Poin utama
(1) Perhatikan lebih banyak dan lebih sedikit pergerakan Meskipun harga minyak saat ini berada pada level terendah jangka menengah hingga panjang, harga mungkin belum mencapai titik terendah dalam jangka pendek.
(2) Efek bersamaan dari epidemi, de-globalisasi dan blokade perdagangan dapat menyebabkan pemulihan permintaan minyak mentah yang lebih lambat.
(3) Trump menjadi kekuatan inti dalam menstabilkan pasokan minyak mentah.
1 Analisis faktor inti
Setelah pertemuan OPEC + pada 6 Maret, volatilitas VIX dan OVX mencapai rekor tertinggi. Volatilitas minyak mentah baru-baru ini sangat tinggi. Kurangi leverage dan perhatikan pengendalian risiko. Sebelum melihat titik balik epidemi di Eropa dan Amerika, jangan membeli bawahan. Kurva maju berjangka minyak mentah saat ini menyajikan struktur contango yang dalam, dan kepemilikan jangka panjang dari pertukaran kerugian bulanan jangka panjang relatif besar.
Gambar 1 Kasus epidemi asing yang baru dikonfirmasi
Sumber data: Wind, COFCO Futures Research Institute
Pada 30 Maret, Trump dan Putin melakukan percakapan telepon panjang tentang pasar minyak mentah. Meski kandungan spesifiknya tidak diungkapkan, namun bisa ditebak bahwa Trump lebih mengkhawatirkan penurunan harga minyak dibandingkan Arab Saudi dan Rusia. Utusan khusus sebelumnya untuk Arab Saudi juga bisa membuktikan hal tersebut.
Gambar 2 Korelasi antara WTI dan produk pertanian
Sumber data: Wind, COFCO Futures Research Institute
Selain memukul pasar saham AS dan industri minyak serpih, penurunan harga minyak juga memengaruhi harga produk pertanian AS secara luas, yang pada gilirannya memengaruhi suara Trump di negara-negara pertanian utama. Karena sebagian besar minyak jagung dan kedelai di Amerika Serikat digunakan untuk memproduksi bahan bakar etanol dan biodiesel, harga produk pertanian terkait erat dengan harga minyak mentah, dan penurunan harga minyak akan memengaruhi pendapatan petani dan subsidi keuangan.
Gambar 3 Investasi infrastruktur dan konsumsi minyak sulingan tahun-ke-tahun
Sumber data: Wind, COFCO Futures Research Institute
Meskipun mata uang bank sentral global dapat menstabilkan volatilitas dan menstabilkan ekspektasi, kebijakan fiskal dapat dengan cepat merangsang rebound dalam permintaan minyak mentah. Dilihat dari pengaruh rencana 4 triliun yuan pada tahun 2008, urutan profitabilitas konstruksi infrastruktur untuk minyak sulingan adalah: aspal> solar> bensin. Dalam enam bulan hingga satu tahun ke depan, kesenjangan harga bitumen-minyak mentah mungkin merupakan peluang paling pasti di pasar yang tidak pasti.
2 Deviasi yang diharapkan
Gambar 4 Kasus baru yang dikonfirmasi di Iran dan Arab Saudi
Sumber data: Wind, COFCO Futures Research Institute
Penyebaran wabah di negara-negara penghasil minyak di Timur Tengah dapat meningkatkan ketidakpastian di pasar minyak mentah, terutama karena penyebaran epidemi di Iran belum mencapai titik infleksi yang dapat menjadi sekering geopolitik di Timur Tengah. Secara keseluruhan, karena dampak epidemi di sisi permintaan minyak mentah bisa mencapai 10-20%, pasar minyak mentah akan terus pesimis sebelum pandemi global mencapai titik balik.
Artikel ini berasal dari COFCO Futures Research Center
- Orang tua Sun Yinchang dari Komite Lingkungan Ruijing: Berhati-hatilah dan jaga aspirasi asli, dan tradisi keluarga yang beradab akan diturunkan dari generasi ke generasi.
- Kecamatan Dongcheng sepenuhnya mempromosikan pengambilalihan dan relokasi proyek lahan basah perkotaan Danau Swan
- Mortal Song Menghadapi epidemi, pria Swiss itu memilih untuk tinggal di Jinan dan menyumbangkan 10.000 masker
- Apakah seseorang di Changsha terinfeksi demam babi setelah makan daging babi? Kenapa rumor lama ini muncul lagi?