Sumber: Riset Strategi Investasi Konstruksi
Isi laporan
Strategi Investasi
Dengan tidak adanya wabah kedua dari epidemi, pasar kemungkinan akan memasuki guncangan ekuilibrium, dan ruang naik dan turun jangka pendek menjadi terbatas. Dalam hal konfigurasi industri, kami akan terus fokus pada tiga jalur utama. (1) Garis utama transformasi dan peningkatan inovasi teknologi: Merekomendasikan komputasi awan, teknologi informasi medis, kendaraan energi baru, dan sektor lainnya. (2) Jalur utama penyesuaian kontra-siklus: Penyesuaian kontra-siklus akan diintensifkan, dan bahan bangunan, bahan kimia, mesin, dan konstruksi terkait infrastruktur akan direkomendasikan. (3) Balas ke jalur utama setelah permintaan dikompresi: Merekomendasikan industri real estat, peralatan rumah tangga dan perabotan rumah.
Peringatan risiko: Pneumonia mahkota baru terus melebihi ekspektasi, penurunan ekonomi melebihi ekspektasi, dan implementasi kebijakan jauh dari ekspektasi
1
Peraturan pembiayaan kembali baru diterapkan, dan pasar pendapatan tetap diharapkan aktif
Pada tanggal 14 Februari, Komisi Pengaturan Sekuritas China, setelah sepenuhnya meminta opini publik, mengumumkan "Keputusan tentang Perubahan Tindakan untuk Administrasi Penerbitan Efek Perusahaan Tercatat" dan "Keputusan tentang Perubahan Tindakan Sementara untuk Administrasi Penerbitan Efek Perusahaan Tercatat di Pasar Perusahaan yang Berkembang". Keputusan. Hasil revisi formal diumumkan. Dibandingkan dengan draf komentar, klausul pelonggaran utama tidak berubah. Perubahan terpenting adalah peningkatan batas atas skala kenaikan tetap, pelebaran titik waktu untuk jeda baru dan lama, dan pembatasan jaminan manfaat pihak terkait. Titik.
Skala penerbitan non-publik telah ditingkatkan dari 20% dari total modal saham sebelum penerbitan menjadi 30%, Pengaturan seperti itu sangat kondusif bagi perseroan untuk memperoleh lebih banyak pembiayaan ekuitas, dan juga memudahkan emiten untuk melakukan restrukturisasi aset. Dan untuk potongan baru dan lama, Semua peraturan pembiayaan kembali yang berlaku yang memungkinkan penerbitan yang belum terselesaikan , Untuk membantu perusahaan meningkatkan kemungkinan menyelesaikan refinancing. dan Memasukkan pihak terkait ke dalam ruang lingkup utama perusahaan tercatat dan pemegang saham pengendali, pengendali aktual, dan pemegang saham utama Dimungkinkan untuk membatasi operasi perusahaan melalui sarana pihak terkait untuk membersihkan saham dan hutang nyata.
Secara umum, kami yakin bahwa melalui amandemen tersebut, standar pembiayaan kembali telah dilonggarkan dan skala pembiayaan telah diperluas, mengurangi risiko partisipasi investor, memperluas potensi margin keuntungan, menurunkan ambang batas dan biaya partisipasi modal, dan membantu meningkatkan keinginan penyandang dana untuk berpartisipasi dalam pembiayaan kembali. Meningkatkan kemungkinan perusahaan mencari dana, dan memfasilitasi emiten untuk menambah dana melalui refinancing. Kami percaya bahwa optimalisasi aturan refinancing dapat meningkatkan likuiditas emiten, menurunkan rasio aset-liabilitas, meningkatkan kualitas fundamental pasar, dan memperkuat fondasi bullish pasar.
Laju reformasi tidak diperlambat oleh epidemi, tetapi telah dipercepat. Alasannya adalah bahwa di bawah latar belakang epidemi yang mempengaruhi ekonomi dan entitas mikro, pembiayaan sangat penting untuk kelangsungan hidup dan perkembangan usaha, dan telah menjadi katalisator kebijakan. Kami tetap berpandangan bahwa tahun 2019 adalah awal dari reformasi pasar modal secara menyeluruh, dan tahun 2020 adalah pandangan bahwa reformasi pasar modal akan dilaksanakan. Kami percaya bahwa di bawah latar belakang reformasi pasokan keuangan, peningkatan proporsi pembiayaan langsung merupakan aspek yang sangat penting, dan dengan persyaratan untuk menstabilkan rasio leverage makro, pembiayaan ekuitas akan menjadi fokus promosi. Oleh karena itu, kami optimis dengan perusahaan sekuritas yang bergerak di bidang jasa pasar modal, khususnya perusahaan sekuritas papan atas dengan lini bisnis investment banking yang luar biasa.
2
Metode penerbitan tagihan standar, manfaat pembiayaan UKM
Pada 14 Februari, Bank Rakyat China mengeluarkan "Tindakan Administratif untuk Tagihan Standar (Draf Permintaan Komentar)" untuk meminta opini publik. Pada Agustus 2019, percontohan pembiayaan tagihan standar diluncurkan di Bursa Efek Shanghai, dan sejauh ini 4 masalah telah dikeluarkan. Dengan tujuan meringkas pengalaman percontohan dan mengatur pembiayaan tagihan standar, Bank Sentral mengeluarkan "Tindakan Administratif". "Tindakan Administratif" menetapkan konten penting seperti definisi tagihan standar, lembaga peserta yang relevan, dan aset dasar, dan persyaratan rinci untuk pengungkapan informasi, perlindungan investor, serta pengawasan dan manajemen. Secara umum, perubahan pertama adalah lembaga penyimpanan telah diganti dengan bank dan perusahaan sekuritas yang memenuhi syarat dari tahap percontohan kantor penagihan, dan kantor penagihan hanya ada sebagai lembaga infrastruktur. Perubahan kedua adalah pengungkapan aset dasar yang lebih detail dan transparan. Kami percaya bahwa pengembangan uang kertas standar kondusif untuk pembiayaan usaha kecil dan menengah, dan pada saat yang sama, operasi standar dapat meningkatkan likuiditas, memperkaya variasi investasi konversi standar lembaga investasi, dan meningkatkan volume bisnis lembaga perantara tagihan.
Dari sudut pandang praktis, standarisasi tagihan membutuhkan lembaga penyimpanan yang lebih tinggi, tetapi ruang lingkup investor akan berkembang. Sebagai hutang standar, ini dapat diinvestasikan oleh investor institusional seperti manajemen kekayaan bank dan dana penawaran umum di masa depan. Meskipun efek promosi perlu diuji lebih lanjut dalam praktiknya, ini adalah ukuran positif untuk usaha kecil dan menengah pada umumnya.
3
Berkomitmen untuk membangun pusat keuangan internasional, integrasi Delta Sungai Yangtze berjalan melaluinya
Pada tanggal 14 Februari, Bank Rakyat Tiongkok mengeluarkan "Bank Rakyat Tiongkok, Komisi Pengatur Perbankan dan Asuransi Tiongkok, Komisi Pengatur Sekuritas Tiongkok, Administrasi Valuta Asing Negara, Pemerintah Rakyat Kota Shanghai untuk Lebih Mempercepat Pembangunan Pusat Keuangan Internasional Shanghai dan Dukungan Keuangan untuk Pengembangan Terpadu Delta Sungai Yangtze pendapat". Kami percaya bahwa "Pendapat Pembangunan" didasarkan pada tiga latar belakang utama untuk mendukung Shanghai menjadi pusat keuangan internasional, strategi pengembangan terintegrasi Delta Sungai Yangtze, dan pembukaan yang lebih dalam ke dunia luar. Pasokan keuangan akan lebih nyaman dan lebih kaya, dan ruang lingkup bisnis lembaga keuangan domestik dan asing akan terlihat jelas. Untuk memperluas dan mendapatkan keuntungan darinya, perusahaan di Delta Sungai Yangtze, terutama perusahaan sains dan teknologi, akan menerima dukungan finansial yang kuat.
Dalam hal mendukung pengembangan industri utama dengan daya saing internasional di Kawasan Baru Lingang, kami menemukan bahwa bank dan lembaga asuransi akan memainkan peran yang lebih beragam daripada di masa lalu, dan mendukung entitas dalam jangkauan yang lebih luas. Secara khusus, anak perusahaan manajemen kekayaan bank, anak perusahaan investasi keuangan bank, dan lembaga asuransi akan meningkatkan bisnis ekuitas swasta, dengan fokus pada mendukung kebutuhan pembiayaan inovasi teknologi utama, perusahaan manufaktur, dan proyek-proyek besar di daerah baru. Di masa lalu, bank terutama berfokus pada pembiayaan tidak langsung dan bisnis kredit, dan jauh dari bisnis ekuitas swasta yang berisiko tinggi. Di masa depan, ini akan bergantung pada platform manajemen kekayaan bank dan anak perusahaan investasi keuangan bank untuk secara langsung mengalihkan sumber daya keuangan ke perusahaan yang tidak terdaftar, tidak hanya untuk mencapai isolasi risiko dari bank induk, tetapi juga untuk bekerja sama dengan peraturan manajemen aset baru untuk mencapai ruang lingkup yang lebih besar bagi entitas keuangan. Dukungan untuk memenuhi tren transformasi dan peningkatan ekonomi nasional.
Dalam hal memperluas keterbukaan, Salah satunya adalah dari perspektif perdagangan dan investasi, memfasilitasi penggunaan renminbi lintas batas, dan menyederhanakan pengaturan untuk penggunaan valuta asing oleh kumpulan modal dan transfer tagihan; yang lainnya adalah dari perspektif keterbukaan keuangan, memperkenalkan manajemen kekayaan bank asing, perusahaan pialang, dana, pensiun, dan asuransi pribadi untuk mendukung investasi dan pengembangan pembiayaan. Pembukaan keuangan tentunya juga memerlukan beberapa pengaturan tambahan lainnya, seperti memperluas pasokan produk keuangan (membuka pasar obligasi, dan kaya akan financial derivatives) dan mengoptimalkan lingkungan keuangan (memfasilitasi pengelolaan risiko nilai tukar mata uang asing, legal docking, peningkatan kapasitas penegakan hukum, dan optimalisasi operasi bisnis). Lingkungan bisnis).
Dalam hal integrasi dan kerjasama di Delta Sungai Yangtze, Mendorong kerjasama di bidang infrastruktur, interkoneksi di bidang mobile payment, verifikasi dan sharing informasi di bidang perkreditan bank, membangun sistem investigasi kredit terintegrasi, dan membangun platform layanan keuangan terintegrasi. Selain itu, dalam pengaturan koordinasi kredit proyek Delta Sungai Yangtze, pengawasan keuangan, keuangan inklusif dan analisis statistik dan pemantauan telah memperkuat konstruksi dan pertukaran sistem.
- Pemulihan terminal lambat, pasar bahan baku poliester memperhatikan kemajuan dimulainya kembali hilir
- Saudara laki-laki pasca-80-an di Wuhan: Saya tidak memiliki sumber daya apa pun, tetapi saya dapat menanggapi
- Operator Wuhan 120 di bawah epidemi: Paling banyak, ada lebih dari 20 menunggu akses setelah panggilan telepon
- Distrik Baru Xiong'an menerapkan manajemen distrik "merah, kuning, dan hijau" untuk personel yang memasuki proyek kelanjutan
- Melanjutkan pekerjaan selama seminggu: bagaimana perekonomian Tiongkok Lihatlah jawaban yang diberikan oleh data besar
- Epidemi tidak akan pernah punah dan tidak akan pernah menerima tentara. Prajurit berbaju putih ini penuh dengan kualitas militer.
- The "Little Helper for Epidemic Prevention" memiliki anak-anak di rumah Bagaimana kita dapat mencegah epidemi dan menjaga tubuh dan pikiran kita?
- Dibujuk oleh angin dingin selama lebih dari 3 jam, polisi mempertaruhkan kematian mereka dan menyelamatkan wanita yang bunuh diri dari luar lantai 20 itu.