Pada tanggal 3 Februari 2020, hari perdagangan pertama setelah pembukaan pasar saham domestik dan pasar berjangka setelah Festival Musim Semi, layar penuh komoditas curah jatuh ke batasnya, dan lebih dari 3.000 saham jatuh ke batasnya. Kami menyesali bahwa pasar keuangan domestik telah mengalami selisih seabad. Pasar ini mungkin banyak investasi. Orang-orang belum pernah melihatnya sebelumnya, dan kami berkomentar bahwa hanya krisis keuangan dan tsunami tahun 2008 yang dapat meluncurkan pasar yang sedemikian ekstrim. Ketika waktunya tiba di akhir bulan, pasar minyak mentah jatuh di bawah level kritis $ 50, membuat kita semakin sadar bahwa dampak epidemi pneumonia mahkota baru jauh di luar imajinasi kita, sebanding dengan krisis keuangan kecil, dan itu telah menjadi subversi minyak mentah 2020. Pola penawaran dan permintaan pasar merupakan faktor terpenting yang mempengaruhi harga minyak mentah.
Dalam sepekan terakhir, distribusi minyak anjlok hampir 14%, menetapkan persentase penurunan mingguan terbesar sejak Januari 2016, sementara minyak AS turun lebih dari 16%, mencatat penurunan persentase mingguan terbesar sejak Desember 2008; ini mencerminkan pandangan konsumen tentang harga minyak. Minyak mentah berjangka China SC mencatat rekor penurunan mingguan sebesar 17,5%. Pusat gravitasi harga minyak telah turun dari kisaran yang dibangun pada paruh kedua tahun 2019, dan telah mulai menguji garis tren naik jangka panjang setelah mencapai titik terendah pada tahun 2015. Hilangnya posisi ini berarti bahwa harga minyak telah secara resmi beralih ke pasar penurunan.
Saat ini, tampaknya mungkin untuk menaikkan harga minyak. Mungkin ada tiga cara untuk menarik harga minyak keluar dari kesulitan:
1. OPEC + kembali mengambil keputusan untuk memangkas produksi melebihi ekspektasi, lebih disukai melebihi 1 juta barel per hari. Meski tidak bisa membawa bull market ke pasar minyak, ada harapan untuk membawa harga minyak kembali ke kisaran 2019. Apalagi harga minyak yang rendah sendiri tidak cukup bagi beberapa negara untuk menghasilkan tenaga listrik. Lebih baik bekerja sama dengan pengurangan produksi atau bisa menghemat harga minyak. Apakah itu bisa direalisasikan minggu depan akan jelas.
2. Situasi epidemi di Timur Tengah tidak terkendali, pecah di negara-negara penghasil minyak utama seperti Irak dan Arab Saudi, mempengaruhi produksi ladang minyak atau operasi pelabuhan, sehingga memutus pasokan minyak mentah. Pemotongan pasokan akan memaksa harga minyak naik, tetapi ada juga efek sampingnya: setelah epidemi tidak terkendali dalam skala global, meskipun memengaruhi sisi penawaran, keruntuhan ekonomi pada akhirnya dapat menyebabkan harga minyak turun.
3. Sebagai kekuatan global, China dan Amerika Serikat telah bersama-sama mengeluarkan kebijakan ekonomi proaktif untuk merevitalisasi ekonomi global secepat mungkin, dengan demikian memulihkan permintaan minyak mentah.
Dengan penyebaran epidemi global, lembaga-lembaga besar telah menurunkan penilaian kebutuhan mereka
Selama seminggu terakhir, Tiongkok pada dasarnya telah mengendalikan epidemi dengan mengandalkan keyakinannya yang teguh dan pengorbanan yang besar, tetapi hanya seminggu kemudian Tiongkok dihancurkan oleh tindakan respons dari sistem Buddha di negara-negara asing. Saat ini, jumlah orang yang terinfeksi pneumonia koroner baru di banyak negara terus meningkat. Pada pukul 09:30 tanggal 28, waktu Beijing, 256 kasus baru telah dilaporkan di Korea Selatan, 250 di Italia dalam 24 jam, dan 20 di Prancis; Irlandia Utara dan Belanda telah mengonfirmasi kasus pertama pneumonia koroner baru; Swiss, Kanada, Kroasia, dan negara lain telah mengkonfirmasi diagnosis tersebut. Jumlah kasus juga meningkat. Direktur Jenderal WHO Tedros Adhanom Ghebreyesus menunjukkan bahwa wilayah di luar China sekarang menjadi kekhawatiran terbesar, dan epidemi global berada pada titik kritis. Dia menyarankan agar semua negara mengambil tindakan cepat.
Pada 26 Februari, Fischer Global Energy Consulting (FGE) memprediksikan akibat perluasan peristiwa kesehatan masyarakat global, maka kenaikan permintaan minyak di tahun 2020 hanya akan mencapai 60.000 barel per hari.Sebelumnya, Goldman Sachs menurunkan kenaikan permintaan minyak sebesar 50% dari awal tahun. , Hanya tersisa 600.000 barel per hari; Societe Generale memperkirakan pertumbuhan permintaan minyak mentah global menjadi 410.000 barel per hari pada tahun 2020, dan Asosiasi Keuangan Internasional memperkirakan bahwa 300.000 hingga 400.000 barel per hari (seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah). Kenaikan terendah di pasar minyak mentah sejak krisis. Meskipun penilaian permintaan oleh lembaga-lembaga tersebut di atas masih merupakan ekspektasi dan kurangnya data penawaran dan permintaan yang memadai untuk mendukung, menurut dampak epidemi saat ini terhadap kegiatan ekonomi global, penurunan tajam permintaan minyak mentah global pada tahun 2020 tidak dapat dihindari.
Minyak mentah berjangka China menarik arus masuk modal yang besar
Dalam konteks penurunan tajam harga pasar minyak mentah akibat wabah pneumonia mahkota baru, minyak mentah berjangka INE China, yang telah memberikan harapan besar, telah membuat terobosan besar untuk menguji gejolak fluktuasi harga minyak. Data menunjukkan bahwa posisi kontrak berjangka minyak mentah INE telah meningkat 160% sejak Festival Musim Semi, dan posisinya telah melebihi 70.000 lot untuk pertama kalinya dalam dua tahun terakhir. Dan distribusi open interest, seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah, berubah dari terkonsentrasi dalam satu kontrak utama menjadi kontrak utama dan sub-bulan yang aktif pada waktu yang sama hanya dalam satu bulan, dan kemudian ke distribusi open interest yang wajar menjadi tiga kontrak. Dan distribusi selisih antar kontrak menjadi lebih masuk akal. Sinyal positif ini sangat penting, yang berarti bahwa minyak mentah berjangka INE China telah berubah dari ledakan perdagangan sederhana pada tahap awal pencatatan menjadi distribusi posisi nyata dan struktur penyebaran yang sesuai untuk pelanggan industri dan pelanggan institusional. Hal ini diyakini hanya langkah penting bagi minyak mentah China berjangka untuk bergerak menuju harga patokan konsumsi di kawasan Asia-Pasifik, dan mau tidak mau akan semakin matang di masa mendatang.
Di bawah dampak epidemi pneumonia mahkota baru, pasar China, sebagai negara dengan peningkatan permintaan minyak mentah global terbesar, telah diuji secara serius. Penurunan permintaan telah menjadi kesimpulan yang sudah pasti. Pasar saat ini memperkirakan bahwa permintaan China telah berkurang 300.000 barel per hari, dari konsumsi listrik saat ini setelah dimulainya kembali pekerjaan Selain tingkat operasi kilang, kinerja permintaan akhir pasar China masih belum memuaskan, dan tidak menutup kemungkinan bahwa penilaian permintaan dapat semakin menurun. Oleh karena itu, kami juga dapat melihat bahwa minyak mentah berjangka INE mencerminkan harga minyak mentah konsumen, dan terus melemahnya penyebaran lintas pasar antara SC dan minyak mentah internasional juga sepenuhnya mencerminkan bahwa penilaian investor terhadap sisi permintaan China tidak optimis. .
Pemulihan permintaan pasar China masih sulit dan menantang
Pada Februari 2020, Purchasing Managers Index China sangat terpengaruh oleh epidemi pneumonia mahkota baru. PMI manufaktur adalah 35,7%, turun 14,3 poin persentase dari bulan sebelumnya; indeks aktivitas bisnis non-manufaktur adalah 29,6%, turun 24,5 poin persentase dari bulan sebelumnya. Pada 25 Februari, di antara perusahaan yang disurvei oleh manajer pembelian di seluruh negeri, tingkat dimulainya kembali perusahaan besar dan menengah adalah 78,9%, di antaranya perusahaan manufaktur besar dan menengah mencapai 85,6%. Perusahaan industri di atas ukuran yang ditentukan sekarang umumnya menerapkan sistem personel yang ditunjuk oleh pemerintah daerah, dan semua provinsi telah menetapkan Melanjutkan pekerjaan adalah prioritas utama. Namun, dalam kasus kelanjutan pekerjaan yang buruk di usaha kecil, menengah dan mikro, seluruh rantai industri industri belum dibuka, dan bahkan setelah perusahaan besar kembali bekerja, perkembangan bisnis mereka tidak baik, dan banyak dari mereka hampir tidak melanjutkan pekerjaan. Oleh karena itu, efisiensi produksi industri yang sebenarnya setelah dimulainya kembali pekerjaan tidak baik. Masih terdapat gap yang cukup besar di antara level normal tersebut, terlihat dari lambatnya pemulihan konsumsi batubara di enam pembangkit listrik utama.
Menurut tingkat operasi kilang domestik yang diumumkan pada 27 Februari, kilang utama milik negara mempertahankan level terendah dalam 5 tahun dan stabil, dengan penurunan kumulatif sebesar 15% dibandingkan dengan tahun sebelumnya; kilang lokal menurunkan persediaan minyak sulingan pada saat minyak mentah rebound sebentar di minggu sebelumnya. Tingkat operasi naik sedikit sebesar 4 poin persentase dari titik terendah minggu lalu, tetapi masih 30 poin persentase lebih rendah dari tertinggi sebelumnya. Masih terdapat jarak yang jauh dari kembali ke operasi normal, dan tingkat operasi yang baru saja pulih sedang menghadapi jatuhnya harga minyak. Permintaan pembelian telah ditekan lagi. Menurut statistik Zhuochuang, persediaan bensin dan solar Cina akan mencapai 56 juta ton pada Februari 2020. Menurut kapasitas penyimpanan minyak sulingan dalam negeri sekitar 100 juta meter kubik, tingkat persediaan bensin dan solar dalam negeri setinggi 70%. Jika kapasitas penyimpanan efektif 80-85%, domestik saat ini Persediaan minyak sulingan hampir mencapai batas atas.
Dari perspektif pasar Eropa dan Amerika, keuntungan retak telah menurun secara signifikan selama penurunan tajam harga minyak dalam seminggu terakhir, menekan permintaan minyak mentah. Meskipun keuntungan di pasar China tampaknya meningkat, konsumsi aktual di pasar minyak sulingan telah turun tajam sejak Festival Musim Semi dan dimulainya kembali konsumsi pekerjaan belum pulih seperti yang diharapkan. Karena penurunan tajam dalam penjualan kilang, perusahaan umumnya menghadapi tekanan yang lebih besar. Menurut laporan dari Reuters, meskipun menghadapi kesulitan dalam operasi, tiga kilang lokal menghadapi berita pembatalan jalur kredit bank.Terlihat bahwa pengolahan minyak mentah China masih akan menghadapi tekanan keuntungan dan memburuknya lingkungan operasi pada tahun 2020. Kilang lokal dengan kekuatan yang relatif lemah memiliki ujian besar.
Pengurangan OPEC + sangat penting
Financial Times mengutip lima orang yang mengetahui masalah tersebut saat melaporkan bahwa Arab Saudi berharap aliansi tersebut, termasuk Rusia, akan setuju untuk secara kolektif mengurangi produksi sebanyak 1 juta barel per hari. Rencana tersebut telah dibahas selama kunjungan Sekretaris Jenderal OPEC Mohammad Barkindo ke Riyadh minggu lalu. Arab Saudi akan memikul tugas utama mengurangi produksi dalam rencana baru. Kuwait, UEA, dan Rusia akan berbagi sisa pengurangan produksi. Belum ada konsensus yang dicapai mengenai hal ini. Setelah rumor bahwa Arab Saudi dan Rusia bubar pada tahap awal pasar, anjloknya harga minyak membuat sikap Rusia yang tidak setuju dengan peningkatan pengurangan produksi akhirnya berubah. Menteri Energi Rusia Novak (duplikat) mengatakan bahwa Rusia dan Arab Saudi ada di OPEC + Tidak pernah ada ketidaksepakatan tentang masalah terkait, dan Rusia sangat puas dengan kerjasamanya dengan Arab Saudi. Setelah beberapa tahun bekerja sama dalam mengurangi produksi, semua orang di dunia tahu bahwa Arab Saudi benar-benar berkurang, dan Rusia secara lisan mendukung pengurangan tersebut.
Saya pikir OPEC + harus menyesal karena tidak mengambil tindakan tepat waktu untuk menaikkan harga minyak pada pertengahan Februari (Rusia, Anda harus menanggung semua kesalahan), yang menyebabkan penyebaran epidemi global membentuk dampak sekunder di pasar dan benar-benar menghancurkan kepercayaan investor. WTI jatuh. Setelah menembus $ 50, Brent juga menghadapi kerugian $ 50. Jika pertemuan OPEC + minggu depan gagal menghasilkan rencana yang memuaskan pasar, harga minyak akan terus turun. Tidak lagi cukup bagi pasar untuk memulihkan kepercayaan menjadi 600.000 barel per hari. Rencana pengurangan produksi 1 juta barel per hari kini menjadi garis bawah ekspektasi pasar.
Kita harus tahu bahwa situasi saat ini jauh lebih rumit daripada latar belakang pemangkasan produksi sebelumnya. Permintaan minyak mentah global telah turun tajam pada tahun 2019. Tidak diragukan apakah permintaan akan membaik pada tahun 2020. Di bawah dampak epidemi ini, permintaan telah turun. Ini sudah menjadi kesimpulan yang sudah pasti, dan perkembangan epidemi masih menunjukkan tren penyebaran yang terus menerus.Dalam menghadapi ketidakmampuan berbagai negara untuk merespon epidemi tersebut, jika epidemi terus berkembang, permintaan selanjutnya untuk menekan harga minyak akan membuat kehidupan pasif OPEC + menjadi sangat menyedihkan. (Unit penulis: Haitong Futures)
Artikel ini berasal dari Harian Berjangka
- Kombinasi makanan obat, makan siang dalam kotak untuk meningkatkan kekebalan, toko utama Hushang Renjia sekarang tersedia untuk pengiriman
- Tang Jianwei dan Liu Xuezhi: Dampak epidemi melebihi ekspektasi. Perekonomian dapat mengalami pertumbuhan negatif pada kuartal pertama
- Hutan tanah aeolian terbesar di negara ini, medan magnetnya tidak stabil dan kompasnya rusak, sehingga dinamai Kota Iblis
- Tiga kunjungan ke Danau Sailimu, merangkul langit berbintang yang indah dan matahari terbit untuk tertidur
- Dialog dengan orang-orang anti-epidemi Huang Zhiang: Yang paling menyentuh saya adalah ucapan "Terima kasih!"
- Danau Sailimu, yang dikenal sebagai "mata es biru", tertutup gelembung es, bunga es, dan karang es di musim dingin