Ringkasan:
1. Sekilas Perusahaan
Walmart (wmt.n) adalah perusahaan jaringan global yang didirikan di Amerika Serikat. Didirikan pada tahun 1962 dan terdaftar di Bursa Efek New York pada tahun 1972. Ini adalah perusahaan ritel terbesar di dunia dalam hal pendapatan dan dikendalikan oleh keluarga Walton. Terletak di Bentonville, Arkansas, AS. Pada tahun 2018, daftar Fortune 500 dirilis, dan Walmart (wmt.n) menempati peringkat pertama selama enam tahun berturut-turut. Struktur bisnis Walmart saat ini mencakup Walmart A.S (Walmart US), Walmart International (Walmart International), dan klub Sam (klub Sam), dengan kontribusi terbesar Walmart AS untuk penjualannya. Filosofi bisnis perusahaan didasarkan pada "Harga Rendah Setiap Hari" (biaya rendah setiap hari) dan "Biaya Rendah Setiap Hari" (biaya rendah setiap hari). Itu melakukan segala kemungkinan untuk mengurangi biaya dan berusaha untuk membuat produk Wal-Mart (wmt.n) memiliki lebih banyak Performa biaya tinggi.
2. Pandangan umum Walmart di pasar global
(1) Strategi bisnis yang berhasil: efisiensi tinggi dan biaya rendah mencapai "harga rendah setiap hari"
Wal-Mart (wmt.n) melalui kontrol ganda biaya dan efisiensi, untuk memaksimalkan manfaat bagi konsumen, dan pada akhirnya mencapai efek skala harga rendah.
(2) Wal-Mart dari perspektif valuasi: valuasi PS wajar, PE dinilai terlalu tinggi
Melalui analisis indeks valuasi PS, kami percaya bahwa Wal-Mart (wmt.n), sebagai raksasa ritel internasional, memiliki model pengembangan yang matang dan profitabilitas yang relatif stabil, sehingga PS terkait pendapatan lebih mudah untuk secara akurat mencerminkan ekspektasi perkembangan pasar bagi perusahaan; Menganalisis tingkat rata-rata historis rasio harga-pendapatan perusahaan, Wal-Mart (wmt.n) sebelumnya memiliki premi penilaian dengan pertumbuhan laba bersih yang rendah, tetapi pasar saat ini secara umum percaya bahwa 50 kali PE perusahaan memiliki premi yang signifikan, dan PE normal harus dipertahankan sekitar 20 kali. .
3. Analisis keunggulan kompetitif
(1) Dampak format baru e-niaga dan pergudangan anggota serta ritel terbatas, dan pendapatan offline stabil
Rantai pasokan yang efisien + pangsa pasar yang tinggi + preferensi stabilitas konsumsi, fondasi offline kokoh; dibandingkan dengan pemimpin e-commerce Amazon (amzn.o): bahan makanan adalah rumah bagi Wal-Mart (wmt.n), Amazon (amzn) .o) Kekuatan terbatas; dibandingkan dengan Costco (cost.o), perwakilan dari sistem pergudangan keanggotaan: Wal-Mart (amzn.o) memiliki keunggulan tertentu dalam pelanggan inti, jumlah SKU dan pengalaman berbelanja.
(2) Banyak uang untuk membangun format bisnis e-commerce baru dan membuka kembali imajinasi
Dalam hal perluasan kemampuan perusahaan sendiri, pendekatan saluran dan kategori dua cabang menerobos hambatan saturasi toko. Dibandingkan dengan pesaing online Amazon (amzn.o), Wal-Mart (wmt.n) memiliki keunggulan yang jelas dalam kategori produk, sistem keanggotaan, dan logistik.
1. Sekilas Perusahaan
(1) Raksasa ritel dunia Wal-Mart: Siapa yang akan bertarung di Woyang, Anda akan memiliki waktu 50 tahun
Walmart (Wal-Mart, wmt.n) adalah perusahaan jaringan global yang didirikan di Amerika Serikat. Didirikan pada tahun 1962 dan terdaftar di Bursa Efek New York pada tahun 1972. Ini adalah perusahaan ritel terbesar di dunia dalam hal pendapatan dan pemegang saham pengendali adalah Walton. Keluarga, berkantor pusat di Bentonville, Arkansas, AS. Pada tahun 2018, Wal-Mart menduduki peringkat pertama dalam daftar Fortune 500 selama enam tahun berturut-turut. Distribusi toko Walmart (wmt.n) di Amerika Serikat dapat memastikan bahwa 90% populasi Amerika Serikat tinggal dalam jarak 15 mil darinya. Struktur bisnis Walmart (wmt.n) saat ini mencakup Walmart AS (Walmart AS), Walmart International (Walmart International), dan klub Sam (Sam's Club), di antaranya Walmart AS merupakan segmen bisnis terbesar yang berkontribusi terhadap penjualan. Pada tanggal 1 Februari 2018, nama perusahaan diubah dari Walmart Store Inc menjadi Walmart Inc. Penghapusan "STORES" dimaksudkan untuk menyoroti transformasi perusahaan dari toko offline tradisional menjadi pengecer yang lebih komprehensif yang mencakup penjualan online, menyediakan online online Layanan omni-channel terintegrasi. Filosofi bisnis perusahaan didasarkan pada "Harga Rendah Setiap Hari" (biaya rendah setiap hari) dan "Biaya Rendah Setiap Hari" (biaya rendah setiap hari) sebagai intinya, yaitu, melakukan segala kemungkinan untuk mengurangi biaya, dan berusaha keras untuk membuat produk Wal-Mart dengan kinerja biaya super tinggi. Hal ini membuat Wal-Mart menjadi ahli pengendalian biaya yang terkenal di industri ritel global.
Pada kuartal ketiga tahun fiskal 2019 (per November 2018), jumlah toko Wal-Mart di AS melebihi 4.000; toko internasional Wal-Mart tersebar di Amerika Serikat, Afrika, Argentina, Kanada, Amerika Tengah, Chili, Cina, India, Jepang, Meksiko dan Inggris Raya, dll. , Jumlah toko mencapai lebih dari 6000. Pada tahun fiskal 2018 (per Februari 2018), Wal-Mart (wmt.n) memiliki pendapatan tahunan lebih dari US $ 500 miliar dan laba bersih US $ 60 miliar.
2. Pandangan umum Walmart di pasar global
Mengenai strategi pengembangan bisnis dan analisis valuasi Wal-Mart (wmt.n), terdapat sejumlah besar analisis di pasar global. Poin-poin utama dirangkum sebagai berikut:
(1) Strategi bisnis yang berhasil: efisiensi tinggi dan biaya rendah mencapai "harga rendah setiap hari"
Wal-Mart (wmt.n) telah mengalami banyak perubahan inovatif dalam saluran, kategori, dan format bisnis dari membuka toko di kota-kota kecil hingga pengecer global saat ini dengan puluhan ribu toko, tetapi untuk itu, tidak pernah berubah. Strategi intinya adalah strategi "harga rendah setiap hari". Wal-Mart (wmt.n) memaksimalkan manfaat bagi konsumen dengan meningkatkan efisiensi dan mengurangi biaya, dan pada akhirnya mencapai skala ekonomi harga rendah. Ini juga merupakan strategi bisnis Wal-Mart yang sukses yang umumnya diakui oleh pasar. Efek gabungan dari keduanya memainkan peran penting dalam peningkatan margin laba kotor Wal-Mart (wmt.n) dan pengurangan rasio biaya. Artikel ini merangkum kesuksesan inti Wal-Mart (wmt.n) sebagai: "harga rendah setiap hari" = "efisiensi tinggi" + "biaya rendah".
(1) Strategi "berbiaya rendah": lokasi toko dan investasi terkonsentrasi di pinggiran kota pedesaan di Amerika Serikat, dengan harga sewa rendah tetapi karakteristik lalu lintas terkonsentrasi dan dekorasi sederhana dan sederhana; kerja sama yang mendalam dengan pemasok-pembelian langsung dari pemasok tanpa perantara Hasil bagi. Melalui berbagi data, pemasok dapat memahami penjualan dan inventaris Wal-Mart untuk pertama kalinya, mengatur produksi dan transportasi tepat waktu, sehingga mengurangi biaya, menguntungkan kedua belah pihak; kontrol ketat atas biaya manajemen - biaya manajemen perusahaan adalah 2% dari penjualan, sedangkan rata-rata industri Levelnya adalah 5%; penghematan biaya iklan-Wal-Mart percaya bahwa mempertahankan harga harian adalah iklan terbaik, tanpa promosi iklan yang berlebihan.
(2) Strategi "efisiensi tinggi": Sistem distribusi logistik yang efisien dan teknologi informasi canggih membuat Wal-Mart sangat efisien.
Sistem distribusi logistik yang efisien: Otomatisasi pusat distribusi-Operasi pusat distribusi Wal-Mart sepenuhnya otomatis. Setiap pusat distribusi berukuran sekitar 100.000 meter persegi, yang setara dengan 23 lapangan sepak bola; komoditas curah distribusi operasi lanjutan biasanya dikirim ke pusat distribusi dengan kereta api, dan kemudian dikirim ke toko dengan truk perusahaan, dan metode distribusi terpusat diadopsi; penerbitan ulang otomatis Sistem kargo-memungkinkan Wal-Mart untuk mengetahui kapan saja, berapa banyak barang yang saat ini ada di toko, berapa banyak barang dalam perjalanan, berapa banyak yang ada di pusat distribusi, dll .; sistem tautan ritel-pasokan apa pun Pedagang dapat memasuki sistem tautan ritel ini untuk memahami bagaimana produk mereka dijual, untuk mempelajari tentang situasi pada waktunya, dan untuk memperbaruinya dalam waktu 24 jam.
Teknologi informasi canggih: teknologi frekuensi radio / RF-dikombinasikan dengan operasi kode batang untuk meningkatkan efisiensi; peralatan terminal data portabel / PDT-melalui peralatan terminal data portabel dapat langsung menanyakan status barang, tanpa perlu menggunakan metode komunikasi tradisional untuk meningkatkan efisiensi; kode batang logistik / BC (BC-Bar Code) Menggunakan teknologi barcode komoditas dapat menggantikan sejumlah besar tenaga kerja, yang tidak hanya mempersingkat waktu checkout pelanggan, tetapi juga membantu sistem untuk melacak seluruh proses, memahami informasi penjualan komoditas dan pengisian tepat waktu, dan mempercepat sirkulasi komoditas; Sistem ERP Walmart Ini adalah yang pertama di dunia yang mewujudkan pemantauan jaringan logistik terkomputerisasi penuh waktu di dalam sistem, menggunakan sistem data titik awal penjualan, sistem pertukaran data elektronik, dan mekanisme respons cepat.
(2) Wal-Mart dari perspektif valuasi: valuasi PS wajar, PE dinilai terlalu tinggi
1. Dimulainya kembali harga saham: Kinerja Wal-Mart meningkat, harga saham naik
Perubahan harga saham Wal-Mart (wmt.n) (2004-2018): Harga saham Wal-Mart menunjukkan volatilitas yang lambat dan tren kenaikan dari 2004 hingga 2014; pada 2015, harga saham Wal-Mart anjlok hampir 30%, terutama karena upaya Wal-Mart dalam e-niaga. Ketidakpastian yang disebabkan oleh investasi perusahaan dan penyesuaian kenaikan gaji karyawan memiliki dampak negatif yang besar terhadap kepercayaan pasar; sampai awal tahun 2016, turun ke titik terendah dalam lima tahun terakhir, dan tahun fiskal 2016 (per Februari 2016) mengumumkan bahwa pendapatan operasional tahunan turun sebesar 0,7 %. Ini adalah penurunan pendapatan tahunan pertama Wal-Mart dalam 35 tahun terakhir; dari 2016 hingga 2018, pertumbuhan dan efisiensi toko yang sama terus meningkat, pengembangan bisnis e-niaga dipercepat, makanan segar dan barang kering berkinerja kuat, dan harga saham Wal-Mart juga menunjukkan tren kenaikan yang sesuai .
2. Pertumbuhan toko yang sama dan peningkatan efisiensi ping mendorong penilaian PS, dan penilaian PE memiliki premi yang signifikan
Menurut analisis dalam laporan strategi tahunan 2019 kami ("Bagaimana memperlakukan industri ritel dalam siklus penurunan pertumbuhan konsumsi sosial"), dari kinerja data aktual perusahaan ritel di saham AS, PS dan PB jauh sejalan dengan tren nilai pasar perusahaan. Lebih tinggi dari PE. Bagi Volmar sendiri, PS lebih baik dari PE, sehingga menggabungkan indikator PS dan PE untuk analisis valuasi.
Sebagai raksasa ritel internasional, Wal-Mart memiliki model pengembangan yang matang dan profitabilitas yang relatif stabil, sehingga PS terkait pendapatan dapat lebih mudah dan akurat mencerminkan ekspektasi pasar terhadap perkembangan perusahaan. Dari perspektif rasio pasar-penjualan, median PS Wal-Mart adalah 0,51 dari tahun 2006 hingga saat ini, di mana terjadi penurunan yang cukup besar pada tahun 2015 dan peningkatan volatilitas yang signifikan sejak tahun 2016. Minimum relatif muncul pada paruh pertama tahun 2016 dengan PS 0,41, dan maksimum relatif muncul pada awal tahun 2006 dan paruh pertama tahun 2018 dengan PS 0,59. Perkiraan PS saat ini mendekati median.
Melalui pemisahan indikator PS, ini menganalisis dari tiga aspek: perluasan pangsa pasar, efisiensi operasi, dan analisis arus kas.
Dalam hal perluasan pangsa pasar, sejak tahap awal tahun 2006, tingkat pertumbuhan PS dan toko pameran relatif konsisten, tetapi dampak kecepatan toko pameran Wal-Mart terhadap penilaian PS tidak terlalu jelas di periode selanjutnya. Alasan utamanya mungkin karena banyaknya toko Wal-Mart. Dekat dengan kejenuhan, sehingga dampak pertumbuhan skala pada penilaian tidak terlalu signifikan. Dari tren tingkat pertumbuhan toko yang sama dan indeks efisiensi ping, dapat diketahui bahwa tren perubahan PS dan tingkat pertumbuhan toko yang sama selalu lebih konsisten. Oleh karena itu, peningkatan penjualan toko yang sama dan efisiensi ping menjadi faktor utama pendorong penilaian PS.
Dalam hal kapasitas operasi, tingkat perputaran persediaan telah meningkat secara signifikan sejak 2015, dan perputaran piutang juga terus meningkat. Pada tahap ini valuasi PS juga mengalami peningkatan bertahap.Peningkatan pertama pada kapasitas operasi Wal-Mart telah memberikan potensi pendorong bagi stabilisasi dan pemulihan rasio pasar-penjualan sampai batas tertentu.
Dari sisi arus kas, arus kas mencerminkan kemampuan likuiditas perusahaan.Wal-Mart memiliki karakteristik perkembangan perusahaan yang matang dengan arus kas operasi positif dan arus kas negatif untuk investasi dan pembiayaan, serta perubahan arus kas bersih relatif stabil. .
(2) Dilihat dari indikator valuasi PE, sebelum tahun 2017 PE berada dalam kondisi berfluktuasi di sekitar median. Sejak tahun 2016 PE mulai meningkat secara signifikan, dan pada tahun 2018 terjadi peningkatan vertikalitas yang cukup besar. Pada tingkat penilaian tinggi sebanyak 50 kali. Dikombinasikan dengan tren perubahan suku bunga bersih Wal-Mart, dapat diketahui bahwa keduanya menunjukkan tren perkembangan yang berbeda. Secara umum, keduanya harus menunjukkan konvergensi. Dapat dikatakan bahwa rasio konversi laba Wal-Mart belum menunjukkan peningkatan yang signifikan, tetapi rasio harga-pendapatan telah menunjukkan peningkatan yang berkelanjutan. kecenderungan.
Pasar secara umum percaya bahwa untuk tingkat penilaian PE saat ini, dengan mengamati rata-rata historis dari rasio harga terhadap pendapatan, ditemukan bahwa ada premium penilaian dengan pertumbuhan laba bersih yang rendah sebelumnya, tetapi diyakini bahwa PE Wal-Mart memang memiliki premi yang signifikan, dan PE normal harus dipertahankan pada 20 kali lipat tentang. Penjelasan untuk valuasi PE tinggi Wal-Mart saat ini terutama berasal dari ekspektasi tinggi bisnis e-commerce yang didukung oleh fondasi yang kuat dari Wal-Mart (termasuk akuisisi Flipkart, perusahaan e-commerce terbesar di India), dan penjualan toko yang sama baru-baru ini karena kinerja yang kuat dari makanan segar dan barang kering. pertumbuhan.
3. Analisis keunggulan kompetitif
(1) Dampak format baru e-niaga dan pergudangan anggota serta ritel terbatas, dan pendapatan offline stabil
Sebagai pengecer tradisional terbesar di dunia, Wal-Mart (wmt.n) telah membangun kerajaan ritelnya sendiri di pasar internasional. Namun, dengan kemajuan pesat dari gelombang Internet, terutama pada Juli 2015, Amazon (amzn.o) Peristiwa penting yang secara resmi melampaui raksasa ritel Wal-Mart dalam nilai pasar total adalah sebuah pertanda.Berbicara tanpa akhir tentang pertumbuhan dan penurunan kinerja Wal-Mart yang lemah karena format ritel baru seperti e-commerce.
Kami percaya bahwa rantai pasokan yang efisien, pangsa pasar tinggi yang stabil, dan preferensi konsumsi yang stabil telah menciptakan fondasi pasar luring Wal-Mart yang kuat; dibandingkan dengan pemimpin e-niaga Amazon, bahan makanan adalah pasar dalam negeri Wal-Mart, dan kekuatan Amazon terbatas; Dibandingkan dengan Costco (cost.o), perwakilan dari sistem penyimpanan keanggotaan: Wal-Mart memiliki keunggulan dalam jumlah pelanggan inti dan SKU. Artikel ini akan menganalisis inti dari fondasi pengembangan dan pola persaingan pasar Wal-Mart sendiri.
1. Rantai pasokan yang efisien + pangsa pasar yang tinggi + preferensi konsumsi yang stabil, fondasi offline yang kokoh
Pertama, manajemen rantai pasokan efisiensi tinggi menyadari pengurangan biaya dan menyadari "keseimbangan harga setiap hari". Salah satu alasan mengapa Wal-Mart (wmt.n) menjadi perusahaan yang hebat adalah pencapaian hebat Wal-Mart dalam bidang logistik dan manajemen rantai pasokan. Sebagai perusahaan ritel global, Walmart sangat gigih dalam mengejar manajemen rantai pasokan dan teknologi informasi serta memiliki banyak teknologi informasi inovatif yang masih digunakan hingga saat ini. Manajemen rantai pasokan Wal-Mart yang efisien juga memberikan jaminan penting untuk strategi inti "keseimbangan harga setiap hari", yang sangat mengurangi pengeluaran Wal-Mart untuk biaya manajemen dan penjualan. Arti mendalam dari manajemen rantai pasokan untuk Wal-Mart adalah untuk berpartisipasi dalam proses produksi hulu melalui hubungan yang mulus dengan rantai pasokan dan secara langsung memahami dinamika permintaan konsumen. Ini juga salah satu alasan penting mengapa Wal-Mart dapat menahan dampak format ritel baru. Gambar berikut memilah dan menganalisis konstruksi manajemen rantai pasokan Wal-Mart.
Kedua, pangsa pasar yang tinggi dapat membawa dividen industri pada perkembangan Wal-Mart yang stabil. Wal-Mart memiliki pangsa pasar yang sangat tinggi tidak hanya di Amerika Serikat tetapi juga secara global. Di satu sisi, dari segi kuantitas pangsa pasar, pangsa pasar Wal-Mart yang tinggi dapat menjamin kestabilannya dalam perkembangan pasar, terutama dalam siklus naik ekonomi makro AS. Sebagai perusahaan retail dengan pangsa pasar tertinggi, Wal-Mart dapat Sedapat mungkin menikmati keuntungan pasar yang dibawa oleh pembesaran "kue industri", sebaliknya, dalam siklus turun ekonomi, pangsa pasar yang tinggi juga dapat memberinya atribut pertahanan yang lebih kuat, mengurangi dampak yang disebabkan oleh perubahan dalam siklus ekonomi; Di sisi lain, dari perspektif kualitas pangsa pasar, pangsa pasar Wal-Mart yang tinggi didasarkan pada kemampuan pasokan dan manajemennya yang kuat, memiliki tingkat penetrasi pelanggan yang tinggi, dan didasarkan pada manajemen hubungan pelanggan Wal-Mart yang sangat baik. (CRM) - "Pelanggan selalu benar" "Senyuman tiga meter" dapat mencerminkan sampai batas tertentu bahwa Erma memiliki keunggulan tertentu dalam kesetiaan dan kepuasan pelanggan. Pangsa pasar Wal-Mart yang tinggi dapat dikatakan tinggi Pangsa pasar berkualitas tinggi dan stabil.
Dividen yang dibawa oleh pangsa pasar yang tinggi dapat lebih dibuktikan dengan adanya perubahan pangsa pasar.Perubahan pangsa pasar pada gambar di bawah ini dapat secara langsung mencerminkan stabilitas posisi pasar Walmart. Dari grafik perubahan pangsa pasar Wal-Mart tersebut di atas, terlihat bahwa di pasar domestik AS, pangsa pasar Wal-Mart selalu berfluktuasi sekitar 50% di pasar retail atau di industri supermarket AS. Hal ini normal bagi perusahaan yang menyumbang setengah dari pasar ritel global; di pasar ritel global, pangsa pasar keseluruhan Wal-Mart hanya turun 4% relatif terhadap puncak lokalnya dalam dekade terakhir, dan keseluruhan pasar berada pada tingkat median. . Kami yakin bahwa stabilitas relatif dari pangsa pasar Wal-Mart dapat memastikan bahwa Wal-Mart memiliki keunggulan defensif terhadap dampak format ritel baru.
Ketiga, konsumsi lebih mengutamakan stabilitas, konsumsi offline di Amerika Serikat masih mainstream, sedangkan Wal-Mart yang didominasi bisnis retail offline memiliki stabilitas perkembangan.
(1) Karakteristik unik dari pengalaman konsumsi + apresiasi konten + kebutuhan sosial dari konsumsi offline dapat memenuhi kebutuhan spesifik konsumen.
Dan ada beberapa ciri yang tidak bisa tergantikan oleh pebisnis online seperti Amazon. Ambil contoh "Black Friday". Bagi orang Amerika, pergi ke toko fisik pada hari ini telah menjadi budaya dan kebiasaan. Sebagai perwakilan dari industri ritel tradisional di Amerika Serikat, "one-stop shopping" Wal-Mart di bawah SKU yang besar sangat penting untuk membentuk kebiasaan konsumsi offline di Amerika Serikat.
(2) Untuk bahan makanan, terutama makanan segar, konsumsi offline sangat penting.
Selama gelembung Internet 1995-2000 di Amerika Serikat, sejumlah besar penjual grosir online murni muncul di bawah pengaruh gelombang spekulasi, tetapi kebanyakan dari mereka akhirnya menolak. Dan menurut data survei Progressive Grocer 2018, pada 2018, di antara 50 pengecer grosir teratas di Amerika Serikat, pengecer fisik memiliki posisi yang tak tergoyahkan. Raksasa e-niaga Amazon hanya menyumbang 2,3% dari pangsa pasar relatif. Pengecer online yang tersisa Tidak ada peringkat yang disertakan. Selain itu, Wal-Mart menempati urutan pertama dalam 50 pengecer bahan makanan teratas, dan pangsa pasar relatifnya jauh lebih tinggi daripada pengecer lainnya. Dapat dilihat dari hal ini bahwa di pasar grosir, pengecer fisik memiliki keunggulan pengembangan yang lebih besar daripada pengecer online murni.
Sebuah survei emarketer pembeli online di A.S. pada tahun 2018 menemukan bahwa hanya 5,8% pembeli membeli semua atau hampir semua bahan makanan secara online, sementara lebih dari 70% pembeli hanya membeli sejumlah kecil atau semua bahan makanan secara online, yang sebagian besar untuk kita Pandangan tersebut memberikan dukungan bukti.
(3) Kebiasaan konsumsi offline yang dibentuk oleh daerah yang luas dan daerah yang jarang penduduknya, harga sewa yang rendah dan tingkat penetrasi mobil yang tinggi terus berlanjut. Di bawah pengaruh jangka panjang dari toko fisik pada kebiasaan konsumsi Amerika, kartu bank dan uang tunai masih Metode pembayaran arus utama di Amerika Serikat dapat lebih lanjut memverifikasi substitusi yang tidak lengkap dari bisnis e-commerce berbasis pembayaran online ke bisnis offline.
(4) Dari data geografis dan perbedaan usia konsumsi online, konsumsi offline masih menjadi arus utama pasar. Menurut "Laporan Perilaku Konsumen Online AS 2018" yang dirilis oleh Kamiya, dapat diketahui bahwa menurut usia, generasi muda di Amerika Serikat telah menjadi kekuatan utama belanja online, tetapi bahkan mereka yang lahir setelah tahun 2000 (Generasi Z), offline mereka Preferensi belanja juga setinggi 64%, yang 36% lebih tinggi daripada preferensi belanja offline; di antara kelompok usia yang berbeda, preferensi belanja online lebih rendah daripada belanja offline.
2. Dibandingkan dengan Amazon, pemimpin dalam e-niaga: bahan makanan adalah pasar dalam negeri Walmart, dan kekuatan relatif Amazon terbatas
Dalam menghadapi "guncangan e-commerce" yang dirasakan oleh Wal-Mart (wmt.n) di pasar, pandangan kami adalah bahwa bahan makanan selalu menjadi kategori produk inti dari pendapatan Wal-Mart, yang sebanding dengan perusahaan e-commerce seperti Amazon (amzn.o). SKU perusahaan sangat berbeda, dan e-commerce AS menyumbang bagian yang relatif kecil dari total penjualan ritel. Oleh karena itu, perkembangan Wal-Mart masih bergantung pada pendapatan toko offline-nya.
Melihat proporsi pasar grosir AS pada tahun 2017, pangsa penjualan makanan saat ini dalam penjualan Wal-Mart (wmt.n) stabil di sekitar 56%. Pada 2017, Wal-Mart memiliki lebih dari 11.700 toko, dan penjualan offline menyumbang 97,28% dari pendapatan operasional 2018 Wal-Mart. Jelas sekali, pengaruh terbesar Wal-Mart terhadap perkembangannya sendiri adalah bisnis retail offline-nya, terutama groceries. Berbeda dengan komposisi pendapatan pesaing Amazon, dapat ditemukan bahwa teknologi elektronik dan aksesori pakaian adalah sumber pendapatan intinya, dengan bahan makanan hanya menyumbang 14%, dan sebagai raksasa e-niaga, ritel online menempati posisi dominannya. Oleh karena itu, untuk Amazon, bahkan setelah akuisisi Whole Foods, hanya memiliki lebih dari 500 toko fisik dan Whole Foods terutama didasarkan pada makanan alami dan sehat yang relatif mahal. Dapat dikatakan bahwa merupakan tanggung jawab yang berat untuk menyerang Wal-Mart di pasar grosir offline. jauh.
Melihat pasar grosir US $ 800 miliar, Wal-Mart menyumbang 22,29%, sedangkan Amazon hanya menyumbang 1%. Dapat dilihat bahwa Wal-Mart telah berkinerja kuat di bidang ini dan saat ini memiliki keunggulan yang tidak dapat ditandingi Amazon.
3. Dibandingkan dengan Costco, perwakilan dari sistem pergudangan keanggotaan: Walmart memiliki keunggulan dalam pelanggan inti, nomor SKU, dan pengalaman berbelanja
Dalam hal pelanggan inti, Wal-Mart (wmt.n) pada dasarnya mencakup kelas kelas bawah dan kelas menengah hingga kelas atas di Amerika Serikat dan memiliki cakupan pelanggan yang lebih besar, sementara basis pelanggan Costco relatif tunggal. Untuk kelas menengah kelas atas. Menurut analisis Pew Research Center tentang kelas menengah perkotaan di Amerika Serikat dari tahun 2000 hingga 2014, ditemukan bahwa di 229 wilayah metropolitan yang disurvei, persentase penduduk dengan kisaran pendapatan menengah di 203 wilayah menurun, yang terbukti sampai batas tertentu. Memang ada tanda-tanda penurunan kelas menengah perkotaan di Amerika Serikat. (Warna merah pada Gambar 29 menunjukkan bahwa kelompok berpenghasilan menengah telah menyusut selama periode ini, semakin gelap warnanya, semakin banyak penyusutan, dan area biru menunjukkan peningkatan pada kelompok berpenghasilan menengah)
Dalam hal jumlah SKU dan pengalaman berbelanja, jumlah SKU di toko Wal-Mart AS adalah 140.000, Klub Sam 4.000-6.000, dan Costco menawarkan 4.000 produk yang dipilih dengan cermat. Wal-Mart dapat memenuhi beragam kebutuhan pelanggan secara lebih luas. permintaan. Pada saat yang sama, karena perbedaan jumlah SKU di antara keduanya juga memiliki dampak yang berbeda pada pengalaman berbelanja pelanggan sampai batas tertentu, sejumlah besar SKU Wal-Mart dapat memberi orang rasa senang dan kepuasan dalam pemilihan konten. Semakin banyak untuk memuaskan kebutuhan belanja pelanggan yang sebenarnya dengan menyediakan produk hemat biaya dalam mode pemilihan yang ketat.
Terakhir, dalam hal harga komoditas, menurut survei yang dilakukan oleh JP Morgan pada tahun 2018, kedua kategori tersebut memiliki preferensi keseluruhan yang serupa. Costco (cost.o) memiliki premi 1% pada harga tertimbang sekeranjang produk relatif terhadap klub Sam, dan ketika hanya melihat merek swasta Dalam hal produk, harga rata-rata tertimbang klub Sam adalah 4% lebih murah daripada Costco. Secara umum, tidak ada perbedaan yang signifikan antara keduanya dalam hal tingkat harga.
(2) Banyak uang untuk membuat format bisnis e-commerce baru dan membuka kembali imajinasi
Dalam bisnis ritel online Wal-Mart, kami percaya bahwa Wal-Mart (wmt.n) mencari pengembangan tambahannya sendiri melalui e-commerce, bukan hanya langkah pasif setelah terkena perusahaan e-commerce seperti Amazon (amzn.o). . Dalam hal perluasan kapasitasnya sendiri, terutama karena pangsa pasarnya yang tinggi dan potensi ekspansi gerainya yang rendah. Oleh karena itu, ia memperluas kemampuannya dalam hal saluran dan kategori. Dalam hal persaingan pasar, menghadapi perkembangan pesat Amazon, kita dapat melihat bahwa Wal-Mart memiliki bisnis e-commerce yang kuat. Daya saing relatif.
1. Perluasan kapasitas diri: pendekatan dua arah pada saluran dan kategori untuk menerobos hambatan untuk menyimpan kejenuhan
Pada 2017, terdapat lebih dari 10.000 toko Wal-Mart, dan 90% orang Amerika tinggal 15 mil jauhnya dari toko fisik Wal-Mart, menunjukkan bahwa ekspansi toko Wal-Mart di Amerika Serikat telah mencapai periode kemacetan dan tidak dapat meningkatkan kinerjanya melalui perluasan toko. Berfokus pada ritel offline dan produk aneka makanan adalah keuntungan Wal-Mart, dan juga membawa batasan tertentu pada pengembangan Wal-Mart. Melalui pengayaan matriks merek dan perluasan saluran online, Wal-Mart mencapai perluasan pelanggan sasaran dan berupaya meningkatkan kemampuannya sendiri.
Dalam hal saluran, dari investasi 3,1 miliar Walmart di Yihaodian dan akuisisi berikutnya atas perusahaan e-niaga AS Jet.com (3 miliar dolar AS) dan perusahaan e-niaga terbesar India Flipkart (16 miliar dolar AS), kita dapat melihat bahwa mereka telah meningkatkan kemampuan e-niaga. Diantaranya, Jet.com terutama melayani kaum milenial yang tinggal di perkotaan, bisa dikatakan ini merupakan langkah kunci Wal-Mart untuk menembus kelompok konsumen perkotaan.
Dalam hal kategori, Wal-Mart telah memperoleh lebih banyak kelompok pelanggan inti melalui akuisisi ritel pakaian wanita e-commerce ModCloth (US $ 80 juta), merek pakaian wanita ukuran besar ELOQUII (US $ 100 juta), dan situs web ritel fesyen pria Bonobos (US $ 310 juta) dan kategori lainnya. Menurut survei yang dilakukan Morgan Stanley pada tahun 2016, seperlima konsumen Amerika "sering" membeli pakaian di Amazon, dan alasan mengapa konsumen bersedia membeli pakaian di Amazon bukan karena kualitas dan gaya mereka lebih banyak. Bagus, tapi karena kenyamanan. Dari bidang usaha akuisisi terbesar Wal-Mart-pakaian dan alas kaki, tidak hanya itu, tetapi juga melalui akuisisi platform e-niaga terkenal untuk meningkatkan kemampuan bisnis e-niaga, dapat dilihat bahwa Wal-Mart menyerang Amazon di jalur e-niaga. Ambisi.
2. Pola persaingan online: Dibandingkan dengan Amazon, daya saing relatif Wal-Mart dilihat dari segi kategori produk, sistem keanggotaan, dan logistik
Dalam hal kategori produk, kategori SKU dari bisnis retail online Wal-Mart (wmt.n) dan kategori penjualan terlaris Amazon (amzn.o) memiliki derajat homogenitas tertentu. Mulai 9 Januari 2019, kategori SKU Walmart (wmt.n) Produk rumah tangga yang dijual adalah 11,05 juta produk, 8,52 juta buku, 3,76 juta produk elektronik, dan 3,73 juta produk dekorasi mobil. Selain itu, dibandingkan dengan Amazon, Wal-Mart memiliki keunggulan komparatif di kategori fresh food sehingga menjadi ancaman tersendiri bagi Amazon bagi Wal-Mart untuk mengembangkan bisnis e-commerce.
Dalam hal sistem keanggotaan, Amazon memiliki sistem keanggotaan Prime, sedangkan Walmart America tidak memerlukan biaya keanggotaan (Sam's Club memerlukan biaya keanggotaan). Dari karakteristik anggota dan karakteristik konsumsi, dapat diketahui bahwa anggota utama Amazon sebagian besar terkonsentrasi pada orang-orang dengan pendapatan tahunan lebih dari 75.000 dolar AS, dan orang-orang aktif di platform Amazon terkonsentrasi di bawah 35 tahun, sedangkan Wal-Mart lebih ditujukan untuk massa. Dari rasio anggota dan non-anggota terhadap saluran e-commerce lain, dapat diketahui bahwa pilihan pertama keduanya adalah Wal-Mart, yang menunjukkan bahwa Wal-Mart memiliki daya saing online tertentu.
Dalam hal biaya distribusi dan efisiensi distribusi, untuk penjualan online, efisiensi distribusi telah menjadi sumber pengalaman yang penting dan pertimbangan penting untuk evaluasi belanja. Secara khusus, situs web e-niaga online Wal-Mart (Walmart.com) telah meluncurkan layanan pengiriman dua hari. Pengiriman gratis tersedia untuk pembelian di atas US $ 35 dan tidak diperlukan biaya keanggotaan tahunan. "Pengiriman dua hari" Amazon memerlukan pembelian satu kali sebesar US $ 50 atau biaya tahunan keanggotaan Perdana sebesar US $ 99 untuk pengiriman gratis. Dapat dilihat dari Tabel 4 bahwa dibandingkan dengan Amazon, Wal-Mart saat ini memiliki keunggulan yang signifikan dalam efisiensi pengiriman dan biaya pengiriman.
Kami percaya bahwa Wal-Mart berada di posisi terdepan dalam hal skala dan kedalaman. Toko Wal-Mart yang terdistribusi dengan padat memberi pelanggan lokasi paling banyak untuk mengambil bahan makanan online dan memiliki konsumsi minimum dan biaya pengiriman yang dapat dikirimkan, yang sangat menguntungkan Dalam tata letak tokonya dan pusat distribusi logistik yang kuat dan padat.
- 11 selebriti telah dihitamkan secara kolektif, Qi Wei benar-benar hitam dari ujung kepala sampai ujung kaki, dan Pei Bei memakai kakinya tanpa mengenakan celana hitam
- Kebijakan baru dan kehidupan baru: pertimbangan tahun 2019 | Kebijakan baru Haitao mengeluarkan manfaat, pembeli dan penjual "senang"
- Analisis mendalam tentang industri informasi elektronik pada 2019: rantai industri 5G, Internet of Things, semikonduktor
- Qi Wei semakin pandai sekarang! Syal yang sama dengan He Suixi Mengyao PK, tapi dia yang paling modis
- Keluarga kerajaan yang tidak menguntungkan: Mahkota jutaan pound Inggris dicuri, dan Qatar, Swedia juga menderita
- Di Lieba benar-benar membumi! Sweter berkerudung dan rok pendek penuh vitalitas, dia adalah pahlawan anime