Seluruh sistem pensiun Tiongkok hanya menyumbang 10,6% dari PDB. Menghadapi populasi lansia yang meningkat pesat, sistem pensiun Tiongkok saat ini menghadapi tantangan besar dan reformasi sangat penting.
Liu Mingjun Deng Yan / Teks
Menurut data National Bureau of Statistics, hingga akhir 2016, penduduk China yang berusia 60 tahun ke atas telah mencapai 230 juta, terhitung 16,7% dari total populasi. Merupakan satu-satunya negara di dunia dengan populasi lansia lebih dari 200 juta. Yang lebih mengkhawatirkan adalah bahwa populasi lansia China diperkirakan akan mencapai puncak 487 juta pada tahun 2053, ketika populasi lansia negara itu mencapai lebih dari sepertiganya.
Di sisi lain, seluruh sistem pensiun China hanya menyumbang 10,6% dari PDB, belum lagi jauh di belakang negara-negara dengan kesejahteraan tinggi seperti Eropa dan Australia. Dibandingkan dengan 120% di Amerika Serikat dan 30% -40% di Jepang, Korea Selatan, dan Hong Kong, Juga jauh lebih lemah. Menghadapi populasi lansia yang meningkat pesat, sistem pensiun Tiongkok saat ini menghadapi tantangan besar, dan reformasi sangat penting. Jadi apa yang bisa kita mulai? Sejarah selalu berulang, mungkin kita bisa mendapatkan inspirasi dari reformasi sistem pensiun Amerika.
Apa sistem pensiun nasional?
Biasanya sistem pensiun suatu negara terdiri dari tiga pilar berikut:
Pilar pertama adalah jaminan hari tua dasar yang dipimpin dan dikelola oleh pemerintah, dengan cakupan terluas, seperti jaminan hari tua dasar untuk karyawan perusahaan di China dan asuransi sosial lainnya (juga dikenal sebagai "asuransi sosial");
Pilar kedua adalah perusahaan atau anuitas pekerjaan yang diprakarsai oleh pemerintah dan dikembangkan secara independen oleh perusahaan. Pilar tersebut sebagian besar mengadopsi sistem akumulasi penuh atau sebagian dan terutama mencakup karyawan perusahaan. Misalnya, anuitas perusahaan di Cina dan rencana 401k di Amerika Serikat termasuk dalam pilar kedua pensiun.
Pilar ketiga adalah akun pensiun pribadi yang dibuat oleh individu atau grup. Karena sepenuhnya merupakan akun pribadi, mereka dapat menanggung pekerja lepas dan mereka yang belum berpartisipasi dalam program pensiun pilar kedua, seperti asuransi pensiun komersial China dan IRA Amerika.
Dari perbandingan sistem pensiun di China dan Amerika Serikat, dapat dilihat bahwa sistem pensiun di China saat ini masih bertumpu pada pilar pertama, dan di satu sisi, bagian ini belum cukup untuk menangani percepatan penuaan sosial akibat pendapatan yang tidak mencukupi. Di sisi lain, karena rasio simpanan yang tinggi, beban perusahaan China sudah berat dan sulit untuk ditingkatkan lebih lanjut. Saat ini, pilar pertama di Tiongkok, rasio pembayaran dan simpanan total dari asuransi pensiun dasar untuk karyawan perkotaan adalah 28% (rasio pembayaran dan simpanan sedikit berbeda di seluruh negeri), di mana 20% dibayarkan oleh perusahaan dan 8% oleh individu. Rasio pembayaran dan simpanan semacam ini juga diperingkat dalam peringkat global. Yang pertama jauh lebih tinggi dari 12,4% di Amerika Serikat dan 18,3% di Jepang. Oleh karena itu, perbaikan sistem pensiun China hanya dapat mengandalkan pengembangan pilar kedua dan ketiga dengan penuh semangat. Diantaranya, pengembangan pilar kedua bergantung pada non-policy perusahaan persyaratan wajib bagi karyawan untuk memberikan kompensasi dan tunjangan. Saat ini, tingkat cakupan anuitas perusahaan di Cina relatif rendah: pada akhir 2017, hampir 80.429 unit telah berpartisipasi dalam rencana anuitas perusahaan, yang kurang dari 10% dari badan hukum perusahaan nasional. Perkembangan pilar ini diperkirakan tidak akan berkembang pesat dalam jangka pendek meskipun beban pajak perusahaan China sudah tinggi.
Dari perspektif struktur alokasi aset keuangan pribadi penduduk Tionghoa, terdapat ruang besar untuk perbaikan dalam pengembangan pensiun pilar ketiga berdasarkan individu. Pertama-tama, proporsi simpanan alokasi aset keuangan penduduk Tiongkok relatif tinggi. Pada 2016, total aset keuangan penduduk Tiongkok adalah 162 triliun yuan, dan skala simpanan ditambah produk pengelolaan kekayaan pengelolaan tunai (seperti dana mata uang dan pengelolaan kekayaan bank jangka pendek) adalah 110 triliun yuan. Proporsinya mencapai 68%, dan alokasi dana pensiun diperkirakan hanya 2,4%, jauh lebih rendah dibandingkan penduduk Amerika Serikat dan Jepang.Proporsi penduduk di kedua negara tersebut masing-masing 30% dan 29%. Jika tabungan pribadi secara bertahap diinvestasikan dalam asuransi pensiun pilar ketiga melalui panduan polis, ada potensi besar untuk pengembangan bagian ini.
Faktanya, sistem pensiun A.S. telah mengalami perubahan yang sama dalam sejarah: Sebelum tahun 1974, sistem pensiun A.S. didominasi oleh program pensiun yang dijamin (Manfaat Pasti, disebut sebagai "rencana DB"), dan juga dihadapkan pada populasi yang menua dan Sistem pensiun tidak dapat menutupi pengeluaran, sehingga pemerintah federal A.S. mengusulkan untuk mengembangkan pilar kedua dan ketiga dari sistem pensiun dan mengadopsi serangkaian kebijakan pajak preferensial, seperti penangguhan pajak untuk pembayaran pensiun, untuk merangsang pilar kedua dan ketiga. Pertumbuhan yang cepat. Sejak Amerika Serikat menetapkan kebijakan penangguhan pajak untuk akun pensiun individu pada tahun 1974, ukuran aset pensiun telah berkembang pesat dan telah menjadi sumber dana terpenting di pasar manajemen aset AS, terhitung 60% dari total skala manajemen aset.
Pilar kedua dan ketiga dari sistem pensiun A.S.
Pertama-tama, pensiun pilar kedua di Amerika Serikat terutama mencakup program pensiun yang diprakarsai oleh pemberi kerja (disebut "rencana 401k"). Rencana tersebut dibuat dan diprakarsai oleh pemberi kerja. Karyawan secara sukarela memilih untuk berpartisipasi dalam proporsi gaji tertentu, biasanya 3% -5% dari gaji. Bagian pembayaran ini pertama-tama menikmati preferensi penangguhan pajak pemerintah. Pada saat yang sama, sebagai gaji dan tunjangan, pemberi kerja akan membayar bagian tersebut Pemberian padanan yang tidak melebihi batas atas tertentu setara dengan memperoleh kartu ganda yang disediakan oleh unit untuk investasi pensiun, sehingga sangat merangsang semangat karyawan untuk berpartisipasi. Bagi pemberi kerja, bagian dari pengeluaran untuk menyesuaikan pensiun karyawan dapat menerima pengurangan pajak. Dimungkinkan juga untuk memperpanjang periode pemberian jumlah yang sesuai untuk mengurangi tingkat perputaran karyawan, yang juga meningkatkan antusiasme pemberi kerja untuk berpartisipasi.
Kedua, pensiun pilar ketiga di Amerika Serikat terutama mencakup dua bagian: rekening pensiun individu (disebut "IRA") dan asuransi jiwa komersial. IRA adalah program pensiun tambahan yang diprakarsai oleh pemerintah federal melalui penangguhan pajak dan partisipasi sukarela oleh individu. Pada akhir 2017, aset program IRA mencapai 8,9 triliun yuan, mencakup lebih dari sepertiga rumah tangga Amerika. IRA mengadopsi model kepercayaan untuk manajemen. Bank, dana, perusahaan asuransi, perusahaan sekuritas, dll semua dapat bertindak sebagai kustodian. Biaya, produk dan layanan adalah tiga poin terpenting saat memilih kustodian.
Melalui pengembangan pilar kedua dan ketiga, di satu sisi, penduduk Amerika memahami dan berpartisipasi dalam rencana 401k dan IRA, dan secara bertahap menerima konsep sosial bahwa investasi pensiun perlu bergantung pada diri mereka sendiri dan lebih awal mereka mulai mendapatkan lebih banyak manfaat, sehingga pensiun Amerika dapat dengan lancar berubah dari memastikan pensiun. Paket DB secara bertahap beralih ke paket DC (kependekan dari "Kontribusi Pasti") yang memastikan jumlah pembayaran.
Di sisi lain, manfaat dari perkembangan pesat pensiun pilar kedua dan ketiga, skala manajemen aset AS juga tumbuh pesat. Sebelum penerapan kebijakan pajak preferensial untuk dana pensiun, aset pensiun terutama diakumulasikan dalam deposito bank dan rekening manajemen kekayaan. Setelah penerapan kebijakan penangguhan pajak, dana ini dengan cepat diinvestasikan melalui rencana 401k dan rekening rencana IRA, dan sebagian besar disalurkan ke dana publik , Yang sangat mendorong pertumbuhan industri dana publik AS: Dalam sepuluh tahun sebelum pengenalan insentif pajak pensiun, tingkat pertumbuhan tahunan dana publik AS hanya 0,96%; setelah pengenalan insentif pajak, tingkat pertumbuhan tahunan dana publik AS hanya 0,96%. Laju pertumbuhan kimia mencapai 22,97%. Dalam industri dana publik, Target Date Fund ("TDF") paling diuntungkan, dengan skalanya meningkat dari US $ 8 miliar pada tahun 1992 menjadi US $ 1,8 triliun pada tahun 2016.
Prospek dan persiapan pengembangan pilar ketiga di China
Seperti disebutkan sebelumnya, sulit untuk meningkatkan skala pilar pertama sistem pensiun China, dan sulit untuk meningkatkan skala pilar kedua dalam jangka pendek. Oleh karena itu, promosi keamanan sistem pensiun dimulai dengan pengembangan pilar ketiga. Dengan asumsi bahwa perbaikan sistem pensiun dalam sepuluh tahun ke depan akan sangat bergantung pada pengembangan pilar ketiga, mengacu pada struktur sistem pensiun A.S., bagian pilar pertama dari total skala pensiun telah turun dari lebih dari 50% menjadi 25%, sedangkan pilar ketiga memperhitungkan Menurut perhitungan statis dari asuransi pensiun tambahan sebesar 45 triliun yuan dari Lembaga Riset Keuangan China, asuransi pensiun pilar ketiga dapat meningkat dari 2,5 triliun yuan saat ini menjadi 23 triliun yuan. Dengan tingkat pertumbuhan tahunan hampir sepuluh kali lipat, potensi pengembangannya sangat besar.
Dengan prospek pembangunan, pilar ketiga harus benar-benar diperbesar dan diperkuat, dukungan kebijakan, edukasi investor, dan produk pensiun yang unggul sangat diperlukan.
Dari perspektif kebijakan, negara telah dengan jelas menyadari pentingnya mempromosikan pengembangan pilar ketiga.Pada 11 April 2018, Kementerian Keuangan, Administrasi Perpajakan Negara, Kementerian Sumber Daya Manusia dan Keamanan Sosial, Komisi Pengaturan Perbankan China, dan Komisi Pengaturan Sekuritas China bersama-sama mengeluarkan dokumen: "Notice on the Pilot Program of Individual Tax-Deferred Commercial Pension Insurance", menandai kemunculan resmi dari program percontohan insentif pajak pensiun versi Cina. Mulai 1 Mei tahun ini, Shanghai, Jiangsu (hanya Suzhou Industrial Park), dan Fujian (termasuk Xiamen) akan menjadi pilot pertama produk asuransi tangguhan pajak pensiun.Selain itu, kebijakan produk pensiun untuk dana masyarakat juga akan diluncurkan tahun depan. Meskipun hanya diujicobakan di tiga wilayah dan batas skalanya hanya 1.000 yuan per bulan, sebagai terobosan kebijakan utama, diharapkan dengan perluasan dan optimalisasi model ini secara terus-menerus, akan berdampak mengganggu model investasi pensiun penduduk China. Pengembangan pilar ketiga dari sistem emas sudah dekat.
Terakhir, edukasi investor dan desain produk pensiun harus dipersiapkan terlebih dahulu untuk lembaga keuangan. Juga mengacu pada pengalaman Amerika Serikat, Fidelity meluncurkan dana TDF tanggal target untuk pertama kalinya pada tahun 1994. Jenis dana ini mudah dipahami dan dioperasikan oleh investor residen perorangan. Selama Anda memilih dana tanggal target yang sesuai dengan perkiraan waktu pensiun Anda, Ini dapat langsung dikurangkan dan dibayarkan dengan jumlah tetap reguler dari pendapatan gaji sebelum pajak, dan juga nyaman bagi manajer investasi untuk menetapkan kombinasi alokasi strategis dari aset skala besar pada waktu yang berbeda sesuai dengan tanggal target investasi yang telah ditentukan sebelumnya. Oleh karena itu, dana TDF telah menjadi jenis dana publik yang tumbuh paling cepat yang didorong oleh dana pensiun: Dari tahun 2005 hingga 2016, besaran dana jenis ini meningkat lebih dari 11 kali lipat dari US $ 71 miliar menjadi US $ 886 miliar. Dibandingkan dengan lembaga keuangan tradisional, lembaga keuangan internet memiliki keunggulan tertentu dalam kesederhanaan dan kemudahan desain produknya, pemikiran internet dapat digunakan dalam merancang produk pensiun.Bentuk produk pensiun dengan ciri khas China patut untuk dinantikan. Reformasi sistem pensiun China dapat diramalkan akan memiliki dampak jangka panjang dan mendalam pada seluruh industri manajemen aset dan pasar keuangan.
(Penulis Liu Mingjun adalah kepala ahli investasi di Tencent Fintech Think Tank, dan Deng Yan adalah peneliti senior di Tencent Fintech Think Tank, editor: Zhang Wei)
(Artikel ini pertama kali diterbitkan di Majalah Caijing pada tanggal 4 Juni 2018)
- Saat mengajukan pensiun, jika jangka waktu pembayaran asuransi kesehatan tidak mencukupi, dapatkah saya melakukan pembayaran satu kali?
- Dia berhasil mengambil alih Wu Zhuoxi menjadi generasi baru raja impulsif TVB dan juga dipalsukan oleh pejabat TVB.
- Jangan anggap enteng jika sendi jari Anda sakit! Hati-hati dengan rheumatoid arthritis untuk menemukan tubuh bagian atas
- Data keuangan: tambahkan 20 menit waktu perjalanan, dan rasa sakitnya sama dengan seperlima dari gaji yang dipotong!