbang sekitar 10% dari pasar pencitraan medis, sedangkan pangsa pasar "akuisisi citra" setinggi 90%, dengan plafon yang lebih tinggi.
Selain itu, penelitian dan pengembangan obat AI baru telah memasuki persaingan di antara para pemain top. Sebanyak 6 pembiayaan telah diungkapkan pada 2019, di mana beberapa pembiayaan besar patut diperhatikan: Insilico Medicine menyelesaikan US $ 37 juta dalam pembiayaan Seri B pada 2019, dan Weijun Jun, pengembang obat AI untuk pengobatan mikroekologi usus, menyelesaikan dua pembiayaan berturut-turut pada 2019. .
Perkembangan pengembang obat baru AI stabil tahun lalu.Meski hanya ada 6 pembiayaan publik, 36 kripton mengetahui bahwa beberapa perusahaan lapis pertama juga menyelesaikan pembiayaan baru pada 2019 untuk mempromosikan jalur penelitian dan pengembangan. Untuk jalur ini, pembiayaan yang tinggi tidak memberikan kepercayaan yang cukup bagi industri. Yang ingin dilihat lebih banyak oleh perusahaan dan investor adalah verifikasi kemampuan platform AI. Metode verifikasinya dapat berupa pipeline R&D dibayar oleh perusahaan farmasi, atau dapat berupa hasil klinis yang positif.
Apakah wabah AI medis jauh atau dekat? Seberapa tinggi nilai investasi AI medis saat ini? Untuk pertanyaan ini, seribu orang memiliki seribu jawaban. Pada 2019, 36 krypton mengunjungi lingkaran modal ventura Eropa dan Amerika dan menemukan bahwa ada perbedaan menarik antara Eropa dan Amerika Serikat pada AI medis.
Lingkaran modal ventura Eropa berfokus pada Kesehatan dan Kesehatan Digital. Bidang ini meliputi: peralatan medis nirkabel, aplikasi medis seluler, IT kesehatan medis, telemedicine, sistem data perangkat medis, operasi interaktif perangkat medis, kesehatan umum, dan keamanan jaringan. Beberapa area di atas belum membentuk iklim di China, namun menjadi fokus investor Eropa. Menyelidiki alasannya, Dr. Ulrich Muehlner, kepala strategi perusahaan global untuk Novartis, mengatakan kepada 36Kr, "Investasi kami di bidang biofarmasi sangat matang, dengan model penilaian yang jelas dan jalur investasi yang jelas. Sebaliknya, AI dan data besar Masih banyak ruang untuk menggali aplikasi medis baru China, dan hanya dengan memasuki pasar lebih awal kami dapat memanfaatkan peluang bisnis. "
Investasi Eropa berfokus pada model bisnis, sementara Amerika Serikat di sisi lain Atlantik lebih optimis tentang teknologi AI yang mutakhir. Zhang Lu, mitra pendiri Fusion Fund, sebuah lembaga investasi di Silicon Valley, mengatakan kepada 36 krypton, "Silicon Valley melihat kemajuan pesat AI dan komputasi edge di bidang penyakit neurodegeneratif, yang telah menjadi tren investasi baru. Di satu sisi, produk semacam itu dapat membantu menggali otak. Penyebab penyakit, edge computing dapat menyelesaikan masalah privasi data sampai batas tertentu. Di sisi lain, model bisnisnya adalah menjual langsung ke perusahaan asuransi, dan perusahaan asuransi dapat menerapkan aplikasi kepada pengguna. Model profitnya pun layak. Selain itu, robot nano juga optimis, seperti Paradromics dari Stanford University. Tim menggunakan robot nano untuk membangun antarmuka otak-komputer untuk mengobati penyakit otak. Di antara banyak aplikasi antarmuka otak-komputer, skenario medis diprioritaskan karena rehabilitasi medis adalah satu-satunya bidang bedah otak yang memungkinkan penanaman chip di otak manusia. "
Dibandingkan dengan aplikasi aktual dalam skenario medis, perusahaan antarmuka otak-komputer Musk, Neuralink, "Silicon Valley Iron Man", lebih "geek". Pada musim panas 2019, Neuralink mengumumkan pada konferensi pers bahwa mereka sedang mengembangkan robot yang mirip dengan "mesin jahit" yang dapat menanamkan elektroda ultra-halus jauh di dalam otak manusia, menyebabkan sensasi. Tak lama kemudian, Facebook juga mengumumkan kemampuan untuk langsung membaca kata dan frasa di otak manusia melalui implan elektroda Kedua teknologi masa depan ini telah diumumkan satu demi satu, yang meningkatkan popularitas industri.
Melihat kembali pasar domestik, meski interface otak-komputer masih dalam tahap awal perkembangan teknologi, dan penerapan AI penyakit neurodegeneratif belum membentuk tren berskala besar, beberapa perusahaan sudah masuk ke pasar.Pada tahun 2019, total 2 perusahaan antarmuka otak-komputer menyelesaikan ratusan Sepuluh ribu yuan dalam pembiayaan.
-
Raksasa meningkatkan tata letak ekologi medis AI, dan pembangunan "rumah sakit pintar" sedang dipercepat
Platform data besar berkemampuan AI dan aplikasi terkait perangkat pintar juga telah menarik lebih banyak perhatian modal. Sebanyak 22 pembiayaan telah diungkapkan, terkonsentrasi pada tahap awal. Selain itu, raksasa internet seperti Baidu, Tencent, dan Alibaba telah meningkatkan penerapannya di bidang medis AI pada tahun 2019. Di antara mereka, Tencent dan Ali secara berturut-turut meluncurkan proyek terbuka medis AI, mencoba menghubungkan lebih banyak pengembang dan pengguna untuk mempromosikan komersialisasi mereka sesegera mungkin; sistem keputusan diagnostik klinis umum (CDSS) Baidu Lingyi Zhihui juga telah resmi diluncurkan. .
Pada saat yang sama, "rumah sakit pintar" telah menjadi tren utama dalam pengembangan institusi medis. Pada tahun 2019, 6 pembiayaan telah diselesaikan di bidang ini. Diantaranya, Huimei Technology dan Senyi Intelligent secara berturut-turut telah mengungkapkan pembiayaan putaran C lebih dari 100 juta yuan. Pada tahap ini, di bawah kebijakan dividen, siklus pengembalian rumah sakit yang diperpendek kondusif untuk perluasan skala. Kunci pengembangan produk semacam itu adalah memberikan nilai yang jelas bagi rumah sakit dan mengendalikan biaya perangkat keras.
Di sektor kepala, perusahaan seperti Zhiyun Health, Sipai Networks, Taimei Medical, Miaoshou Doctor, Penguin Almond, Weimai dan perusahaan lainnya telah mengumpulkan lebih dari 100 juta dolar AS pada tahun 2019. Perusahaan-perusahaan ini akan memiliki lebih banyak ruang untuk bisnis Replikasi model dan pembuatan ekosistem.
-
Informatisasi medis: inovasi perusahaan IT medis yang sudah mapan, dan peluang untuk perusahaan Internet periferal medis
Untuk seluruh industri informasi medis, 2019 adalah tahun kebijakan yang sering terjadi, baik itu implementasi lebih lanjut dari standar dan peraturan informatisasi rumah sakit, atau penyertaan formal proyek layanan medis Internet dalam lingkup pembayaran asuransi kesehatan, atau pembayaran berdasarkan penyakit (DRGs) ) Implementasi kebijakan secara penuh telah memungkinkan pasar ini diaktifkan sepenuhnya.
Hal ini tidak hanya menciptakan kutub pertumbuhan baru bagi perusahaan IT medis tradisional, tetapi juga memungkinkan beberapa perusahaan Internet yang telah sering menjelajahi tepi industri medis untuk menemukan beberapa peluang baru. Misalnya, perusahaan IT medis mapan seperti Pengusaha Huikang sedang menjalani peningkatan strategis; Baidu bekerja sama dengan raksasa informasi medis Neusoft Medical untuk bersama-sama mempromosikan CDSS; Rumah Sakit Internet Jingdong cabang Suqian sedang online, dan terhubung dengan sistem asuransi kesehatan Suqian, sumber resep dan pembayaran Masalah ganda koneksi sistem terpecahkan.
pelayanan kesehatan
Jumlah kelompok berpenghasilan tinggi di Cina telah meningkat, dengan tingkat pertumbuhan gabungan tahunan rata-rata 22,3% dalam 10 tahun terakhir. Kelompok ini umumnya memiliki kepuasan yang rendah terhadap perawatan medis publik dan mencari layanan medis swasta yang lebih personal, efisien, dan berkualitas lebih tinggi. Dalam beberapa tahun terakhir, kebijakan telah melonggarkan pembatasan pada layanan medis yang didanai asing dan layanan medis yang dikelola modal swasta, yang telah mendorong pengembangan perawatan medis khusus kelas atas. Di pasar khusus kelas atas, rongga mulut, wanita dan anak-anak, dan reproduksi terbantu berkinerja baik di 2019.
Untuk jalur lisan, modal utama yang disukai adalah klinik, layanan SaaS, konsultasi Internet, peralatan dan bahan habis pakai. Sebanyak 10 perusahaan layanan medis telah diinvestasikan (6 peralatan dan bahan habis pakai telah diinvestasikan). Ortodontik tak kasat mata telah memicu peningkatan di lingkaran modal ventura, dan jalurnya sedang booming, menarik perhatian ibu kota. Diharapkan lebih banyak target akan diberikan pada tahun 2020.
Proyek Wanita dan Anak juga menjadi kata kunci di tahun 2019. 10 proyek diberikan, dengan fokus pada layanan medis kelas menengah hingga kelas atas untuk anak-anak, rehabilitasi anak autis, dan internet seluler untuk ibu dan bayi. Peristiwa besar di bidang reproduksi terbantu adalah pencatatan Kesuburan Jinxin, akhirnya muncul kasus keluar melalui pencatatan di track ini. Namun, kebijakan yang relevan masih belum jelas, dan kekacauan di industri muncul satu per satu, yang membuat banyak modal kehilangan semangat.
Dalam industri kecantikan medis, ada pemandangan "dua langit es dan api": Di satu sisi, Huaxi Bio, Peng Ai, dan Xinyang (terletak di industri atas, tengah, dan bawah) semuanya akan mendarat di Nasdaq atau Dewan Sains dan Teknologi pada 2019, dan Raksasa seperti Ali Health, Meituan Medical Beauty, dan JD.com semakin memperkuat tata letaknya dan membawa lebih banyak harapan bagi praktisi; di sisi lain, sejumlah besar institusi kecantikan medis diam-diam menghilang dan mundur dari altar pencatutan. Menurut data perusahaan, total 2.600 rumah sakit kecantikan medis ditutup tahun ini, belum termasuk kecantikan medis kulit hitam yang tidak memiliki statistik.
Pembiayaan perusahaan terkait juga sedang mereda. Hanya ada sedikit pembiayaan skala besar. Dana terutama mengalir ke perusahaan terkemuka yang memiliki potensi nyata untuk pertumbuhan cepat atau telah berjalan melalui model, seperti platform estetika medis Meibai (putaran B +), atau beberapa inovasi model / Proyek awal pengembangan profesional, seperti Mei Dafu (babak Pra-A) dan Yizhi (babak A).
Pembayaran inovatif
-
Asuransi kesehatan: 2 triliun pasar samudra biru akan dimanfaatkan, dan profitabilitas adalah ujian besar untuk masa depan
Asuransi kesehatan, yang dulunya sangat panas, berangsur-angsur akan tenang dan jatuh tempo pada 2019. "Ketenangan" dan "kedewasaan" semacam ini dimanifestasikan dalam penurunan jumlah perusahaan investasi, perpindahan putaran, dan lebih banyak bintang VC yang memasuki permainan.
Dari 2016 hingga 2017, 14 perusahaan asuransi kesehatan menerima pembiayaan setiap tahun, dengan sebagian besar putaran mulai dari Angel hingga Seri A. Pada tahun 2019, hanya 7 kompi di trek yang dipilih. Babak terkonsentrasi di babak A-B, menyisakan sedikit peluang bagi pemain malaikat.
Memanfaatkan perkembangan pasar, data asuransi kesehatan terus berkembang. Menurut data dari China Banking and Insurance Regulatory Commission, dalam 10 bulan pertama tahun 2019, pendapatan premi asuransi kesehatan mencapai 614,1 miliar yuan, meningkat 30,7% year-on-year.
Secara keseluruhan, pasar asuransi kesehatan cukup mengesankan. "Upayakan agar pasar asuransi kesehatan melebihi 2 triliun yuan pada tahun 2025," kata Huang Hong, wakil ketua Komisi Pengaturan Asuransi China.
Internet, kecerdasan buatan, data besar, dan teknologi telah membawa solusi inovatif untuk membentuk kembali model bisnis asuransi tradisional, dan berbagai pemain baru bermunculan. Kesadaran konsumen akan asuransi kesehatan meningkat, spektrum penyakit telah berubah, dan populasi yang menua telah memberikan tekanan pada pengeluaran asuransi sosial, dan gelombang biaya pengendalian asuransi kesehatan telah tiba, yang membuat permintaan masyarakat akan asuransi kesehatan meningkat. Dalam lima tahun terakhir, tingkat pertumbuhan asuransi kesehatan komersial mencapai sekitar 30%.
Kebijakan nasional juga memberikan pengakuan dan dorongan pada jalur asuransi kesehatan. Pada bulan Desember 2019, "Tindakan Manajemen Asuransi Kesehatan" diumumkan untuk mendorong produk baru agar dapat beradaptasi dengan kebutuhan baru. Sejalan dengan itu, Huang Hong, wakil ketua Komisi Regulasi Perbankan dan Asuransi China, mengeluarkan sinyal positif pada awal tahun 2020: mendukung lembaga asuransi komersial untuk berpartisipasi dalam layanan asuransi kesehatan dan biaya pengendalian asuransi kesehatan, meningkatkan operasi dan mekanisme pengawasan asuransi penyakit kritis, serta menjajaki penambatan asuransi kesehatan dengan platform informasi asuransi kesehatan nasional.
"Asuransi penyakit" adalah model bisnis baru yang berasal dari pasar, dan telah berkinerja sangat baik tahun ini. Di masa lalu, asuransi penyakit merupakan praktik yang tidak dapat dihindari dalam asuransi tradisional, perusahaan inovatif melakukan hal yang sebaliknya karena basis orang sakit yang lebih luas. Health Yibao, yang menargetkan orang-orang yang sakit, telah menerima puluhan juta yuan dalam bentuk pembiayaan A + tahun ini.
Tetapi setelah persaingan tahun ini, biaya akuisisi pelanggan untuk C-end telah mencapai titik tertinggi baru, dan akuisisi pelanggan telah menjadi masalah bagi perusahaan front-end. Fokus pemikiran di tahun 2020 adalah bagaimana terus menghasilkan keuntungan di bawah biaya akuisisi pelanggan yang tinggi. Selain itu, masalah seperti homogenitas, kategori tunggal, dan pesanan pelanggan perlu ditingkatkan masih menjadi ujian besar berikutnya yang dihadapi industri ini.
-
Jaringan gotong royong: setelah keheningan mulai hidup berdampingan dengan raksasa, tekanan komersialisasi meningkat
Sejak peluncuran "Anti-Cancer Commune" (kemudian berganti nama menjadi "Kangai Commune") pada tahun 2013, jaringan bantuan timbal balik "model perlindungan kerumunan" telah tersedia selama lebih dari 6 tahun; sejak 2015, raksasa internet mulai memasuki pasar, dan Tencent telah berinvestasi dalam pembiayaan mudah , Waterdrop chip, menggunakan model Internet dari "crowdfunding penyakit besar gratis + jaringan saling membantu + asuransi komersial / realisasi medis", membuka lingkaran tertutup dari bisnis kesejahteraan publik.
Selama periode ini, berbagai platform bantuan timbal balik online telah "melonjak naik turun", menarik modal dari semua lapisan masyarakat untuk turun tangan, dan pasar tidak merata. Setelah intervensi kuat dari Komisi Regulasi Asuransi China, kekacauan di industri telah diperbaiki dan periode diam telah diantarkan.
Dengan diluncurkannya Alipay Mutual Insurance pada Oktober 2018, raksasa internet mulai secara pribadi membangun platform jaringan gotong royong mereka sendiri untuk merebut "dataran tinggi strategis"; kemudian dari akhir 2018 hingga 2019, Jingdong, Didi, Suning, 360, Meituan Baidu dan Baidu juga telah meluncurkan rencana gotong royong jaringan masing-masing.Di tahun 2019, pola pasar secara keseluruhan "simbiosis dengan raksasa" akan disajikan.
Diantaranya, Xiang Hubao hanya butuh waktu setahun untuk meningkatkan skala pengguna dari 0 menjadi 100 juta. Dibandingkan dengan 80 juta yang terakumulasi oleh Reksa Dana Tetesan Air dalam empat tahun terakhir, bisa dikatakan ketinggalan, namun proses komersialisasinya lambat. Pada saat yang sama, perusahaan rintisan masih menghadapi tekanan tinggi terhadap rekrutan baru dan profitabilitas, terbukti dengan krisis kepercayaan yang disebabkan oleh pembersihan rumah di Didi Chai. Selain itu, jalur dengan komersialisasi yang meragukan dan celah regulasi masih dicari oleh permodalan.Kedua Water Drop Company dan Gecko Mutual Aid menerima lebih dari 100 juta pembiayaan pada tahun 2019.
4. Outlook: Tren industri pada tahun 2020
-
biomedis
Dengan perluasan pengadaan terpusat, menghadapi tantangan berat, integrasi industri farmasi dan gelombang besar akan dimulai. Akan ada merger dan reorganisasi skala besar di antara perusahaan farmasi untuk meningkatkan variasi cadangan untuk membentuk eselon produk dan jalur produk yang terdiversifikasi. Perusahaan yang lemah akan tereliminasi secara alami. Dengan diluncurkannya sejumlah obat baru, cara mengomersialkannya akan menjadi fokus perhatian perusahaan, dan manajer profesional dengan latar belakang komersialisasi dapat menjadi populer.
Di masa depan, standar obat-obatan inovatif akan terus ditingkatkan. Karena obat-obatan inovatif akan berangsur-angsur berubah dari "Baru di China" menjadi "Baru di dunia", perusahaan asing akan mempercepat pengenalan obat-obatan, dan obat-obatan sederhana domestik "aku-terlalu" atau "aku-lebih buruk" akan Menghadapi guncangan parah. Pemain obat inovatif akan mengalami putaran "shuffle": Di satu sisi, BioPharma akan muncul di kepala, di sisi lain, perusahaan farmasi umum yang tidak dapat mematuhi perubahan aturan permainan akan mundur dari pasar.
-
instrumen medis
Industri peralatan medis berada dalam periode pertumbuhan yang pesat, dan popularisasi produk serta peningkatan kualitas hidup berdampingan, baik pasar saham maupun pasar inkremental masih memiliki ruang besar untuk berimajinasi. Namun, dengan diperkenalkannya berbagai kebijakan secara intensif, model bisnis dan pola pasar yang ada menghadapi tantangan besar, dan industri menghadapi perombakan, yang berarti lebih banyak peluang bagi perusahaan dan modal.
Secara khusus, karena beberapa teknologi baru (AI, 5G, VR / AR, dll.) Menjadi matang, mendarat, dan menggunakan nilai klinis yang lebih besar, peralatan medis dengan beberapa atribut teknologi keras akan terus mendapat perhatian; penuaan Ini juga akan mengaktifkan lebih lanjut pasar peralatan medis di luar rumah sakit / rumah. Dengan penerapan sistem dua faktur untuk bahan habis pakai medis dan perpanjangan kebijakan pengadaan terpusat, bahan habis pakai biasa mengantarkan era keuntungan kecil. Barang habis pakai bernilai tinggi telah berubah dari laba besar menjadi laba wajar, dan penilaian masa depan di pasar modal akan lebih masuk akal; IVD berasal dari saluran Raja menjadi raja terminal, dan kekuatan produk menjadi kunci persaingan pasar.
-
Sirkulasi obat
Setelah reformasi pembayaran DRG, perilaku medis akan diubah dari tingkat konstruksi dasar, mengurangi proporsi penggunaan obat yang tidak wajar, dan mempromosikan perusahaan farmasi untuk meningkatkan nilai produk mereka. Pada saat yang sama, rumah sakit harus lebih memperhatikan pendapatan daripada sekedar pendapatan, kedepannya rumah sakit akan lebih memilih obat secara ilmiah dan rasional.
Dengan kejelasan bertahap kebijakan medis Internet dan pembentukan model layanan loop tertutup "Internet + medis + pengobatan", e-commerce juga mengantarkan peluang pengembangan baru. Saat ini, dengan bergabungnya perusahaan e-commerce raksasa dan vertikal dengan latar belakang medis, persaingan di bidang e-commerce medis semakin ketat. Cara mengatasi masalah layanan pengiriman obat "frekuensi rendah" dan "biaya tinggi" juga akan menjadi kunci untuk bertahan hidup.
-
pelayanan kesehatan
Proporsi kelompok berpenghasilan tinggi meningkat pada tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 22,3%. Diharapkan bahwa perawatan medis spesialis kelas atas akan mempertahankan tren pertumbuhan yang stabil, dan jalur perkembangan akan semakin jelas. Lisan, wanita dan anak-anak, dan reproduksi yang dibantu dapat diberikan prioritas.
Dengan intensifikasi penuaan populasi, "ekonomi perak" juga akan mengantarkan pembangunan jangka panjang di masa depan, tetapi model bisnis yang cukup baik belum dieksplorasi. Model laba masih harus dioptimalkan, dan sulit untuk ditiru dan dikembangkan, dan sulit untuk keluar dalam jangka pendek. .
-
Medis cerdas
Perkembangan berbagai subdivisi perawatan medis cerdas dapat digambarkan sangat berbeda. Pencitraan medis AI, jika tidak ada produk untuk menyelesaikan masalah lisensi, saya khawatir sekelompok perusahaan akan menjadi "keren" tahun ini. AI penelitian dan pengembangan obat baru, perkembangan kepala saat ini cukup stabil, pendatang baru mungkin relatif terlambat. Ini adalah track yang perlu diverifikasi. Seberapa mampukah algoritma dari platform AI tersebut? Dalam waktu dekat kita akan mendengar jawabannya.
Dengan dividen kebijakan, laju pengembangan "rumah sakit pintar" dan informasi medis telah dipercepat. Kedua lintasan ini langsung menghadap rumah sakit dan perlu diperhatikan cara pengisiannya. Di masa lalu, rumah sakit memiliki siklus pembayaran yang panjang, yang merupakan ujian besar bagi arus kas perusahaan. Menurut dokumen 2019, pembayaran rumah sakit harus dikembalikan ke pemasok dalam waktu 3 bulan, yang baik untuk rumah sakit pintar dan perusahaan informasi medis, dengan peningkatan keuntungan dan plafon yang lebih tinggi.
- Apa yang harus dilakukan ketika siswa mulai sekolah dan melanjutkan kelas di semua tahap? Satu artikel mengatur agar Anda mengerti
- Su Youpeng melepaskan muridnya selama dua putaran berturut-turut, mengapa dia masih dipuji? Ketujuh poin ini menunjukkan EQ yang tinggi
- Zhou Shen dan Mao Buyi, mengapa "Medical Cross Talk Tiantuan" menjadi populer? Keempat poin ini memiliki misteri